Profundidade: Mecanismo de preços e transmissão de riscos por trás da Negociação de Futuros Perpétuos
No campo das negociações de criptomoedas, os Futuros Perpétuos tornaram-se ferramentas de investimento populares. No entanto, os Futuros Perpétuos em diferentes plataformas apresentam diferenças significativas nos mecanismos centrais, o que afeta diretamente os riscos e os retornos dos traders. Este artigo analisará as diferenças nos algoritmos-chave, como preço do índice, preço de marcação e taxa de financiamento, entre três plataformas principais, explorando a filosofia financeira e os mecanismos de transmissão de risco por trás delas.
Fatores-chave da Negociação de Futuros Perpétuos
Negociação de Futuros Perpétuos é composta principalmente por três elementos-chave:
Preço do índice: acompanha as mudanças de preço do mercado à vista, é a referência teórica.
Preço de referência: utilizado para calcular lucros e perdas não realizados, desencadear eventos críticos como liquidações, etc.
Taxa de financiamento: um mecanismo econômico que conecta os mercados à vista e de Negociação de Futuros, orientando o preço do contrato a retornar ao preço à vista.
Comparação de Algoritmos entre as Três Principais Plataformas
Mecanismo de preços do índice
Uma plataforma de negociação descentralizada utiliza preços de oráculos independentes do seu próprio mercado, construídos por nós de validadores. Utiliza o método da mediana ponderada para combater a volatilidade extrema, com uma frequência de atualização de 3 segundos. Este design aumenta a resistência à manipulação, mas sacrifica uma certa temporalidade.
Algoritmo de preço de referência
O algoritmo de preço de referência de uma plataforma de negociação centralizada é baseado nos princípios de "suavidade de preços" e "reflexão da profundidade do mercado". Combina o preço médio de compra/venda do mercado de futuros, o preço de execução e o preço de impacto, e utiliza o EMA para processamento. Este método torna as variações do preço de referência suaves, adequadas para uma alocação estável de grandes capitais.
Outra exchange adota uma abordagem mais agressiva, utilizando apenas o preço médio de compra/venda do livro de ordens como fonte de preço de referência. Este algoritmo é extremamente sensível a pequenas transações, com grandes flutuações de preços, sendo mais adequado para traders de alta frequência e de curto prazo.
A estrutura do preço marcado da plataforma descentralizada combina as características dos dois métodos mencionados acima. Ela integra várias fontes de preços, incluindo preços de oráculos, preços internos da plataforma e a mediana ponderada de várias exchanges centralizadas. Os validadores on-chain são responsáveis por atualizar e verificar esses preços, formando um mecanismo de "democracia algorítmica".
Algoritmo da taxa de financiamento
A plataforma descentralizada introduziu um índice de prêmio no cálculo da taxa de financiamento e utiliza o preço do oráculo em vez do preço de marca como referência. Adota uma abordagem de "pequenos passos rápidos", cobrando um oitavo da taxa de financiamento de 8 horas a cada hora, para acelerar o retorno ao preço.
A taxa de financiamento de uma plataforma centralizada depende de um ciclo de liquidação mais longo (, geralmente 8 horas ), calculada com base na profundidade do livro de ordens e na taxa de juros fixa. Este design oferece aos investidores institucionais uma expectativa de custo de financiamento mais suave.
A fórmula da taxa de financiamento de outra exchange é relativamente simples, calculada com base na divergência do preço do livro de ordens, e o período de liquidação é mais longo. Isso resulta em uma grande volatilidade na taxa de financiamento, adequada para estratégias de curto prazo agressivas.
Estratégias de negociação e filosofia financeira adaptadas a diferentes plataformas
Design do racionalista do sistema
O design geral de uma plataforma centralizada tende a ser "institucionalizado e moderado", com a filosofia central de "tornar o mercado previsível". Isto está em alta concordância com a escola de finanças quantitativas e a hipótese do mercado eficiente.
As características do seu mecanismo incluem:
Mecanismo de suavização do preço de marcação
Taxa de financiamento de modelagem refinada
Mecanismo de amortecimento de risco em múltiplas camadas
Atrair investidores institucionais e traders de médio a longo prazo que buscam rendimentos estáveis
Design dos Instinctos de Negociação
Outra exchange tem um design de estratégia próximo de "rápido, agressivo e preciso", cuja filosofia é "o mercado é o reflexo da natureza humana". Isso está de acordo com a lógica das finanças comportamentais.
As características do seu mecanismo incluem:
Preço marcado extremamente sensível a pequenas negociações
Taxa de financiamento volátil
Mecanismo de liquidação rápido e direto
Atrair traders de alta frequência e traders de curto prazo
Design de Estruturalistas On-Chain
Plataformas descentralizadas tentam criar um novo paradigma financeiro: governança descentralizada + mecanismo de preços programável. Sua filosofia é: o algoritmo não prevê o mercado, mas estabelece a ordem.
Suas características de mecanismo incluem:
Mecanismo de preços do consenso dos validadores
HLP Vault que compartilha o risco da comunidade
Taxa de financiamento de alta frequência e limite extremo
Dados de transação transparentes na cadeia
Atrair negociantes que buscam código verificável e governança distribuída
Conclusão
O design de algoritmos em diferentes plataformas reflete suas respectivas formas de construir confiança no mercado. Alguns escolhem a estabilidade como âncora, outros acreditam que os traders podem se adaptar à volatilidade, e ainda outros tentam estabelecer novos mecanismos de confiança por meio de contratos na cadeia.
No entanto, em mercados extremos, fatores humanos ainda podem superar o algoritmo. No final, o preço não é apenas determinado pelo algoritmo, mas também por quem escolhemos acreditar para decidir. Cada sistema tem suas vantagens e desvantagens, e os traders precisam fazer escolhas com base em sua própria preferência de risco e estratégia de negociação.
No futuro do mundo financeiro, os algoritmos continuarão a expandir sua influência. Mas devemos reconhecer que por trás de cada lógica escrita em código, há um julgamento de valor específico. Independentemente do sistema de negociação escolhido, os traders precisam ser responsáveis por suas decisões e sempre manter um respeito pelo mercado.
Ver original
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
18 Curtidas
Recompensa
18
6
Repostar
Compartilhar
Comentário
0/400
ChainWatcher
· 08-13 12:05
Ahá, nunca fui liquidado em contratos perpétuos, então eu perco.
Mecanismo de preços dos Futuros Perpétuos: comparação de algoritmos de três grandes plataformas e análise de riscos
Profundidade: Mecanismo de preços e transmissão de riscos por trás da Negociação de Futuros Perpétuos
No campo das negociações de criptomoedas, os Futuros Perpétuos tornaram-se ferramentas de investimento populares. No entanto, os Futuros Perpétuos em diferentes plataformas apresentam diferenças significativas nos mecanismos centrais, o que afeta diretamente os riscos e os retornos dos traders. Este artigo analisará as diferenças nos algoritmos-chave, como preço do índice, preço de marcação e taxa de financiamento, entre três plataformas principais, explorando a filosofia financeira e os mecanismos de transmissão de risco por trás delas.
Fatores-chave da Negociação de Futuros Perpétuos
Negociação de Futuros Perpétuos é composta principalmente por três elementos-chave:
Preço do índice: acompanha as mudanças de preço do mercado à vista, é a referência teórica.
Preço de referência: utilizado para calcular lucros e perdas não realizados, desencadear eventos críticos como liquidações, etc.
Taxa de financiamento: um mecanismo econômico que conecta os mercados à vista e de Negociação de Futuros, orientando o preço do contrato a retornar ao preço à vista.
Comparação de Algoritmos entre as Três Principais Plataformas
Mecanismo de preços do índice
Uma plataforma de negociação descentralizada utiliza preços de oráculos independentes do seu próprio mercado, construídos por nós de validadores. Utiliza o método da mediana ponderada para combater a volatilidade extrema, com uma frequência de atualização de 3 segundos. Este design aumenta a resistência à manipulação, mas sacrifica uma certa temporalidade.
Algoritmo de preço de referência
O algoritmo de preço de referência de uma plataforma de negociação centralizada é baseado nos princípios de "suavidade de preços" e "reflexão da profundidade do mercado". Combina o preço médio de compra/venda do mercado de futuros, o preço de execução e o preço de impacto, e utiliza o EMA para processamento. Este método torna as variações do preço de referência suaves, adequadas para uma alocação estável de grandes capitais.
Outra exchange adota uma abordagem mais agressiva, utilizando apenas o preço médio de compra/venda do livro de ordens como fonte de preço de referência. Este algoritmo é extremamente sensível a pequenas transações, com grandes flutuações de preços, sendo mais adequado para traders de alta frequência e de curto prazo.
A estrutura do preço marcado da plataforma descentralizada combina as características dos dois métodos mencionados acima. Ela integra várias fontes de preços, incluindo preços de oráculos, preços internos da plataforma e a mediana ponderada de várias exchanges centralizadas. Os validadores on-chain são responsáveis por atualizar e verificar esses preços, formando um mecanismo de "democracia algorítmica".
Algoritmo da taxa de financiamento
A plataforma descentralizada introduziu um índice de prêmio no cálculo da taxa de financiamento e utiliza o preço do oráculo em vez do preço de marca como referência. Adota uma abordagem de "pequenos passos rápidos", cobrando um oitavo da taxa de financiamento de 8 horas a cada hora, para acelerar o retorno ao preço.
A taxa de financiamento de uma plataforma centralizada depende de um ciclo de liquidação mais longo (, geralmente 8 horas ), calculada com base na profundidade do livro de ordens e na taxa de juros fixa. Este design oferece aos investidores institucionais uma expectativa de custo de financiamento mais suave.
A fórmula da taxa de financiamento de outra exchange é relativamente simples, calculada com base na divergência do preço do livro de ordens, e o período de liquidação é mais longo. Isso resulta em uma grande volatilidade na taxa de financiamento, adequada para estratégias de curto prazo agressivas.
Estratégias de negociação e filosofia financeira adaptadas a diferentes plataformas
Design do racionalista do sistema
O design geral de uma plataforma centralizada tende a ser "institucionalizado e moderado", com a filosofia central de "tornar o mercado previsível". Isto está em alta concordância com a escola de finanças quantitativas e a hipótese do mercado eficiente.
As características do seu mecanismo incluem:
Design dos Instinctos de Negociação
Outra exchange tem um design de estratégia próximo de "rápido, agressivo e preciso", cuja filosofia é "o mercado é o reflexo da natureza humana". Isso está de acordo com a lógica das finanças comportamentais.
As características do seu mecanismo incluem:
Design de Estruturalistas On-Chain
Plataformas descentralizadas tentam criar um novo paradigma financeiro: governança descentralizada + mecanismo de preços programável. Sua filosofia é: o algoritmo não prevê o mercado, mas estabelece a ordem.
Suas características de mecanismo incluem:
Conclusão
O design de algoritmos em diferentes plataformas reflete suas respectivas formas de construir confiança no mercado. Alguns escolhem a estabilidade como âncora, outros acreditam que os traders podem se adaptar à volatilidade, e ainda outros tentam estabelecer novos mecanismos de confiança por meio de contratos na cadeia.
No entanto, em mercados extremos, fatores humanos ainda podem superar o algoritmo. No final, o preço não é apenas determinado pelo algoritmo, mas também por quem escolhemos acreditar para decidir. Cada sistema tem suas vantagens e desvantagens, e os traders precisam fazer escolhas com base em sua própria preferência de risco e estratégia de negociação.
No futuro do mundo financeiro, os algoritmos continuarão a expandir sua influência. Mas devemos reconhecer que por trás de cada lógica escrita em código, há um julgamento de valor específico. Independentemente do sistema de negociação escolhido, os traders precisam ser responsáveis por suas decisões e sempre manter um respeito pelo mercado.