Bitcoin atinge novo recorde histórico de 112 mil dólares: a combinação da desvalorização do dólar e a entrada de capital institucional.

Bitcoin hoje de manhã ultrapassou a marca de 112 mil dólares, atingindo um novo recorde histórico. Este aumento é o resultado da combinação de múltiplos fatores, como a contínua desvalorização do dólar, a abundância de liquidez global e a aceleração da entrada de fundos institucionais. Este artigo revisita as tendências do mercado desde junho, analisa o impacto dos conflitos geopolíticos e dos dados econômicos nos ativos de risco, e explora o desempenho único do Bitcoin nesta fase de recuperação e suas direções futuras.

Revisão do mercado de junho

Em junho de 2025, o mercado estava envolto em incertezas comerciais, conflitos geopolíticos e dados econômicos complexos. No entanto, apesar do ambiente macroeconômico severo, os ativos de risco apresentaram uma tendência geral de recuperação. O mercado de ações dos EUA subiu em todas as frentes, com o índice Nasdaq 100 e o índice S&P 500 atingindo novos máximos históricos. O Bitcoin caiu abaixo de 100.000 dólares no meio do mês, mas depois se recuperou fortemente, com um aumento mensal de 2,84%. Em comparação, o mercado de criptomoedas como um todo caiu 2,03%, com o Ethereum apresentando alta volatilidade, ficando atrás de outros ativos principais, registrando uma queda de 2,41%.

No início do mês, o sentimento geral do mercado era bastante otimista, e os investidores estavam mais ativos na digestão dos dados macroeconômicos e da situação geopolítica. Embora as tensões comerciais entre os EUA e a China tenham aumentado novamente, houve uma certa diminuição após a conversa entre os líderes dos dois países. O índice de gerentes de compras da indústria manufatureira da China caiu para o nível mais baixo desde 2022, e a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) revisou novamente para baixo as previsões de crescimento global. Nos EUA, os dados econômicos foram mistos: os dados de emprego não agrícola superaram as expectativas, a taxa de desemprego permaneceu estável, o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego caiu inesperadamente, mas as vendas no varejo recuaram. O índice de preços ao consumidor de junho (CPI) ficou novamente abaixo das expectativas, reforçando a perspectiva de desaceleração da inflação. O Federal Reserve, na reunião do FOMC de junho, manteve as taxas de juros inalteradas pela quarta vez consecutiva, afirmando que precisa esperar mais sinais claros sobre a inflação e o mercado de trabalho.

O mercado de criptomoedas passou por vários choques de curto prazo em junho, incluindo conflitos públicos entre autoridades sobre políticas fiscais, bem como uma breve escalada nas tensões geopolíticas. Após a pressão no mercado na penúltima semana de junho, o Bitcoin se recuperou com a melhora do sentimento do mercado e o aumento da participação institucional. O fluxo líquido total dos ETFs de Bitcoin em junho ultrapassou 4 bilhões de dólares. O Ethereum, por outro lado, enfrenta maior volatilidade e correções mais profundas, com os fatores específicos ainda não claros. Ao mesmo tempo, as estratégias de tesouraria em criptomoedas ganharam atenção, com várias empresas começando a expandir suas participações em ativos não Bitcoin como ETH, SOL, BNB e HYPE, mostrando um alto reconhecimento do mercado por essa estratégia.

A geopolítica tornou-se o eixo principal no final de junho. Em 13 de junho, eclodiu uma guerra na região do Oriente Médio. Apesar da escalada constante das ações militares, o mercado inicialmente apresentou-se estável. Após a deterioração da situação em 21 de junho, os preços dos ativos criptográficos caíram acentuadamente, enquanto as ações da bolsa americana permaneceram estáveis. O acordo de cessar-fogo anunciado em 24 de junho aliviou o pânico de curto prazo no mercado. Embora ainda ocorram ataques de mísseis esporádicos, o mercado de criptomoedas começou a se recuperar gradualmente após o cessar-fogo, enquanto ativos tradicionais de refúgio, como ouro e petróleo, recuaram, refletindo uma diminuição das preocupações do mercado sobre um conflito prolongado.

Tendência de Diversificação de Ativos Criptográficos

Uma tendência inesperada em 2025 é a rápida adoção de estratégias de tesouraria cripto pelas empresas, especialmente em junho, quando essa tendência acelerou significativamente, com o número de empresas relacionadas quase dobrando. Medido pelo volume de transações, o tamanho das compras de Bitcoin pelas empresas de tesouraria cripto em junho já ultrapassou o total de entradas líquidas do ETF de Bitcoin à vista nos EUA, que foi de 4 bilhões de dólares em junho, (.

Apesar de o Bitcoin e o Ethereum ainda dominarem o mercado, um número crescente de empresas está começando a alocar uma gama mais ampla de ativos criptográficos, como SOL, BNB, TRX e HYPE, indicando uma tendência de diversificação cada vez mais forte fora das moedas principais. Das 53 empresas de tesouraria criptográfica confirmadas, 36 estão focadas em BTC, 5 alocam SOL, 3 alocam XRP, 2 alocam ETH, BNB e HYPE, e uma aloca TRX, FET, além de um portfólio diversificado de altcoins.

A expectativa de continuidade desta tendência é forte, com empresas a continuar a promover esta estratégia, enquanto o mercado também demonstra uma forte vontade de fornecer financiamento adequado e apoiar a diversificação de ativos.

No entanto, o mercado também começou a duvidar dessa estratégia, especialmente algumas empresas que estão alocando ativos criptográficos por meio de financiamento por dívida, levantando preocupações sobre os potenciais riscos de alavancagem. Atualmente, são amplamente utilizados títulos conversíveis sem juros ou com juros baixos, que, se na data de vencimento estiverem "dentro do dinheiro", os investidores podem optar por convertê-los em ações da empresa. Mas se na data de vencimento estiverem "fora do dinheiro", a empresa deverá reembolsar o capital e os juros em dinheiro, levantando preocupações sobre liquidez e capacidade de pagamento. Algumas empresas sequer têm caixa suficiente para pagar os juros.

Neste caso, as empresas geralmente têm quatro opções de resposta:

1. Vender ativos criptográficos para financiar pode causar pressão descendente sobre o preço do mercado, afetando outras empresas de tesouraria que detêm o mesmo ativo;
2. Emitir nova dívida para pagar a dívida antiga, equivale a refinanciamento;
3. Emissão de novas ações para financiamento, para pagar dívidas ou adquirir ativos, este método tem menor risco de incumprimento;
4. Se o valor dos ativos não for suficiente para pagar as dívidas, pode haver incumprimento.

A trajetória final da empresa dependerá das condições de mercado na data de vencimento. Em geral, a empresa só poderá resolver os problemas por meio de refinanciamento se o mercado permitir.

Em comparação, aumentar a aquisição de ativos criptográficos através da emissão de ações apresenta um risco menor, pois não envolve dívidas e não constitui uma obrigação de reembolso forçado, tornando-se assim mais facilmente aceito pelo mercado dentro da estrutura de risco geral.

De acordo com o relatório publicado em 4 de junho, as preocupações atuais do mercado sobre a estrutura de alavancagem podem estar exageradas. A maior parte da dívida emitida pelas empresas de tesouraria de Bitcoin vencerá entre junho de 2027 e setembro de 2028. Embora a indústria cripto tenha experimentado riscos sistêmicos no passado devido à alta alavancagem, até o momento, essa estrutura de dívida não representa uma ameaça iminente. No entanto, vale a pena notar que, se mais empresas adotarem essa estratégia no futuro e emitirem dívidas de curto prazo, os riscos potenciais se acumularão gradualmente.

A indústria das moedas estáveis chega a um ponto de viragem

Junho de 2025 será um ponto de viragem crucial na indústria das moedas estáveis, impulsionado por dois grandes eventos: a bem-sucedida entrada em bolsa de uma empresa e a aprovação pelo Senado dos EUA da lei GENIUS, que é a primeira legislação abrangente sobre moedas estáveis na história dos EUA.

Como o segundo maior emissor de stablecoins do mundo, a empresa tornou-se a primeira companhia de stablecoin nativa a ser listada publicamente nos EUA, com suas ações a subirem mais de 6 vezes em junho. Apesar de tal aumento significativo sugerir que o preço da IPO pode ter sido subestimado, mais importante, o reconhecimento dos investidores sobre o papel futuro da infraestrutura das stablecoins aumentou significativamente.

No dia 25 de junho, o projeto de lei GENIUS foi aprovado no Senado com 68 votos a favor e 30 contra, marcando uma quebra após meses de votações processuais e jogos políticos. Isso inclui a falha em uma votação processual crucial em 8 de maio devido a divergências de última hora. Atualmente, o projeto de lei foi entregue à Câmara dos Representantes, onde alguns membros sugeriram integrá-lo a um projeto de lei mais amplo, o CLARITY. No entanto, as perspectivas de fusão ainda são incertas, especialmente em um contexto em que figuras políticas se manifestaram publicamente contra.

Com o impulso da regulamentação, o interesse das empresas por stablecoins continua a crescer. Gigantes do varejo dos EUA estão considerando emitir suas próprias stablecoins; um gigante dos pagamentos está expandindo ainda mais o suporte ao ecossistema por meio da integração de produtos de stablecoins de várias instituições. Essas empresas não apenas competem para emitir stablecoins, mas também desejam liderar em termos de escala de circulação e aplicações práticas. O foco da indústria mudou de "é possível emitir" para "é possível implementar", e o sucesso ou fracasso das stablecoins dependerá do seu grau de penetração em cenários de pagamento reais e da cobertura de usuários.

No âmbito internacional, essa tendência também está se espalhando gradualmente. Por exemplo, uma empresa já obteve a licença regulatória para sua moeda estável em Dubai, e o Banco Central da Coreia do Sul também está explorando a emissão de uma moeda estável ancorada no won sul-coreano. No entanto, atualmente, o desenvolvimento nos Estados Unidos é o mais avançado.

As stablecoins são apenas o ponto de partida. Elas marcam a primeira fase da introdução de moedas fiduciárias tradicionais na blockchain, permitindo a implementação de infraestrutura de interoperabilidade rápida e contínua. A próxima fase foca na introdução de ativos financeiros em cadeia, começando pela tokenização de ações.

Uma plataforma de negociação lançou recentemente na Europa a funcionalidade de negociação tokenizada de 200 ações listadas para os usuários, tornando-se uma plataforma piloto para testar a demanda dos usuários e a qualidade de execução. Outra bolsa também está buscando a licença regulatória correspondente nos Estados Unidos para promover produtos semelhantes. Essas tentativas iniciais estão abrindo caminho para a tokenização de mais produtos financeiros tradicionais, com expectativa de que o próximo passo inclua categorias de ativos como crédito privado e fundos estruturados.

O impacto dos conflitos geopolíticos no mercado é limitado

A guerra na região do Oriente Médio, que eclodiu em 13 de junho de 2025, durou 12 dias. Apesar de ter gerado atenção da opinião pública global, seu impacto a longo prazo sobre ativos de risco é limitado. No início do conflito, o mercado de criptomoedas e o mercado de ações reagiram de forma moderada; mas após o início das operações militares pelo governo dos Estados Unidos em 22 de junho, o preço dos ativos criptográficos caiu drasticamente. Com o anúncio do acordo de cessar-fogo em 24 de junho, os preços rapidamente se recuperaram. Apesar de ainda haver ataques com mísseis esporádicos até o final do mês e a guerra não ter terminado oficialmente, o mercado como um todo já se estabilizou.

![Bitcoin 112,000 dólares novo máximo por trás: fraqueza do dólar e entrada de instituições impulsionam dupla força])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ab58d4c77d6703292b349377f7d69d50.webp(

Durante este período, o desempenho do Bitcoin subiu em sincronia com o mercado de ações dos EUA, não apresentando características de ativo de refúgio. Comparado a abril e maio, quando o Bitcoin foi visto como um ativo de reserva de valor devido a tarifas comerciais e à tensão no mercado de dívida global, desta vez a lógica é mais voltada para ativos de risco. O desempenho do Bitcoin superou o ouro e o mercado cripto como um todo, em parte devido ao forte apoio institucional, incluindo influxos mensais de ETFs que atingem 4 bilhões de dólares, compras contínuas por parte da empresa de tesouraria, e a emergência de sinais de compra soberana, mostrando que o impacto dos choques geopolíticos sobre o Bitcoin é relativamente breve.

Este conflito também despertou o interesse do mercado pela infraestrutura de criptomoedas local de um certo país, especialmente na indústria de mineração de Bitcoin. De acordo com estimativas de 2021, cerca de 4,5% da mineração de Bitcoin no mundo ocorre nesse país, principalmente dependendo de eletricidade subsidiada pelo governo a baixo custo, paga na moeda local. Durante o ciclo de alta do Bitcoin, essa estrutura gera lucros consideráveis.

Após as operações militares, há rumores de que algumas minas do país foram danificadas, levando a uma diminuição da capacidade de rede. No entanto, as flutuações de capacidade a curto prazo são geralmente mais suscetíveis a variações no tempo de bloco ou ruído de dados, e atualmente não há evidências claras que indiquem que o conflito causou danos sistêmicos às instalações de mineração. Outra explicação possível é que ondas de calor em certas regiões forçaram os mineradores a reduzir temporariamente a produção.

Além da infraestrutura, este conflito também provocou discussões sobre o papel das criptomoedas no sistema financeiro do país. Durante muito tempo, a alta inflação, as sanções internacionais e a taxa de câmbio instável em relação ao dólar levaram à adoção generalizada de criptomoedas pela economia informal e pela economia paralela.

Dados do passado mostram que, durante um determinado evento político em 2024, o fluxo de criptomoedas do país aumentou significativamente durante os vários confrontos com mísseis.

Bitcoin e TRON sempre foram as principais redes de blockchain utilizadas no país, especialmente para transferências de USDT stablecoin. No entanto, nesta rodada de conflitos, o volume de transações e liquidações de stablecoins na cadeia não apresentou um aumento significativo, indicando que o padrão geral de uso de criptomoedas não mudou devido à guerra, e a atividade na cadeia dos detentores de curto prazo, na verdade, diminuiu.

Apesar de os dados on-chain não apresentarem anomalias significativas, a indústria cripto emergiu simbolicamente durante este conflito: a maior exchange de criptomoedas do país sofreu um ataque hacker de 90 milhões de dólares durante a guerra, com os atacantes sendo uma organização que apoia uma das partes e deixando mensagens de oposição através do endereço da carteira. A exchange já esteve relacionada a fluxos de fundos de certas entidades no passado, e este ataque parece mais uma guerra psicológica na rede do que um ataque com o objetivo de lucro.

Este país é um dos mais severamente afetados pela desvalorização da moeda global e está sob sanções a longo prazo. Para tais sociedades, os ativos criptográficos desempenham, de fato, um papel importante na movimentação de fundos transfronteiriços. O seu desempenho político e de rede demonstrado nesta rodada de conflito.