Análise do mercado de tokenização de ativos imobiliários
Introdução
O conceito de tokenização de ativos físicos não é uma novidade no mercado de criptomoedas, já que em 2018 surgiram tentativas semelhantes de tokenização de ativos e emissões de tokens de segurança (STO). No entanto, devido à falta de um quadro regulatório maduro e à ausência de vantagens significativas em termos de retorno potencial, essas tentativas iniciais não amadureceram em um segmento de mercado desenvolvido.
Em 2022, com a contínua elevação das taxas de juros nos Estados Unidos, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA superaram significativamente as taxas de empréstimo de stablecoins no mercado de criptomoedas. Assim, a tokenização dos títulos do Tesouro dos EUA como ativos físicos tornou-se cada vez mais atraente para a indústria de criptomoedas. Projetos DeFi mainstream, instituições financeiras tradicionais e alguns governos começaram a explorar a tokenização de ativos físicos.
Nos últimos dois anos, surgiram vários projetos de ativos imobiliários no mercado. Eles visam expandir o mercado de investimento imobiliário, diversificar os produtos de investimento imobiliário e reduzir as barreiras de entrada para investidores imobiliários. Este estudo realiza uma análise de caso desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design da tokenização de ativos imobiliários e seu mercado potencial. Como esses projetos são direcionados principalmente a ativos e investidores imobiliários da América do Norte, a discussão sobre políticas, regulamentações e condições de mercado relacionadas também se concentrará principalmente no mercado imobiliário da América do Norte.
Método de Tokenização do Mercado Imobiliário
O mercado imobiliário é um vasto campo repleto de oportunidades de investimento. Um estudo da Statista de março de 2023 mostrou que o valor do mercado imobiliário listado na América do Norte é de 1,3 trilhões de dólares, enquanto o valor do mercado imobiliário listado globalmente é de 2,66 trilhões de dólares.
O objetivo central da tokenização do mercado imobiliário é realizar um ou mais dos seguintes objetivos: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair uma gama mais ampla de investidores e aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. Esses produtos manifestam-se principalmente em três formas:
para a propriedade imobiliária descentralizada para financiamento
Índice do mercado imobiliário em áreas específicas
como garantia de imóveis tokenizados
Além disso, a tokenização e a integração com a blockchain aumentaram a transparência dos ativos imobiliários e a governança democrática.
A tokenização de ativos físicos imobiliários e os Fundos de Investimento Imobiliário (REIT)( têm semelhanças, ambos oferecem oportunidades de investimento imobiliário diversificadas, reduzindo efetivamente a barreira de entrada e aumentando a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, os REITs tradicionais geralmente não oferecem aos investidores oportunidades de gestão ou propriedade, mantendo um modelo de operação centralizado. Apesar disso, sua rigorosa análise de ativos e estrutura de investimento fornece um sólido modelo para projetos de ativos físicos imobiliários.
Nos últimos dois anos de operação de projetos de ativos imobiliários físicos, obtivemos uma compreensão mais clara de suas vantagens e desvantagens.
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Os projetos típicos de ativos físicos imobiliários possuem as características acima mencionadas. Após uma análise mais aprofundada de casos específicos, descobriu-se que, devido a diferentes métodos de gestão e produtos, cada projeto enfrenta situações distintas durante a operação real.
Estudo de Caso
Este capítulo analisa três projetos de ativos imobiliários físicos. Cada projeto utiliza diferentes métodos para tokenizar o mercado imobiliário e é o mais representativo em seus respectivos campos. É importante notar que estes ainda são projetos iniciais, e seus produtos ainda não foram submetidos a uma validação e teste de mercado prolongados e abrangentes.
) RealT
A RealT foi lançada em 2019, sendo um dos projetos de ativos imobiliários físicos mais antigos do mercado, focando em investimentos em imóveis residenciais nos EUA principalmente na blockchain Ethereum e Gnosis ###, com ênfase na Gnosis (.
A RealT adquire propriedades residenciais e tokeniza contratos de propriedade através de entidades de acordo com as regulamentações dos EUA. A gestão, manutenção e a responsabilidade pela cobrança de aluguéis dessas propriedades são delegadas a uma entidade de gestão terceirizada. Após a dedução de despesas, a renda de aluguel de propriedades específicas é distribuída entre os detentores de tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas legalmente difere das empresas que possuem ativos imobiliários. De acordo com as informações do seu site, se a empresa incumprir, os detentores de tokens têm o direito de nomear outra empresa para gerir a empresa que possui os contratos de propriedade. É importante notar que eles não exigem que os investidores participem obrigatoriamente nas propriedades que promovem no mercado. Os detentores de tokens de propriedades recebem mensalmente uma parte da renda de aluguel das propriedades, excluindo cerca de 2,5% para reservas de manutenção e geralmente cerca de 10% do valor como taxa de gestão.
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Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total dos tokens imobiliários é de 323.020 dólares, com um preço de 52,10 dólares por token, totalizando 6.200 tokens emitidos. A propriedade gera uma receita de aluguel mensal de 2.600 dólares. Após deduzir os custos operacionais e de gestão de 622 dólares, o lucro líquido mensal é de 1.978 dólares, resultando em uma receita anual de 23.736 dólares. Portanto, cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, com uma taxa de retorno anualizada de 7,35%.
Para esta propriedade, a RealT oferece 100% dos tokens, o que significa que a RealT não precisa investir junto com os clientes e mantém um modelo de operação quase sem risco. A entidade gestora cobra 8% do restante do aluguel e das taxas de manutenção, enquanto a plataforma de investimento cobra apenas 2% para a tokenização da propriedade, seleção da entidade gestora e supervisão da gestão. Com este método, a equipe da RealT pode economizar muito tempo de gestão, concentrando-se em encontrar propriedades qualificadas e tokenizá-las para o mercado.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
No entanto, embora a propriedade descentralizada promova o compartilhamento de riscos entre os investidores, também traz desafios. O problema surge quando os interesses financeiros dos investidores são tão pequenos que os custos de gestão da empresa se tornam inviáveis. Um relatório explica o conflito de interesses entre os detentores de tokens imobiliários e a RealT. A RealT escolhe uma entidade de gestão para administrar suas propriedades; se a RealT tiver uma participação significativa na propriedade, isso pode reduzir os custos de agência; portanto, uma gestão ineficiente terá um impacto negativo sobre eles. No entanto, se a participação da RealT for excessiva, isso pode ter um impacto negativo na liquidez dos tokens, e os pequenos acionistas podem se tornar caronas. Esses proprietários podem esperar que os acionistas majoritários supervisionem a viabilidade financeira da entidade de gestão contratada. Por outro lado, se a participação da RealT for muito pequena, a RealT pode carecer de motivação suficiente para escolher a entidade de gestão ou participar do processo de supervisão, e muitos investidores também acham difícil supervisionar a entidade de gestão de forma eficaz.
) Parcl
O protocolo Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. O Parcl adota uma arquitetura AMM, oferecendo exposição perpétua a ativos sintéticos. O Parcl introduz o feed de preços Parcl Labs, que cria índices para propriedades imobiliárias em regiões específicas com base no histórico de vendas. O período do histórico de vendas pode variar de acordo com a frequência das transações imobiliárias. Após a criação do índice, os investidores têm a oportunidade de especular sobre o valor das propriedades, podendo ir long ou short nos preços imobiliários.
Este método permite que a Parcl evite problemas legais, uma vez que a operação da plataforma não envolve ativos imobiliários reais. Algumas pessoas podem questionar se é realmente um projeto de ativos imobiliários físicos, uma vez que não atende aos padrões mencionados acima. No entanto, é um projeto de ativos físicos relativamente popular, tendo recebido investimentos de instituições renomadas do setor, como Coinbase, Solana Ventures e DragonFly. Portanto, é razoável discutir a possibilidade de diversificação de ativos imobiliários físicos.
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A testnet do Parcl foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de 16 milhões de dólares. Após um ano de operação, o Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume diário de transações inferior a 10 mil dólares e menos de 50 usuários ativos diários.
Os produtos da Parcl são simplificados e desenvolvidos rapidamente. O Parcl Labs tem um feed de preços e um mercado de índices bem projetados, fáceis de usar.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Na área de operações, a equipe da Parcl está ativamente lançando programas de aquisição de usuários como o Parcl Point e o Real Estate Royale. Apesar de ter essas vantagens e o apoio de diversas instituições de investimento renomadas, a Parcl continua a manter um perfil relativamente discreto no mercado, com uma base de usuários pequena e volume de transações limitado. Talvez o mercado ainda não esteja preparado para aceitar produtos de índice imobiliário.
) Reinno
Empresas de criptomoedas de grande porte, como Ripple e MakerDAO, também estão explorando a possibilidade de permitir que os usuários tokenizem imóveis como colateral para empréstimos. A Ripple anunciou em julho que sua equipe de moeda digital de banco central está trabalhando nessa direção. A MakerDAO fez parceria com a RobinLand para apoiar empréstimos hipotecários em imóveis. A RealT oferece a opção de usar imóveis tokenizados como colateral para empréstimos, mas este serviço é limitado aos tokens que eles emitem. Essencialmente, este serviço é mais parecido com produtos de empréstimo de tokens e não aumentou significativamente a liquidez de capital dos proprietários de imóveis.
Reinno é um projeto abandonado lançado em 2020 e que parou de operar em 2022. Embora não tenha deixado muitas marcas no mercado, introduziu dois produtos relacionados a ativos imobiliários físicos que merecem destaque.
O primeiro produto é um serviço de empréstimos baseado em imóveis tokenizados. Quando os proprietários de imóveis precisam de financiamento, podem enviar os documentos da propriedade para a Reinno. Após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito específico para a transação no Delaware. Em seguida, a Reinno criará contratos inteligentes para os tokens de imóveis, que os proprietários podem depositar como garantia para o empréstimo. O limite de empréstimo será baseado no valor dos tokens.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
O segundo produto é o financiamento colateral, onde os usuários, após adquirirem uma propriedade e obterem um empréstimo hipotecário, podem tokenizar a propriedade para obter financiamento. Os fundos obtidos podem ser usados para pagar o empréstimo hipotecário ao banco, e o cliente reembolsa o empréstimo a uma taxa de juro fixa.
A operação da Reinno ainda é centralizada e em modo offline, os clientes precisam acessar o escritório e apresentar documentos imobiliários. Adotar essa abordagem da Reinno apresenta alguns riscos evidentes. Primeiro, se o mutuário optar por inadimplir e parar de pagar, a Reinno, como provedora de serviços tokenizados e não como credora, terá dificuldade em processar o mutuário. A Reinno não possui efetivamente a propriedade hipotecada; os empréstimos são, na verdade, fornecidos por usuários que optam por emprestar na Reinno. Atualmente, devido à falta de um contrato de empréstimo direto entre o credor e o mutuário, especialmente no contexto de financiamento imobiliário descentralizado, não há um quadro legal abrangente para proteger esses credores. A Reinno ainda não forneceu medidas detalhadas para mitigar esse risco de inadimplência. Em segundo lugar, se o proprietário do imóvel decidir vender a casa após o empréstimo, ou parar de pagar o empréstimo hipotecário ao banco após a conclusão do financiamento hipotecário pela Reinno, a Reinno não pode impedir tais ações que levam à transferência da propriedade, resultando, na prática, em um "duplo gasto" da propriedade pelo mutuário. Esses riscos evidentes podem levar ao abandono do projeto, e os futuros ativos físicos imobiliários necessitam de um quadro legal maduro para resolver esses problemas.
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Conclusão
A tokenização de ativos físicos imobiliários é um conceito relativamente novo, que ainda não estabeleceu uma escala de mercado fixa ou gerou projetos líderes. Atualmente, os projetos que operam neste campo têm uma escala de mercado e uma base de usuários relativamente pequenas. Este campo necessita de operações rigorosamente em conformidade e de um quadro regulatório legal maduro. Alguns projetos adotaram uma estrutura corporativa de isolamento de risco ou escolheram produtos financeiros relacionados ao imobiliário como objetivos de investimento, a fim de reduzir os riscos operacionais. No entanto, para explorar o maior potencial da tokenização de ativos físicos imobiliários — compra e venda de imóveis e hipotecas — o progresso legislativo e a conformidade operacional são inevitáveis.
Na legislação sobre a tokenização de ativos imobiliários, ainda não foi estabelecido um quadro claro e uniforme. A SEC dos Estados Unidos classifica a maioria dos tokens como valores mobiliários, a CFTC considera que certos tokens são commodities, a FinCEN do Tesouro dos EUA classifica certos tokens como moedas, enquanto o IRS dos EUA considera que certos tokens são bens tributáveis. Além disso, não há um quadro regulatório internacional disponível para referência. A inconsistência das autoridades reguladoras sobre como classificar os tokens imobiliários resulta em regras pouco claras e processos confusos.
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ZenZKPlayer
· 7h atrás
O STO imobiliário é realmente um tema recorrente.
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Ser_Liquidated
· 10h atrás
A senhora Ma também teve que entrar no mercado.
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CryptoComedian
· 10h atrás
Esta colheita de idiotas, faz as pessoas de parvas, ainda cresce nova?
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StakeOrRegret
· 10h atrás
Ainda a falar do mercado imobiliário americano? Acorda!
Tokenização de ativos físicos imobiliários: estado atual, desafios e análise do desenvolvimento futuro
Análise do mercado de tokenização de ativos imobiliários
Introdução
O conceito de tokenização de ativos físicos não é uma novidade no mercado de criptomoedas, já que em 2018 surgiram tentativas semelhantes de tokenização de ativos e emissões de tokens de segurança (STO). No entanto, devido à falta de um quadro regulatório maduro e à ausência de vantagens significativas em termos de retorno potencial, essas tentativas iniciais não amadureceram em um segmento de mercado desenvolvido.
Em 2022, com a contínua elevação das taxas de juros nos Estados Unidos, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA superaram significativamente as taxas de empréstimo de stablecoins no mercado de criptomoedas. Assim, a tokenização dos títulos do Tesouro dos EUA como ativos físicos tornou-se cada vez mais atraente para a indústria de criptomoedas. Projetos DeFi mainstream, instituições financeiras tradicionais e alguns governos começaram a explorar a tokenização de ativos físicos.
Nos últimos dois anos, surgiram vários projetos de ativos imobiliários no mercado. Eles visam expandir o mercado de investimento imobiliário, diversificar os produtos de investimento imobiliário e reduzir as barreiras de entrada para investidores imobiliários. Este estudo realiza uma análise de caso desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design da tokenização de ativos imobiliários e seu mercado potencial. Como esses projetos são direcionados principalmente a ativos e investidores imobiliários da América do Norte, a discussão sobre políticas, regulamentações e condições de mercado relacionadas também se concentrará principalmente no mercado imobiliário da América do Norte.
Método de Tokenização do Mercado Imobiliário
O mercado imobiliário é um vasto campo repleto de oportunidades de investimento. Um estudo da Statista de março de 2023 mostrou que o valor do mercado imobiliário listado na América do Norte é de 1,3 trilhões de dólares, enquanto o valor do mercado imobiliário listado globalmente é de 2,66 trilhões de dólares.
O objetivo central da tokenização do mercado imobiliário é realizar um ou mais dos seguintes objetivos: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair uma gama mais ampla de investidores e aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. Esses produtos manifestam-se principalmente em três formas:
para a propriedade imobiliária descentralizada para financiamento
Índice do mercado imobiliário em áreas específicas
como garantia de imóveis tokenizados
Além disso, a tokenização e a integração com a blockchain aumentaram a transparência dos ativos imobiliários e a governança democrática.
A tokenização de ativos físicos imobiliários e os Fundos de Investimento Imobiliário (REIT)( têm semelhanças, ambos oferecem oportunidades de investimento imobiliário diversificadas, reduzindo efetivamente a barreira de entrada e aumentando a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, os REITs tradicionais geralmente não oferecem aos investidores oportunidades de gestão ou propriedade, mantendo um modelo de operação centralizado. Apesar disso, sua rigorosa análise de ativos e estrutura de investimento fornece um sólido modelo para projetos de ativos físicos imobiliários.
Nos últimos dois anos de operação de projetos de ativos imobiliários físicos, obtivemos uma compreensão mais clara de suas vantagens e desvantagens.
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Os projetos típicos de ativos físicos imobiliários possuem as características acima mencionadas. Após uma análise mais aprofundada de casos específicos, descobriu-se que, devido a diferentes métodos de gestão e produtos, cada projeto enfrenta situações distintas durante a operação real.
Estudo de Caso
Este capítulo analisa três projetos de ativos imobiliários físicos. Cada projeto utiliza diferentes métodos para tokenizar o mercado imobiliário e é o mais representativo em seus respectivos campos. É importante notar que estes ainda são projetos iniciais, e seus produtos ainda não foram submetidos a uma validação e teste de mercado prolongados e abrangentes.
) RealT
A RealT foi lançada em 2019, sendo um dos projetos de ativos imobiliários físicos mais antigos do mercado, focando em investimentos em imóveis residenciais nos EUA principalmente na blockchain Ethereum e Gnosis ###, com ênfase na Gnosis (.
A RealT adquire propriedades residenciais e tokeniza contratos de propriedade através de entidades de acordo com as regulamentações dos EUA. A gestão, manutenção e a responsabilidade pela cobrança de aluguéis dessas propriedades são delegadas a uma entidade de gestão terceirizada. Após a dedução de despesas, a renda de aluguel de propriedades específicas é distribuída entre os detentores de tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas legalmente difere das empresas que possuem ativos imobiliários. De acordo com as informações do seu site, se a empresa incumprir, os detentores de tokens têm o direito de nomear outra empresa para gerir a empresa que possui os contratos de propriedade. É importante notar que eles não exigem que os investidores participem obrigatoriamente nas propriedades que promovem no mercado. Os detentores de tokens de propriedades recebem mensalmente uma parte da renda de aluguel das propriedades, excluindo cerca de 2,5% para reservas de manutenção e geralmente cerca de 10% do valor como taxa de gestão.
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Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total dos tokens imobiliários é de 323.020 dólares, com um preço de 52,10 dólares por token, totalizando 6.200 tokens emitidos. A propriedade gera uma receita de aluguel mensal de 2.600 dólares. Após deduzir os custos operacionais e de gestão de 622 dólares, o lucro líquido mensal é de 1.978 dólares, resultando em uma receita anual de 23.736 dólares. Portanto, cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, com uma taxa de retorno anualizada de 7,35%.
Para esta propriedade, a RealT oferece 100% dos tokens, o que significa que a RealT não precisa investir junto com os clientes e mantém um modelo de operação quase sem risco. A entidade gestora cobra 8% do restante do aluguel e das taxas de manutenção, enquanto a plataforma de investimento cobra apenas 2% para a tokenização da propriedade, seleção da entidade gestora e supervisão da gestão. Com este método, a equipe da RealT pode economizar muito tempo de gestão, concentrando-se em encontrar propriedades qualificadas e tokenizá-las para o mercado.
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No entanto, embora a propriedade descentralizada promova o compartilhamento de riscos entre os investidores, também traz desafios. O problema surge quando os interesses financeiros dos investidores são tão pequenos que os custos de gestão da empresa se tornam inviáveis. Um relatório explica o conflito de interesses entre os detentores de tokens imobiliários e a RealT. A RealT escolhe uma entidade de gestão para administrar suas propriedades; se a RealT tiver uma participação significativa na propriedade, isso pode reduzir os custos de agência; portanto, uma gestão ineficiente terá um impacto negativo sobre eles. No entanto, se a participação da RealT for excessiva, isso pode ter um impacto negativo na liquidez dos tokens, e os pequenos acionistas podem se tornar caronas. Esses proprietários podem esperar que os acionistas majoritários supervisionem a viabilidade financeira da entidade de gestão contratada. Por outro lado, se a participação da RealT for muito pequena, a RealT pode carecer de motivação suficiente para escolher a entidade de gestão ou participar do processo de supervisão, e muitos investidores também acham difícil supervisionar a entidade de gestão de forma eficaz.
) Parcl
O protocolo Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. O Parcl adota uma arquitetura AMM, oferecendo exposição perpétua a ativos sintéticos. O Parcl introduz o feed de preços Parcl Labs, que cria índices para propriedades imobiliárias em regiões específicas com base no histórico de vendas. O período do histórico de vendas pode variar de acordo com a frequência das transações imobiliárias. Após a criação do índice, os investidores têm a oportunidade de especular sobre o valor das propriedades, podendo ir long ou short nos preços imobiliários.
Este método permite que a Parcl evite problemas legais, uma vez que a operação da plataforma não envolve ativos imobiliários reais. Algumas pessoas podem questionar se é realmente um projeto de ativos imobiliários físicos, uma vez que não atende aos padrões mencionados acima. No entanto, é um projeto de ativos físicos relativamente popular, tendo recebido investimentos de instituições renomadas do setor, como Coinbase, Solana Ventures e DragonFly. Portanto, é razoável discutir a possibilidade de diversificação de ativos imobiliários físicos.
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A testnet do Parcl foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de 16 milhões de dólares. Após um ano de operação, o Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume diário de transações inferior a 10 mil dólares e menos de 50 usuários ativos diários.
Os produtos da Parcl são simplificados e desenvolvidos rapidamente. O Parcl Labs tem um feed de preços e um mercado de índices bem projetados, fáceis de usar.
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Na área de operações, a equipe da Parcl está ativamente lançando programas de aquisição de usuários como o Parcl Point e o Real Estate Royale. Apesar de ter essas vantagens e o apoio de diversas instituições de investimento renomadas, a Parcl continua a manter um perfil relativamente discreto no mercado, com uma base de usuários pequena e volume de transações limitado. Talvez o mercado ainda não esteja preparado para aceitar produtos de índice imobiliário.
) Reinno
Empresas de criptomoedas de grande porte, como Ripple e MakerDAO, também estão explorando a possibilidade de permitir que os usuários tokenizem imóveis como colateral para empréstimos. A Ripple anunciou em julho que sua equipe de moeda digital de banco central está trabalhando nessa direção. A MakerDAO fez parceria com a RobinLand para apoiar empréstimos hipotecários em imóveis. A RealT oferece a opção de usar imóveis tokenizados como colateral para empréstimos, mas este serviço é limitado aos tokens que eles emitem. Essencialmente, este serviço é mais parecido com produtos de empréstimo de tokens e não aumentou significativamente a liquidez de capital dos proprietários de imóveis.
Reinno é um projeto abandonado lançado em 2020 e que parou de operar em 2022. Embora não tenha deixado muitas marcas no mercado, introduziu dois produtos relacionados a ativos imobiliários físicos que merecem destaque.
O primeiro produto é um serviço de empréstimos baseado em imóveis tokenizados. Quando os proprietários de imóveis precisam de financiamento, podem enviar os documentos da propriedade para a Reinno. Após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito específico para a transação no Delaware. Em seguida, a Reinno criará contratos inteligentes para os tokens de imóveis, que os proprietários podem depositar como garantia para o empréstimo. O limite de empréstimo será baseado no valor dos tokens.
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O segundo produto é o financiamento colateral, onde os usuários, após adquirirem uma propriedade e obterem um empréstimo hipotecário, podem tokenizar a propriedade para obter financiamento. Os fundos obtidos podem ser usados para pagar o empréstimo hipotecário ao banco, e o cliente reembolsa o empréstimo a uma taxa de juro fixa.
A operação da Reinno ainda é centralizada e em modo offline, os clientes precisam acessar o escritório e apresentar documentos imobiliários. Adotar essa abordagem da Reinno apresenta alguns riscos evidentes. Primeiro, se o mutuário optar por inadimplir e parar de pagar, a Reinno, como provedora de serviços tokenizados e não como credora, terá dificuldade em processar o mutuário. A Reinno não possui efetivamente a propriedade hipotecada; os empréstimos são, na verdade, fornecidos por usuários que optam por emprestar na Reinno. Atualmente, devido à falta de um contrato de empréstimo direto entre o credor e o mutuário, especialmente no contexto de financiamento imobiliário descentralizado, não há um quadro legal abrangente para proteger esses credores. A Reinno ainda não forneceu medidas detalhadas para mitigar esse risco de inadimplência. Em segundo lugar, se o proprietário do imóvel decidir vender a casa após o empréstimo, ou parar de pagar o empréstimo hipotecário ao banco após a conclusão do financiamento hipotecário pela Reinno, a Reinno não pode impedir tais ações que levam à transferência da propriedade, resultando, na prática, em um "duplo gasto" da propriedade pelo mutuário. Esses riscos evidentes podem levar ao abandono do projeto, e os futuros ativos físicos imobiliários necessitam de um quadro legal maduro para resolver esses problemas.
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Conclusão
A tokenização de ativos físicos imobiliários é um conceito relativamente novo, que ainda não estabeleceu uma escala de mercado fixa ou gerou projetos líderes. Atualmente, os projetos que operam neste campo têm uma escala de mercado e uma base de usuários relativamente pequenas. Este campo necessita de operações rigorosamente em conformidade e de um quadro regulatório legal maduro. Alguns projetos adotaram uma estrutura corporativa de isolamento de risco ou escolheram produtos financeiros relacionados ao imobiliário como objetivos de investimento, a fim de reduzir os riscos operacionais. No entanto, para explorar o maior potencial da tokenização de ativos físicos imobiliários — compra e venda de imóveis e hipotecas — o progresso legislativo e a conformidade operacional são inevitáveis.
Na legislação sobre a tokenização de ativos imobiliários, ainda não foi estabelecido um quadro claro e uniforme. A SEC dos Estados Unidos classifica a maioria dos tokens como valores mobiliários, a CFTC considera que certos tokens são commodities, a FinCEN do Tesouro dos EUA classifica certos tokens como moedas, enquanto o IRS dos EUA considera que certos tokens são bens tributáveis. Além disso, não há um quadro regulatório internacional disponível para referência. A inconsistência das autoridades reguladoras sobre como classificar os tokens imobiliários resulta em regras pouco claras e processos confusos.