Регуляторные вызовы и качественные споры цифровых активов Блокчейн
С ростом влияния цифровых активов Блокчейн на традиционные финансовые рынки, их уникальная децентрализованная природа также создает новые вызовы для финансовых регулирующих систем разных стран. Как традиционная финансовая регуляторная структура может адаптироваться к характеристикам этих новых активов и эффективно контролировать риски, стало предметом внимания всех сторон.
Согласно статистическим данным международных регулирующих органов по борьбе с отмыванием денег, из 130 юрисдикций по всему миру, 88 разрешают поставщикам услуг виртуальных активов вести бизнес, в то время как 20 прямо запрещают такие услуги.
Спорные свойства цифровых активов как ценных бумаг
США, как одна из юрисдикций, разрешающих услуги виртуальных активов, приняли модель совместного регулирования нескольких ведомств. В США индустрия цифровых активов Блокчейн охватывает разнообразные виды деятельности, включая услуги кошельков, биржи, первичное предложение токенов, майнинг, смарт-контракты, услуги стейкинга и невзаимозаменяемые токены.
Однако из-за споров о регуляторных полномочиях, регулирование таких цифровых активов, как ETH, предоставляющих услуги стейкинга, по-прежнему остается спорным. Суть спора заключается в том, следует ли рассматривать такие цифровые активы как товары или ценные бумаги? Соответствующие регулирующие органы США активно оценивают применимость существующих норм к этим новым активам, включая применение теста Хауи для определения, представляет ли цифровой актив "инвестиционный контракт", что в свою очередь решает, следует ли его включать в сферу регулирования ценных бумаг.
Тест Хауи основан на юридическом деле 1946 года и предоставляет американским регуляторам ценных бумаг четкую структуру для определения того, следует ли рассматривать инвестиционный контракт как ценную бумагу. Например, в случае ETH, тест Хауи в первую очередь рассматривает следующие моменты:
Влияет ли ETH на инвестиции в средства?
Ожидает ли пользователь получить прибыль?
Существуют ли формы инвестирования в совместные предприятия?
Зависит ли прибыль в основном от усилий инициатора или третьей стороны?
Влияние квалификации цифровых активов как ценных бумаг
Если какой-либо цифровой актив будет признан ценными бумагами, Комиссия по ценным бумагам и биржам США будет иметь юрисдикцию над ним. Нарушение регулирования может привести к следующим последствиям:
Регуляторы могут подать гражданский иск к соответствующим компаниям, основателям и руководителям за нарушение закона о ценных бумагах.
Регулирующие органы могут применять административные меры к нарушителям, такие как штрафы или запрет на деятельность.
Цифровой актив как товарное позиционирование
В США товары обычно определяются как основные предметы, которые могут использоваться в бизнесе и являются взаимозаменяемыми, такие как золото, нефть и сельскохозяйственная продукция. Комиссия по торговле товарными фьючерсами отвечает за регулирование товарной торговли, с акцентом на стабильность рынка и предотвращение мошенничества.
Несмотря на то, что цифровые активы в Блокчейн не были четко определены как товар в американском законодательстве, с 2015 года регулирующие органы начали рассматривать такие цифровые активы, как Биткойн, в качестве товара, считая, что они обладают такими характеристиками, как заменяемость, возможность рыночной торговли и определенная редкость.
Новый законопроект о классификации цифровых активов
В мае 2024 года Палата представителей США приняла Закон о технологических финансовых инновациях XXI века, который предоставляет более четкую регуляторную основу и меры защиты потребителей для развития экосистемы цифровых активов.
Данный законопроект делит цифровые активы на два типа:
"ограниченный цифровой актив": регулируется Комиссией по ценным бумагам
"цифровой товар"：由商品期货交易委员会监管
Определение типа актива в основном основано на трех факторах:
Признается ли базовый Блокчейн децентрализованной системой
Способы получения активов
Отношения между держателями активов и эмитентами
Влияние качественной оценки цифровых активов
Например, если ETH будет классифицирован как ценная бумага, он столкнется с более строгими требованиями к регулированию, включая регистрацию выпуска, раскрытие информации и защиту инвесторов, что может увеличить затраты на соблюдение законодательства, повлиять на возможности розничных инвесторов и подавить рыночные настроения.
Напротив, если будет квалифицирован как товар, хотя это не приведет к значительному увеличению затрат на соблюдение норм и может способствовать развитию рынка деривативов, такая классификация может не в полной мере отражать уникальность децентрализованных цифровых активов.
Кроме того, споры о полномочиях между различными регуляторными органами могут привести к регуляторному арбитражу, что создаст для участников рынка более сложную регуляторную среду.
С развитием технологий Блокчейн и рынка цифровых активов рамки регулирования также должны идти в ногу со временем, находя баланс между защитой интересов инвесторов и содействием инновациям. В будущем мы, возможно, увидим больше специализированного законодательства и мер регулирования, направленных на характеристики цифровых активов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
DefiVeteran
· 08-14 00:49
С такой регуляторной силой о каком бычьем рынке можно говорить?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FrogInTheWell
· 08-13 05:06
Эту регуляцию давно следовало бы ввести.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CrossChainBreather
· 08-11 21:39
Снова занимаются регулированием, настроение людей нестабильно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TestnetFreeloader
· 08-11 21:36
Зачем столько регулирования? Просто извлекай выгоду и все.
Споры о квалификации цифровых активов в Блокчейне: ценные бумаги или товар? Регуляторные вызовы и влияние
Регуляторные вызовы и качественные споры цифровых активов Блокчейн
С ростом влияния цифровых активов Блокчейн на традиционные финансовые рынки, их уникальная децентрализованная природа также создает новые вызовы для финансовых регулирующих систем разных стран. Как традиционная финансовая регуляторная структура может адаптироваться к характеристикам этих новых активов и эффективно контролировать риски, стало предметом внимания всех сторон.
Согласно статистическим данным международных регулирующих органов по борьбе с отмыванием денег, из 130 юрисдикций по всему миру, 88 разрешают поставщикам услуг виртуальных активов вести бизнес, в то время как 20 прямо запрещают такие услуги.
Спорные свойства цифровых активов как ценных бумаг
США, как одна из юрисдикций, разрешающих услуги виртуальных активов, приняли модель совместного регулирования нескольких ведомств. В США индустрия цифровых активов Блокчейн охватывает разнообразные виды деятельности, включая услуги кошельков, биржи, первичное предложение токенов, майнинг, смарт-контракты, услуги стейкинга и невзаимозаменяемые токены.
Однако из-за споров о регуляторных полномочиях, регулирование таких цифровых активов, как ETH, предоставляющих услуги стейкинга, по-прежнему остается спорным. Суть спора заключается в том, следует ли рассматривать такие цифровые активы как товары или ценные бумаги? Соответствующие регулирующие органы США активно оценивают применимость существующих норм к этим новым активам, включая применение теста Хауи для определения, представляет ли цифровой актив "инвестиционный контракт", что в свою очередь решает, следует ли его включать в сферу регулирования ценных бумаг.
Тест Хауи основан на юридическом деле 1946 года и предоставляет американским регуляторам ценных бумаг четкую структуру для определения того, следует ли рассматривать инвестиционный контракт как ценную бумагу. Например, в случае ETH, тест Хауи в первую очередь рассматривает следующие моменты:
Влияние квалификации цифровых активов как ценных бумаг
Если какой-либо цифровой актив будет признан ценными бумагами, Комиссия по ценным бумагам и биржам США будет иметь юрисдикцию над ним. Нарушение регулирования может привести к следующим последствиям:
Цифровой актив как товарное позиционирование
В США товары обычно определяются как основные предметы, которые могут использоваться в бизнесе и являются взаимозаменяемыми, такие как золото, нефть и сельскохозяйственная продукция. Комиссия по торговле товарными фьючерсами отвечает за регулирование товарной торговли, с акцентом на стабильность рынка и предотвращение мошенничества.
Несмотря на то, что цифровые активы в Блокчейн не были четко определены как товар в американском законодательстве, с 2015 года регулирующие органы начали рассматривать такие цифровые активы, как Биткойн, в качестве товара, считая, что они обладают такими характеристиками, как заменяемость, возможность рыночной торговли и определенная редкость.
Новый законопроект о классификации цифровых активов
В мае 2024 года Палата представителей США приняла Закон о технологических финансовых инновациях XXI века, который предоставляет более четкую регуляторную основу и меры защиты потребителей для развития экосистемы цифровых активов.
Данный законопроект делит цифровые активы на два типа:
Определение типа актива в основном основано на трех факторах:
Влияние качественной оценки цифровых активов
Например, если ETH будет классифицирован как ценная бумага, он столкнется с более строгими требованиями к регулированию, включая регистрацию выпуска, раскрытие информации и защиту инвесторов, что может увеличить затраты на соблюдение законодательства, повлиять на возможности розничных инвесторов и подавить рыночные настроения.
Напротив, если будет квалифицирован как товар, хотя это не приведет к значительному увеличению затрат на соблюдение норм и может способствовать развитию рынка деривативов, такая классификация может не в полной мере отражать уникальность децентрализованных цифровых активов.
Кроме того, споры о полномочиях между различными регуляторными органами могут привести к регуляторному арбитражу, что создаст для участников рынка более сложную регуляторную среду.
С развитием технологий Блокчейн и рынка цифровых активов рамки регулирования также должны идти в ногу со временем, находя баланс между защитой интересов инвесторов и содействием инновациям. В будущем мы, возможно, увидим больше специализированного законодательства и мер регулирования, направленных на характеристики цифровых активов.