Широкий рынок шифрования: как Hyperliquid создает "Бессрочные фьючерсы AWS"

С момента запуска Hyperliquid (HYPE) на крипторынке произошли огромные изменения. Тем не менее, уверенность в HYPE остается непоколебимой. Давайте посмотрим на данные.

Оценка доходов

Оценка HYPE сталкивается с крупнейшим вызовом в том, как разумно оценить годовой доход. Как быстрорастущая стартап-компания, Hyperliquid подвергается влиянию цикличности отрасли. Но я считаю, что такие положительные факторы, как скорость роста пользователей и приток капитала, достаточно для компенсации снижения объемов торгов, вызванного медвежьим рынком.

Учитывая постоянный приток средств в ETF и улучшение политической среды в США, даже если в краткосрочной перспективе биткойн вступит в медвежий рынок, снижение объема торгов может быть меньше, чем в прошлый раз. Однако для осторожности мы все же будем использовать недавний средний объем торгов в 3 миллиона долларов в качестве ориентира, не учитывая факторы роста.

Анализ множителей оценки

Я анализирую общее количество токенов с двух сторон: объем обращения и скорректированное полностью разводненное предложение.

• Объем обращения примерно равен количеству выпущенных аирдропов за вычетом уничтоженной и выкупленной части.
• Скорректированный полностью разводненный объем предложения исключает выкуп, уничтожение и будущие выпуски/финансирование сообщества, но сохраняет доли, принадлежащие команде и фонду.

Расчет коэффициента цены к прибыли на основе данных за 7 дней выглядит следующим образом:

• По расчетам, это составляет примерно 12,3 раза по объему обращения
• По расчетам с учетом скорректированного полностью разводненного объема предложения, это составляет примерно 21,9 раз.

Я считаю, что наиболее разумным ориентиром оценки должно быть значение между двумя, называемое смешанным коэффициентом цена/прибыль, примерно 17,1 раза.

Сравнение с публичными компаниями

По сравнению с такими публичными компаниями, как Coinbase, Robinhood и Circle, оценка HYPE выглядит очень дешево.

Эти компании ежегодно распределяют большое количество акций в качестве стимулирования (SBC), что составляет примерно 25% от скорректированного EBITDA. Это не одноразовая эмиссия, а постоянные расходы на акции, которые будут размывать права существующих акционеров.

Поэтому, при сравнении, нам необходимо:

1. Используйте "LTM множитель ( за вычетом SBC )" для сравнения оценки публичных компаний, при этом 100% токенов команды Hyperliquid включаются в общий объем предложения.

2. Или использовать "множитель смешанного предложения": токены в обращении + 50% токенов команды.

Несмотря на то, какой способ использовать, HYPE выглядит крайне привлекательно.

Стоит отметить, что показатель свободного денежного потока Hyperliquid значительно выше, чем у этих публичных компаний, что придает ему большую защитную способность. Кроме того, основная команда Hyperliquid состоит всего из 12 человек, что значительно меньше, чем у Coinbase, насчитывающей 4300 человек, и Robinhood с 2500 человек.

Потенциал бычьего рынка HYPE

Многие могут недооценивать потенциал HYPE в бычьем рынке. Бессрочные фьючерсы являются одним из крупнейших рынков в области шифрования после стейблкоинов, а Hyperliquid в настоящее время занимает всего около 10% рынка.

С запуском HyperEVM и разработкой различных новых бессрочных фьючерсов, Hyperliquid имеет перспективу расшириться из "платформы крипторынка бессрочных фьючерсов" в "платформу бессрочной торговли всеми активами мира". Потенциальные направления включают акции, частные инвестиции перед IPO, рынки прогнозов, валюту, товары и т.д.

Hyperliquid становится "AWS в мире бессрочных фьючерсов", обладая высокой масштабируемостью и децентрализованными характеристиками. Как только традиционный финансовый сектор осознает потенциал бессрочных фьючерсов, его пространство для развития будет огромным.

Сравнение с другими криптовалютами

В настоящее время не так много проектов, которые можно напрямую сравнить с HYPE. Есть лишь несколько платформ запуска мемкоинов с высокой степенью соответствия продукта рынку (PMF), таких как BONK, GP, PUMP и другие, которые могут служить ориентиром.

Внимание традиционных финансов

С выходом биткойн-ETF традиционные финансы массово входят в сферу шифрования. Токены, такие как HYPE, которые могут генерировать значительные денежные потоки, обладают устойчивым экономическим барьером и имеют сильную защиту модели, безусловно, станут объектом их внимания.

После запуска SONN, он, вероятно, станет важной точкой поворота для HYPE. SONN имеет резервный фонд в размере 300 миллионов долларов, который может быть использован для покупки HYPE, и будет продвигать HYPE вместе с такими учреждениями, как Paradigm и Galaxy Digital. Это эквивалентно покупательной способности биткойнов на сумму 48 миллиардов долларов, что можно назвать суперкатализатором.

Распределение токенов

В настоящее время у HYPE всего около 150000 адресов с токенами, что меньше, чем у многих мемкоинов на Solana. Основная причина заключается в том, что каналы распределения неэффективны, и обычным пользователям сложно купить.

Но ситуация меняется. Хотя Coinbase и Binance по некоторым причинам отказываются запускать HYPE, многие фронтенды и фиатные входы строят для Hyperliquid. Например, Phantom запустил фронтенд бессрочных фьючерсов на основе Hyperliquid, который за две недели привлек 15-20 тысяч пользователей.

Кроме того, такие казначейские компании, как SONN и HYPD, также могут стать важными сетями распределения.

Данные о производительности

Данные Hyperliquid демонстрируют отличные результаты и занимают лидирующие позиции во всей сфере криптовалют:

• Скорость роста пользователей достигла нового рекорда с момента TGE
• Приток средств ускорился и достиг исторического максимума
• Открытые контракты ( OI ) достигли исторического максимума
• Объем торгов и открытый интерес относительно CEX находятся на историческом максимуме или близки к нему.
• Индикатор относительной премии SWPE( находится на самом низком уровне с апреля, что указывает на привлекательность текущей цены.

![Нестандартная блокчейн-сеть: как Hyperliquid с помощью "Бессрочные фьючерсы AWS" поддерживает оценку в миллиарды долларов?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-02484ddaf28e95d4cdf57fdfdc3031f8.webp(

![Нетривиальная блокчейн-сеть: как Hyperliquid использует "Бессрочные фьючерсы AWS", чтобы поддержать оценку в миллиард долларов?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3308fe19467d0c670523bcf6b1972647.webp(

![Нестандартные блокчейны: Как Hyperliquid поддерживает оценку в миллиард долларов с помощью "Бессрочные фьючерсы AWS"?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d591391343898bebafbef77ee4389ad3.webp(

![Нетрадиционная блокчейн-платформа: как Hyperliquid поддерживает оценку в миллиард долларов с помощью "Бессрочные фьючерсы AWS"?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-19219df2f76db8e2c7aa5fb0d072caa1.webp(

![Нетрадиционная блокчейн-платформа: как Hyperliquid поддерживает оценку в миллиарды долларов с помощью "Бессрочные фьючерсы AWS"?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fbb821e6caf55d78910e408ce9815d5e.webp(

Будущие движущие силы роста

Ключевыми факторами, способствующими будущему росту HYPE, могут быть:

• Передний распределение: код строителя привлечет больше пользователей
• Строительство входа для фиатных валют
• HIP-3: Новый продукт приведет к значительному сжиганию токенов
• SONN: Привлечение средств Уолл-стрит, чтобы влить 300 миллионов долларов в покупку HYPE
• Спотовые залоги используются для бессрочных фьючерсов
• Больше спотовых активов на платформе

Резюме

Текущая оценка HYPE все еще очень дешева, его потенциал, вероятно, еще не был полностью осознан. С постепенным воздействием различных катализаторов HYPE ожидает новый раунд роста.

![Нестандартные блокчейны: как Hyperliquid использует "Бессрочные фьючерсы AWS", чтобы достичь оценки в миллиард долларов?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f75316677cde3c32b1f640b7a11b8a0.webp(