Федеральна резервна система (ФРС) відкриває цикл зниження процентних ставок, як зміняться ціни на активи?
Федеральна резервна система (ФРС) 19 вересня оголосила про зниження процентної ставки на 50 базисних пунктів, встановивши цільовий діапазон федеральних фондів на рівні 4,75%-5,0%, що офіційно відкриває новий цикл зниження ставок. Це перше зниження ставки ФРС з березня 2020 року. Історично, перше зниження на 50 базисних пунктів зазвичай відбувається в періоди значних викликів для економіки чи ринку, таких як технологічна бульбашка 2001 року, фінансова криза 2007 року та пандемія COVID-19 2020 року. Незважаючи на це, голова ФРС Джером Пауелл у своїй промові заявив, що не спостерігає ознак рецесії, намагаючись зменшити занепокоєння ринку щодо економічних перспектив.
Федеральна резервна система (ФРС) одночасно опублікувала останні прогнози щодо процентних ставок. Очікується, що в 2024 році буде ще два зниження ставки на загальну суму 50 базисних пунктів, у 2025 році - чотири зниження на загальну суму 100 базисних пунктів, у 2026 році - два зниження на загальну суму 50 базисних пунктів, загальне зниження складе 250 базисних пунктів, а довгостроковий рівень процентних ставок буде в межах 2,75%-3%. Цей темп зниження ставкок є досить повільним і відстає від очікувань ринку. Пауел підкреслив, що зниження на 50 базисних пунктів не є базою для майбутніх знижень, а фактичний шлях зниження буде гнучко налаштовуватися відповідно до економічних даних.
У прогнозах економіки Федеральна резервна система (ФРС) трохи знизила очікування зростання ВВП цього року до 2,0%, суттєво підвищила очікування рівня безробіття до 4,4%, а також знизила очікування інфляції PCE до 2,3%. Це відображає більшу впевненість Федеральної резервної системи (ФРС) у контролі інфляції, але також і більшу увагу до ситуації з працевлаштуванням.
Оглядаючи кілька раундів зниження процентних ставок з 1990-х років, їх можна умовно поділити на два типи: профілактичне зниження ставок та зниження ставок у відповідь на рецесію.
Зниження процентних ставок у 1995-1996 роках та 1998 році відноситься до превентивного зниження ставок, що має на меті запобігання ризикам економічного спаду. Обидві ці хвилі зниження тривали короткий час і були невеликими за обсягом, в цілому знижено на 75 базисних пунктів.
Зниження процентних ставок у 1989-1992 роках, 2001-2003 роках, 2007-2008 роках та 2020 році було спрямоване на подолання економічної рецесії. Ці цикли зниження ставок тривали досить довго, з великою амплітудою зниження, зазвичай супроводжувалися нетрадиційною монетарною політикою, такою як кількісне пом'якшення.
Зниження процентних ставок у серпні-жовтні 2019 року було подібним до превентивного зниження ставок, коли економіка в цілому була стабільною, але існували ризики зниження, Федеральна резервна система (ФРС) тричі знизила ставки на 75 базисних пунктів.
Різні активи демонструють різну поведінку в період зниження процентних ставок:
Державні облігації США зазвичай починають зростати ще до зниження процентних ставок, а після зниження їхній ріст і частота зростання зменшуються. На початку зниження ставок коливання можуть посилитися, а подальша динаміка буде залежати від ситуації з відновленням економіки.
Золото має значний приріст і ймовірність перед зниженням відсоткових ставок. Після появи золотої ETF у 2004 році, його зв'язок із циклом зниження відсоткових ставок зміцнився. У циклі зниження відсоткових ставок 2019 року золото різко зросло після першого зниження, а потім протягом наступних двох місяців відбулося коливання та корекція, проте в довгостроковій перспективі тенденція залишається висхідною.
Індекс Nasdaq зазвичай довго зростає під час циклів профілактичного зниження процентних ставок, але погано себе проявляє під час рецесійного зниження. У циклі зниження процентних ставок 2019 року індекс Nasdaq зазнав корекції після перших двох знижень, а після третього зниження почав зростати.
Біткоїн у циклі зниження відсоткових ставок 2019 року, після першого зниження короткочасно зріс, а потім почав спадати, максимальна корекція склала близько 50%. Перед нинішнім зниженням відсоткових ставок біткоїн вже зазнав попередньої корекції приблизно на 33%, у майбутньому можуть виникнути коливання або незначна корекція, але її амплітуда та тривалість можуть бути меншими, ніж у 2019 році.
В цілому, поведінка цін на активи під час циклу зниження процентних ставок тісно пов'язана з макроекономічним середовищем. У випадку м'якої посадки економіки інвестори можуть більше зосередитися на тенденціях цін на активи, схожих на період превентивного зниження ставок у 2019 році.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Федеральна резервна система (ФРС) запустила цикл зниження процентних ставок, ціни на активи можуть демонструвати диференційовану динаміку.
Федеральна резервна система (ФРС) відкриває цикл зниження процентних ставок, як зміняться ціни на активи?
Федеральна резервна система (ФРС) 19 вересня оголосила про зниження процентної ставки на 50 базисних пунктів, встановивши цільовий діапазон федеральних фондів на рівні 4,75%-5,0%, що офіційно відкриває новий цикл зниження ставок. Це перше зниження ставки ФРС з березня 2020 року. Історично, перше зниження на 50 базисних пунктів зазвичай відбувається в періоди значних викликів для економіки чи ринку, таких як технологічна бульбашка 2001 року, фінансова криза 2007 року та пандемія COVID-19 2020 року. Незважаючи на це, голова ФРС Джером Пауелл у своїй промові заявив, що не спостерігає ознак рецесії, намагаючись зменшити занепокоєння ринку щодо економічних перспектив.
Федеральна резервна система (ФРС) одночасно опублікувала останні прогнози щодо процентних ставок. Очікується, що в 2024 році буде ще два зниження ставки на загальну суму 50 базисних пунктів, у 2025 році - чотири зниження на загальну суму 100 базисних пунктів, у 2026 році - два зниження на загальну суму 50 базисних пунктів, загальне зниження складе 250 базисних пунктів, а довгостроковий рівень процентних ставок буде в межах 2,75%-3%. Цей темп зниження ставкок є досить повільним і відстає від очікувань ринку. Пауел підкреслив, що зниження на 50 базисних пунктів не є базою для майбутніх знижень, а фактичний шлях зниження буде гнучко налаштовуватися відповідно до економічних даних.
У прогнозах економіки Федеральна резервна система (ФРС) трохи знизила очікування зростання ВВП цього року до 2,0%, суттєво підвищила очікування рівня безробіття до 4,4%, а також знизила очікування інфляції PCE до 2,3%. Це відображає більшу впевненість Федеральної резервної системи (ФРС) у контролі інфляції, але також і більшу увагу до ситуації з працевлаштуванням.
Оглядаючи кілька раундів зниження процентних ставок з 1990-х років, їх можна умовно поділити на два типи: профілактичне зниження ставок та зниження ставок у відповідь на рецесію.
Зниження процентних ставок у 1995-1996 роках та 1998 році відноситься до превентивного зниження ставок, що має на меті запобігання ризикам економічного спаду. Обидві ці хвилі зниження тривали короткий час і були невеликими за обсягом, в цілому знижено на 75 базисних пунктів.
Зниження процентних ставок у 1989-1992 роках, 2001-2003 роках, 2007-2008 роках та 2020 році було спрямоване на подолання економічної рецесії. Ці цикли зниження ставок тривали досить довго, з великою амплітудою зниження, зазвичай супроводжувалися нетрадиційною монетарною політикою, такою як кількісне пом'якшення.
Зниження процентних ставок у серпні-жовтні 2019 року було подібним до превентивного зниження ставок, коли економіка в цілому була стабільною, але існували ризики зниження, Федеральна резервна система (ФРС) тричі знизила ставки на 75 базисних пунктів.
Різні активи демонструють різну поведінку в період зниження процентних ставок:
Державні облігації США зазвичай починають зростати ще до зниження процентних ставок, а після зниження їхній ріст і частота зростання зменшуються. На початку зниження ставок коливання можуть посилитися, а подальша динаміка буде залежати від ситуації з відновленням економіки.
Золото має значний приріст і ймовірність перед зниженням відсоткових ставок. Після появи золотої ETF у 2004 році, його зв'язок із циклом зниження відсоткових ставок зміцнився. У циклі зниження відсоткових ставок 2019 року золото різко зросло після першого зниження, а потім протягом наступних двох місяців відбулося коливання та корекція, проте в довгостроковій перспективі тенденція залишається висхідною.
Індекс Nasdaq зазвичай довго зростає під час циклів профілактичного зниження процентних ставок, але погано себе проявляє під час рецесійного зниження. У циклі зниження процентних ставок 2019 року індекс Nasdaq зазнав корекції після перших двох знижень, а після третього зниження почав зростати.
Біткоїн у циклі зниження відсоткових ставок 2019 року, після першого зниження короткочасно зріс, а потім почав спадати, максимальна корекція склала близько 50%. Перед нинішнім зниженням відсоткових ставок біткоїн вже зазнав попередньої корекції приблизно на 33%, у майбутньому можуть виникнути коливання або незначна корекція, але її амплітуда та тривалість можуть бути меншими, ніж у 2019 році.
В цілому, поведінка цін на активи під час циклу зниження процентних ставок тісно пов'язана з макроекономічним середовищем. У випадку м'якої посадки економіки інвестори можуть більше зосередитися на тенденціях цін на активи, схожих на період превентивного зниження ставок у 2019 році.