Revisão dos temas quentes do mercado macroeconómico recente
Contexto macroeconômico global favorável
Recentemente, o ambiente macroeconômico apresenta uma tendência positiva:
A inflação está a diminuir em todo o lado, o CPI dos EUA em junho registou a primeira queda em relação ao mês anterior em quatro anos, e a taxa de crescimento do núcleo atingiu o nível mais baixo em mais de três anos.
O mercado de trabalho apresentou uma leve desaceleração, mas, no geral, continua relativamente estável.
O índice de surpresas económicas está em um vale, indicando que os dados económicos estão muito abaixo do esperado.
O índice de condições financeiras mostra uma tendência de afrouxamento contínuo, sendo o mais amplo desde o final de 2022.
Estes fatores favorecem o mercado de ativos de risco, com os investidores a anteciparem que a Reserva Federal tomará medidas para apoiar a expansão económica. As preocupações sobre a inflação no final do primeiro trimestre revelaram-se excessivas, com uma queda significativa da inflação nas commodities.
Num contexto sem recessão, com a desvalorização do dólar e o Federal Reserve a começar a baixar as taxas de juro, os mercados emergentes e as criptomoedas podem beneficiar. Se as expectativas se inverterem para uma desaceleração acentuada, pode ser necessário mudar rapidamente de ativos de risco em ações para obrigações.
A pressão da época dos relatórios financeiros do Q2 é alta
O foco atual do mercado está na temporada de relatórios financeiros do segundo trimestre que já começou. As expectativas do mercado são muito otimistas, mas pode haver dificuldades para alcançar o mesmo nível de surpresas anteriores. Wall Street prevê que os lucros do S&P 500 no Q2 crescerão 8,9% em relação ao ano anterior, significativamente acima dos 5,9% do trimestre anterior.
Do primeiro trimestre, a valorização causada por boas surpresas não foi tão significativa quanto a desvalorização provocada por más surpresas. A reação do mercado aos relatórios financeiros das principais ações já divulgados é pior do que no primeiro trimestre.
O mercado começa a questionar a rentabilidade da IA, e a Goldman Sachs recentemente publicou um relatório cético sobre a IA generativa. Com as grandes ações de tecnologia saindo do fundo do poço em 2022, a probabilidade de outras empresas, além da Nvidia ou Tesla, manterem a força após os resultados financeiros é reduzida.
Uma situação possível é que o setor mude do Magnificent 7 para outras 493 ações, ou que o foco de especulação mude da IA para ramos como robôs humanoides e condução autónoma.
A confissão da Boeing é favorável à recuperação da avaliação da empresa
A Boeing concordou em se declarar culpada em dois casos de acidentes com o 737 Max, enfrentando uma multa de quase 500 milhões de dólares. Isso representa que as más notícias para a Boeing chegaram ao fim, o que é favorável à recuperação da avaliação. A situação é semelhante à multa de confissão da Binance em novembro de 2023, após a qual o BNB disparou.
O mercado aposta na vitória do Partido Republicano
O mercado de derivados é pessimista quanto às perspetivas de reeleição de Biden, com a probabilidade de vitória de Trump a subir para cerca de 60%. A probabilidade de o Partido Republicano ganhar tanto a presidência como o controlo das duas câmaras do Congresso subiu para cerca de 50%.
O foco mudou do crescimento e da política monetária para a política. Os investidores estão atentos às possíveis mudanças nas tarifas, impostos e políticas regulatórias que Trump pode implementar. A subida de Trump pode aumentar as tarifas, beneficiando as empresas nacionais, mas pode também elevar a inflação.
A incerteza política pode fazer com que as empresas adiêm seus investimentos. Uma grande vitória do Partido Republicano pode levar à extensão das políticas de redução de impostos e ao aumento dos gastos públicos, o que seria diretamente benéfico para o mercado de ações.
A deflação na China beneficia a diminuição da inflação na Europa e nos Estados Unidos
A China está em um estado de deflação, como o maior exportador de commodities do mundo, está exportando deflação. Isso ajuda a reduzir a taxa de inflação subjacente na Europa e nos Estados Unidos em cerca de 0,1 ponto percentual, dando ao banco central mais espaço para cortes nas taxas de juros.
O modelo de crescimento económico da China, impulsionado por investimentos a longo prazo, levou a uma sobrecapacidade. Espera-se que o PPI da China só termine a deflação no segundo semestre de 2025. Isso continuará a exercer pressão descendente sobre o CPI core dos Estados Unidos.
O desempenho recente das criptomoedas ficou aquém
O retorno ajustado ao risco do Bitcoin desde o início do ano é significativamente inferior ao das ações americanas, uma situação historicamente rara. A principal razão é a queda inesperada no último mês.
RWA em desenvolvimento constante
A BUIDL da BlackRock ultrapassa os 500 milhões de dólares. A MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares das suas reservas em produtos tokenizados de dívida pública americana, o que fará com que a escala do token RWA cresça 55%.
Fluxo de Fundos
Os fundos norte-sul compraram líquidos 15,9 bilhões esta semana, atingindo um novo máximo de 11 semanas e revertendo a tendência de vendas líquidas das quatro semanas anteriores. Embora a proporção de posições vendidas nas ações dos EUA tenha aumentado, no geral não é alta. A análise do BofA mostra que as posições do S&P 500 e do Nasdaq estão elevadas, enquanto as ações de pequena capitalização estão neutras.
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SundayDegen
· 08-14 11:07
Onde cair, é onde comprar, isso ainda precisa de reflexão?
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LiquidationTherapist
· 08-14 05:49
Informação favorável居然跟预期一样水分那么多
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FrontRunFighter
· 08-13 23:44
a narrativa de soft landing do fed é uma armadilha... fique de olho nos bots MEV antecipando a liquidez de saída quando a realidade bater
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ChainWallflower
· 08-12 22:03
cpi finalmente começou a cair ah bull
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SchrodingerProfit
· 08-11 22:34
Dados em papel nem sempre são confiáveis
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FortuneTeller42
· 08-11 22:34
Ah, finalmente chegou o verdadeiro corte de juros!
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TokenomicsTherapist
· 08-11 22:34
Com essa tendência, o BTC vai para os 40k com segurança.
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MevHunter
· 08-11 22:33
hard landing tem suspense, o mercado ainda é demasiado otimista
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OnchainUndercover
· 08-11 22:22
Uma crise é sempre uma oportunidade de compra de ouro.
Macroeconomia Informação favorável, a temporada de resultados sob pressão, mercado de criptomoedas seguir desenvolvimento RWA
Revisão dos temas quentes do mercado macroeconómico recente
Contexto macroeconômico global favorável
Recentemente, o ambiente macroeconômico apresenta uma tendência positiva:
Estes fatores favorecem o mercado de ativos de risco, com os investidores a anteciparem que a Reserva Federal tomará medidas para apoiar a expansão económica. As preocupações sobre a inflação no final do primeiro trimestre revelaram-se excessivas, com uma queda significativa da inflação nas commodities.
Num contexto sem recessão, com a desvalorização do dólar e o Federal Reserve a começar a baixar as taxas de juro, os mercados emergentes e as criptomoedas podem beneficiar. Se as expectativas se inverterem para uma desaceleração acentuada, pode ser necessário mudar rapidamente de ativos de risco em ações para obrigações.
A pressão da época dos relatórios financeiros do Q2 é alta
O foco atual do mercado está na temporada de relatórios financeiros do segundo trimestre que já começou. As expectativas do mercado são muito otimistas, mas pode haver dificuldades para alcançar o mesmo nível de surpresas anteriores. Wall Street prevê que os lucros do S&P 500 no Q2 crescerão 8,9% em relação ao ano anterior, significativamente acima dos 5,9% do trimestre anterior.
Do primeiro trimestre, a valorização causada por boas surpresas não foi tão significativa quanto a desvalorização provocada por más surpresas. A reação do mercado aos relatórios financeiros das principais ações já divulgados é pior do que no primeiro trimestre.
O mercado começa a questionar a rentabilidade da IA, e a Goldman Sachs recentemente publicou um relatório cético sobre a IA generativa. Com as grandes ações de tecnologia saindo do fundo do poço em 2022, a probabilidade de outras empresas, além da Nvidia ou Tesla, manterem a força após os resultados financeiros é reduzida.
Uma situação possível é que o setor mude do Magnificent 7 para outras 493 ações, ou que o foco de especulação mude da IA para ramos como robôs humanoides e condução autónoma.
A confissão da Boeing é favorável à recuperação da avaliação da empresa
A Boeing concordou em se declarar culpada em dois casos de acidentes com o 737 Max, enfrentando uma multa de quase 500 milhões de dólares. Isso representa que as más notícias para a Boeing chegaram ao fim, o que é favorável à recuperação da avaliação. A situação é semelhante à multa de confissão da Binance em novembro de 2023, após a qual o BNB disparou.
O mercado aposta na vitória do Partido Republicano
O mercado de derivados é pessimista quanto às perspetivas de reeleição de Biden, com a probabilidade de vitória de Trump a subir para cerca de 60%. A probabilidade de o Partido Republicano ganhar tanto a presidência como o controlo das duas câmaras do Congresso subiu para cerca de 50%.
O foco mudou do crescimento e da política monetária para a política. Os investidores estão atentos às possíveis mudanças nas tarifas, impostos e políticas regulatórias que Trump pode implementar. A subida de Trump pode aumentar as tarifas, beneficiando as empresas nacionais, mas pode também elevar a inflação.
A incerteza política pode fazer com que as empresas adiêm seus investimentos. Uma grande vitória do Partido Republicano pode levar à extensão das políticas de redução de impostos e ao aumento dos gastos públicos, o que seria diretamente benéfico para o mercado de ações.
A deflação na China beneficia a diminuição da inflação na Europa e nos Estados Unidos
A China está em um estado de deflação, como o maior exportador de commodities do mundo, está exportando deflação. Isso ajuda a reduzir a taxa de inflação subjacente na Europa e nos Estados Unidos em cerca de 0,1 ponto percentual, dando ao banco central mais espaço para cortes nas taxas de juros.
O modelo de crescimento económico da China, impulsionado por investimentos a longo prazo, levou a uma sobrecapacidade. Espera-se que o PPI da China só termine a deflação no segundo semestre de 2025. Isso continuará a exercer pressão descendente sobre o CPI core dos Estados Unidos.
O desempenho recente das criptomoedas ficou aquém
O retorno ajustado ao risco do Bitcoin desde o início do ano é significativamente inferior ao das ações americanas, uma situação historicamente rara. A principal razão é a queda inesperada no último mês.
RWA em desenvolvimento constante
A BUIDL da BlackRock ultrapassa os 500 milhões de dólares. A MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares das suas reservas em produtos tokenizados de dívida pública americana, o que fará com que a escala do token RWA cresça 55%.
Fluxo de Fundos
Os fundos norte-sul compraram líquidos 15,9 bilhões esta semana, atingindo um novo máximo de 11 semanas e revertendo a tendência de vendas líquidas das quatro semanas anteriores. Embora a proporção de posições vendidas nas ações dos EUA tenha aumentado, no geral não é alta. A análise do BofA mostra que as posições do S&P 500 e do Nasdaq estão elevadas, enquanto as ações de pequena capitalização estão neutras.