Анализ рынка токенизации физических активов недвижимости
Введение
Концепция токенизации реальных активов на рынке криптовалют не является новостью, аналогичные токенизации активов и выпускам токенов, привязанных к ценным бумагам, появились еще в 2018 году (STO). Однако из-за недоразвитости регуляторной базы и отсутствия значительных потенциальных преимуществ по доходности эти ранние попытки не привели к формированию зрелого рыночного сегмента.
В 2022 году, с продолжением повышения процентных ставок в США, доходность государственного долга США значительно превысила ставки по займам стабильных монет на рынке криптовалют. Поэтому токенизация государственного долга США в физический актив становится всё более привлекательной для криптоиндустрии. Основные DeFi проекты, традиционные финансовые учреждения и некоторые правительства начали исследовать токенизацию физических активов.
За последние два года на рынке появилось несколько проектов, связанных с токенизацией реальных активов в недвижимости. Они направлены на расширение рынка инвестиций в недвижимость, разнообразие инвестиционных продуктов в недвижимости и снижение барьеров для входа для инвесторов в недвижимость. В данном исследовании проводится анализ случаев этих проектов, рассматриваются преимущества и недостатки дизайна токенизации реальных активов в недвижимости и их потенциальный рынок. Поскольку эти проекты в основном ориентированы на активы и инвесторов в недвижимость в Северной Америке, обсуждение соответствующих политик, нормативных актов и рыночной ситуации также будет в основном касаться рынка недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации рынка недвижимости
Рынок недвижимости является обширной областью, полной инвестиционных возможностей. Исследование Statista в марте 2023 года показало, что стоимость上市 недвижимости в Северной Америке составляет 1,3 триллиона долларов, а стоимость глобального上市 рынка недвижимости составляет 2,66 триллиона долларов.
Основная цель токенизации рынка недвижимости заключается в достижении одной или нескольких из следующих целей: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов в недвижимость, привлечение более широкой аудитории инвесторов, повышение ликвидности и стоимости активов недвижимости. Эти продукты в основном представлены в трех формах:
используется для финансирования децентрализованной собственности на недвижимость
Индекс рынка недвижимости в определенном регионе
как залог токенизированной недвижимости
Кроме того, токенизация и интеграция блокчейна увеличивают прозрачность и демократическое управление активами недвижимости.
Токенизация физических активов недвижимости и инвестиционные трасты в недвижимость ( REIT ) имеют сходства, оба предоставляют возможности для диверсифицированных инвестиций в недвижимость, эффективно снижая порог входа для инвесторов и увеличивая ликвидность активов недвижимости. Однако традиционные REIT обычно не предоставляют инвесторам возможности управления или владения, сохраняя централизованную модель операций. Тем не менее, их строгие проверки активов и инвестиционная структура представляют собой прочный план для проектов с физическими активами недвижимости.
За последние два года работы с физическими активами в сфере недвижимости мы получили более четкое представление о их преимуществах и недостатках.
Типичные проекты физических активов в недвижимости обладают вышеупомянутыми характеристиками. При углубленном рассмотрении конкретных случаев выясняется, что из-за различий в управлении и методах продукта, каждое проект сталкивается с различными ситуациями в процессе своей фактической деятельности.
Исследование случая
В этой главе анализируются три проекта физических активов в сфере недвижимости. Каждый проект использует разные методы токенизации рынка недвижимости и является наиболее представительным в своей области. Следует отметить, что это все еще ранние проекты, и их продукты еще не прошли длительную и обширную проверку и тестирование на рынке.
РеалТ
RealT была запущена в 2019 году и является одним из самых старых проектов физических активов в сфере недвижимости на рынке, сосредоточенным на инвестициях в жилую недвижимость в США, в основном на блокчейне Gnosis( на Ethereum и Gnosis.
RealT приобретает жилую недвижимость и токенизирует право собственности на недвижимость через实体 в соответствии с законодательством США. Ответственность за управление, обслуживание и сбор арендной платы за эти объекты недвижимости передана третьим лицам. После вычета сборов, арендная плата за конкретные объекты распределяется среди держателей токенов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически отличается от компании, владеющей активами недвижимости. Согласно информации на их сайте, в случае дефолта компании, владельцы токенов имеют право назначить другую компанию для управления компанией, обладающей правом собственности на недвижимость. Стоит отметить, что они не требуют обязательного соинвестирования в объекты недвижимости, которые они выводят на рынок. Держатели токенов недвижимости ежемесячно могут получать долю от дохода от аренды объектов, за исключением около 2,5% резервного фонда на обслуживание и обычно около 10% от стоимости в виде управляющего вознаграждения.
![Кирпичи и блоки: Исследование рынка недвижимости в сегменте RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
В качестве примера недвижимости в Монтгомери, общая стоимость токенов недвижимости составляет 323,020 долларов США, цена каждого токена 52,10 долларов США, всего выпущено 6,200 токенов. Эта собственность ежемесячно приносит 2,600 долларов США арендного дохода. После вычета операционных и управленческих расходов в размере 622 долларов США, ежемесячная чистая прибыль составляет 1,978 долларов США, годовой доход 23,736 долларов США. Таким образом, каждый токен получает распределение в размере 3,83 долларов США, а годовая доходность составляет 7,35%.
Для этой недвижимости RealT предлагает 100% токенов, что означает, что RealT не нужно совместно инвестировать с клиентами и поддерживать практически безрисковую модель работы. Управляющая компания получает 8% от арендной платы и оставшейся части расходов на обслуживание, инвестиционная платформа взимает только 2% за токенизацию недвижимости, выбор управляющей компании и надзор за управлением. Таким образом, команда RealT может сэкономить много времени на управлении, сосредоточившись на поиске квалифицированной недвижимости и выведении ее токенизации на рынок.
![Блоки и кирпичи: Исследование недвижимости на рынке RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Однако, хотя децентрализованное владение способствует распределению рисков между инвесторами, оно также создает проблемы. Проблема возникает, когда финансовые интересы инвесторов становятся слишком малы, и управление компанией становится нецелесообразным. Один отчет объясняет конфликт интересов между держателями токенов недвижимости и RealT. RealT выбирает управляющую компанию для управления своей недвижимостью; если RealT владеет значительной долей в недвижимости, это может снизить агентские издержки; следовательно, неэффективное управление негативно скажется на них. Однако, если доля RealT слишком велика, это может негативно сказаться на ликвидности токенов, и мелкие акционеры также могут стать свободными путешественниками. Эти владельцы могут ожидать, что крупные акционеры смогут контролировать, насколько финансово жизнеспособна нанятая управляющая компания. С другой стороны, если доля RealT маловата, RealT может не иметь достаточных мотиваций для выбора управляющей компании или участия в процессе контроля, и многим инвесторам также будет сложно эффективно контролировать управляющую компанию.
) Паркл
Протокол Parcl является платформой для инвестиций в DeFi, позволяющей пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl использует архитектуру AMM и предоставляет бесконечный доступ к синтетическим активам. Parcl вводит ценовые данные от Parcl Labs, создавая индексы для конкретных районов недвижимости на основе истории продаж. Период истории продаж может варьироваться в зависимости от частоты сделок с недвижимостью. После создания индекса инвесторы получают возможность спекулировать на стоимости недвижимости, могут открывать длинные или короткие позиции на цены недвижимости.
Этот метод позволяет Parcl избежать юридических проблем, так как деятельность платформы не связана с реальной недвижимостью. Некоторые могут задаться вопросом, действительно ли это проект с физическими активами в недвижимости, поскольку он не соответствует приведенным выше стандартам. Тем не менее, это относительно популярный проект с физическими активами, который получил инвестиции от таких известных отраслевых учреждений, как Coinbase, Solana Ventures, DragonFly и других. Таким образом, имеет смысл обсудить возможности диверсификации физических активов в недвижимости.
![Кирпичи и Блоки: Исследование недвижимости на рынке RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года на Solana, в настоящее время TVL составляет 16 миллионов долларов. После более чем года работы Parcl, похоже, не привлекла слишком много внимания, ежедневный объем торгов составляет менее 10 тысяч долларов, а количество активных пользователей в день менее 50.
Продукты Parcl просты и быстро разрабатываются. Ценовые корма и индексные рынки Parcl Labs хорошо спроектированы и просты в использовании.
![Кирпичи и блоки: Исследование рынка недвижимости в RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
В операционной сфере команда Parcl активно запускает такие программы привлечения пользователей, как Parcl Point и Real Estate Royale. Несмотря на наличие этих преимуществ и поддержку множества известных инвестиционных учреждений, Parcl по-прежнему остается относительно скромным на рынке, его база пользователей невелика, а объемы торгов ограничены. Возможно, рынок еще не готов принять продукты на основе индекса недвижимости.
) Рейнно
Крупные криптовалютные компании, такие как Ripple и MakerDAO, также исследуют возможность позволить пользователям токенизировать недвижимость в качестве залога для кредитов. Ripple объявила в июле, что их команда по цифровым валютам центрального банка работает в этом направлении. MakerDAO сотрудничает с RobinLand для поддержки ипотечных кредитов на недвижимость. RealT предлагает возможность использования токенизированной недвижимости в качестве залога для кредитов, но эта услуга ограничена токенами, которые они выпускают. По сути, эта услуга больше похожа на продукт токенизированного кредитования и не значительно увеличивает ликвидность капитала владельцев недвижимости.
Reinno - это заброшенный проект, который был запущен в 2020 году и прекратил свою деятельность в 2022 году. Несмотря на то, что он не оставил много следов на рынке, он представил два примечательных продукта, связанных с физическими активами в сфере недвижимости.
Первый продукт - это услуга кредитования на основе токенизированной недвижимости. Когда владельцам недвижимости требуется финансирование, они могут представить документы на собственность в Reinno. После получения одобрения Reinno создаст специальную компанию в Делавэре для сделки. Затем Reinno создаст смарт-контракт для токенов недвижимости, которые владельцы могут внести в качестве залога по кредиту. Лимит кредита будет основан на стоимости токенов.
![Кирпичи и блоки: Исследование рынка недвижимости в RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
Второй продукт - это ипотечное финансирование, пользователи могут токенизировать право собственности на недвижимость для получения финансирования после покупки недвижимости и получения ипотечного кредита. Полученные средства могут быть использованы для погашения банковского ипотечного кредита, а клиенты затем выплачивают кредит по фиксированной процентной ставке.
Операции Reinno по-прежнему централизованы и в оффлайн-режиме, клиенты должны посещать офис и предоставлять документы на недвижимость. Использование такого подхода, как Reinno, имеет некоторые очевидные риски. Во-первых, если заемщик решит по умолчанию и прекратит выплаты, Reinno, как провайдер токенизированных услуг, а не кредитор, будет трудно подать в суд на заемщика. Reinno фактически не владеет залоговой недвижимостью; кредиты фактически предоставляются пользователями, которые выбирают кредитовать через Reinno. В настоящее время, из-за отсутствия прямого кредитного контракта между кредитором и заемщиком, особенно в контексте децентрализованного финансирования недвижимости, нет всеобъемлющей правовой базы для защиты этих кредиторов. Reinno еще не предоставил подробные меры для смягчения этого риска по умолчанию. Во-вторых, если владелец недвижимости после получения займа решит продать дом или после завершения ипотечного финансирования через Reinno прекратит выплаты по ипотечному кредиту в банк, Reinno не может остановить такие действия, приводящие к передаче недвижимости, что фактически приводит к "двойным расходам" заемщика на недвижимость. Эти очевидные риски могут привести к отказу от проекта, и в будущем физическим активам недвижимости потребуется зрелая правовая база для решения этих проблем.
![Кирпичи и блоки: Исследование недвижимости на рынке RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cbadbe0211f71ed71a005c559b61d466.webp(
Заключение
Токенизация физических активов в недвижимости является относительно новой концепцией, и рынок еще не имеет фиксированного масштаба или ведущих проектов. В настоящее время проекты, работающие в этой области, относительно небольшие по рыночному масштабу и пользовательской базе. Эта область требует строгой соответствия нормативным требованиям и зрелой правовой регуляции. Некоторые проекты используют структуру компаний с изоляцией рисков или выбирают финансовые продукты, связанные с недвижимостью, в качестве инвестиционных целей, чтобы снизить операционные риски. Однако, чтобы раскрыть максимальный потенциал токенизации физических активов в недвижимости — купли-продажи и ипотечного кредитования, законодательные достижения и соблюдение норм являются неизбежными.
В области законодательного регулирования токенизации физических активов недвижимости еще не установлена четкая и согласованная структура. Комиссия по ценным бумагам и биржам США классифицирует большинство токенов как ценные бумаги, Комиссия по торговле товарами считает некоторые токены товарами, Финансовая сеть по борьбе с преступностью Министерства финансов США классифицирует некоторые токены как валюту, а Налоговая служба США считает некоторые токены налогооблагаемым имуществом. Более того, отсутствует международная регулирующая структура, на которую можно было бы ссылаться. Несогласованность регуляторов в вопросе классификации токенов недвижимости приводит к нечетким правилам и запутанным процессам.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ZenZKPlayer
· 6ч назад
Недвижимость STO действительно стала старой темой.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Ser_Liquidated
· 9ч назад
Миссис Ма тоже должна выйти на рынок.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoComedian
· 9ч назад
Эти неудачники после того как их разыграют людей как лохов, снова вырастут?
Посмотреть ОригиналОтветить0
StakeOrRegret
· 9ч назад
Все еще говорите о рынке недвижимости в США? Проснитесь.
Токенизация реальных активов в недвижимости: текущее состояние, вызовы и анализ будущего развития
Анализ рынка токенизации физических активов недвижимости
Введение
Концепция токенизации реальных активов на рынке криптовалют не является новостью, аналогичные токенизации активов и выпускам токенов, привязанных к ценным бумагам, появились еще в 2018 году (STO). Однако из-за недоразвитости регуляторной базы и отсутствия значительных потенциальных преимуществ по доходности эти ранние попытки не привели к формированию зрелого рыночного сегмента.
В 2022 году, с продолжением повышения процентных ставок в США, доходность государственного долга США значительно превысила ставки по займам стабильных монет на рынке криптовалют. Поэтому токенизация государственного долга США в физический актив становится всё более привлекательной для криптоиндустрии. Основные DeFi проекты, традиционные финансовые учреждения и некоторые правительства начали исследовать токенизацию физических активов.
За последние два года на рынке появилось несколько проектов, связанных с токенизацией реальных активов в недвижимости. Они направлены на расширение рынка инвестиций в недвижимость, разнообразие инвестиционных продуктов в недвижимости и снижение барьеров для входа для инвесторов в недвижимость. В данном исследовании проводится анализ случаев этих проектов, рассматриваются преимущества и недостатки дизайна токенизации реальных активов в недвижимости и их потенциальный рынок. Поскольку эти проекты в основном ориентированы на активы и инвесторов в недвижимость в Северной Америке, обсуждение соответствующих политик, нормативных актов и рыночной ситуации также будет в основном касаться рынка недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации рынка недвижимости
Рынок недвижимости является обширной областью, полной инвестиционных возможностей. Исследование Statista в марте 2023 года показало, что стоимость上市 недвижимости в Северной Америке составляет 1,3 триллиона долларов, а стоимость глобального上市 рынка недвижимости составляет 2,66 триллиона долларов.
Основная цель токенизации рынка недвижимости заключается в достижении одной или нескольких из следующих целей: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов в недвижимость, привлечение более широкой аудитории инвесторов, повышение ликвидности и стоимости активов недвижимости. Эти продукты в основном представлены в трех формах:
используется для финансирования децентрализованной собственности на недвижимость
Индекс рынка недвижимости в определенном регионе
как залог токенизированной недвижимости
Кроме того, токенизация и интеграция блокчейна увеличивают прозрачность и демократическое управление активами недвижимости.
Токенизация физических активов недвижимости и инвестиционные трасты в недвижимость ( REIT ) имеют сходства, оба предоставляют возможности для диверсифицированных инвестиций в недвижимость, эффективно снижая порог входа для инвесторов и увеличивая ликвидность активов недвижимости. Однако традиционные REIT обычно не предоставляют инвесторам возможности управления или владения, сохраняя централизованную модель операций. Тем не менее, их строгие проверки активов и инвестиционная структура представляют собой прочный план для проектов с физическими активами недвижимости.
За последние два года работы с физическими активами в сфере недвижимости мы получили более четкое представление о их преимуществах и недостатках.
Типичные проекты физических активов в недвижимости обладают вышеупомянутыми характеристиками. При углубленном рассмотрении конкретных случаев выясняется, что из-за различий в управлении и методах продукта, каждое проект сталкивается с различными ситуациями в процессе своей фактической деятельности.
Исследование случая
В этой главе анализируются три проекта физических активов в сфере недвижимости. Каждый проект использует разные методы токенизации рынка недвижимости и является наиболее представительным в своей области. Следует отметить, что это все еще ранние проекты, и их продукты еще не прошли длительную и обширную проверку и тестирование на рынке.
РеалТ
RealT была запущена в 2019 году и является одним из самых старых проектов физических активов в сфере недвижимости на рынке, сосредоточенным на инвестициях в жилую недвижимость в США, в основном на блокчейне Gnosis( на Ethereum и Gnosis.
RealT приобретает жилую недвижимость и токенизирует право собственности на недвижимость через实体 в соответствии с законодательством США. Ответственность за управление, обслуживание и сбор арендной платы за эти объекты недвижимости передана третьим лицам. После вычета сборов, арендная плата за конкретные объекты распределяется среди держателей токенов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически отличается от компании, владеющей активами недвижимости. Согласно информации на их сайте, в случае дефолта компании, владельцы токенов имеют право назначить другую компанию для управления компанией, обладающей правом собственности на недвижимость. Стоит отметить, что они не требуют обязательного соинвестирования в объекты недвижимости, которые они выводят на рынок. Держатели токенов недвижимости ежемесячно могут получать долю от дохода от аренды объектов, за исключением около 2,5% резервного фонда на обслуживание и обычно около 10% от стоимости в виде управляющего вознаграждения.
![Кирпичи и блоки: Исследование рынка недвижимости в сегменте RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
В качестве примера недвижимости в Монтгомери, общая стоимость токенов недвижимости составляет 323,020 долларов США, цена каждого токена 52,10 долларов США, всего выпущено 6,200 токенов. Эта собственность ежемесячно приносит 2,600 долларов США арендного дохода. После вычета операционных и управленческих расходов в размере 622 долларов США, ежемесячная чистая прибыль составляет 1,978 долларов США, годовой доход 23,736 долларов США. Таким образом, каждый токен получает распределение в размере 3,83 долларов США, а годовая доходность составляет 7,35%.
Для этой недвижимости RealT предлагает 100% токенов, что означает, что RealT не нужно совместно инвестировать с клиентами и поддерживать практически безрисковую модель работы. Управляющая компания получает 8% от арендной платы и оставшейся части расходов на обслуживание, инвестиционная платформа взимает только 2% за токенизацию недвижимости, выбор управляющей компании и надзор за управлением. Таким образом, команда RealT может сэкономить много времени на управлении, сосредоточившись на поиске квалифицированной недвижимости и выведении ее токенизации на рынок.
![Блоки и кирпичи: Исследование недвижимости на рынке RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Однако, хотя децентрализованное владение способствует распределению рисков между инвесторами, оно также создает проблемы. Проблема возникает, когда финансовые интересы инвесторов становятся слишком малы, и управление компанией становится нецелесообразным. Один отчет объясняет конфликт интересов между держателями токенов недвижимости и RealT. RealT выбирает управляющую компанию для управления своей недвижимостью; если RealT владеет значительной долей в недвижимости, это может снизить агентские издержки; следовательно, неэффективное управление негативно скажется на них. Однако, если доля RealT слишком велика, это может негативно сказаться на ликвидности токенов, и мелкие акционеры также могут стать свободными путешественниками. Эти владельцы могут ожидать, что крупные акционеры смогут контролировать, насколько финансово жизнеспособна нанятая управляющая компания. С другой стороны, если доля RealT маловата, RealT может не иметь достаточных мотиваций для выбора управляющей компании или участия в процессе контроля, и многим инвесторам также будет сложно эффективно контролировать управляющую компанию.
) Паркл
Протокол Parcl является платформой для инвестиций в DeFi, позволяющей пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl использует архитектуру AMM и предоставляет бесконечный доступ к синтетическим активам. Parcl вводит ценовые данные от Parcl Labs, создавая индексы для конкретных районов недвижимости на основе истории продаж. Период истории продаж может варьироваться в зависимости от частоты сделок с недвижимостью. После создания индекса инвесторы получают возможность спекулировать на стоимости недвижимости, могут открывать длинные или короткие позиции на цены недвижимости.
Этот метод позволяет Parcl избежать юридических проблем, так как деятельность платформы не связана с реальной недвижимостью. Некоторые могут задаться вопросом, действительно ли это проект с физическими активами в недвижимости, поскольку он не соответствует приведенным выше стандартам. Тем не менее, это относительно популярный проект с физическими активами, который получил инвестиции от таких известных отраслевых учреждений, как Coinbase, Solana Ventures, DragonFly и других. Таким образом, имеет смысл обсудить возможности диверсификации физических активов в недвижимости.
![Кирпичи и Блоки: Исследование недвижимости на рынке RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года на Solana, в настоящее время TVL составляет 16 миллионов долларов. После более чем года работы Parcl, похоже, не привлекла слишком много внимания, ежедневный объем торгов составляет менее 10 тысяч долларов, а количество активных пользователей в день менее 50.
Продукты Parcl просты и быстро разрабатываются. Ценовые корма и индексные рынки Parcl Labs хорошо спроектированы и просты в использовании.
![Кирпичи и блоки: Исследование рынка недвижимости в RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
В операционной сфере команда Parcl активно запускает такие программы привлечения пользователей, как Parcl Point и Real Estate Royale. Несмотря на наличие этих преимуществ и поддержку множества известных инвестиционных учреждений, Parcl по-прежнему остается относительно скромным на рынке, его база пользователей невелика, а объемы торгов ограничены. Возможно, рынок еще не готов принять продукты на основе индекса недвижимости.
) Рейнно
Крупные криптовалютные компании, такие как Ripple и MakerDAO, также исследуют возможность позволить пользователям токенизировать недвижимость в качестве залога для кредитов. Ripple объявила в июле, что их команда по цифровым валютам центрального банка работает в этом направлении. MakerDAO сотрудничает с RobinLand для поддержки ипотечных кредитов на недвижимость. RealT предлагает возможность использования токенизированной недвижимости в качестве залога для кредитов, но эта услуга ограничена токенами, которые они выпускают. По сути, эта услуга больше похожа на продукт токенизированного кредитования и не значительно увеличивает ликвидность капитала владельцев недвижимости.
Reinno - это заброшенный проект, который был запущен в 2020 году и прекратил свою деятельность в 2022 году. Несмотря на то, что он не оставил много следов на рынке, он представил два примечательных продукта, связанных с физическими активами в сфере недвижимости.
Первый продукт - это услуга кредитования на основе токенизированной недвижимости. Когда владельцам недвижимости требуется финансирование, они могут представить документы на собственность в Reinno. После получения одобрения Reinno создаст специальную компанию в Делавэре для сделки. Затем Reinno создаст смарт-контракт для токенов недвижимости, которые владельцы могут внести в качестве залога по кредиту. Лимит кредита будет основан на стоимости токенов.
![Кирпичи и блоки: Исследование рынка недвижимости в RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
Второй продукт - это ипотечное финансирование, пользователи могут токенизировать право собственности на недвижимость для получения финансирования после покупки недвижимости и получения ипотечного кредита. Полученные средства могут быть использованы для погашения банковского ипотечного кредита, а клиенты затем выплачивают кредит по фиксированной процентной ставке.
Операции Reinno по-прежнему централизованы и в оффлайн-режиме, клиенты должны посещать офис и предоставлять документы на недвижимость. Использование такого подхода, как Reinno, имеет некоторые очевидные риски. Во-первых, если заемщик решит по умолчанию и прекратит выплаты, Reinno, как провайдер токенизированных услуг, а не кредитор, будет трудно подать в суд на заемщика. Reinno фактически не владеет залоговой недвижимостью; кредиты фактически предоставляются пользователями, которые выбирают кредитовать через Reinno. В настоящее время, из-за отсутствия прямого кредитного контракта между кредитором и заемщиком, особенно в контексте децентрализованного финансирования недвижимости, нет всеобъемлющей правовой базы для защиты этих кредиторов. Reinno еще не предоставил подробные меры для смягчения этого риска по умолчанию. Во-вторых, если владелец недвижимости после получения займа решит продать дом или после завершения ипотечного финансирования через Reinno прекратит выплаты по ипотечному кредиту в банк, Reinno не может остановить такие действия, приводящие к передаче недвижимости, что фактически приводит к "двойным расходам" заемщика на недвижимость. Эти очевидные риски могут привести к отказу от проекта, и в будущем физическим активам недвижимости потребуется зрелая правовая база для решения этих проблем.
![Кирпичи и блоки: Исследование недвижимости на рынке RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cbadbe0211f71ed71a005c559b61d466.webp(
Заключение
Токенизация физических активов в недвижимости является относительно новой концепцией, и рынок еще не имеет фиксированного масштаба или ведущих проектов. В настоящее время проекты, работающие в этой области, относительно небольшие по рыночному масштабу и пользовательской базе. Эта область требует строгой соответствия нормативным требованиям и зрелой правовой регуляции. Некоторые проекты используют структуру компаний с изоляцией рисков или выбирают финансовые продукты, связанные с недвижимостью, в качестве инвестиционных целей, чтобы снизить операционные риски. Однако, чтобы раскрыть максимальный потенциал токенизации физических активов в недвижимости — купли-продажи и ипотечного кредитования, законодательные достижения и соблюдение норм являются неизбежными.
В области законодательного регулирования токенизации физических активов недвижимости еще не установлена четкая и согласованная структура. Комиссия по ценным бумагам и биржам США классифицирует большинство токенов как ценные бумаги, Комиссия по торговле товарами считает некоторые токены товарами, Финансовая сеть по борьбе с преступностью Министерства финансов США классифицирует некоторые токены как валюту, а Налоговая служба США считает некоторые токены налогооблагаемым имуществом. Более того, отсутствует международная регулирующая структура, на которую можно было бы ссылаться. Несогласованность регуляторов в вопросе классификации токенов недвижимости приводит к нечетким правилам и запутанным процессам.