Под воздействием макроэкономических факторов рынок криптоактивов входит в стадию защитной консолидации

В последнее время рынок криптоактивов подвергся влиянию множества макроэкономических факторов, демонстрируя колебания и консолидацию. Основные характеристики включают:

• Ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой были отложены, а также рост тарифов и геополитических рисков сдерживает рыночную склонность к риску.
• Поток средств стал менее активным, средства ETF перешли от притока к чистому оттоку, а выпуск стабильных монет умеренный.
• Биткойн сохраняет относительную силу, но его восходящий импульс ослабевает, в то время как Эфириум демонстрирует признаки слабости и формирования底.
• Ликвидность маломаржинальных токенов иссякает, рыночные риски продолжают нарастать.

В этом контексте рынок в целом переходит в стадию оборонительной коррекции.

Анализ макроэкономической среды

1. Проблема государственного долга США вызывает беспокойство. В настоящее время объем государственного долга США составляет 36 триллионов долларов, расходы на процентные платежи составляют 880 миллиардов долларов, а в следующие 10 лет ожидается увеличение дефицита на 3 триллиона долларов. Это может подорвать долгосрочную уверенность в долларе и подтолкнуть инвесторов к переходу на такие активы-убежища, как биткойн.

2. Ожидания по снижению ставок ФРС были отложены. Рынок ожидает, что снижение ставок может начаться только во второй половине 2025 года, и в краткосрочной перспективе процентные ставки могут оставаться на высоком уровне. Если в сентябре ставки будут снижены на 50 базисных пунктов, это может способствовать долгосрочному росту Биткойна.

3. Динамика доллара вызывает неопределенность. В мае доллар ослабел, но ожидается, что во второй половине года он может стабилизироваться. Динамика доллара имеет обратную корреляцию с биткойном, и если доллар стабилизируется, это может оказать краткосрочное давление на биткойн.

Анализ потоков капитала

1. ETF капиталы: на этой неделе произошло чистое отток в 6,97 миллиарда долларов, что на 13,68 миллиарда долларов меньше по сравнению с прошлой неделей, что свидетельствует о том, что институциональные инвесторы становятся более осторожными.

2. Стейблкоины: еженедельный объем эмиссии составляет 1,005 миллионов долларов, средний дневной объем 143 миллиона долларов, что является умеренным уровнем, хотя и с некоторым восстановлением по сравнению с предыдущим периодом.

3. Арбитраж вне биржи: премия на USDT и USDC обе упали ниже 100%, вошли в зону дисконта, что отражает снижение желания входа капитала.

4. Движение институций: Некоторый известный институт на этой неделе увеличил свои запасы на всего лишь 705 токенов, что значительно замедлило темпы по сравнению с предыдущими периодами, что свидетельствует о осторожном подходе.

Анализ рыночной структуры

1. Биткойн: сохраняет относительную силу, но восходящий импульс несколько ослабел, распределение чипов выше 103000 долларов усилилось.

2. Эфириум: показывает худшие результаты по сравнению с биткойном, соотношение ETH/BTC остается волатильным, капитал продолжает возвращаться в биткойн. Однако активные адреса растут, что может указывать на завершение этапа формирования底.

3. Малые токены: ликвидность продолжает иссякать, показатели TOTAL2 и TVL снижаются синхронно, рынок находится в периоде освобождения от рисков.

Инсайты о данных на блокчейне

1. Долгосрочные держатели (LTH) увеличили объем поставок до максимума за полгода, достигнув около 14,4 миллиона токенов, что свидетельствует о росте уверенности долгосрочных инвесторов.

2. Краткосрочные держатели (STH) объем поставок продолжали снижаться с начала года, недавно немного повысились, что может отражать то, что часть краткосрочных трейдеров начала набирать позиции.

3. Доля адресов, владеющих 1000-10000 токенами, увеличилась, что показывает накопление средних держателей.

4. В диапазоне от 103000 до 105000 долларов добавлено большое количество токенов, образовав новую концентрацию, что указывает на вход новых покупателей на высоких уровнях.

Рыночный обзор

В краткосрочной перспективе рынок может продолжить колебаться в整理态势, рекомендуется сохранять оборонительную стратегию. Необходимо внимательно следить за:

1. Сигналы сильных и слабых точек Эфириума
2. Изменение темпа возврата средств
3. Изменение отношения институциональных инвесторов

Если появятся позитивные сигналы, можно рассмотреть возможность постепенного вложения в высокорисковые активы. В общем, рынку все еще нужно время, чтобы переварить макроэкономическое давление, и следует терпеливо ждать появления новых катализаторов роста.