Di bawah pengaruh faktor makro, pasar Aset Kripto memasuki tahap konsolidasi defensif

Pasar Aset Kripto baru-baru ini dipengaruhi oleh berbagai faktor makro, menunjukkan pola konsolidasi yang bergejolak. Ciri utama termasuk:

• Harapan penurunan suku bunga Fed ditunda, ditambah dengan meningkatnya tarif dan risiko geopolitik, menekan preferensi risiko pasar.
• Momentum aliran dana telah melemah, dana ETF beralih dari aliran masuk menjadi aliran keluar bersih, dan peningkatan pasokan stablecoin terjadi secara moderat.
• Bitcoin tetap relatif kuat tetapi momentum kenaikan melemah, Ethereum menunjukkan tanda-tanda lemah membangun dasar.
• Likuiditas koin dengan kapitalisasi pasar kecil menipis, risiko pasar terus terlepas.

Dalam konteks ini, pasar secara keseluruhan memasuki fase pertahanan dan konsolidasi.

Analisis Lingkungan Makro

1. Masalah utang Amerika Serikat menimbulkan kekhawatiran. Saat ini, skala utang Amerika Serikat mencapai 36 triliun dolar, pengeluaran bunga sebesar 880 miliar dolar, dan diperkirakan akan ada tambahan defisit 3 triliun dolar dalam 10 tahun ke depan. Ini dapat melemahkan kepercayaan jangka panjang terhadap dolar, mendorong investor beralih ke aset safe haven seperti Bitcoin.

2. Ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve sedikit tertunda. Pasar memperkirakan bahwa pemotongan suku bunga mungkin baru dimulai pada paruh kedua tahun 2025, dan dalam jangka pendek suku bunga kemungkinan tetap tinggi. Jika pada bulan September suku bunga dipotong sebesar 50 basis poin, ini mungkin mendorong kenaikan jangka panjang Bitcoin.

3. Ada ketidakpastian dalam pergerakan dolar. Dolar melemah pada bulan Mei, tetapi diperkirakan akan stabil pada paruh kedua tahun ini. Pergerakan dolar berkorelasi negatif dengan Bitcoin, jika dolar stabil, ini mungkin memberikan tekanan jangka pendek pada Bitcoin.

Analisis Aliran Dana

1. Dana ETF: Minggu ini terjadi net outflow sebesar 6,97 miliar USD, turun drastis sebesar 13,68 miliar USD dibandingkan minggu sebelumnya, menunjukkan sikap investor institusi yang semakin berhati-hati.

2. Stablecoin: Jumlah penerbitan mingguan adalah 10,05 juta USD, rata-rata harian 1,43 juta USD, meningkat dibandingkan periode sebelumnya tetapi masih pada tingkat yang moderat.

3. Premi di luar bursa: Tingkat premi USDT dan USDC keduanya turun di bawah 100%, masuk ke dalam rentang diskon, mencerminkan pengurangan niat masuknya dana.

4. Arah Institusi: Sebuah institusi terkenal hanya menambah 705 koin Bitcoin minggu ini, jauh lebih lambat dibandingkan sebelumnya, mencerminkan sikap hati-hati.

Analisis Struktur Pasar

1. Bitcoin: tetap kuat relatif tetapi momentum kenaikan sedikit melemah, distribusi koin di atas $103.000 meningkat.

2. Ethereum: Kinerjanya lebih lemah dibandingkan Bitcoin, rasio ETH/BTC tetap berfluktuasi, dana terus mengalir kembali ke Bitcoin. Namun, alamat aktif meningkat, yang mungkin menandakan bahwa fase penurunan telah selesai.

3. Token dengan kapitalisasi pasar kecil: likuiditas terus menipis, TOTAL2 dan indikator TVL turun bersama, pasar berada dalam periode pelepasan risiko.

Wawasan Data Di Dalam Rantai

1. Pemegang jangka panjang (LTH) jumlah pasokannya mencetak rekor tertinggi dalam setengah tahun terakhir, mencapai sekitar 14,4 juta koin, menunjukkan peningkatan kepercayaan dari dana jangka panjang.

2. Pemegang jangka pendek (STH) jumlah pasokan terus menurun sejak puncak awal tahun, baru-baru ini sedikit meningkat, mungkin mencerminkan sebagian trader jangka pendek mulai membeli di titik terendah.

3. Alamat yang memegang 1000-10000 koin mengalami peningkatan, menunjukkan akumulasi pemegang dengan skala menengah.

4. Rentang 103000-105000 dolar AS menambah banyak chip baru, membentuk area konsentrasi baru, menunjukkan adanya pembelian baru di level tinggi.

Prospek Pasar

Dalam jangka pendek, pasar mungkin akan melanjutkan pola konsolidasi, disarankan untuk mempertahankan pengaturan defensif. Harap perhatikan dengan saksama:

1. Sinyal titik balik kekuatan Ethereum
2. Perubahan ritme aliran kembali dana
3. Perubahan Sikap Investor Institusi

Jika muncul sinyal positif, dapat mempertimbangkan untuk secara bertahap menempatkan aset berisiko tinggi. Secara keseluruhan, pasar masih membutuhkan waktu untuk mencerna tekanan makro, bersabar menunggu munculnya katalis kenaikan baru.