стейблкоин: от незаконного инструмента к пути финансовых инноваций
В последнее время концепция "стейблкоин" неожиданно стала популярной. Как юрист, который долгое время занимается юридическими услугами в области блокчейна, я каждый день сталкиваюсь с бизнесом и делами, связанными с этим, и сейчас, похоже, она уже "вышла за пределы圈".
В последние несколько дней несколько новостных событий в совокупности создают несколько магическое ощущение:
В июле 2025 года в Шанхае пройдет заседание партийного комитета Государственного управления активами, на котором будут изучены тенденции развития криптовалют и стейблкоинов, а также стратегии реагирования.
В том же месяце Суд района Пудун в Шанхае обнародовал крупное дело о международном обмене валюты с использованием стейблкоинов, сумма которого составила 6,5 миллиардов юаней.
Через несколько дней президент США Дональд Трамп подписал "Закон о гениях", который впервые установил рамки регулирования цифровых стейблкоинов.
В то же время, Гонконг с 1 августа официально введет в действие «Положение о регулировании стейблкоинов», став первым в мире юрисдикцией, которая создаст полноценную систему регулирования для стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой.
Эти события демонстрируют расхождение между регуляторным ритмом и институциональным восприятием: с одной стороны, основные финансовые центры стремятся к легализации и финансовизации стейблкоинов; с другой стороны, некоторые местные учреждения все еще рассматривают их как "незаконную финансовую деятельность". Это напоминает нам о том, что пришло время заново рассмотреть реальную роль и институциональное положение стейблкоинов.
Почему стейблкоины пользуются популярностью у черного и серого рынка?
Основная причина, по которой подпольные денежные учреждения предпочитают стейблкоины, такие как USDT, заключается в том, что они преодолевают множество проблем, с которыми сталкивается традиционный обмен валюты:
Преодоление ограничения по лимиту. С помощью ончейн-переводов можно легко обойти лимит на покупку иностранной валюты в 50 000 долларов США в год на человека.
Снизить давление на пул ликвидности. Не нужно готовить валютные позиции за границей, достаточно собрать人民币 внутри страны.
Повышение эффективности зачисления. Операции по переводу на блокчейне обычно завершаются за 10 минут до 1 часа и работают круглосуточно.
Усиление конфиденциальности. С помощью технологий, таких как смешивание токенов на блокчейне, потоки средств отделяются от реальной идентичности.
Использование различий в юрисдикциях. Завершение фиатных операций в регионах с мягким регулированием для свободного пересечения границ.
Вмешательство стейблкоинов реконструировало незаконные схемы обмена валюты, значительно увеличив эффективность и скрытность черной и серой экономики, став новой технологической инфраструктурой для "серевых потоков"跨境资金.
Почему продолжается жесткое преследование преступлений с виртуальными валютами?
Высокое давление Китая на преступления, связанные с виртуальными валютами, основано на двух основных логиках:
Во-первых, анонимность виртуальной валюты и ее трансграничная ликвидность затрудняют эффективное проникновение традиционных регуляторных систем, что делает ее уязвимой для использования в отмывании денег и других незаконных действиях.
Во-вторых, как страна с жестким контролем над валютой, безграничные характеристики виртуальных валют легко становятся инструментом для уклонения от регулирования и осуществления незаконного обмена.
Это не только нарушает финансовый порядок, но также может привести к искажению статистических данных, сбоям в макроэкономическом регулировании, потерям налогов и другим последствиям.
С 2017 года, после "девяносто четвёртого уведомления",监管力度不断加码。С 2020 года, в рамках операции "разрыв карт", подпольные денежные учреждения начали переключать свои финансовые каналы на стейблкоин. Несмотря на то, что в 2021 году "девятьсот двадцать четыре уведомление" вновь подтвердило незаконность операций с виртуальными валютами, стейблкоин стал ещё более активным в сером секторе.
Может ли постоянное давление "уничтожить" стейблкоины?
С 2017 года плотность и строгость регуляторной политики значительно возросли. Однако как адвокат, занимающийся большим количеством связанных дел, я сомневаюсь в эффективности этой постоянной кампании по борьбе с правонарушениями:
Чаще всего задерживают "маргиналов", таких как обычные сотрудники, "гонщики", посредники и т.д., а не лиц, принимающих решения или настоящих выгодоприобретателей.
Главные преступники часто уже сбежали за границу, и международное правоприменение сталкивается с большими трудностями.
Убытки государства трудно восстановить, вложив значительные судебные ресурсы, но получая ограниченные результаты.
Это отражает ограничения фрагментарного удара:
Для главного виновника стоимость нарушения закона заключается лишь в том, чтобы заставить "козла отпущения" отбывать наказание.
Для задержанных они всего лишь одно из звеньев цепи и не могут нести полную ответственность.
Уголовный кодекс хоть и обладает сдерживающим эффектом, но вряд ли может решить проблему в корне.
В последние годы ряд типичных дел продемонстрировал ощущение "чем больше препятствий, тем больше утечек" и "чем больше борьбы, тем больше масштабов". Полагаться только на наказание отдельных случаев сложно для достижения эффекта предупреждения для всего общества, каждый оказывается запертым в своей информационной коконе и не осознает серьезность проблемы.
Утрата доминирования стейблкоинов
Оглядываясь назад, Китай когда-то был великой страной стейблкоинов. Сегодня известные биржи, такие как Binance и OKX, имеют основателей, почти все из которых китайцы. Когда-то команды бирж находились в стране, а пользователи проводили расчеты в юанях.
Но постоянные барьеры в виде политик заставляют разработчиков проектов, платформы и инвестиционные команды закрываться или выезжать за границу. Китай потерял возможность доминировать в экосистеме стейблкоинов, остаются в стране чаще всего только рядовые сотрудники.
Центральный банк с 2016 года начал разработку цифрового юаня, пытаясь сопоставить его со стейблкоином доллара, чтобы достичь таких целей, как снижение зависимости от доллара, сдерживание оттока капитала и предоставление законных инструментов цифровых наличных. Однако из-за отсутствия широких сценариев применения и экосистемной поддержки рыночная приемлемость все еще остается низкой.
Продвижение цифрового юаня не смогло достичь своих политических целей, что подчеркивает другую сторону "запрета" на стейблкоины: политическое сопротивление не уничтожило саму проблему, а наоборот, сделало серые пути более скрытыми и сложными.
Преимущества и области применения стейблкоинов
В июле 2025 года США официально утвердили рамки регулирования цифровых стейблкоинов. Эксперты отметили: "Стейблкоин на базе доллара является цифровым продолжением долларовой гегемонии, увеличивая глобальное проникновение доллара и становясь новой ареной борьбы за валютный суверенитет."
С технической точки зрения, стейблкоин — это программируемый цифровой актив, привязанный к стоимости фиатной валюты и работающий в блокчейн-сети. Его основная механика заключается в использовании резервных активов вне сети для отображения стоимости фиатной валюты в токене на блокчейне. Обладает такими характеристиками, как высокая эффективность, децентрализация и низкие затраты.
Типичные сценарии применения стейблкоинов включают:
Кросс-граница торговый расчет: осуществление мгновенных международных платежей, снижение валютных затрат
Система платежей в свободной торговой зоне: однокнопочное распределение, охватывающее такие сценарии, как складирование, таможенные услуги, логистика и т.д.
Финансирование цепочки поставок: дисконтация дебиторской задолженности, автоматическое выполнение многоуровневого разделения и выплаты
Торговля углеродными кредитами и рынок цифровых активов: повышение ликвидности таких активов, как углеродные кредиты.
Платежные инструменты для B- и C-сторон: выплаты зарплаты за границей, оплата учебы за границей, управление депозитами и т.д.
Стейблкоины действительно могут использоваться для незаконной деятельности, но у них также есть положительные применения. Многие регионы исследуют возможность создания "комплайенс-песочницы" для них. Нам необходимо глубже понять их ценность и подумать о том, как использовать их контролируемым образом, а не полностью отвергать.
Отсутствие институциональных механизмов является основной проблемой
Стейблкоин сам по себе не является инструментом преступления, ключевое значение имеет то, насколько своевременно制度 следует за этим. Одностороннее подавление не может остановить развитие технологий, мы теряем не только эффективность регулирования, но и глобальную конкурентоспособность, которую могли бы удерживать.
С точки зрения опыта уголовного адвоката, вакуум в системе приводит к существенным трудностям в правоприменении:
Органам, занимающимся делом, не хватает понимания. Большинство сотрудников на местах не имеют базового представления о принципах блокчейна, необходима работа адвокатов по распространению базовых знаний.
Борьба с фрагментацией стратегий. Отсутствие четких границ в классификации дел приводит к тому, что правоохранительные органы измотаны и попадают в "дилемму борьба с кротом".
Долгосрочное использование методов "закрытия лазеек и задержания на месте" не может создать устойчивую систему управления. Действительно эффективное строительство институтов должно достигать динамического баланса между безопасностью и эффективностью, это и есть направление будущего финансового управления.
Истинный выход заключается не в полном запрете стейблкоинов и других технических инструментов, а в создании соблюдающей экосистемы, которая может направлять, заменять и регулировать. Пусть те, кто должны быть под ударом, не смогут укрыться, а те, кто должен быть использован, будут использоваться в наших интересах, чтобы политика регулирования виртуальных валют могла эффективно и точно выполнять свою функцию.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GhostAddressHunter
· 08-17 01:16
Как только пришла регуляция, неудачники испугались.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchroedingerMiner
· 08-17 01:14
Раньше надо было говорить, человек, конечно, испугался 6,5 миллиарда.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LeverageAddict
· 08-17 01:13
倒是赶趟了 Соответствие了
Посмотреть ОригиналОтветить0
FortuneTeller42
· 08-17 01:09
бык возвращается на Уолл-стрит, овца возвращается к регуляторам
Дилемма и пути регулирования стейблкоинов: путь трансформации от репрессий к Соответствию
стейблкоин: от незаконного инструмента к пути финансовых инноваций
В последнее время концепция "стейблкоин" неожиданно стала популярной. Как юрист, который долгое время занимается юридическими услугами в области блокчейна, я каждый день сталкиваюсь с бизнесом и делами, связанными с этим, и сейчас, похоже, она уже "вышла за пределы圈".
В последние несколько дней несколько новостных событий в совокупности создают несколько магическое ощущение:
В июле 2025 года в Шанхае пройдет заседание партийного комитета Государственного управления активами, на котором будут изучены тенденции развития криптовалют и стейблкоинов, а также стратегии реагирования.
В том же месяце Суд района Пудун в Шанхае обнародовал крупное дело о международном обмене валюты с использованием стейблкоинов, сумма которого составила 6,5 миллиардов юаней.
Через несколько дней президент США Дональд Трамп подписал "Закон о гениях", который впервые установил рамки регулирования цифровых стейблкоинов.
В то же время, Гонконг с 1 августа официально введет в действие «Положение о регулировании стейблкоинов», став первым в мире юрисдикцией, которая создаст полноценную систему регулирования для стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой.
Эти события демонстрируют расхождение между регуляторным ритмом и институциональным восприятием: с одной стороны, основные финансовые центры стремятся к легализации и финансовизации стейблкоинов; с другой стороны, некоторые местные учреждения все еще рассматривают их как "незаконную финансовую деятельность". Это напоминает нам о том, что пришло время заново рассмотреть реальную роль и институциональное положение стейблкоинов.
Почему стейблкоины пользуются популярностью у черного и серого рынка?
Основная причина, по которой подпольные денежные учреждения предпочитают стейблкоины, такие как USDT, заключается в том, что они преодолевают множество проблем, с которыми сталкивается традиционный обмен валюты:
Преодоление ограничения по лимиту. С помощью ончейн-переводов можно легко обойти лимит на покупку иностранной валюты в 50 000 долларов США в год на человека.
Снизить давление на пул ликвидности. Не нужно готовить валютные позиции за границей, достаточно собрать人民币 внутри страны.
Повышение эффективности зачисления. Операции по переводу на блокчейне обычно завершаются за 10 минут до 1 часа и работают круглосуточно.
Усиление конфиденциальности. С помощью технологий, таких как смешивание токенов на блокчейне, потоки средств отделяются от реальной идентичности.
Использование различий в юрисдикциях. Завершение фиатных операций в регионах с мягким регулированием для свободного пересечения границ.
Вмешательство стейблкоинов реконструировало незаконные схемы обмена валюты, значительно увеличив эффективность и скрытность черной и серой экономики, став новой технологической инфраструктурой для "серевых потоков"跨境资金.
Почему продолжается жесткое преследование преступлений с виртуальными валютами?
Высокое давление Китая на преступления, связанные с виртуальными валютами, основано на двух основных логиках:
Во-первых, анонимность виртуальной валюты и ее трансграничная ликвидность затрудняют эффективное проникновение традиционных регуляторных систем, что делает ее уязвимой для использования в отмывании денег и других незаконных действиях.
Во-вторых, как страна с жестким контролем над валютой, безграничные характеристики виртуальных валют легко становятся инструментом для уклонения от регулирования и осуществления незаконного обмена.
Это не только нарушает финансовый порядок, но также может привести к искажению статистических данных, сбоям в макроэкономическом регулировании, потерям налогов и другим последствиям.
С 2017 года, после "девяносто четвёртого уведомления",监管力度不断加码。С 2020 года, в рамках операции "разрыв карт", подпольные денежные учреждения начали переключать свои финансовые каналы на стейблкоин. Несмотря на то, что в 2021 году "девятьсот двадцать четыре уведомление" вновь подтвердило незаконность операций с виртуальными валютами, стейблкоин стал ещё более активным в сером секторе.
Может ли постоянное давление "уничтожить" стейблкоины?
С 2017 года плотность и строгость регуляторной политики значительно возросли. Однако как адвокат, занимающийся большим количеством связанных дел, я сомневаюсь в эффективности этой постоянной кампании по борьбе с правонарушениями:
Чаще всего задерживают "маргиналов", таких как обычные сотрудники, "гонщики", посредники и т.д., а не лиц, принимающих решения или настоящих выгодоприобретателей.
Главные преступники часто уже сбежали за границу, и международное правоприменение сталкивается с большими трудностями.
Убытки государства трудно восстановить, вложив значительные судебные ресурсы, но получая ограниченные результаты.
Это отражает ограничения фрагментарного удара:
В последние годы ряд типичных дел продемонстрировал ощущение "чем больше препятствий, тем больше утечек" и "чем больше борьбы, тем больше масштабов". Полагаться только на наказание отдельных случаев сложно для достижения эффекта предупреждения для всего общества, каждый оказывается запертым в своей информационной коконе и не осознает серьезность проблемы.
Утрата доминирования стейблкоинов
Оглядываясь назад, Китай когда-то был великой страной стейблкоинов. Сегодня известные биржи, такие как Binance и OKX, имеют основателей, почти все из которых китайцы. Когда-то команды бирж находились в стране, а пользователи проводили расчеты в юанях.
Но постоянные барьеры в виде политик заставляют разработчиков проектов, платформы и инвестиционные команды закрываться или выезжать за границу. Китай потерял возможность доминировать в экосистеме стейблкоинов, остаются в стране чаще всего только рядовые сотрудники.
Центральный банк с 2016 года начал разработку цифрового юаня, пытаясь сопоставить его со стейблкоином доллара, чтобы достичь таких целей, как снижение зависимости от доллара, сдерживание оттока капитала и предоставление законных инструментов цифровых наличных. Однако из-за отсутствия широких сценариев применения и экосистемной поддержки рыночная приемлемость все еще остается низкой.
Продвижение цифрового юаня не смогло достичь своих политических целей, что подчеркивает другую сторону "запрета" на стейблкоины: политическое сопротивление не уничтожило саму проблему, а наоборот, сделало серые пути более скрытыми и сложными.
Преимущества и области применения стейблкоинов
В июле 2025 года США официально утвердили рамки регулирования цифровых стейблкоинов. Эксперты отметили: "Стейблкоин на базе доллара является цифровым продолжением долларовой гегемонии, увеличивая глобальное проникновение доллара и становясь новой ареной борьбы за валютный суверенитет."
С технической точки зрения, стейблкоин — это программируемый цифровой актив, привязанный к стоимости фиатной валюты и работающий в блокчейн-сети. Его основная механика заключается в использовании резервных активов вне сети для отображения стоимости фиатной валюты в токене на блокчейне. Обладает такими характеристиками, как высокая эффективность, децентрализация и низкие затраты.
Типичные сценарии применения стейблкоинов включают:
Стейблкоины действительно могут использоваться для незаконной деятельности, но у них также есть положительные применения. Многие регионы исследуют возможность создания "комплайенс-песочницы" для них. Нам необходимо глубже понять их ценность и подумать о том, как использовать их контролируемым образом, а не полностью отвергать.
Отсутствие институциональных механизмов является основной проблемой
Стейблкоин сам по себе не является инструментом преступления, ключевое значение имеет то, насколько своевременно制度 следует за этим. Одностороннее подавление не может остановить развитие технологий, мы теряем не только эффективность регулирования, но и глобальную конкурентоспособность, которую могли бы удерживать.
С точки зрения опыта уголовного адвоката, вакуум в системе приводит к существенным трудностям в правоприменении:
Органам, занимающимся делом, не хватает понимания. Большинство сотрудников на местах не имеют базового представления о принципах блокчейна, необходима работа адвокатов по распространению базовых знаний.
Борьба с фрагментацией стратегий. Отсутствие четких границ в классификации дел приводит к тому, что правоохранительные органы измотаны и попадают в "дилемму борьба с кротом".
Долгосрочное использование методов "закрытия лазеек и задержания на месте" не может создать устойчивую систему управления. Действительно эффективное строительство институтов должно достигать динамического баланса между безопасностью и эффективностью, это и есть направление будущего финансового управления.
! Дело о трансграничном обмене стейблкоинов на сумму 6,5 миллиарда в Шанхае обнажает дилемму регулирования: почему трудно остановить незаконную и хаотичную политику?
Заключение
Истинный выход заключается не в полном запрете стейблкоинов и других технических инструментов, а в создании соблюдающей экосистемы, которая может направлять, заменять и регулировать. Пусть те, кто должны быть под ударом, не смогут укрыться, а те, кто должен быть использован, будут использоваться в наших интересах, чтобы политика регулирования виртуальных валют могла эффективно и точно выполнять свою функцию.