A Reserva Federal (FED) inicia o ciclo de redução das taxas de juro, como os preços dos ativos vão mudar?
A Reserva Federal (FED) anunciou no dia 19 de setembro uma redução de 50 pontos base nas taxas de juros, ajustando a faixa alvo da taxa dos fundos federais para 4,75%-5,0%, oficialmente iniciando um novo ciclo de cortes nas taxas. Esta é a primeira redução da Reserva Federal (FED) desde março de 2020. Historicamente, a primeira redução de 50 pontos base costuma ocorrer em períodos em que a economia ou o mercado enfrenta desafios significativos, como a bolha da tecnologia de 2001, a crise financeira de 2007 e a pandemia de COVID-19 em 2020. Apesar disso, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, afirmou em seu discurso que não observou sinais de recessão econômica, tentando aliviar as preocupações do mercado sobre as perspectivas econômicas.
A Reserva Federal (FED) também divulgou as expectativas mais recentes sobre o caminho das taxas de juros. Espera-se que em 2024 haja mais duas reduções de juros totalizando 50 pontos base, quatro reduções em 2025 totalizando 100 pontos base, e duas reduções em 2026 totalizando 50 pontos base, com uma redução acumulada de 250 pontos base, e o nível de taxa de juros de longo prazo entre 2,75% e 3%. Este ritmo de redução de juros é relativamente lento, atrasando-se em relação às expectativas do mercado. Powell enfatizou que esta redução de 50 pontos base não é a referência para futuras reduções de juros, e o caminho real de redução será ajustado de forma flexível com base nos dados econômicos.
Na previsão económica, a Reserva Federal (FED) ligeiramente revisou em baixa a sua previsão de crescimento do PIB para 2,0% este ano, aumentou significativamente a previsão da taxa de desemprego para 4,4% e ao mesmo tempo reviu em baixa a previsão de inflação PCE para 2,3%. Isto reflete a maior confiança da Reserva Federal (FED) no controlo da inflação, mas também uma maior preocupação com a situação do emprego.
Ao revisar os vários ciclos de cortes de juros desde a década de 1990, podemos dividi-los aproximadamente em duas categorias: cortes de juros preventivos e cortes de juros em resposta à recessão:
As reduções de taxas de 1995-1996 e 1998 foram consideradas reduções preventivas, com o objetivo de prevenir riscos de desaceleração econômica. Ambas as rodadas de cortes duraram pouco tempo e tiveram um impacto pequeno, com uma redução acumulada de 75 pontos base.
As reduções de juros de 1989 a 1992, de 2001 a 2003, de 2007 a 2008 e em 2020 foram para enfrentar recessões econômicas. Esses ciclos de redução de juros duraram mais tempo e tiveram uma amplitude maior, geralmente acompanhados de políticas monetárias não convencionais, como a flexibilização quantitativa.
As reduções de taxa de juros de agosto a outubro de 2019 foram semelhantes a cortes preventivos, quando a economia estava globalmente sólida, mas havia pressão para baixo, A Reserva Federal (FED) reduziu as taxas consecutivamente 3 vezes, totalizando 75 pontos base.
Diferentes ativos apresentam desempenhos distintos durante o ciclo de redução das taxas de juros:
Os títulos do Tesouro dos EUA geralmente começam a subir antes da redução das taxas de juros, e a amplitude e a frequência do aumento diminuem após a redução das taxas. No início da redução das taxas, a volatilidade pode aumentar, enquanto a tendência posterior depende da recuperação econômica.
O ouro tem uma grande probabilidade e aumento antes da redução das taxas de juros. Após o surgimento do ETF de ouro em 2004, a correlação com os ciclos de redução de taxas aumentou. No ciclo de redução de taxas de 2019, o ouro teve um grande aumento após a primeira redução, seguido por uma correção de dois meses, mas a tendência de alta a longo prazo ainda se manteve.
O índice Nasdaq tende a subir a longo prazo durante ciclos de cortes de juros preventivos, mas apresenta um desempenho fraco durante cortes de juros em recessão. No ciclo de cortes de juros de 2019, o índice Nasdaq apresentou uma correção após os dois primeiros cortes de juros, começando a subir antes e depois do terceiro corte de juros.
O Bitcoin subiu brevemente após o primeiro corte de juros no ciclo de cortes de 2019, seguido por uma queda, com uma correção máxima de cerca de 50%. Antes deste ciclo de cortes, o Bitcoin já havia corrigido cerca de 33% antecipadamente; no futuro, poderá ocorrer uma volatilidade ou uma leve correção, mas a amplitude e o tempo poderão ser menores do que em 2019.
De um modo geral, o desempenho dos preços dos ativos durante um ciclo de cortes de juros está intimamente relacionado ao ambiente macroeconômico. Em um cenário de aterrissagem suave da economia, os investidores podem prestar mais atenção à tendência dos preços dos ativos semelhante ao período de cortes preventivos de juros em 2019.
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A Reserva Federal (FED) inicia o ciclo de corte de taxas de juros, os preços dos ativos podem apresentar uma trajetória de diferenciação.
A Reserva Federal (FED) inicia o ciclo de redução das taxas de juro, como os preços dos ativos vão mudar?
A Reserva Federal (FED) anunciou no dia 19 de setembro uma redução de 50 pontos base nas taxas de juros, ajustando a faixa alvo da taxa dos fundos federais para 4,75%-5,0%, oficialmente iniciando um novo ciclo de cortes nas taxas. Esta é a primeira redução da Reserva Federal (FED) desde março de 2020. Historicamente, a primeira redução de 50 pontos base costuma ocorrer em períodos em que a economia ou o mercado enfrenta desafios significativos, como a bolha da tecnologia de 2001, a crise financeira de 2007 e a pandemia de COVID-19 em 2020. Apesar disso, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, afirmou em seu discurso que não observou sinais de recessão econômica, tentando aliviar as preocupações do mercado sobre as perspectivas econômicas.
A Reserva Federal (FED) também divulgou as expectativas mais recentes sobre o caminho das taxas de juros. Espera-se que em 2024 haja mais duas reduções de juros totalizando 50 pontos base, quatro reduções em 2025 totalizando 100 pontos base, e duas reduções em 2026 totalizando 50 pontos base, com uma redução acumulada de 250 pontos base, e o nível de taxa de juros de longo prazo entre 2,75% e 3%. Este ritmo de redução de juros é relativamente lento, atrasando-se em relação às expectativas do mercado. Powell enfatizou que esta redução de 50 pontos base não é a referência para futuras reduções de juros, e o caminho real de redução será ajustado de forma flexível com base nos dados econômicos.
Na previsão económica, a Reserva Federal (FED) ligeiramente revisou em baixa a sua previsão de crescimento do PIB para 2,0% este ano, aumentou significativamente a previsão da taxa de desemprego para 4,4% e ao mesmo tempo reviu em baixa a previsão de inflação PCE para 2,3%. Isto reflete a maior confiança da Reserva Federal (FED) no controlo da inflação, mas também uma maior preocupação com a situação do emprego.
Ao revisar os vários ciclos de cortes de juros desde a década de 1990, podemos dividi-los aproximadamente em duas categorias: cortes de juros preventivos e cortes de juros em resposta à recessão:
As reduções de taxas de 1995-1996 e 1998 foram consideradas reduções preventivas, com o objetivo de prevenir riscos de desaceleração econômica. Ambas as rodadas de cortes duraram pouco tempo e tiveram um impacto pequeno, com uma redução acumulada de 75 pontos base.
As reduções de juros de 1989 a 1992, de 2001 a 2003, de 2007 a 2008 e em 2020 foram para enfrentar recessões econômicas. Esses ciclos de redução de juros duraram mais tempo e tiveram uma amplitude maior, geralmente acompanhados de políticas monetárias não convencionais, como a flexibilização quantitativa.
As reduções de taxa de juros de agosto a outubro de 2019 foram semelhantes a cortes preventivos, quando a economia estava globalmente sólida, mas havia pressão para baixo, A Reserva Federal (FED) reduziu as taxas consecutivamente 3 vezes, totalizando 75 pontos base.
Diferentes ativos apresentam desempenhos distintos durante o ciclo de redução das taxas de juros:
Os títulos do Tesouro dos EUA geralmente começam a subir antes da redução das taxas de juros, e a amplitude e a frequência do aumento diminuem após a redução das taxas. No início da redução das taxas, a volatilidade pode aumentar, enquanto a tendência posterior depende da recuperação econômica.
O ouro tem uma grande probabilidade e aumento antes da redução das taxas de juros. Após o surgimento do ETF de ouro em 2004, a correlação com os ciclos de redução de taxas aumentou. No ciclo de redução de taxas de 2019, o ouro teve um grande aumento após a primeira redução, seguido por uma correção de dois meses, mas a tendência de alta a longo prazo ainda se manteve.
O índice Nasdaq tende a subir a longo prazo durante ciclos de cortes de juros preventivos, mas apresenta um desempenho fraco durante cortes de juros em recessão. No ciclo de cortes de juros de 2019, o índice Nasdaq apresentou uma correção após os dois primeiros cortes de juros, começando a subir antes e depois do terceiro corte de juros.
O Bitcoin subiu brevemente após o primeiro corte de juros no ciclo de cortes de 2019, seguido por uma queda, com uma correção máxima de cerca de 50%. Antes deste ciclo de cortes, o Bitcoin já havia corrigido cerca de 33% antecipadamente; no futuro, poderá ocorrer uma volatilidade ou uma leve correção, mas a amplitude e o tempo poderão ser menores do que em 2019.
De um modo geral, o desempenho dos preços dos ativos durante um ciclo de cortes de juros está intimamente relacionado ao ambiente macroeconômico. Em um cenário de aterrissagem suave da economia, os investidores podem prestar mais atenção à tendência dos preços dos ativos semelhante ao período de cortes preventivos de juros em 2019.