Mercado de criptomoedas喜报频传，主流化进程再下一城

Recentemente, o mercado de criptomoedas tem recebido boas notícias, com informações positivas a surgir uma após a outra.

No macroeconômico, os EUA e a China chegaram a um acordo de trégua tarifária, fazendo com que os mercados financeiros globais subissem. Embora o Bitcoin tenha recuado após a realização das expectativas, o mercado de altcoins está mostrando um forte crescimento. O Ethereum liderou, atingindo 2700 dólares, e o setor DeFi subiu de forma abrangente, despertando as expectativas do mercado sobre o retorno da temporada de altcoins.

Além da melhoria do ambiente macroeconômico, a indústria também está enfrentando novas oportunidades de desenvolvimento. Em 13 de maio, a S&P Dow Jones Indices anunciou que a maior plataforma de negociação de criptomoedas dos EUA será incluída no índice S&P 500, substituindo a Discover Financial Services, que está prestes a ser adquirida. Essa mudança entrará em vigor antes do início das negociações em 19 de maio.

Isso marca um novo marco na indústria de encriptação no mercado mainstream, inaugurando uma nova era para o setor. Ao mesmo tempo, empresas e instituições globais também estão ansiosas para experimentar.

No dia 12 de maio, os Estados Unidos e a China chegaram a um acordo de trégua tarifária em Genebra, acalmando temporariamente as longas tensões comerciais. O conteúdo do acordo inclui a suspensão de 24% das tarifas recíprocas por 90 dias, mantendo uma taxa básica de 10%, e estabelecendo um mecanismo de consulta de terceiros. Impulsionadas por esta notícia, as ações americanas dispararam, com os futuros do índice S&P 500 subindo mais de 3% e o Nasdaq fechando com um aumento de 4,35%.

Apesar de o Bitcoin ter recuado de 106 mil dólares para 100,7 mil dólares, o mercado de criptomoedas como um todo recuperou-se rapidamente. As altcoins, lideradas por ETH, SOL e BNB, tiveram um desempenho notável. Com a questão das tarifas a chegar a um ponto de viragem, o impacto desta notícia no mercado começará a diminuir gradualmente, e o mercado começará a voltar à normalidade, com os preços mínimos de cada moeda a apresentarem uma tendência de alta.

A situação macroeconómica é positiva e o desenvolvimento do setor não fica atrás. Recentemente, as boas notícias para o setor têm sido constantes. Em primeiro lugar, o governo do estado dos EUA fez um grande avanço nas reservas estratégicas, com o estado de New Hampshire a aprovar a lei de reservas estratégicas de Bitcoin. Esta lei autoriza o tesoureiro do estado a comprar Bitcoin ou ativos digitais com um valor de mercado superior a 500 mil milhões de dólares, estabelecendo um limite de posse de 5% do total das reservas, trazendo um novo incremento ao Bitcoin. Em segundo lugar, o novo presidente da SEC afirmou claramente que uma das prioridades durante o seu mandato é estabelecer uma estrutura de regulamentação razoável para o mercado de encriptação de ativos, continuando a enviar sinais positivos. Além disso, uma grande empresa de gestão de ativos está a negociar com a SEC uma proposta de staking de ETH, melhorando a confiança do mercado.

Com a melhoria da situação macroeconômica e o fortalecimento do ambiente regulatório, as empresas de encriptação estão vivendo o melhor momento para se desenvolver.

No dia 13 de maio, uma mensagem oficial revelou que a maior plataforma de negociação de criptomoedas nos Estados Unidos será incluída no índice S&P 500. Esta é a primeira vez que uma empresa de criptomoedas entra no S&P 500, marcando mais um feito notável na trajetória de consolidação do setor de encriptação.

Para o mercado de criptomoedas, esta plataforma de negociação é amplamente reconhecida. Sendo a maior e mais respeitada bolsa de criptomoedas nos Estados Unidos, ela se destaca no setor global de bolsas de criptomoedas. Fundada em 2012, após 13 anos de altos e baixos, tornou-se uma importante janela para a indústria de criptomoedas observada pelas finanças tradicionais.

Em 2021, a plataforma de negociação estreou na Nasdaq, e no primeiro dia de negociação, o preço das ações disparou, atingindo um pico de 429,54 dólares, causando alvoroço no mercado. Desde então, a trajetória do preço das suas ações está intimamente relacionada ao mercado de criptomoedas, tendo caído para 33,26 dólares durante o período de baixa em 2023, antes de retomar a tendência de alta. Este ano, a plataforma fez história ao substituir a Discover Financial Services, tornando-se a primeira empresa de criptomoedas a entrar no S&P 500. Em consequência, o preço das suas ações disparou 24% no primeiro dia, fechando a 256,90 dólares.

Curiosamente, quando uma certa empresa foi incluída no Nasdaq 100, foi vista como uma das mais promissoras para entrar no S&P 500. No entanto, devido aos requisitos de lucro líquido acumulado do S&P 500, a competitividade da empresa parecia um pouco insuficiente. Naquela época, a análise de mercado também não considerou esta plataforma de negociação como uma consideração central, mas ela superou os obstáculos de forma constante e, no final, alcançou esse marco em maio.

Embora a curto prazo não possa haver um efeito de valorização, a longo prazo, a entrada de empresas de encriptação nos principais índices dos EUA reflete o reconhecimento do mercado mainstream, estabelecendo uma base para a fusão da indústria de encriptação com as finanças tradicionais e abrindo um amplo espaço para a mainstreamização da indústria de encriptação. Especificamente, essa medida não só amplia o fluxo de capital com base na alocação do índice a partir da perspectiva de ações individuais, mas também servirá como um exemplo típico para aumentar a conscientização sobre a indústria de encriptação, com a expectativa de atrair e expandir ainda mais o grupo de investidores tradicionais. Tomando como exemplo a Discover Financial Services, que será substituída, essa empresa, com um peso de 0,1% no índice, poderia alcançar uma alocação de demanda passiva de 13,5 bilhões de dólares.

Por outro lado, esta medida também impulsionou ainda mais a onda de IPOs de empresas de criptomoedas. Desde o ano passado, várias empresas têm avançado ativamente com questões de IPO, e uma bolsa de valores já começou a reestruturar suas instituições para atender às exigências regulatórias. O caso de sucesso desta plataforma de negociação é, sem dúvida, um exemplo típico.

Ao contrário das empresas de criptomoedas dos EUA que estão a correr para um IPO e das instituições que estão a comprar grandes quantidades de ETF, as empresas de Hong Kong adotaram uma estratégia mais cautelosa, com um foco maior na colaboração física, direcionando a atenção para a pista RWA. Após o lançamento do projeto Ensemble pela Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA), que iniciou um piloto de sandbox de tokenização, a pista RWA de Hong Kong novamente acionou o botão de aceleração.

Do ponto de vista do progresso, grandes empresas estão a agir primeiro, com ações frequentes recentemente. Uma empresa de tecnologia pertencente a um gigante do comércio eletrónico começou a formar equipas e a publicar várias ofertas de emprego relacionadas com RWA, recrutando um diretor de produto de sistema de gestão de ativos e um diretor de soluções, responsáveis pelo design do sistema de gestão de ativos RWA para ativos de energia renovável, aquisição de ativos e implementação industrial. Além disso, a empresa anunciou uma parceria com um banco virtual licenciado para fornecer suporte de conformidade financeira na exploração de soluções de pagamento transfronteiriço baseadas em stablecoin. Segundo o vice-presidente do grupo, a sua stablecoin pertence a uma emissão comercial descentralizada a nível da empresa, com pequenas flutuações influenciadas pela economia macro, e a emissão da stablecoin visa aumentar ainda mais a capacidade da cadeia de abastecimento global e de pagamentos transfronteiriços.

Outra gigante da tecnologia avançou mais rapidamente e já tem casos práticos implementados. No ano passado, a empresa colaborou com um prestador de serviços de energia verde e concluiu com sucesso o primeiro caso RWA do país envolvendo ativos físicos de energia solar, no valor de 200 milhões de yuan. Desde então, têm colaborado com vários projetos para promover a implementação prática do RWA.

Além das grandes empresas, as bolsas e instituições também estão ativamente se posicionando. Uma empresa local de Hong Kong implantou com sucesso, em março deste ano, um fundo de mercado monetário tokenizado em dólares, iniciado e gerido por uma empresa de gestão de investimentos, na blockchain. Posteriormente, o esquema de ETF tokenizado para o mercado monetário em dólares de Hong Kong e dólares, lançado em conjunto com outra empresa de gestão de ativos, também recebeu a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC). Sabe-se que a empresa já estabeleceu conexões profundas com mais de 200 instituições, envolvendo instituições financeiras tradicionais, empresas de gestão de ativos, empresas de tecnologia e vários projetos nativos do Web3, alcançando a intenção de cooperação para a tokenização de RWA.

A infraestrutura tecnológica está a melhorar gradualmente, e os serviços de corretagem também estão a acompanhar essa evolução. Recentemente, uma empresa de valores mobiliários afirmou que o seu plano de negócios relacionado com gestão de património, apresentado em janeiro, foi confirmado pelas autoridades reguladoras sem problemas adicionais. O tipo de títulos tokenizados abrangidos por este plano inclui produtos estruturados atrelados a vários ativos subjacentes, fundos reconhecidos e não reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários, bem como obrigações. Outra empresa de valores mobiliários também anunciou o lançamento do serviço de moeda de depósito e retirada de encriptação, que suporta depósitos, transações e retiradas de moeda virtual.

De um modo geral, quer se trate do IPO de empresas de encriptação nos Estados Unidos, quer do avanço das empresas locais de Hong Kong na RWA, neste momento em que a indústria de encriptação está a ganhar legitimidade, tanto as empresas quanto as instituições demonstram uma atitude positiva em relação ao posicionamento, mas devido às diferenças regionais, as formas de participação variam ligeiramente.

Os Estados Unidos, devido ao ambiente regulatório relativamente claro e ao forte apoio dos líderes existentes, apresentam uma tendência de regulação não interferente e de mercado avançando primeiro. A participação de instituições e empresas é mais direta, como a compra em massa de ETFs por instituições, tornando-se os principais apoiadores dos preços das criptomoedas; uma empresa contraiu dívidas para comprar criptomoedas e criar um novo paradigma, desencadeando uma onda de entusiasmo e levando empresas de menor escala a tentar usar encriptação para superar desafios, a fim de obter popularidade e elevar o preço das ações; algumas grandes instituições entraram no mercado com stablecoins, conquistando participação de mercado e construindo uma matriz de negócios. Além disso, a resposta das empresas a boas notícias também é mais rápida, como uma empresa sendo incluída no NASDAQ 100 e outra empresa ingressando no S&P 500, o que sem dúvida representa a entrada de novos compradores.

Em comparação, a atitude de Hong Kong é mais conservadora. Embora a uniformidade e a consistência das políticas sejam bem mantidas, a regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong continua a ser aprimorada, impulsionando de forma constante a aplicação e os testes de tokenização. No entanto, requisitos de conformidade claros e rigorosos significam que Hong Kong pode apenas avançar em pequenos passos rápidos, em vez de uma abordagem abrangente e concentrada. Empresas e instituições devem exercer seu poder de mercado no contexto político e, portanto, frequentemente mantêm princípios de conformidade. Embora os ETFs de Hong Kong também estejam em pleno desenvolvimento, a influência é limitada, com mais instituições focando em seus negócios principais e se expandindo através de setores, com os negócios relacionados entrando em uma via rápida, mas os pontos de lucro ainda não se manifestaram completamente.

Neste contexto, as tendências do mercado interno estão a ser muito observadas, e a interligação dos fundos no mercado tornou-se o foco. Recentemente, houve até rumores de que o mercado interno poderá abrir um ETF de BTC em papel no futuro, ou seja, semelhante a uma transação contabilística sem entrega física, semelhante ao modelo de ouro em papel. Esta medida permitiria participar no comércio de criptomoedas até certo ponto, sob o controle de conformidade dos fundos, evitando a posse real e garantindo transparência nas transações. Claro, isso é apenas um rumor, e considerando o risco que as criptomoedas representam para o mercado financeiro, especialmente sob a regulamentação atual, a sua viabilidade é extremamente baixa. No entanto, isso demonstra que o mercado tem uma expectativa bastante alta em relação à abertura dos fundos internos.

Pode-se prever que, à medida que o grau de mainstream dos ativos encriptados continua a aumentar, as empresas que se envolvem neles irão crescer cada vez mais, e os fundos, a atenção e os recursos irão fluir ainda mais para o mercado. Esta onda de FOMO institucional está apenas a começar.