Estratégias Combinadas de Negociação Direcional

Estratégia Bull Call Spread

O Bull Call Spread é uma estratégia combinada de opções, com risco e retorno limitados, pensada para investidores otimistas que não antecipam subidas acentuadas.

Componentes da Estratégia:

Compra de uma opção de compra (call) com preço de exercício inferior.

Venda de uma opção de compra (call) com preço de exercício superior. Ambas as opções têm a mesma data de expiração.

Exemplo (com BTC):

Suponha que o preço atual do BTC é $100,000. Antecipando uma valorização nos próximos dias, mas limitada (por exemplo, até $105,000 no máximo):

Custo Total (Despesa Líquida):

= Prémio pago - Prémio recebido = $1,200 - $500 = $700

Lucro e Perda na Expiração:

Resumo da Estratégia:

Conclusão:

A estratégia Bull Call Spread é indicada para mercados ligeiramente otimistas, utilizando um investimento reduzido para aumentar a probabilidade de equilíbrio entre risco e retorno.

Estratégia Bear Call Spread

O Bear Call Spread é uma estratégia de risco e retorno limitados, adequada para quem espera quedas do mercado ou evolução lateral, sendo improvável uma valorização forte.

Componentes da Estratégia:

Venda de uma opção de compra (call) com preço de exercício inferior.

Compra de uma opção de compra (call) com preço de exercício superior. Ambas as opções têm a mesma data de expiração.

Nota: Ao contrário da Bull Call Spread, esta combinação gera receita líquida de prémio.

Exemplo (BTC ≈ $100,000):

Se considera que o BTC não ultrapassará os $105,000, pode seguir a estratégia apresentada:

Receita Líquida:

= $2,000 (venda) - $800 (compra) = $1,200 (lucro máximo)

Lucro e Perda na Expiração:

Resumo da Estratégia:

Conclusão:

O Bear Call Spread é uma abordagem conservadora para mercados em queda ou laterais, lucrando quando o preço não regista subidas expressivas, ideal para contextos de estabilidade ou debilidade do mercado.

Estratégia Bull Put Spread

O Bull Put Spread é uma estratégia direcional com opções, recomendada face a uma expectativa de estabilização ou subida ligeira do mercado. Envolve venda e compra de opções de venda (puts) em diferentes preços de exercício, limitando o risco e potencial de lucro.

Componentes da Estratégia:

Requisitos:

Mesma data de expiração; K₁ > K₂.

Exemplo (com BTC):

Preço atual do BTC: $100,000

Se acredita que o BTC não desce abaixo de $95,000, pode recorrer a esta estratégia:

• Receita líquida = $1,000 − $500 = $500 (máx. de lucro)
• Perda máxima = diferença entre preços de exercício − receita líquida = $5,000 − $500 = $4,500

Lucro e Perda na Expiração:

Resumo da Estratégia:

Conclusão:

O Bull Put Spread é uma abordagem de venda de opções de venda, com risco e retorno limitados, ideal quando espera uma valorização ou manutenção do preço acima de um nível importante, proporcionando probabilidade de sucesso superior à posição longa simples, sempre com risco controlado.

Estratégia Bear Put Spread

O Bear Put Spread é uma estratégia direcional com opções, eficaz para investir numa descida moderada do ativo subjacente. Envolve a compra e venda em simultâneo de opções de venda (puts) em diferentes preços de exercício, assegurando risco e retorno bem definidos.

Componentes da Estratégia:

Requisitos:

K1>K2

Exemplo (com BTC):

Supondo que o BTC está a $100,000 e espera uma descida para $95,000:

Constrói o seguinte Bear Put Spread:

• Despesa líquida = $2,000 (perda máxima)
• Lucro máximo = diferença entre preços de exercício − despesa líquida = $5,000 − $2,000 = $3,000

Lucro e Perda na Expiração:

Resumo da Estratégia:

Conclusão:

O Bear Put Spread permite lucrar em mercados pessimistas através de custos mais baixos e risco contido, evitando os encargos e exposição das opções de venda (puts) descobertas, sendo particularmente útil para investidores defensivos.

Estratégia Covered Call

• Definição: O investidor detém determinada quantidade do ativo subjacente (ex: BTC) e vende igual número de opções de compra (calls) sobre o mesmo. Assim, recebe o prémio, aceitando que, se o valor do subjacente exceder o preço de exercício na expiração, terá de vender o ativo.

• Vantagens:

• Receita adicional: Permite obter rendimento extra com a venda de opções enquanto mantém o ativo subjacente.

• Risco limitado: Detendo o ativo, o risco efetivo é restrito à eventual perda de valorização acima do preço de exercício.
• Ideal para mercados estáveis ou ligeiramente otimistas: Se o preço ficar próximo ou abaixo do preço de exercício, mantém o ativo e recebe o prémio.

• Desvantagens:

• Lucro limitado: Se o mercado subir fortemente, a rentabilidade máxima limita-se ao preço de exercício mais prémio recebido.

Exemplo (BTC ≈ $100,000):

Suponha que detém 1 BTC (preço atual $100,000) e decide aplicar a estratégia Covered Call:

Cálculo do Lucro Líquido:

Prémio recebido: $3,000

Lucro máximo: Se o BTC estiver acima de $110,000 na expiração, será obrigado a vender a $110,000, somando o prémio de $3,000.

• Lucro máximo = $110,000 (preço de exercício) + $3,000 (prémio) - $100,000 (custo de aquisição) = $13,000

Perda máxima: Se o BTC desvalorizar para $0, a perda será igual ao valor integral do BTC detido.

• Perda máxima = $100,000 (custo de aquisição) - $3,000 (prémio recebido) = $97,000

Ponto de equilíbrio: Quando o valor do BTC for igual a $100,000 + $3,000 (prémio).

• Ponto de equilíbrio = $100,000 + $3,000 = $103,000

Lucro e Perda na Expiração:

Conclusão:

• A estratégia Covered Call é indicada para mercados neutros ou com viés ligeiramente otimista, sobretudo se não se espera grande valorização.
• Gera rendimento regular sobre o ativo detido.
• Contudo, se o mercado subir acentuadamente, o lucro máximo limita-se ao preço de exercício mais prémio.