Dominasi Ethereum di pasar RWA: Siapa yang akan menggantikannya?
Ringkasan Poin
Ethereum memiliki posisi dominan di pasar RWA saat ini berkat keunggulan awal, pengalaman eksperimen institusi, likuiditas on-chain yang kaya, dan arsitektur terdesentralisasi.
Namun, blockchain umum dengan kinerja lebih tinggi dan biaya lebih rendah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk kepatuhan regulasi, sedang mengatasi keterbatasan Ethereum. Platform-platform yang muncul ini sedang memposisikan diri mereka sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknologi yang unggul atau fitur kepatuhan bawaan.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh blockchain yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kepatuhan regulasi on-chain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar aset dunia nyata, dan likuiditas on-chain yang benar-benar dapat digunakan.
1. Di mana pasar RWA saat ini tumbuh?
Tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) telah menjadi salah satu topik terpenting dalam industri blockchain. Perusahaan konsultan global telah merilis berbagai prediksi pasar, melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang muncul, menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA mengacu pada transformasi aset fisik seperti real estat, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini memerlukan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum tetap mempertahankan posisinya sebagai pemimpin di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan beberapa platform DeFi yang sudah matang juga sedang memperluas ke bidang RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menyumbang lebih dari 50% dari total aktivitas pasar, menyoroti kekokohan posisinya yang ada.
Laporan ini mengkaji faktor-faktor kunci yang mendominasi pasar RWA saat ini oleh Ethereum, dan mengeksplorasi evolusi kondisi yang dapat membentuk fase pertumbuhan dan kompetisi berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisi terdepan?
2.1. Keunggulan awal dan kepercayaan institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi karena alasan yang jelas. Ia adalah yang pertama kali memperkenalkan kontrak pintar dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan komunitas pengembang yang aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi penting seperti ERC-1400 dan ERC-3643 jauh sebelum munculnya platform kompetitif. Dasar awal ini memberikan teknologi dan landasan regulasi yang diperlukan untuk proyek percontohan.
Oleh karena itu, banyak institusi mulai mengevaluasi Ether sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal pada akhir 2010-an membantu memverifikasi peran Ethereum dalam keuangan institusional:
Proyek blockchain dan mata uang digital dari bank besar tertentu (2016-2017 ): Untuk mendukung kasus penggunaan perusahaan, bank tersebut mengembangkan fork berlisensi dari Ethereum. Peluncuran mata uang digital untuk transfer antar bank menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum juga dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Penerbitan obligasi bank tertentu (2019: Telah diterbitkan obligasi yang dijamin senilai 100 juta euro di jaringan utama publik Ethereum. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan lembaga perantara.
Sebuah bank investasi menerbitkan obligasi digital )2021 (: bekerja sama dengan beberapa bank, menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh bank sentral tertentu, menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus percobaan yang berhasil ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan didasarkan pada kasus penggunaan yang telah diverifikasi dan referensi dari peserta yang diatur lainnya. Rekam jejak Ethereum yang terus menerus menarik perhatian, membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah platform sekuritas digital mengumumkan akan membangun alat di atas Ethereum untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital. Langkah ini meletakkan dasar untuk peluncuran akhir dari dana salah satu raksasa manajemen aset, yang merupakan dana tokenisasi terbesar yang diterbitkan di Ethereum saat ini.
) 2.2. Platform aliran modal nyata
Salah satu alasan kunci mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas on-chain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya sebuah proses teknis. Sebuah pasar yang berfungsi dengan baik memerlukan modal yang mampu secara aktif berinvestasi dan memperdagangkan aset-aset ini. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas on-chain yang dalam dan dapat diterapkan.
Poin ini jelas terlihat di banyak platform, yang semuanya memegang sejumlah besar dana tokenisasi di Ethereum. Platform-platform ini telah menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis tokenisasi obligasi AS, pinjaman berbasis stablecoin, dan alat penghasilan sintetik dalam dolar.
Sebuah platform keuangan melalui produk yang didukung oleh obligasi pemerintahnya, telah mengumpulkan lebih dari 600 juta dolar AS dalam total nilai terkunci.
Sebuah protokol memanfaatkan likuiditas stablecoin dari suatu DAO untuk membeli obligasi pemerintah dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Sebuah platform menggunakan stablecoin sintetisnya di Ethereum untuk membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank, menarik permintaan institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan hanya platform untuk tokenisasi aset. Ini menyediakan dasar likuiditas yang kuat, mampu mewujudkan investasi dan manajemen aset yang nyata. Sebagai perbandingan, banyak platform RWA baru yang sulit memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan di dalam jaringan.
Oleh karena itu, Ethereum adalah lingkungan paling efektif untuk mengubah aset yang ter-tokenisasi menjadi aktivitas pembelian nyata. Ini memberikannya keunggulan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
![Ethereum di pasar RWA: Siapa penerus berikutnya?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3. Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, perhatian lembaga terfokus pada keandalan dan transparansi sistem. Di sinilah arsitektur desentralisasi Ethereum memberikan keuntungan yang signifikan.
Ethereum sebagai blockchain publik beroperasi, didukung oleh ribuan node independen yang beroperasi di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, perubahan ditentukan oleh konsensus para peserta, bukan kontrol terpusat. Oleh karena itu, ia menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan peretas dan sensor, serta menjaga waktu operasi yang tidak terputus.
Di pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai yang nyata. Transaksi dicatat dalam buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar mewujudkan transaksi yang dapat dipercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, mengeksekusi protokol, dan berpartisipasi dalam aktivitas keuangan tanpa perlu persetujuan terpusat.
Fitur-fitur ini menjadikan Ethereum sebagai pilihan yang menarik bagi institusi yang menjelajahi tokenisasi aset. Sistem desentralisasinya memenuhi persyaratan kunci untuk beroperasi di lingkungan keuangan yang berisiko tinggi.
3. Penantang Baru yang Merombak Pola
Jaringan utama Ethereum telah membuktikan kelayakan keuangan yang tertokenisasi. Namun, seiring dengan keberhasilan tersebut, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghalangi adopsi institusi yang lebih luas. Hambatan utama termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk mengatasi tantangan ini, muncul beberapa solusi penskalaan lapisan kedua. Peningkatan besar termasuk penggabungan, Dencun, dan Pectra yang akan datang telah membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Meskipun demikian, jaringan ini masih belum dapat menandingi infrastruktur keuangan tradisional. Bagi lembaga yang memerlukan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini tetap menjadi faktor pembatas yang penting.
Penundaan juga membawa tantangan. Rata-rata waktu pembuatan blok memerlukan 12 detik, ditambah dengan konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian yang aman, finalitas sering kali membutuhkan waktu hingga tiga menit. Dalam situasi kemacetan jaringan, penundaan ini dapat meningkat lebih lanjut, yang menyulitkan operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Lebih penting lagi, volatilitas biaya Gas masih menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada saat puncak, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam keadaan normal, biaya sering kali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya transaksi ini membuat perencanaan bisnis menjadi rumit, dan dapat melemahkan daya saing layanan berbasis Ethereum.
Sebuah platform sekuritas digital dengan baik menjelaskan dinamika ini. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain, sekaligus mengembangkan blockchain mereka sendiri. Meskipun Ethereum telah memainkan peran penting dalam memfasilitasi eksperimen institusi awal, sekarang ia menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi permintaan dari pasar yang lebih matang dan lebih sensitif terhadap kinerja.
![Ethereum di pasar RWA yang dominan: Siapa penerus berikutnya?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp(
) 3.1. Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan berbiaya rendah
Seiring dengan semakin jelasnya batasan Ethereum, lembaga semakin banyak menjelajahi untuk menawarkan keuntungan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas sebagai pelengkap blockchain umum Ethereum.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi nyata di platform ini ### yang tidak termasuk stablecoin masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan 以太坊. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum masih merupakan bagian dari strategi penyebaran multichain yang didominasi oleh 以太坊.
Meskipun demikian, masih ada tanda-tanda kemajuan yang signifikan. Di bidang kredit pribadi, inisiatif tokenisasi baru muncul. Misalnya, di suatu rantai peningkatan pembuktian nol pengetahuan, sebuah platform mendapatkan perhatian, menyumbang lebih dari 18% dari aktivitas di bidang tersebut, hanya kalah dari Ethereum.
Saat ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakannya. Platform seperti beberapa public chain berperforma tinggi yang ekosistem DeFi-nya mengalami pertumbuhan cepat, kini menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi yang berkelanjutan di bidang RWA. Hanya dengan kinerja teknologi yang luar biasa tidaklah cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, perlu menyediakan infrastruktur dan layanan yang dapat memenuhi kepercayaan dan ekspektasi kepatuhan para investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit bergantung pada throughput asli, dan lebih banyak bergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai nyata. Ekosistem yang terbedakan yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
( 3.2. Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga sangat jelas di bidang RWA, di mana gelombang baru rantai khusus yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata perlu terintegrasi langsung dengan regulasi keuangan yang ada, yang membuat dalam banyak kasus infrastruktur blockchain umum tidak mencukupi. Persyaratan teknis tertentu, terutama yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi, harus diselesaikan dari dasar.
Salah satu bidang kunci adalah pemrosesan kepatuhan. Prosedur KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi ini biasanya diproses di luar rantai. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain tanpa merancang ulang logika kepatuhan yang mendasarinya.
Perubahan saat ini terletak pada pemindahan sepenuhnya fitur kepatuhan ini ke dalam blockchain. Permintaan untuk jaringan blockchain sedang meningkat, dan jaringan ini tidak hanya mampu mencatat kepemilikan, tetapi juga secara asli menegakkan persyaratan regulasi di lapisan protokol.
Sebagai respons, beberapa rantai yang fokus pada RWA telah mulai menawarkan modul kepatuhan di blockchain. Misalnya, platform tertentu mencakup fungsi identitas terdesentralisasi )DID### yang mendukung pelaksanaan kepatuhan di tingkat infrastruktur. Diharapkan rantai khusus lainnya juga akan mengikuti jalur serupa.
Selain kepatuhan, banyak platform semacam itu juga memanfaatkan pengetahuan mendalam di bidang ini untuk menargetkan kelas aset tertentu. Satu platform berfokus pada pinjaman institusi dan manajemen aset, satu platform berfokus pada pembiayaan perdagangan, dan satu platform berfokus pada sekuritas yang diatur. Rantai ini bukan aset yang dimiliki secara luas seperti obligasi pemerintah yang di-token-kan secara luas atau stablecoin, melainkan akan merujuk pada
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
WalletDivorcer
· 22jam yang lalu
Apa yang bagus dari Ethereum? Bukankah L2 lebih menarik?
Lihat AsliBalas0
OldLeekMaster
· 22jam yang lalu
Tetap harus melihat Xiao V!
Lihat AsliBalas0
ChainSherlockGirl
· 23jam yang lalu
Hahaha sudah mulai go long Ethereum lagi ya? Dompet kecilku sudah siap untuk tiduran dan makan semangka.
Ethereum mendominasi pasar RWA, siapa penantang baru yang akan muncul?
Dominasi Ethereum di pasar RWA: Siapa yang akan menggantikannya?
Ringkasan Poin
Ethereum memiliki posisi dominan di pasar RWA saat ini berkat keunggulan awal, pengalaman eksperimen institusi, likuiditas on-chain yang kaya, dan arsitektur terdesentralisasi.
Namun, blockchain umum dengan kinerja lebih tinggi dan biaya lebih rendah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk kepatuhan regulasi, sedang mengatasi keterbatasan Ethereum. Platform-platform yang muncul ini sedang memposisikan diri mereka sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknologi yang unggul atau fitur kepatuhan bawaan.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh blockchain yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kepatuhan regulasi on-chain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar aset dunia nyata, dan likuiditas on-chain yang benar-benar dapat digunakan.
1. Di mana pasar RWA saat ini tumbuh?
Tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) telah menjadi salah satu topik terpenting dalam industri blockchain. Perusahaan konsultan global telah merilis berbagai prediksi pasar, melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang muncul, menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA mengacu pada transformasi aset fisik seperti real estat, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini memerlukan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum tetap mempertahankan posisinya sebagai pemimpin di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan beberapa platform DeFi yang sudah matang juga sedang memperluas ke bidang RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menyumbang lebih dari 50% dari total aktivitas pasar, menyoroti kekokohan posisinya yang ada.
Laporan ini mengkaji faktor-faktor kunci yang mendominasi pasar RWA saat ini oleh Ethereum, dan mengeksplorasi evolusi kondisi yang dapat membentuk fase pertumbuhan dan kompetisi berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisi terdepan?
2.1. Keunggulan awal dan kepercayaan institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi karena alasan yang jelas. Ia adalah yang pertama kali memperkenalkan kontrak pintar dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan komunitas pengembang yang aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi penting seperti ERC-1400 dan ERC-3643 jauh sebelum munculnya platform kompetitif. Dasar awal ini memberikan teknologi dan landasan regulasi yang diperlukan untuk proyek percontohan.
Oleh karena itu, banyak institusi mulai mengevaluasi Ether sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal pada akhir 2010-an membantu memverifikasi peran Ethereum dalam keuangan institusional:
Proyek blockchain dan mata uang digital dari bank besar tertentu (2016-2017 ): Untuk mendukung kasus penggunaan perusahaan, bank tersebut mengembangkan fork berlisensi dari Ethereum. Peluncuran mata uang digital untuk transfer antar bank menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum juga dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Penerbitan obligasi bank tertentu (2019: Telah diterbitkan obligasi yang dijamin senilai 100 juta euro di jaringan utama publik Ethereum. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan lembaga perantara.
Sebuah bank investasi menerbitkan obligasi digital )2021 (: bekerja sama dengan beberapa bank, menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh bank sentral tertentu, menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus percobaan yang berhasil ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan didasarkan pada kasus penggunaan yang telah diverifikasi dan referensi dari peserta yang diatur lainnya. Rekam jejak Ethereum yang terus menerus menarik perhatian, membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah platform sekuritas digital mengumumkan akan membangun alat di atas Ethereum untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital. Langkah ini meletakkan dasar untuk peluncuran akhir dari dana salah satu raksasa manajemen aset, yang merupakan dana tokenisasi terbesar yang diterbitkan di Ethereum saat ini.
) 2.2. Platform aliran modal nyata
Salah satu alasan kunci mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas on-chain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya sebuah proses teknis. Sebuah pasar yang berfungsi dengan baik memerlukan modal yang mampu secara aktif berinvestasi dan memperdagangkan aset-aset ini. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas on-chain yang dalam dan dapat diterapkan.
Poin ini jelas terlihat di banyak platform, yang semuanya memegang sejumlah besar dana tokenisasi di Ethereum. Platform-platform ini telah menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis tokenisasi obligasi AS, pinjaman berbasis stablecoin, dan alat penghasilan sintetik dalam dolar.
Sebuah platform keuangan melalui produk yang didukung oleh obligasi pemerintahnya, telah mengumpulkan lebih dari 600 juta dolar AS dalam total nilai terkunci.
Sebuah protokol memanfaatkan likuiditas stablecoin dari suatu DAO untuk membeli obligasi pemerintah dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Sebuah platform menggunakan stablecoin sintetisnya di Ethereum untuk membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank, menarik permintaan institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan hanya platform untuk tokenisasi aset. Ini menyediakan dasar likuiditas yang kuat, mampu mewujudkan investasi dan manajemen aset yang nyata. Sebagai perbandingan, banyak platform RWA baru yang sulit memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan di dalam jaringan.
Oleh karena itu, Ethereum adalah lingkungan paling efektif untuk mengubah aset yang ter-tokenisasi menjadi aktivitas pembelian nyata. Ini memberikannya keunggulan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
![Ethereum di pasar RWA: Siapa penerus berikutnya?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3. Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, perhatian lembaga terfokus pada keandalan dan transparansi sistem. Di sinilah arsitektur desentralisasi Ethereum memberikan keuntungan yang signifikan.
Ethereum sebagai blockchain publik beroperasi, didukung oleh ribuan node independen yang beroperasi di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, perubahan ditentukan oleh konsensus para peserta, bukan kontrol terpusat. Oleh karena itu, ia menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan peretas dan sensor, serta menjaga waktu operasi yang tidak terputus.
Di pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai yang nyata. Transaksi dicatat dalam buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar mewujudkan transaksi yang dapat dipercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, mengeksekusi protokol, dan berpartisipasi dalam aktivitas keuangan tanpa perlu persetujuan terpusat.
Fitur-fitur ini menjadikan Ethereum sebagai pilihan yang menarik bagi institusi yang menjelajahi tokenisasi aset. Sistem desentralisasinya memenuhi persyaratan kunci untuk beroperasi di lingkungan keuangan yang berisiko tinggi.
3. Penantang Baru yang Merombak Pola
Jaringan utama Ethereum telah membuktikan kelayakan keuangan yang tertokenisasi. Namun, seiring dengan keberhasilan tersebut, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghalangi adopsi institusi yang lebih luas. Hambatan utama termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk mengatasi tantangan ini, muncul beberapa solusi penskalaan lapisan kedua. Peningkatan besar termasuk penggabungan, Dencun, dan Pectra yang akan datang telah membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Meskipun demikian, jaringan ini masih belum dapat menandingi infrastruktur keuangan tradisional. Bagi lembaga yang memerlukan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini tetap menjadi faktor pembatas yang penting.
Penundaan juga membawa tantangan. Rata-rata waktu pembuatan blok memerlukan 12 detik, ditambah dengan konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian yang aman, finalitas sering kali membutuhkan waktu hingga tiga menit. Dalam situasi kemacetan jaringan, penundaan ini dapat meningkat lebih lanjut, yang menyulitkan operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Lebih penting lagi, volatilitas biaya Gas masih menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada saat puncak, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam keadaan normal, biaya sering kali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya transaksi ini membuat perencanaan bisnis menjadi rumit, dan dapat melemahkan daya saing layanan berbasis Ethereum.
Sebuah platform sekuritas digital dengan baik menjelaskan dinamika ini. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain, sekaligus mengembangkan blockchain mereka sendiri. Meskipun Ethereum telah memainkan peran penting dalam memfasilitasi eksperimen institusi awal, sekarang ia menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi permintaan dari pasar yang lebih matang dan lebih sensitif terhadap kinerja.
![Ethereum di pasar RWA yang dominan: Siapa penerus berikutnya?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp(
) 3.1. Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan berbiaya rendah
Seiring dengan semakin jelasnya batasan Ethereum, lembaga semakin banyak menjelajahi untuk menawarkan keuntungan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas sebagai pelengkap blockchain umum Ethereum.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi nyata di platform ini ### yang tidak termasuk stablecoin masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan 以太坊. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum masih merupakan bagian dari strategi penyebaran multichain yang didominasi oleh 以太坊.
Meskipun demikian, masih ada tanda-tanda kemajuan yang signifikan. Di bidang kredit pribadi, inisiatif tokenisasi baru muncul. Misalnya, di suatu rantai peningkatan pembuktian nol pengetahuan, sebuah platform mendapatkan perhatian, menyumbang lebih dari 18% dari aktivitas di bidang tersebut, hanya kalah dari Ethereum.
Saat ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakannya. Platform seperti beberapa public chain berperforma tinggi yang ekosistem DeFi-nya mengalami pertumbuhan cepat, kini menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi yang berkelanjutan di bidang RWA. Hanya dengan kinerja teknologi yang luar biasa tidaklah cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, perlu menyediakan infrastruktur dan layanan yang dapat memenuhi kepercayaan dan ekspektasi kepatuhan para investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit bergantung pada throughput asli, dan lebih banyak bergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai nyata. Ekosistem yang terbedakan yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
( 3.2. Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga sangat jelas di bidang RWA, di mana gelombang baru rantai khusus yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata perlu terintegrasi langsung dengan regulasi keuangan yang ada, yang membuat dalam banyak kasus infrastruktur blockchain umum tidak mencukupi. Persyaratan teknis tertentu, terutama yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi, harus diselesaikan dari dasar.
Salah satu bidang kunci adalah pemrosesan kepatuhan. Prosedur KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi ini biasanya diproses di luar rantai. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain tanpa merancang ulang logika kepatuhan yang mendasarinya.
Perubahan saat ini terletak pada pemindahan sepenuhnya fitur kepatuhan ini ke dalam blockchain. Permintaan untuk jaringan blockchain sedang meningkat, dan jaringan ini tidak hanya mampu mencatat kepemilikan, tetapi juga secara asli menegakkan persyaratan regulasi di lapisan protokol.
Sebagai respons, beberapa rantai yang fokus pada RWA telah mulai menawarkan modul kepatuhan di blockchain. Misalnya, platform tertentu mencakup fungsi identitas terdesentralisasi )DID### yang mendukung pelaksanaan kepatuhan di tingkat infrastruktur. Diharapkan rantai khusus lainnya juga akan mengikuti jalur serupa.
Selain kepatuhan, banyak platform semacam itu juga memanfaatkan pengetahuan mendalam di bidang ini untuk menargetkan kelas aset tertentu. Satu platform berfokus pada pinjaman institusi dan manajemen aset, satu platform berfokus pada pembiayaan perdagangan, dan satu platform berfokus pada sekuritas yang diatur. Rantai ini bukan aset yang dimiliki secara luas seperti obligasi pemerintah yang di-token-kan secara luas atau stablecoin, melainkan akan merujuk pada