Новый старт стратегии резервного капитала Ethereum: инвестиции SharpLink Gaming в PIP
В мае 2025 года мы завершили инвестиции в PIPE SharpLink, что является промежуточным результатом нашего акцента на исследовании рынка PIPE в этом году. С начала года мы активно работали над стратегией, чтобы уловить тенденции слияния CeDeFi с перспективным взглядом, сосредоточившись на PIPE-транзакциях, связанных с резервами цифровых активов. В рамках этого подхода мы систематически исследовали все представительные случаи сделок, и SharpLink, безусловно, является нашей самой ключевой и представительной сделкой на сегодняшний день.
Мы приняли участие в PIPE-сделке SharpLink Gaming, Inc. на сумму 425 миллионов долларов. Эта инвестиция предоставляет нам уникальную возможность — инвестировать в нативные компании, использующие стратегию резервирования Эфира. Инвестиционная структура сочетает в себе свойства опционов и долгосрительный потенциал прироста капитала, что отражает нашу сильную веру в стратегическое положение Эфира на американском капитальном рынке и соответствует нашему общему мнению о тенденциях институционального развития криптоактивов.
Причины для инвестирования
ETH против BTC: разделение производственной ценности
В отличие от BTC, который не имеет способности к получению дохода, Эфир как актив с доходом обладает врожденной способностью генерировать доход от стейкинга. Стратегии, основанные на BTC, в основном полагаются на финансирование для покупки монет, не обладая возможностью получения дохода от активов, что увеличивает риск плеча. SharpLink же имеет потенциал напрямую использовать доход от стейкинга ETH и экосистему DeFi, реализуя рост сложного процента на блокчейне и создавая реальную ценность для акционеров.
На данный момент ни один ETF на основе стейкинга ETH не был одобрен в рамках существующей регулирующей среды, и открытый рынок в основном не может уловить экономический потенциал уровня доходов Ethereum. Мы считаем, что SharpLink предоставляет дифференцированный путь: при поддержке определенной компании у нее есть возможность реализовать нативные стратегии протокола, что позволит получить значительную прибыль на блокчейне, и ее модель предполагает даже лучшие результаты по сравнению с будущими ETF на основе стейкинга ETH.
Кроме того, скрытая волатильность Ethereum (69) значительно выше, чем у Bitcoin (43), что вводит асимметричные опционы на рост в структуру, связанную с акциями. Это особенно привлекательно для инвесторов, занимающихся арбитражем конвертируемых облигаций и структурированными деривативными стратегиями — в этой модели волатильность становится активом, который можно монетизировать, а не источником риска.
Участие стратегического партнёра
Мы очень гордимся тем, что можем сотрудничать с определенной компанией, которая является лидером в финансировании PIPE на сумму 425 миллионов долларов. Будучи наиболее эффективным исполнителем коммерциализации Ethereum, эта компания обладает уникальными преимуществами в трех областях: технической авторитетности, глубине продуктовой экосистемы и масштабе операций, что делает ее идеальным инвестором для продвижения SharpLink как коренного корпоративного носителя Ethereum.
Некоторую компанию основал соучредитель Ethereum в 2014 году, она сыграла ключевую роль в трансформации открытой базы Ethereum в масштабируемые реальные приложения: от EVM и zkEVM до известного кошелька, который привлек десятки миллионов пользователей в Web3. Компания собрала более 700 миллионов долларов от ведущих инвестиционных учреждений и имеет ряд успешного опыта стратегических приобретений, являясь одним из самых глубоко внедренных коммерческих операторов в экосистеме Ethereum.
На SharpLink мы видим уникальное сочетание активов и наиболее способных инвесторов. Эта синергия формирует мощный положительный маховик: его движут стратегии резервного капитала, присущие протоколу, и лидеры, которые также являются частью протокола. Под руководством определенной компании мы верим, что SharpLink имеет все шансы стать флагманским примером, демонстрирующим, как производительный капитал Ethereum может быть институционализирован и масштабирован на традиционных капитальных рынках.
Сравнение рыночной оценки
Чтобы понять инвестиционные возможности SharpLink, мы проанализировали стратегии крипто-резервов различных публичных компаний:
Некоторое компания установила отраслевой стандарт для стратегии крипто-резервов. По состоянию на май 2025 года она накопила 580,250 биткойнов, что по тогдашней рыночной стоимости составляет около 63.7 миллиарда долларов. Стратегия компании заключается в покупке биткойнов путем выпуска недорогого долга и акционерного финансирования, что вызвало волну подражаний среди предприятий и продемонстрировало жизнеспособность криптоактивов в качестве резервных активов.
По состоянию на май 2025 года компания владеет 580 250 биткойнами (примерно 63,7 миллиарда долларов), ее акции торгуются с коэффициентом 1,78 mNAV (рыночная капитализация/чистая стоимость активов), что подчеркивает высокий спрос со стороны инвесторов на получение регулируемого и кредитного доступа к криптоактивам через上市股票. Эта премия является результатом множества факторов, включая потенциал роста, связанный с кредитным плечом, соответствие индексам, а также удобство получения по сравнению с прямым владением криптовалютой.
Согласно историческим данным, с августа 2022 года по август 2025 года mNAV компании колебался от 1 до 4,5 раз, что отражает значительное влияние рыночных настроений на оценку. Когда коэффициент достигает 4,5 раз, это обычно сопровождается бычьим рынком биткойнов и крупными покупками, что демонстрирует высокий оптимизм инвесторов; в то время как возвращение коэффициента до 1 раза часто наблюдается на этапах консолидации рынка, выявляя циклические колебания уверенности инвесторов.
Сравнение аналогичных компаний
Мы провели горизонтальный анализ нескольких публичных компаний, использующих стратегию резервирования BTC:
По чистым активам BTC (BTC NAV), то есть общей стоимости биткойнов, принадлежащих компании, одна компания занимает первое место с 580,250 BTC (примерно 63.7 миллиарда долларов), затем идут Metaplanet (7,800 BTC, примерно 857 миллионов долларов), SMLR (4,264 BTC, примерно 468 миллионов долларов), ALTBG (847 BTC, примерно 93 миллиона долларов) и SWC (59 BTC, примерно 6.4 миллиона долларов).
По отношению к рыночной капитализации и NAV BTC (mNAV), у SWC наивысший премиум, достигающий 27,06 раз, что в основном обусловлено небольшим объемом его BTC-холдингов и высоким интересом со стороны рынка. mNAV ALTBG составляет 8,32 раза, Metaplanet - 5,29 раза, также оставаясь на высоком уровне; в то время как у одной компании он составляет 1,78 раза, у SMLR - 1,25 раза, из-за большого объема активов и наличия долгов, премия по оценке более умеренная.
До начала года доходность BTC ( BTC Yield YTD % ) (после разводнения, процент роста на акцию BTC) показывает, что компании с малой капитализацией демонстрируют более высокий процент роста на акцию BTC из-за постоянного накопления, ALTBG достиг 431%, SWC составил 300%. Эти данные о доходности отражают их капитальную эффективность и способность к сложным процентам.
Исходя из текущей скорости роста резервов BTC (Days/Months to Cover mNAV), ALTBG и SMLR теоретически могут накопить достаточно BTC за 5 месяцев, чтобы покрыть текущую премию mNAV, что предоставляет потенциальное альфа-пространство для торговли с конвергенцией NAV и относительного неправильного ценообразования.
В плане риска доля долгов компании и SMLR от ее BTC NAV составляет соответственно 15,7% и 21,3%, поэтому при падении цены BTC они сталкиваются с более высоким риском; в то время как ALTBG и SWC не имеют долгов, что делает риски более контролируемыми.
Пример компании: оценка арбитража на региональном рынке
Разница в оценке часто возникает из-за различий в масштабах резервов активов и рамках распределения капитала. Однако динамика региональных капитальных рынков также является ключевой и важным фактором для понимания этих расхождений в оценке. Один из самых ярких примеров - это одна компания, которую часто называют "MicroStrategy этой страны".
Его оценочный премиум отражает не только имеющиеся у него активы в биткойнах, но также демонстрирует структурные преимущества, связанные с внутренним рынком некоторой страны:
Преимущества налоговой системы: розничные инвесторы в одной стране активно распределяют акции одной компании через индивидуальные сберегательные счета. Этот механизм позволяет освободить от налогов капитал, в размере до 25 000 долларов, что значительно более привлекательно по сравнению с максимальной налоговой ставкой в 55% на прямое владение BTC. Согласно данным одной из инвестиционных компаний, по состоянию на неделю, заканчивающуюся 26 мая 2025 года, акции данной компании были самыми покупаемыми среди всех индивидуальных сберегательных счетов, что способствовало росту ее акций на 224% за последний месяц.
Дисбаланс на рынке облигаций одной страны: долговая нагрузка этой страны составляет 235% от ВВП, доходность 30-летних государственных облигаций поднялась до 3,20%, что указывает на структурное давление на этот рынок облигаций. В этом контексте инвесторы все больше рассматривают 7,800 биткойнов, принадлежащих одной компании, как инструмент макрохеджирования для борьбы с девальвацией национальной валюты и рисками внутренней инфляции.
SharpLink: Распределение глобальных активов лидера ETH
При работе на открытом рынке региональные потоки капитала, налоговая система, психология инвесторов и макроэкономическая ситуация столь же важны, как и сами базовые активы. Понимание различий между этими юрисдикциями является ключом к выявлению асимметричных возможностей в сочетании криптоактивов и открытых акций.
SharpLink как первая上市公司, сосредоточенная на капитале ETH, также имеет потенциал для получения выгоды от стратегического судебного арбитража. Мы считаем, что у SharpLink есть возможность дополнительно освободить региональную ликвидность и защититься от риска размывания нарратива путем реализации двойного листинга на азиатском рынке. Эта межрыночная стратегия поможет SharpLink утвердить свою позицию как самого представительного нативного上市 актива Ethereum в глобальном масштабе, получив признание и участие со стороны институциональных инвесторов.
Институциональные тенденции в криптокапиталистической структуре
Слияние CeFi и DeFi знаменует собой ключевой поворотный момент в эволюции крипторынка, что означает его все более зрелый характер и постепенное встраивание в более широкую финансовую систему. С одной стороны, некоторые протоколы, комбинируя централизованные компоненты с механизмами на блокчейне, расширяют полезность и доступность криптоактивов, что и демонстрирует эту тенденцию.
С другой стороны, интеграция криптоактивов с традиционными капиталовыми рынками отражает более глубокую макрофинансовую трансформацию: криптоактивы как класс активов, соответствующий требованиям и обладающий качеством на уровне институциональных инвесторов, постепенно утверждаются. Этот процесс эволюции можно условно разделить на три ключевых этапа, каждый из которых представляет собой скачок в зрелости рынка:
Некоторый траст: будучи одним из первых институциональных инвестиционных каналов для BTC, он предоставил регулируемое рыночное окно, но не имел механизма погашения, что привело к длительному отклонению цены от чистой стоимости активов (NAV). Хотя это было новаторским, это также выявило структурные ограничения традиционных упакованных продуктов.
Спотовый BTC ETF: с момента получения регуляторного одобрения в январе 2024 года спотовый ETF внедрил механизм создания/выкупа акций, который позволяет цене тесно отслеживать NAV, значительно увеличивая ликвидность и участие институциональных инвесторов. Тем не менее, поскольку это по сути пассивный инструмент, он не может захватить ключевые части внутреннего потенциала криптоактивов, такие как стейкинг, доходность или активное создание стоимости.
Стратегия корпоративной казны: некоторые компании способствовали эволюции стратегий, включая криптоактивы в свои финансовые операции. Этот этап выходит за рамки пассивного удержания токенов и начинает использовать стратегии, такие как сложные проценты, токенизация активов, генерация денежного потока в блокчейне и т.д., чтобы повысить эффективность капитала и увеличить доходность для акционеров.
От жесткой структуры некоторого траста до механических прорывов спотовых ETF, а затем к нынешнему возникновению модели резервов, ориентированной на оптимизацию доходов, эта эволюционная траектория ясно демонстрирует, что криптоактивы постепенно внедряются в структуру современных капиталовложений, что приводит к большей ликвидности, более высокой зрелости и большему количеству возможностей для создания стоимости.
Предупреждение о рисках
Несмотря на то, что мы уверены в SharpLink, мы все же сохраняем осторожный подход, обращая внимание на два основных потенциальных риска:
Риск сжатия премии: если цена акций SharpLink на длительный срок будет ниже их чистой стоимости активов, это может привести к последующему размытию долей при финансировании.
Риск замены ETF: если ETH ETF будет одобрен и поддержит функцию стейкинга, это может предложить более простой и законный альтернативный вариант, что привлечет часть капиталовложений.
Но мы считаем, что SharpLink благодаря способности к получению дохода в ETH может в долгосрочной перспективе обойти ETH ETF, обеспечивая здоровое сочетание роста и прибыли.
Таким образом, мы инвестируем 425 миллионов долларов в PIPE SharpLink Gaming, основываясь на твердой вере в стратегическую роль Эфира в корпоративной стратегии резервирования. Под поддержкой и руководством определенной компании SharpLink, вероятно, станет новым этапом в создании криптоценности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MoneyBurner
· 08-13 13:03
Не тяни, я уже влез в этот проект с плечом в три раза. Я не верю, что можно еще потерять.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugPullAlarm
· 08-12 16:50
Я вижу, с какой скоростью уходят резервы. Предупреждение контракта.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LightningClicker
· 08-12 13:40
Ах, еще одна компания, которая хочет заработать, копируя MicroStrategy.
SharpLink Gaming ведет новую эру стратегий резервирования Эфира: анализ инвестиций в PIPE на 425 миллионов долларов
Новый старт стратегии резервного капитала Ethereum: инвестиции SharpLink Gaming в PIP
В мае 2025 года мы завершили инвестиции в PIPE SharpLink, что является промежуточным результатом нашего акцента на исследовании рынка PIPE в этом году. С начала года мы активно работали над стратегией, чтобы уловить тенденции слияния CeDeFi с перспективным взглядом, сосредоточившись на PIPE-транзакциях, связанных с резервами цифровых активов. В рамках этого подхода мы систематически исследовали все представительные случаи сделок, и SharpLink, безусловно, является нашей самой ключевой и представительной сделкой на сегодняшний день.
Мы приняли участие в PIPE-сделке SharpLink Gaming, Inc. на сумму 425 миллионов долларов. Эта инвестиция предоставляет нам уникальную возможность — инвестировать в нативные компании, использующие стратегию резервирования Эфира. Инвестиционная структура сочетает в себе свойства опционов и долгосрительный потенциал прироста капитала, что отражает нашу сильную веру в стратегическое положение Эфира на американском капитальном рынке и соответствует нашему общему мнению о тенденциях институционального развития криптоактивов.
Причины для инвестирования
ETH против BTC: разделение производственной ценности
В отличие от BTC, который не имеет способности к получению дохода, Эфир как актив с доходом обладает врожденной способностью генерировать доход от стейкинга. Стратегии, основанные на BTC, в основном полагаются на финансирование для покупки монет, не обладая возможностью получения дохода от активов, что увеличивает риск плеча. SharpLink же имеет потенциал напрямую использовать доход от стейкинга ETH и экосистему DeFi, реализуя рост сложного процента на блокчейне и создавая реальную ценность для акционеров.
На данный момент ни один ETF на основе стейкинга ETH не был одобрен в рамках существующей регулирующей среды, и открытый рынок в основном не может уловить экономический потенциал уровня доходов Ethereum. Мы считаем, что SharpLink предоставляет дифференцированный путь: при поддержке определенной компании у нее есть возможность реализовать нативные стратегии протокола, что позволит получить значительную прибыль на блокчейне, и ее модель предполагает даже лучшие результаты по сравнению с будущими ETF на основе стейкинга ETH.
Кроме того, скрытая волатильность Ethereum (69) значительно выше, чем у Bitcoin (43), что вводит асимметричные опционы на рост в структуру, связанную с акциями. Это особенно привлекательно для инвесторов, занимающихся арбитражем конвертируемых облигаций и структурированными деривативными стратегиями — в этой модели волатильность становится активом, который можно монетизировать, а не источником риска.
Участие стратегического партнёра
Мы очень гордимся тем, что можем сотрудничать с определенной компанией, которая является лидером в финансировании PIPE на сумму 425 миллионов долларов. Будучи наиболее эффективным исполнителем коммерциализации Ethereum, эта компания обладает уникальными преимуществами в трех областях: технической авторитетности, глубине продуктовой экосистемы и масштабе операций, что делает ее идеальным инвестором для продвижения SharpLink как коренного корпоративного носителя Ethereum.
Некоторую компанию основал соучредитель Ethereum в 2014 году, она сыграла ключевую роль в трансформации открытой базы Ethereum в масштабируемые реальные приложения: от EVM и zkEVM до известного кошелька, который привлек десятки миллионов пользователей в Web3. Компания собрала более 700 миллионов долларов от ведущих инвестиционных учреждений и имеет ряд успешного опыта стратегических приобретений, являясь одним из самых глубоко внедренных коммерческих операторов в экосистеме Ethereum.
На SharpLink мы видим уникальное сочетание активов и наиболее способных инвесторов. Эта синергия формирует мощный положительный маховик: его движут стратегии резервного капитала, присущие протоколу, и лидеры, которые также являются частью протокола. Под руководством определенной компании мы верим, что SharpLink имеет все шансы стать флагманским примером, демонстрирующим, как производительный капитал Ethereum может быть институционализирован и масштабирован на традиционных капитальных рынках.
Сравнение рыночной оценки
Чтобы понять инвестиционные возможности SharpLink, мы проанализировали стратегии крипто-резервов различных публичных компаний:
Определенная компания: пионер стратегии крипто-резервов
Некоторое компания установила отраслевой стандарт для стратегии крипто-резервов. По состоянию на май 2025 года она накопила 580,250 биткойнов, что по тогдашней рыночной стоимости составляет около 63.7 миллиарда долларов. Стратегия компании заключается в покупке биткойнов путем выпуска недорогого долга и акционерного финансирования, что вызвало волну подражаний среди предприятий и продемонстрировало жизнеспособность криптоактивов в качестве резервных активов.
По состоянию на май 2025 года компания владеет 580 250 биткойнами (примерно 63,7 миллиарда долларов), ее акции торгуются с коэффициентом 1,78 mNAV (рыночная капитализация/чистая стоимость активов), что подчеркивает высокий спрос со стороны инвесторов на получение регулируемого и кредитного доступа к криптоактивам через上市股票. Эта премия является результатом множества факторов, включая потенциал роста, связанный с кредитным плечом, соответствие индексам, а также удобство получения по сравнению с прямым владением криптовалютой.
Согласно историческим данным, с августа 2022 года по август 2025 года mNAV компании колебался от 1 до 4,5 раз, что отражает значительное влияние рыночных настроений на оценку. Когда коэффициент достигает 4,5 раз, это обычно сопровождается бычьим рынком биткойнов и крупными покупками, что демонстрирует высокий оптимизм инвесторов; в то время как возвращение коэффициента до 1 раза часто наблюдается на этапах консолидации рынка, выявляя циклические колебания уверенности инвесторов.
Сравнение аналогичных компаний
Мы провели горизонтальный анализ нескольких публичных компаний, использующих стратегию резервирования BTC:
По чистым активам BTC (BTC NAV), то есть общей стоимости биткойнов, принадлежащих компании, одна компания занимает первое место с 580,250 BTC (примерно 63.7 миллиарда долларов), затем идут Metaplanet (7,800 BTC, примерно 857 миллионов долларов), SMLR (4,264 BTC, примерно 468 миллионов долларов), ALTBG (847 BTC, примерно 93 миллиона долларов) и SWC (59 BTC, примерно 6.4 миллиона долларов).
По отношению к рыночной капитализации и NAV BTC (mNAV), у SWC наивысший премиум, достигающий 27,06 раз, что в основном обусловлено небольшим объемом его BTC-холдингов и высоким интересом со стороны рынка. mNAV ALTBG составляет 8,32 раза, Metaplanet - 5,29 раза, также оставаясь на высоком уровне; в то время как у одной компании он составляет 1,78 раза, у SMLR - 1,25 раза, из-за большого объема активов и наличия долгов, премия по оценке более умеренная.
До начала года доходность BTC ( BTC Yield YTD % ) (после разводнения, процент роста на акцию BTC) показывает, что компании с малой капитализацией демонстрируют более высокий процент роста на акцию BTC из-за постоянного накопления, ALTBG достиг 431%, SWC составил 300%. Эти данные о доходности отражают их капитальную эффективность и способность к сложным процентам.
Исходя из текущей скорости роста резервов BTC (Days/Months to Cover mNAV), ALTBG и SMLR теоретически могут накопить достаточно BTC за 5 месяцев, чтобы покрыть текущую премию mNAV, что предоставляет потенциальное альфа-пространство для торговли с конвергенцией NAV и относительного неправильного ценообразования.
В плане риска доля долгов компании и SMLR от ее BTC NAV составляет соответственно 15,7% и 21,3%, поэтому при падении цены BTC они сталкиваются с более высоким риском; в то время как ALTBG и SWC не имеют долгов, что делает риски более контролируемыми.
Пример компании: оценка арбитража на региональном рынке
Разница в оценке часто возникает из-за различий в масштабах резервов активов и рамках распределения капитала. Однако динамика региональных капитальных рынков также является ключевой и важным фактором для понимания этих расхождений в оценке. Один из самых ярких примеров - это одна компания, которую часто называют "MicroStrategy этой страны".
Его оценочный премиум отражает не только имеющиеся у него активы в биткойнах, но также демонстрирует структурные преимущества, связанные с внутренним рынком некоторой страны:
Преимущества налоговой системы: розничные инвесторы в одной стране активно распределяют акции одной компании через индивидуальные сберегательные счета. Этот механизм позволяет освободить от налогов капитал, в размере до 25 000 долларов, что значительно более привлекательно по сравнению с максимальной налоговой ставкой в 55% на прямое владение BTC. Согласно данным одной из инвестиционных компаний, по состоянию на неделю, заканчивающуюся 26 мая 2025 года, акции данной компании были самыми покупаемыми среди всех индивидуальных сберегательных счетов, что способствовало росту ее акций на 224% за последний месяц.
Дисбаланс на рынке облигаций одной страны: долговая нагрузка этой страны составляет 235% от ВВП, доходность 30-летних государственных облигаций поднялась до 3,20%, что указывает на структурное давление на этот рынок облигаций. В этом контексте инвесторы все больше рассматривают 7,800 биткойнов, принадлежащих одной компании, как инструмент макрохеджирования для борьбы с девальвацией национальной валюты и рисками внутренней инфляции.
SharpLink: Распределение глобальных активов лидера ETH
При работе на открытом рынке региональные потоки капитала, налоговая система, психология инвесторов и макроэкономическая ситуация столь же важны, как и сами базовые активы. Понимание различий между этими юрисдикциями является ключом к выявлению асимметричных возможностей в сочетании криптоактивов и открытых акций.
SharpLink как первая上市公司, сосредоточенная на капитале ETH, также имеет потенциал для получения выгоды от стратегического судебного арбитража. Мы считаем, что у SharpLink есть возможность дополнительно освободить региональную ликвидность и защититься от риска размывания нарратива путем реализации двойного листинга на азиатском рынке. Эта межрыночная стратегия поможет SharpLink утвердить свою позицию как самого представительного нативного上市 актива Ethereum в глобальном масштабе, получив признание и участие со стороны институциональных инвесторов.
Институциональные тенденции в криптокапиталистической структуре
Слияние CeFi и DeFi знаменует собой ключевой поворотный момент в эволюции крипторынка, что означает его все более зрелый характер и постепенное встраивание в более широкую финансовую систему. С одной стороны, некоторые протоколы, комбинируя централизованные компоненты с механизмами на блокчейне, расширяют полезность и доступность криптоактивов, что и демонстрирует эту тенденцию.
С другой стороны, интеграция криптоактивов с традиционными капиталовыми рынками отражает более глубокую макрофинансовую трансформацию: криптоактивы как класс активов, соответствующий требованиям и обладающий качеством на уровне институциональных инвесторов, постепенно утверждаются. Этот процесс эволюции можно условно разделить на три ключевых этапа, каждый из которых представляет собой скачок в зрелости рынка:
Некоторый траст: будучи одним из первых институциональных инвестиционных каналов для BTC, он предоставил регулируемое рыночное окно, но не имел механизма погашения, что привело к длительному отклонению цены от чистой стоимости активов (NAV). Хотя это было новаторским, это также выявило структурные ограничения традиционных упакованных продуктов.
Спотовый BTC ETF: с момента получения регуляторного одобрения в январе 2024 года спотовый ETF внедрил механизм создания/выкупа акций, который позволяет цене тесно отслеживать NAV, значительно увеличивая ликвидность и участие институциональных инвесторов. Тем не менее, поскольку это по сути пассивный инструмент, он не может захватить ключевые части внутреннего потенциала криптоактивов, такие как стейкинг, доходность или активное создание стоимости.
Стратегия корпоративной казны: некоторые компании способствовали эволюции стратегий, включая криптоактивы в свои финансовые операции. Этот этап выходит за рамки пассивного удержания токенов и начинает использовать стратегии, такие как сложные проценты, токенизация активов, генерация денежного потока в блокчейне и т.д., чтобы повысить эффективность капитала и увеличить доходность для акционеров.
От жесткой структуры некоторого траста до механических прорывов спотовых ETF, а затем к нынешнему возникновению модели резервов, ориентированной на оптимизацию доходов, эта эволюционная траектория ясно демонстрирует, что криптоактивы постепенно внедряются в структуру современных капиталовложений, что приводит к большей ликвидности, более высокой зрелости и большему количеству возможностей для создания стоимости.
Предупреждение о рисках
Несмотря на то, что мы уверены в SharpLink, мы все же сохраняем осторожный подход, обращая внимание на два основных потенциальных риска:
Но мы считаем, что SharpLink благодаря способности к получению дохода в ETH может в долгосрочной перспективе обойти ETH ETF, обеспечивая здоровое сочетание роста и прибыли.
Таким образом, мы инвестируем 425 миллионов долларов в PIPE SharpLink Gaming, основываясь на твердой вере в стратегическую роль Эфира в корпоративной стратегии резервирования. Под поддержкой и руководством определенной компании SharpLink, вероятно, станет новым этапом в создании криптоценности.