Логика ликвидностного гейма: от пассивного принятия к реструктурированию власти
На финансовых рынках розничные инвесторы часто рассматриваются как пассивные приемники, когда институциональные инвесторы выходят из рынка. Эта асимметрия более выражена в области криптовалют, где механизмы маркет-мейкеров централизованных бирж и сделки на темных рынках усугубляют информационное неравенство. Однако с развитием децентрализованных бирж платформы, представляющие собой новые заказы книги DEX, переосмысляют распределение ликвидности через инновационные механизмы. В данной статье будет проведен анализ того, как отличные DEX достигают эффективной изоляции ликвидности розничных и институциональных инвесторов с точки зрения технической архитектуры, механизмов стимулов и моделей управления.
Ликвидность: от пассивного承担ения к перестройке власти
Проблема ликвидности традиционных DEX
В ранних моделях автоматизированных маркетмейкеров риск обратного выбора был очевиден для розничных инвесторов, предоставляющих ликвидность. Примером может служить известный DEX, где, хотя его дизайн концентрированной ликвидности увеличивает капитализацию, данные показывают, что средняя позиция розничного LP составляет всего 29 000 долларов США и в основном сосредоточена в небольших пулах; тогда как профессиональные учреждения доминируют в крупных торговых пулах со средней позицией в 3 700 000 долларов США. В такой структуре, когда учреждения массово распродают активы, розничные ликвидные пулы становятся первыми, кто испытывает давление, становясь зоной буфера для падения цен, что создает типичную "ловушку ликвидности при выходе".
Необходимость многоуровневой ликвидности
Исследования показывают, что рынок DEX уже проявляет значительную профессиональную сегментацию: хотя розничные инвесторы составляют 93% от общего числа поставщиков ликвидности, 65-85% фактической ликвидности предоставляется небольшим числом учреждений. Эта сегментация является неотъемлемым результатом оптимизации рыночной эффективности. Отличный DEX должен через механизмы проектирования разделять "длинный хвост ликвидности" розничных инвесторов и "основную ликвидность" учреждений, как это сделано в механизме пулов ликвидности, запущенном одним из DEX, где стабильные монеты, внесенные розничными инвесторами, распределяются по алгоритму в дочерние пулы, управляемые учреждениями, что обеспечивает как глубину ликвидности, так и предотвращает прямое воздействие розничных инвесторов на большие торговые колебания.
Технический механизм: построение Ликвидность защитной стены
Инновация в модели ордербука
DEX, использующие ордерные книги, могут создавать многоуровневые механизмы защиты ликвидности через технологические инновации, основной целью которых является изоляция ликвидностных потребностей розничных инвесторов от крупных торговых операций институциональных инвесторов, чтобы предотвратить пассивное терпение розничных инвесторов в условиях резких колебаний рынка. Дизайн ликвидного файрвола должен учитывать эффективность, прозрачность и способность к изоляции рисков, при этом основное внимание уделяется созданию гибридной архитектуры с координацией ончейн и оффчейн, которая обеспечивает защиту активов пользователей, одновременно противодействуя воздействию рыночных колебаний и злонамеренных действий на ликвидные пулы.
Гибридная модель обрабатывает операции с высокой частотой, такие как сопоставление заказов, вне цепи, используя низкую задержку и высокую пропускную способность серверов вне цепи, что значительно повышает скорость выполнения сделок и предотвращает проблемы с проскальзыванием, вызванные перегрузкой сети блокчейна. В то же время, расчеты в цепи обеспечивают безопасность и прозрачность самообслуживания активов. Несколько известных DEX используют внецепочные книги заказов для сопоставления сделок, а расчеты завершаются в цепи, что сохраняет основные преимущества децентрализации и одновременно достигает эффективности торговли, близкой к централизованным биржам.
Приватность оффлайн ордербука снижает предшествующее раскрытие торговой информации, эффективно сдерживая такие действия MEV, как фронтраннинг и сэндвич-атаки. Гибридная модель позволяет подключать профессиональные алгоритмы традиционных маркетмейкеров, обеспечивая более узкие спреды и глубину благодаря гибкому управлению оффлайн ликвидностью. Одна платформа бессрочных контрактов использует модель виртуальных автоматических маркетмейкеров в сочетании с механизмом дополняющей ликвидности оффлайн, что смягчает проблему высокого проскальзывания чисто онлайнового AMM.
Обработка сложных вычислений вне цепи (таких как динамическая корректировка ставок на средства, высокочастотные сделки) уменьшила потребление Gas на цепи, в то время как на цепи требуется обрабатывать только ключевые этапы расчетов. Архитектура одиночного контракта известной DEX объединила операции нескольких пулов в один контракт, что еще больше снизило затраты на Gas до 99%, предоставив техническую основу для масштабируемости гибридной модели. Гибридная модель поддерживает глубокую интеграцию с такими компонентами DeFi, как оракулы и кредитные протоколы. Одна DEX получает данные о ценах вне цепи через оракул и, сочетая их с механизмом расчета на цепи, реализует сложные функции торговли деривативами.
Построение стратегий ликвидности для защиты от рыночных рисков.
Ликвидность防火墙旨интирует через технические средства поддерживать стабильность ликвидных пулов, предотвращая системные риски, вызванные злонамеренными действиями и колебаниями рынка. Распространенные практики включают введение временных замков при выходе LP (например, задержка на 24 часа, максимум до 7 дней), чтобы предотвратить мгновенное истощение ликвидности из-за высокочастотных выводов. В случае резких колебаний на рынке, временной замок может смягчить паникующие выводы, защищая долгосрочную прибыль LP, одновременно обеспечивая прозрачную запись периода блокировки через смарт-контракты, чтобы гарантировать справедливость.
На основе мониторинга долей активов в ликвидностных пулах с помощью оракулов в реальном времени, биржа может установить динамические пороги для активации механизмов управления рисками. Когда доля определенного актива в пуле превышает установленный лимит, приостанавливаются соответствующие сделки или автоматически запускается алгоритм ребалансировки, чтобы избежать увеличения непостоянных убытков. Также можно разработать градацию вознаграждений в зависимости от времени блокировки LP и вклада. LP, которые долго блокируют свои активы, могут получать более высокую долю от комиссий или стимулы в виде токенов управления, что способствует стабильности. Новая функция некоторого DEX позволяет разработчикам настраивать правила стимулов для LP (например, автоматическое реинвестирование сборов), что усиливает приверженность.
Развертывание системы мониторинга в реальном времени вне цепи для обнаружения аномальных торговых моделей (например, атак с крупным арбитражем) и активации механизма терминации на цепи. Приостановка торговли определенными торговыми парами или ограничение крупных заказов, аналогично механизму "терминации" в традиционных финансах. Обеспечение безопасности контрактов ликвидного пула с помощью формальной верификации и стороннего аудита, а также использование модульного дизайна для поддержки экстренных обновлений. Введение модели прокси-контрактов, позволяющей исправлять уязвимости без перемещения ликвидности, чтобы избежать повторения значительных событий в истории.
Кейс-исследование
Полностью децентрализованная практика заказной книги на базе DEX с полной книгой заказов
DEX будет поддерживать ордербук вне цепи, создавая гибридную архитектуру с внецепочным ордербуком и онлайновыми расчетами. Децентрализованная сеть, состоящая из нескольких узлов-валидаторов, в реальном времени сопоставляет сделки, а окончательные расчеты осуществляются только после завершения сделок через специализированную блокчейн. Этот дизайн изолирует влияние высокочастотной торговли на ликвидность розничных инвесторов вне цепи, при этом на цепи обрабатываются только результаты, что позволяет избежать прямого воздействия крупных отмен ордеров на ценовые колебания для розничных LP. Используется модель торговли без Gas, при которой комиссия взимается пропорционально только после успешной сделки, что позволяет избежать высоких затрат на Gas для розничных инвесторов из-за высокочастотных отмен ордеров и снижает риск пассивного становления "выходящей ликвидностью".
Когда розничные инвесторы получают стабильные монеты в качестве дохода от платформы стейкинга токенов (изучая долю от торговых сборов), а институциональные инвесторы должны ставить токены, чтобы стать узлами подтверждения, участвовать в обслуживании оффлайн книги заказов и получать более высокую прибыль. Эта иерархическая структура отделяет доходы розничных инвесторов от функций узлов институций, уменьшая конфликты интересов. Без лицензии на добавление монет и изоляция ликвидности, алгоритм распределяет стабильные монеты, предоставленные розничными инвесторами, по различным субпулам, избегая прорыва крупной сделки через единый пул активов. Держатели токенов решают через голосование в блокчейне пропорцию распределения сборов, новые торговые пары и другие параметры, институциональные инвесторы не могут в одностороннем порядке изменять правила в ущерб интересам розничных инвесторов.
Некоторый протокол стабильной монеты: Ликвидность стабильной монеты как защитный механизм
Когда пользователи закладывают ETH для генерации дельта-нейтральной стабильной монеты, данный протокол автоматически открывает эквивалентную короткую позицию по бессрочным контрактам на ETH на централизованной бирже для хеджирования. Розничные инвесторы, владеющие стабильной монетой, несут только доход от залога ETH и разницу в ставках по финансированию, избегая прямого воздействия колебаний цен на спот-рынке. Когда цена стабильной монеты отклоняется от 1 доллара, арбитражеры должны выкупить залог через смарт-контракт, активируя механизм динамической корректировки, чтобы предотвратить манипуляции ценой со стороны институциональных инвесторов через централизованные распродажи.
Розничные инвесторы, ставя стаблкоины, получают токены дохода, источник дохода которых составляет вознаграждение за ставку ETH и стоимость капитала; институты же получают дополнительные стимулы, предоставляя ликвидность на блокчейне через маркет-мейкинг, причем источники дохода для этих двух ролей физически изолированы. Вливание токенов вознаграждения в пул стаблкоинов на определенной DEX обеспечивает возможность розничным инвесторам обменивать их с низким проскальзыванием, избегая ситуации, когда недостаток ликвидности заставляет их принимать давление со стороны институциональных продаж. В будущем планируется контролировать типы обеспечения стаблкоинов и соотношение хеджирования через токены управления, при этом сообщество сможет голосовать за ограничение чрезмерного кредитного плеча для институтов.
Некоторый многосетевой DEX: Эластичное маркет-мейкинг и контроль стоимости протокола
DEX переходит на новую схему масштабирования и создает эффективную модель торговли с ордерными книгами, которая включает внецепочечное сопоставление и цепочечное урегулирование. Активы пользователей используют механизм самоуправления, все активы хранятся в смарт-контрактах на цепочке, что обеспечивает невозможность использования средств платформой. Даже если платформа прекратит свою деятельность, пользователи все равно смогут принудительно вывести средства для обеспечения безопасности. Контракты поддерживают бесшовный ввод и вывод многоцепочечных активов и имеют дизайн, не требующий KYC; пользователям достаточно подключить кошелек или социальную учетную запись для начала торговли, при этом комиссия Gas освобождается, что значительно снижает стоимость сделок. Кроме того, этот DEX инновационно поддерживает однокнопочную покупку и продажу многоцепочных активов с использованием USDT, избавляя от сложных процедур и дополнительных расходов на межцепочечные мосты, что особенно подходит для эффективной торговли многоцепочечными Meme-монетами.
Ядро конкурентоспособности этой DEX основано на прорывном дизайне его базовой инфраструктуры. С помощью нулевых знаний и агрегированной архитектуры Rollup решаются проблемы фрагментации ликвидности, высоких затрат на транзакции и сложности кросс-цепочки, с которыми сталкиваются традиционные DEX. Его способность агрегировать ликвидность из нескольких цепочек объединяет активы, распределенные по нескольким сетям, формируя глубокий ликвидный пул, позволяя пользователям получать лучшие цены на транзакции без необходимости кросс-цепочки. В то же время, технология zk-Rollup реализует обработку транзакций вне цепи в пакетном режиме, в сочетании с рекурсивными доказательствами, оптимизируя эффективность проверки, что позволяет этой DEX достичь пропускной способности, близкой к уровню централизованных бирж, а стоимость транзакций составляет лишь небольшую часть по сравнению с аналогичными платформами. По сравнению с DEX, оптимизированными для одной цепочки, эта платформа предлагает пользователям более гибкий и доступный опыт торговли за счет кросс-цепочной интероперабельности и механизма единого котирования активов.
Новый перспективный DEX: революция конфиденциальности и эффективности на основе ZK Rollup
Этот DEX использует технологии нулевого раскрытия, сочетая приватные свойства ZK-SNARK с глубиной ликвидности ордерной книги. Пользователи могут анонимно проверять действительность транзакций (например, достаточность залога) без раскрытия деталей позиций, предотвращая атаки MEV и утечки информации, что успешно решает отраслевую проблему "невозможности совмещения прозрачности и приватности". С помощью Merkle Tree большое количество хешей транзакций агрегируется в один корневой хеш, что значительно сокращает затраты на хранение в блокчейне и потребление газа при записи в блокчейн. Благодаря сочетанию Merkle Tree и верификации в блокчейне, предоставляется "безкомпромиссное решение", которое обеспечивает розничным инвесторам опыт уровня централизованной биржи и безопасность уровня децентрализованной биржи.
В дизайне LP пула этот DEX использует смешанную модель LP, обеспечивая бесшовное соединение операций обмена стабильных монет пользователей и LP Token через смарт-контракты, одновременно учитывая преимущества прозрачности на блокчейне и эффективности вне его. При попытке пользователя выйти из ликвидного пула вводится задержка, чтобы предотвратить нестабильность поставок ликвидности на рынке из-за частых входов и выходов. Этот механизм может уменьшить риск проскальзывания цен, улучшить стабильность ликвидного пула и защитить интересы долгосрочных поставщиков ликвидности, предотвращая манипуляции на рынке и возможность получения прибыли спекулятивными трейдерами за счет рыночных колебаний.
На традиционных централизованных биржах, если крупные клиенты хотят выйти из ликвидности, им необходимо полагаться на ликвидность всех пользователей в книге заказов, что может легко привести к панике и обвалу. Однако механизм хеджирования и маркет-мейкинга этой DEX эффективно балансирует предложение ликвидности, так что выход институциональных инвесторов не будет чрезмерно зависеть от средств розничных инвесторов, позволяя последним не нести чрезмерный риск. Это более подходит для профессиональных трейдеров с высоким кредитным плечом, низким проскальзыванием и ненавидящих манипуляции на рынке.
Будущее направление: возможность демократизации ликвидности
В будущем дизайн ликвидности DEX может развиваться по двум различным направлениям: глобальная ликвидная сеть и экосистема совместного управления. Глобальная ликвидная сеть разрушает изоляторы с помощью технологий межсетевого взаимодействия, достигая максимальной эффективности капитала, а розничные инвесторы могут получить лучший торговый опыт через "безболезненный межсетевой переход". Экосистема совместного управления, в свою очередь, через инновации в механизмах управления переводит DAO-управление от "капитального влияния" к "закреплению вклада", формируя динамическое равновесие между розничными инвесторами и учреждениями в процессе игры.
Кросс-чейн Ликвидность агрегирование: от фрагментации к глобальной сети ликвидности
Этот путь строит базовую инфраструктуру с использованием протокола межсетевого общения, обеспечивая синхронизацию данных в реальном времени и перемещение активов между несколькими цепями, устраняя зависимость от централизованных мостов. С помощью доказательства с нулевым разглашением или технологий проверки легких узлов обеспечивается безопасность и мгновенность межсетевых транзакций.
Сочетая модели предсказания ИИ и анализ данных на блокчейне, интеллектуальная маршрутизация автоматически выберет оптимальный ликвидный пул на цепи. Например, когда распродажа активов на главной сети определенной публичной цепи ведет к увеличению проскальзывания, система может мгновенно разобрать ликвидность из пулов с низким проскальзыванием на других цепях и завершить кросс-цепочную хеджировку с помощью атомарного обмена, снижая стоимость воздействия на пул розничных инвесторов.
или разработать унифицированный слой ликвидности для кросс-чейн агрегирования ликвидности, позволяющий пользователям получать доступ к ликвидностным пулам нескольких цепей из одной точки. Фондовый пул использует модель "ликвидность как услуга" (LaaS),
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
CryptoSourGrape
· 08-14 04:08
Если бы я понял это в прошлом году, я бы не понес таких серьезных убытков.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BakedCatFanboy
· 08-11 16:53
Эти слова звучат неприятно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityWitch
· 08-11 16:52
темные пулы — это всего лишь вуду централизованных бирж... настоящая магия происходит в ритуалах изоляции децентрализованных бирж, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
SignatureCollector
· 08-11 16:51
Делать маркет-мейкеры подставляют розничных инвесторов в повседневной жизни
Ликвидность隔离: DEX如何重塑розничный инвестор与机构权力结构
Логика ликвидностного гейма: от пассивного принятия к реструктурированию власти
На финансовых рынках розничные инвесторы часто рассматриваются как пассивные приемники, когда институциональные инвесторы выходят из рынка. Эта асимметрия более выражена в области криптовалют, где механизмы маркет-мейкеров централизованных бирж и сделки на темных рынках усугубляют информационное неравенство. Однако с развитием децентрализованных бирж платформы, представляющие собой новые заказы книги DEX, переосмысляют распределение ликвидности через инновационные механизмы. В данной статье будет проведен анализ того, как отличные DEX достигают эффективной изоляции ликвидности розничных и институциональных инвесторов с точки зрения технической архитектуры, механизмов стимулов и моделей управления.
Ликвидность: от пассивного承担ения к перестройке власти
Проблема ликвидности традиционных DEX
В ранних моделях автоматизированных маркетмейкеров риск обратного выбора был очевиден для розничных инвесторов, предоставляющих ликвидность. Примером может служить известный DEX, где, хотя его дизайн концентрированной ликвидности увеличивает капитализацию, данные показывают, что средняя позиция розничного LP составляет всего 29 000 долларов США и в основном сосредоточена в небольших пулах; тогда как профессиональные учреждения доминируют в крупных торговых пулах со средней позицией в 3 700 000 долларов США. В такой структуре, когда учреждения массово распродают активы, розничные ликвидные пулы становятся первыми, кто испытывает давление, становясь зоной буфера для падения цен, что создает типичную "ловушку ликвидности при выходе".
Необходимость многоуровневой ликвидности
Исследования показывают, что рынок DEX уже проявляет значительную профессиональную сегментацию: хотя розничные инвесторы составляют 93% от общего числа поставщиков ликвидности, 65-85% фактической ликвидности предоставляется небольшим числом учреждений. Эта сегментация является неотъемлемым результатом оптимизации рыночной эффективности. Отличный DEX должен через механизмы проектирования разделять "длинный хвост ликвидности" розничных инвесторов и "основную ликвидность" учреждений, как это сделано в механизме пулов ликвидности, запущенном одним из DEX, где стабильные монеты, внесенные розничными инвесторами, распределяются по алгоритму в дочерние пулы, управляемые учреждениями, что обеспечивает как глубину ликвидности, так и предотвращает прямое воздействие розничных инвесторов на большие торговые колебания.
Технический механизм: построение Ликвидность защитной стены
Инновация в модели ордербука
DEX, использующие ордерные книги, могут создавать многоуровневые механизмы защиты ликвидности через технологические инновации, основной целью которых является изоляция ликвидностных потребностей розничных инвесторов от крупных торговых операций институциональных инвесторов, чтобы предотвратить пассивное терпение розничных инвесторов в условиях резких колебаний рынка. Дизайн ликвидного файрвола должен учитывать эффективность, прозрачность и способность к изоляции рисков, при этом основное внимание уделяется созданию гибридной архитектуры с координацией ончейн и оффчейн, которая обеспечивает защиту активов пользователей, одновременно противодействуя воздействию рыночных колебаний и злонамеренных действий на ликвидные пулы.
Гибридная модель обрабатывает операции с высокой частотой, такие как сопоставление заказов, вне цепи, используя низкую задержку и высокую пропускную способность серверов вне цепи, что значительно повышает скорость выполнения сделок и предотвращает проблемы с проскальзыванием, вызванные перегрузкой сети блокчейна. В то же время, расчеты в цепи обеспечивают безопасность и прозрачность самообслуживания активов. Несколько известных DEX используют внецепочные книги заказов для сопоставления сделок, а расчеты завершаются в цепи, что сохраняет основные преимущества децентрализации и одновременно достигает эффективности торговли, близкой к централизованным биржам.
Приватность оффлайн ордербука снижает предшествующее раскрытие торговой информации, эффективно сдерживая такие действия MEV, как фронтраннинг и сэндвич-атаки. Гибридная модель позволяет подключать профессиональные алгоритмы традиционных маркетмейкеров, обеспечивая более узкие спреды и глубину благодаря гибкому управлению оффлайн ликвидностью. Одна платформа бессрочных контрактов использует модель виртуальных автоматических маркетмейкеров в сочетании с механизмом дополняющей ликвидности оффлайн, что смягчает проблему высокого проскальзывания чисто онлайнового AMM.
Обработка сложных вычислений вне цепи (таких как динамическая корректировка ставок на средства, высокочастотные сделки) уменьшила потребление Gas на цепи, в то время как на цепи требуется обрабатывать только ключевые этапы расчетов. Архитектура одиночного контракта известной DEX объединила операции нескольких пулов в один контракт, что еще больше снизило затраты на Gas до 99%, предоставив техническую основу для масштабируемости гибридной модели. Гибридная модель поддерживает глубокую интеграцию с такими компонентами DeFi, как оракулы и кредитные протоколы. Одна DEX получает данные о ценах вне цепи через оракул и, сочетая их с механизмом расчета на цепи, реализует сложные функции торговли деривативами.
Построение стратегий ликвидности для защиты от рыночных рисков.
Ликвидность防火墙旨интирует через технические средства поддерживать стабильность ликвидных пулов, предотвращая системные риски, вызванные злонамеренными действиями и колебаниями рынка. Распространенные практики включают введение временных замков при выходе LP (например, задержка на 24 часа, максимум до 7 дней), чтобы предотвратить мгновенное истощение ликвидности из-за высокочастотных выводов. В случае резких колебаний на рынке, временной замок может смягчить паникующие выводы, защищая долгосрочную прибыль LP, одновременно обеспечивая прозрачную запись периода блокировки через смарт-контракты, чтобы гарантировать справедливость.
На основе мониторинга долей активов в ликвидностных пулах с помощью оракулов в реальном времени, биржа может установить динамические пороги для активации механизмов управления рисками. Когда доля определенного актива в пуле превышает установленный лимит, приостанавливаются соответствующие сделки или автоматически запускается алгоритм ребалансировки, чтобы избежать увеличения непостоянных убытков. Также можно разработать градацию вознаграждений в зависимости от времени блокировки LP и вклада. LP, которые долго блокируют свои активы, могут получать более высокую долю от комиссий или стимулы в виде токенов управления, что способствует стабильности. Новая функция некоторого DEX позволяет разработчикам настраивать правила стимулов для LP (например, автоматическое реинвестирование сборов), что усиливает приверженность.
Развертывание системы мониторинга в реальном времени вне цепи для обнаружения аномальных торговых моделей (например, атак с крупным арбитражем) и активации механизма терминации на цепи. Приостановка торговли определенными торговыми парами или ограничение крупных заказов, аналогично механизму "терминации" в традиционных финансах. Обеспечение безопасности контрактов ликвидного пула с помощью формальной верификации и стороннего аудита, а также использование модульного дизайна для поддержки экстренных обновлений. Введение модели прокси-контрактов, позволяющей исправлять уязвимости без перемещения ликвидности, чтобы избежать повторения значительных событий в истории.
Кейс-исследование
Полностью децентрализованная практика заказной книги на базе DEX с полной книгой заказов
DEX будет поддерживать ордербук вне цепи, создавая гибридную архитектуру с внецепочным ордербуком и онлайновыми расчетами. Децентрализованная сеть, состоящая из нескольких узлов-валидаторов, в реальном времени сопоставляет сделки, а окончательные расчеты осуществляются только после завершения сделок через специализированную блокчейн. Этот дизайн изолирует влияние высокочастотной торговли на ликвидность розничных инвесторов вне цепи, при этом на цепи обрабатываются только результаты, что позволяет избежать прямого воздействия крупных отмен ордеров на ценовые колебания для розничных LP. Используется модель торговли без Gas, при которой комиссия взимается пропорционально только после успешной сделки, что позволяет избежать высоких затрат на Gas для розничных инвесторов из-за высокочастотных отмен ордеров и снижает риск пассивного становления "выходящей ликвидностью".
Когда розничные инвесторы получают стабильные монеты в качестве дохода от платформы стейкинга токенов (изучая долю от торговых сборов), а институциональные инвесторы должны ставить токены, чтобы стать узлами подтверждения, участвовать в обслуживании оффлайн книги заказов и получать более высокую прибыль. Эта иерархическая структура отделяет доходы розничных инвесторов от функций узлов институций, уменьшая конфликты интересов. Без лицензии на добавление монет и изоляция ликвидности, алгоритм распределяет стабильные монеты, предоставленные розничными инвесторами, по различным субпулам, избегая прорыва крупной сделки через единый пул активов. Держатели токенов решают через голосование в блокчейне пропорцию распределения сборов, новые торговые пары и другие параметры, институциональные инвесторы не могут в одностороннем порядке изменять правила в ущерб интересам розничных инвесторов.
Некоторый протокол стабильной монеты: Ликвидность стабильной монеты как защитный механизм
Когда пользователи закладывают ETH для генерации дельта-нейтральной стабильной монеты, данный протокол автоматически открывает эквивалентную короткую позицию по бессрочным контрактам на ETH на централизованной бирже для хеджирования. Розничные инвесторы, владеющие стабильной монетой, несут только доход от залога ETH и разницу в ставках по финансированию, избегая прямого воздействия колебаний цен на спот-рынке. Когда цена стабильной монеты отклоняется от 1 доллара, арбитражеры должны выкупить залог через смарт-контракт, активируя механизм динамической корректировки, чтобы предотвратить манипуляции ценой со стороны институциональных инвесторов через централизованные распродажи.
Розничные инвесторы, ставя стаблкоины, получают токены дохода, источник дохода которых составляет вознаграждение за ставку ETH и стоимость капитала; институты же получают дополнительные стимулы, предоставляя ликвидность на блокчейне через маркет-мейкинг, причем источники дохода для этих двух ролей физически изолированы. Вливание токенов вознаграждения в пул стаблкоинов на определенной DEX обеспечивает возможность розничным инвесторам обменивать их с низким проскальзыванием, избегая ситуации, когда недостаток ликвидности заставляет их принимать давление со стороны институциональных продаж. В будущем планируется контролировать типы обеспечения стаблкоинов и соотношение хеджирования через токены управления, при этом сообщество сможет голосовать за ограничение чрезмерного кредитного плеча для институтов.
Некоторый многосетевой DEX: Эластичное маркет-мейкинг и контроль стоимости протокола
DEX переходит на новую схему масштабирования и создает эффективную модель торговли с ордерными книгами, которая включает внецепочечное сопоставление и цепочечное урегулирование. Активы пользователей используют механизм самоуправления, все активы хранятся в смарт-контрактах на цепочке, что обеспечивает невозможность использования средств платформой. Даже если платформа прекратит свою деятельность, пользователи все равно смогут принудительно вывести средства для обеспечения безопасности. Контракты поддерживают бесшовный ввод и вывод многоцепочечных активов и имеют дизайн, не требующий KYC; пользователям достаточно подключить кошелек или социальную учетную запись для начала торговли, при этом комиссия Gas освобождается, что значительно снижает стоимость сделок. Кроме того, этот DEX инновационно поддерживает однокнопочную покупку и продажу многоцепочных активов с использованием USDT, избавляя от сложных процедур и дополнительных расходов на межцепочечные мосты, что особенно подходит для эффективной торговли многоцепочечными Meme-монетами.
Ядро конкурентоспособности этой DEX основано на прорывном дизайне его базовой инфраструктуры. С помощью нулевых знаний и агрегированной архитектуры Rollup решаются проблемы фрагментации ликвидности, высоких затрат на транзакции и сложности кросс-цепочки, с которыми сталкиваются традиционные DEX. Его способность агрегировать ликвидность из нескольких цепочек объединяет активы, распределенные по нескольким сетям, формируя глубокий ликвидный пул, позволяя пользователям получать лучшие цены на транзакции без необходимости кросс-цепочки. В то же время, технология zk-Rollup реализует обработку транзакций вне цепи в пакетном режиме, в сочетании с рекурсивными доказательствами, оптимизируя эффективность проверки, что позволяет этой DEX достичь пропускной способности, близкой к уровню централизованных бирж, а стоимость транзакций составляет лишь небольшую часть по сравнению с аналогичными платформами. По сравнению с DEX, оптимизированными для одной цепочки, эта платформа предлагает пользователям более гибкий и доступный опыт торговли за счет кросс-цепочной интероперабельности и механизма единого котирования активов.
Новый перспективный DEX: революция конфиденциальности и эффективности на основе ZK Rollup
Этот DEX использует технологии нулевого раскрытия, сочетая приватные свойства ZK-SNARK с глубиной ликвидности ордерной книги. Пользователи могут анонимно проверять действительность транзакций (например, достаточность залога) без раскрытия деталей позиций, предотвращая атаки MEV и утечки информации, что успешно решает отраслевую проблему "невозможности совмещения прозрачности и приватности". С помощью Merkle Tree большое количество хешей транзакций агрегируется в один корневой хеш, что значительно сокращает затраты на хранение в блокчейне и потребление газа при записи в блокчейн. Благодаря сочетанию Merkle Tree и верификации в блокчейне, предоставляется "безкомпромиссное решение", которое обеспечивает розничным инвесторам опыт уровня централизованной биржи и безопасность уровня децентрализованной биржи.
В дизайне LP пула этот DEX использует смешанную модель LP, обеспечивая бесшовное соединение операций обмена стабильных монет пользователей и LP Token через смарт-контракты, одновременно учитывая преимущества прозрачности на блокчейне и эффективности вне его. При попытке пользователя выйти из ликвидного пула вводится задержка, чтобы предотвратить нестабильность поставок ликвидности на рынке из-за частых входов и выходов. Этот механизм может уменьшить риск проскальзывания цен, улучшить стабильность ликвидного пула и защитить интересы долгосрочных поставщиков ликвидности, предотвращая манипуляции на рынке и возможность получения прибыли спекулятивными трейдерами за счет рыночных колебаний.
На традиционных централизованных биржах, если крупные клиенты хотят выйти из ликвидности, им необходимо полагаться на ликвидность всех пользователей в книге заказов, что может легко привести к панике и обвалу. Однако механизм хеджирования и маркет-мейкинга этой DEX эффективно балансирует предложение ликвидности, так что выход институциональных инвесторов не будет чрезмерно зависеть от средств розничных инвесторов, позволяя последним не нести чрезмерный риск. Это более подходит для профессиональных трейдеров с высоким кредитным плечом, низким проскальзыванием и ненавидящих манипуляции на рынке.
Будущее направление: возможность демократизации ликвидности
В будущем дизайн ликвидности DEX может развиваться по двум различным направлениям: глобальная ликвидная сеть и экосистема совместного управления. Глобальная ликвидная сеть разрушает изоляторы с помощью технологий межсетевого взаимодействия, достигая максимальной эффективности капитала, а розничные инвесторы могут получить лучший торговый опыт через "безболезненный межсетевой переход". Экосистема совместного управления, в свою очередь, через инновации в механизмах управления переводит DAO-управление от "капитального влияния" к "закреплению вклада", формируя динамическое равновесие между розничными инвесторами и учреждениями в процессе игры.
Кросс-чейн Ликвидность агрегирование: от фрагментации к глобальной сети ликвидности
Этот путь строит базовую инфраструктуру с использованием протокола межсетевого общения, обеспечивая синхронизацию данных в реальном времени и перемещение активов между несколькими цепями, устраняя зависимость от централизованных мостов. С помощью доказательства с нулевым разглашением или технологий проверки легких узлов обеспечивается безопасность и мгновенность межсетевых транзакций.
Сочетая модели предсказания ИИ и анализ данных на блокчейне, интеллектуальная маршрутизация автоматически выберет оптимальный ликвидный пул на цепи. Например, когда распродажа активов на главной сети определенной публичной цепи ведет к увеличению проскальзывания, система может мгновенно разобрать ликвидность из пулов с низким проскальзыванием на других цепях и завершить кросс-цепочную хеджировку с помощью атомарного обмена, снижая стоимость воздействия на пул розничных инвесторов.
или разработать унифицированный слой ликвидности для кросс-чейн агрегирования ликвидности, позволяющий пользователям получать доступ к ликвидностным пулам нескольких цепей из одной точки. Фондовый пул использует модель "ликвидность как услуга" (LaaS),