Analisis Perbedaan Antara Penambangan Bitcoin dan Penambangan Emas
Emas dan Bitcoin sering dibandingkan sebagai aset non-kedaulatan yang langka. Meskipun kasus investasi mereka sebagai alat penyimpanan nilai telah banyak dibahas, sangat sedikit orang yang membandingkannya dari sudut pandang produksi. Kedua aset ini bergantung pada penambangan untuk memperkenalkan pasokan baru - satu bersifat fisik, yang lainnya digital. Karakteristik industri keduanya didefinisikan oleh ekonomi siklis, intensif modal, serta hubungan erat dengan pasar energi.
Namun, mekanisme dan insentif dalam penambangan Bitcoin berbeda dalam detailnya dibandingkan dengan penambangan emas, dan perbedaan ini pada akhirnya memiliki dampak penting pada struktur ekonomi dan strategi para pelaku industri. Artikel ini akan membahas beberapa kesamaan di antara mereka, tetapi yang lebih penting adalah perbedaan substantif di antara mereka.
Sumber kelangkaan aset berasal dari penambangan fisik dan komputasi
Penambangan emas adalah suatu proses yang telah memiliki sejarah panjang, yang melibatkan pengambilan dan pemurnian logam dari bawah tanah. Ini memerlukan pencarian deposit mineral yang sesuai, memperoleh izin dan hak penggunaan lahan, serta menggunakan mesin berat untuk mengeluarkan bijih dari bawah tanah, kemudian memisahkan logam melalui proses kimia untuk digunakan dalam distribusi selanjutnya.
Sebaliknya, penambangan Bitcoin memerlukan proses perhitungan yang berulang untuk menyelesaikan batch transaksi Bitcoin dalam bentuk kompetisi dan mendapatkan Bitcoin yang baru diterbitkan serta biaya transaksi. Proses ini dikenal sebagai proof of work, yang memerlukan pengadaan ruang rak, listrik, dan perangkat keras khusus untuk menjalankan perhitungan secara efisien, dan kemudian menyiarkan hasilnya ke jaringan Bitcoin melalui koneksi internet.
Dalam kedua sistem ini, penambangan adalah proses berbiaya tinggi yang tak terhindarkan, yang mendukung kelangkaan setiap aset: kelangkaan Bitcoin dipertahankan oleh kode dan kompetisi; kelangkaan emas ditentukan oleh lokasi fisik dan geologi. Namun, cara ekstraksi kelangkaan, model ekonomi produsen, dan evolusinya seiring waktu hampir tidak memiliki kesamaan.
Bitcoin Model Ekonomi Penambangan: Persaingan, Kemajuan Teknologi, dan Sumber Pendapatan Beragam
Model ekonomi pertambangan emas relatif dapat diprediksi. Perusahaan biasanya dapat memprediksi dengan cukup akurat tentang cadangan, kualitas bijih, dan jadwal penambangan, meskipun prediksi awal mungkin memiliki deviasi yang cukup besar: sekitar satu per lima proyek pertambangan emas dapat mencapai profitabilitas selama siklus hidupnya. Biaya utama - tenaga kerja, energi, peralatan, kepatuhan, dan pemulihan - dapat diprediksi dengan cukup akurat sebelumnya. Penyusutan sebagian besar disebabkan oleh keausan normal peralatan atau habisnya cadangan. Ketidakpastian utama dalam jangka pendek hingga menengah biasanya adalah stabilitas harga pasar emas, di mana fluktuasi harga ini relatif kecil. Selain itu, hampir semua biaya input ini dapat dihedging secara efektif.
Sebagai perbandingan, industri pertambangan Bitcoin jauh lebih dinamis dan tidak dapat diprediksi. Pendapatan perusahaan tidak hanya bergantung pada fluktuasi harga pasar Bitcoin, tetapi juga tergantung pada pangsa mereka dalam total hash rate global. Jika penambang lain lebih agresif dalam memperluas bisnis, bahkan jika operasi penambangan Anda tetap sama, output relatif Anda mungkin turun. Ini adalah variabel yang perlu dipertimbangkan secara berkelanjutan oleh penambang selama proses operasional.
Oleh karena itu, perbedaan pertama kami adalah bahwa, berbeda dengan ramalan produksi yang relatif stabil dari industri pertambangan emas, para penambang Bitcoin menghadapi tantangan ketidakpastian produksi, yang berasal dari masuk dan keluarnya peserta industri lainnya serta perubahan strategi mereka.
Salah satu biaya terpenting bagi perusahaan pertambangan Bitcoin adalah penyusutan, terutama penyusutan peralatan ASIC. Chip dalam mesin pertambangan Bitcoin ini terus meningkat efisiensinya dengan cepat, memaksa perusahaan untuk melakukan upgrade sebelum perangkat mengalami keausan alami, agar tetap kompetitif. Ini berarti penyusutan terjadi pada garis waktu kemajuan teknologi, bukan pada keausan fisik perangkat. Ini adalah pengeluaran utama - meskipun merupakan pengeluaran non-tunai - dan sangat kontras dengan pertambangan emas, di mana peralatan pertambangan memiliki umur yang lebih panjang karena peralatan tersebut telah mengalami sebagian besar peningkatan efisiensi.
Produksi Bitcoin menghadapi tekanan terus-menerus akibat perubahan kompetisi industri dan dampak bersama dari siklus depresiasi jangka pendek, yang memaksa para penambang untuk melakukan reinvestasi dalam membeli perangkat keras baru untuk mempertahankan tingkat produksi - ini sering disebut oleh para profesional sebagai "roda hamster ASIC".
Namun, sama seperti Bitcoin dan emas, ada perbedaan dasar yang menguntungkan dalam struktur pendapatan. Penambang emas hanya mendapatkan keuntungan dengan mengekstraksi dan menjual pasokan yang belum dirilis dari cadangan. Namun, penambang Bitcoin mendapatkan keuntungan baik dari mengekstraksi pasokan yang belum dirilis maupun dari biaya transaksi. Biaya transaksi memberikan sumber pendapatan dari pasokan yang telah dirilis kepada penambang, dan pendapatan ini akan berfluktuasi tergantung pada permintaan transfer Bitcoin. Seiring Bitcoin mendekati batas pasokan 21 juta, biaya transaksi akan menjadi sumber pendapatan yang semakin penting - ini adalah dinamika yang tidak dimiliki oleh penambang emas.
Akhirnya, salah satu keuntungan jangka panjang utama dari pertambangan Bitcoin adalah kemampuan untuk memanfaatkan kembali produk sampingan yang dihasilkan selama operasi - energi panas. Ketika listrik melalui mesin penambang, akan dihasilkan sejumlah besar energi panas, yang dapat ditangkap dan dialihkan untuk tujuan lain, seperti proses industri, pertanian rumah kaca, atau pemanasan rumah dan daerah. Ini membuka sumber pendapatan baru bagi para penambang. Dengan komodifikasi mesin penambang dan perpanjangan siklus depresiasi, dampak pemanfaatan kembali energi panas mungkin akan semakin meningkat. Demikian juga, penambang emas dapat memperoleh keuntungan dengan menjual produk sampingan seperti perak atau seng, yang biasanya diidentifikasi dalam perencanaan proyek, dan digunakan sebagai elemen untuk mengimbangi biaya produksi emas.
Bitcoin mining memiliki masa depan yang lebih cerah dibandingkan dengan penambangan emas
Seperti yang diketahui, industri pertambangan emas pada dasarnya bersifat ekstraksi sumber daya dan meninggalkan jejak fisik yang persisten: seperti penebangan hutan, pencemaran air, kolam limbah, dan kerusakan ekosistem. Di banyak daerah, hal ini juga memicu kekhawatiran tentang hak atas tanah dan keselamatan pekerja.
Di sisi lain, pertambangan Bitcoin tidak melibatkan penambangan fisik, melainkan sepenuhnya bergantung pada listrik. Ini memberikan peluang untuk integrasi dengan infrastruktur lokal - bukan konflik. Karena alat penambangan memiliki likuiditas dan dapat dihentikan, mereka dapat bertindak sebagai penstabil jaringan dan memonetisasi sumber daya energi yang seharusnya terbuang atau terisolasi (seperti gas bakar, surplus hidroelektrik, atau energi angin dan matahari yang terbatasi).
Banyak orang tidak menyadari bahwa penambangan Bitcoin juga menunjukkan potensi sebagai subsidi energi bersih dan dapat berfungsi sebagai cara untuk membuktikan koneksi jaringan. Dengan berlokasi bersama fasilitas pembangkit energi terbarukan atau nuklir, para penambang dapat meningkatkan ekonomi proyek sebelum koneksi jaringan - tanpa harus bergantung pada subsidi dana publik.
Akhirnya, meskipun poin ini telah dicatat dengan baik, perlu dicatat bahwa, dibandingkan dengan industri tradisional, emisi karbon Bitcoin rata-rata lebih rendah dan lebih transparan. Bisa dikatakan, Bitcoin bahkan diperlukan dalam transisi yang lancar menuju jaringan listrik yang didominasi oleh energi terbarukan.
Sejak puncak konsumsi energi pada tahun 2024, kami hampir tidak melihat peningkatan konsumsi energi, yang disebabkan oleh peningkatan efisiensi perangkat keras penambangan baru, dengan konsumsi daya rata-rata saat ini hanya 20 watt / tera hash, meningkat lima kali lipat dibandingkan tahun 2018.
Karakteristik Investasi Pertambangan Bitcoin: Siklus Cepat dan Didorong Teknologi
Kedua industri ini bersifat siklis dan sensitif terhadap harga aset produksi mereka. Namun, berbeda dengan penambang emas yang biasanya beroperasi berdasarkan jadwal tahunan, penambang Bitcoin dapat dengan cepat memperluas atau memperkecil skala operasi mereka sesuai dengan kondisi pasar. Ini membuat penambangan Bitcoin lebih fleksibel, tetapi juga lebih volatil.
Perusahaan pertambangan Bitcoin yang terdaftar sering diperdagangkan seperti saham teknologi dengan nilai beta tinggi, mencerminkan sensitivitas mereka terhadap harga Bitcoin dan sentimen risiko yang lebih luas. Faktanya, beberapa penyedia data pasar mengkategorikan penambang Bitcoin yang terdaftar sebagai bagian dari industri teknologi, bukan industri energi atau material tradisional.
Namun, perusahaan pertambangan emas memiliki sejarah yang lebih lama, dan biasanya melakukan lindung nilai terhadap produksi di masa depan, yang dapat mengurangi sensitivitas terhadap fluktuasi harga emas. Mereka biasanya diklasifikasikan sebagai industri material dan dinilai seperti produsen komoditas tradisional.
Metode pembentukan modal juga berbeda. Penambang emas biasanya mengumpulkan modal berdasarkan estimasi cadangan dan rencana pertambangan jangka panjang. Sebaliknya, penambang Bitcoin cenderung lebih oportunistik, dan dalam beberapa tahun terakhir biasanya mengumpulkan dana melalui penerbitan ekuitas langsung atau yang dapat dikonversi, untuk mendukung peningkatan perangkat keras yang cepat atau ekspansi pusat data. Oleh karena itu, penambang Bitcoin lebih bergantung pada sentimen pasar dan waktu siklus, dan biasanya beroperasi dalam siklus reinvestasi yang lebih pendek.
Bitcoin Pertambangan: Energi, Komputasi, dan Peluang Investasi Jaringan Keuangan Masa Depan
Emas dan Bitcoin dalam jangka panjang mungkin akan cenderung menjalankan peran makroekonomi yang serupa, namun ekosistem produksi mereka secara struktur berbeda. Pertambangan emas berkembang lambat, merupakan penggalian fisik, dan berbahaya bagi lingkungan, serta mengonsumsi banyak sumber daya. Sementara itu, pertambangan Bitcoin lebih cepat, modular, dan mungkin semakin banyak terintegrasi dengan sistem energi modern.
Bagi para investor, ini berarti bahwa penambang Bitcoin adalah analogi digital yang tidak sempurna untuk penambang emas. Sebaliknya, mereka mewakili sejenis infrastruktur baru yang padat modal, yang menggabungkan siklus komoditas, pasar energi, dan peluang investasi dari gangguan teknologi. Para investor yang memiliki visi investasi jangka panjang harus melihatnya sebagai kelas aset yang unik dan baru, dengan fundamental yang berbeda, terutama dalam konteks di mana biaya transaksi semakin penting dan kemitraan energi terus berkembang.
Dalam pandangan kami, memahami nuansa ini adalah penting untuk membuat keputusan investasi yang bijaksana dalam lingkungan yang semakin berkembang menuju sistem keuangan terdesentralisasi.
Sebagai investasi, para penambang Bitcoin tidak hanya menyediakan peluang investasi terhadap kelangkaan, tetapi juga melibatkan infrastruktur pusat data, pertumbuhan pasar energi, serta peluang investasi dalam monetisasi kemampuan komputasi - ini adalah penggabungan yang tidak dapat dicapai oleh pertambangan tradisional.
Prospek Perkembangan Penambangan Bitcoin
Secara keseluruhan, kami percaya bahwa sebagian besar skenario makroekonomi potensial masih menguntungkan Bitcoin. Pengenalan tarif timbal balik dapat mendorong Amerika Serikat dan mitra dagangnya untuk meningkatkan inflasi. Mitra dagang Amerika Serikat mungkin menghadapi inflasi yang meningkat sambil juga harus menghadapi tantangan pertumbuhan. Dinamika ini dapat memaksa mereka untuk mengambil kebijakan fiskal dan moneter yang lebih longgar - langkah-langkah ini biasanya menyebabkan devaluasi mata uang, sehingga meningkatkan daya tarik Bitcoin sebagai aset non-kedaulatan yang tahan inflasi.
Di Amerika Serikat, prospek semakin kabur. Trump dan Besant keduanya menyatakan cenderung pada imbal hasil jangka panjang yang lebih rendah, khususnya dalam hal obligasi pemerintah 10 tahun. Meskipun motivasi di baliknya dapat diperkirakan - misalnya mengurangi beban layanan utang atau mendorong pasar aset - posisi ini biasanya menguntungkan aset yang sensitif terhadap suku bunga, seperti Bitcoin. Namun, keadaan saat ini justru sebaliknya. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun AS telah turun di bawah 4%, tetapi kemudian naik kembali ke 4,5%, dan sekarang sekitar 4,3%, disebabkan oleh keraguan terhadap penutupan perdagangan dasar, reputasi AS yang terdampak, dan status dolar sebagai mata uang cadangan global yang semakin terancam, sementara Trump tetap pada kebijakan tarif yang tidak kompromi yang mungkin akan lebih lanjut mendorong inflasi naik. Namun, krisis ini adalah buatan manusia, yang bisa segera dibalik melalui konsesi tarif dan perjanjian.
Namun, sinyal-sinyal ini juga mungkin bertentangan
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
8
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GweiWatcher
· 23menit yang lalu
Sekarang masih menambang emas, memang jauh dari kenyataan.
Lihat AsliBalas0
SatoshiNotNakamoto
· 16jam yang lalu
Penambangan Kosong Sangat Menarik
Lihat AsliBalas0
VibesOverCharts
· 08-12 18:20
Penambang sulit sekali ya, akhir-akhir ini selalu rugi.
Lihat AsliBalas0
BTCRetirementFund
· 08-12 01:00
Sekarang siapa yang masih menambang emas? BTC adalah jalan yang benar!
Lihat AsliBalas0
SchroedingerAirdrop
· 08-12 01:00
Ini bukankah penambangan dengan membakar kartu grafis?
Lihat AsliBalas0
DeFiCaffeinator
· 08-12 00:53
Pemilik tambang mengocok botol kecap dua kali dan sudah muncul.
Lihat AsliBalas0
BrokeBeans
· 08-12 00:48
Ternyata penambangan adalah kebenaran yang nyata, apapun yang ditambang tidak penting!
Bitcoin mining vs penambangan emas: kesempatan investasi unik dari kelas aset yang sedang berkembang
Analisis Perbedaan Antara Penambangan Bitcoin dan Penambangan Emas
Emas dan Bitcoin sering dibandingkan sebagai aset non-kedaulatan yang langka. Meskipun kasus investasi mereka sebagai alat penyimpanan nilai telah banyak dibahas, sangat sedikit orang yang membandingkannya dari sudut pandang produksi. Kedua aset ini bergantung pada penambangan untuk memperkenalkan pasokan baru - satu bersifat fisik, yang lainnya digital. Karakteristik industri keduanya didefinisikan oleh ekonomi siklis, intensif modal, serta hubungan erat dengan pasar energi.
Namun, mekanisme dan insentif dalam penambangan Bitcoin berbeda dalam detailnya dibandingkan dengan penambangan emas, dan perbedaan ini pada akhirnya memiliki dampak penting pada struktur ekonomi dan strategi para pelaku industri. Artikel ini akan membahas beberapa kesamaan di antara mereka, tetapi yang lebih penting adalah perbedaan substantif di antara mereka.
Sumber kelangkaan aset berasal dari penambangan fisik dan komputasi
Penambangan emas adalah suatu proses yang telah memiliki sejarah panjang, yang melibatkan pengambilan dan pemurnian logam dari bawah tanah. Ini memerlukan pencarian deposit mineral yang sesuai, memperoleh izin dan hak penggunaan lahan, serta menggunakan mesin berat untuk mengeluarkan bijih dari bawah tanah, kemudian memisahkan logam melalui proses kimia untuk digunakan dalam distribusi selanjutnya.
Sebaliknya, penambangan Bitcoin memerlukan proses perhitungan yang berulang untuk menyelesaikan batch transaksi Bitcoin dalam bentuk kompetisi dan mendapatkan Bitcoin yang baru diterbitkan serta biaya transaksi. Proses ini dikenal sebagai proof of work, yang memerlukan pengadaan ruang rak, listrik, dan perangkat keras khusus untuk menjalankan perhitungan secara efisien, dan kemudian menyiarkan hasilnya ke jaringan Bitcoin melalui koneksi internet.
Dalam kedua sistem ini, penambangan adalah proses berbiaya tinggi yang tak terhindarkan, yang mendukung kelangkaan setiap aset: kelangkaan Bitcoin dipertahankan oleh kode dan kompetisi; kelangkaan emas ditentukan oleh lokasi fisik dan geologi. Namun, cara ekstraksi kelangkaan, model ekonomi produsen, dan evolusinya seiring waktu hampir tidak memiliki kesamaan.
Bitcoin Model Ekonomi Penambangan: Persaingan, Kemajuan Teknologi, dan Sumber Pendapatan Beragam
Model ekonomi pertambangan emas relatif dapat diprediksi. Perusahaan biasanya dapat memprediksi dengan cukup akurat tentang cadangan, kualitas bijih, dan jadwal penambangan, meskipun prediksi awal mungkin memiliki deviasi yang cukup besar: sekitar satu per lima proyek pertambangan emas dapat mencapai profitabilitas selama siklus hidupnya. Biaya utama - tenaga kerja, energi, peralatan, kepatuhan, dan pemulihan - dapat diprediksi dengan cukup akurat sebelumnya. Penyusutan sebagian besar disebabkan oleh keausan normal peralatan atau habisnya cadangan. Ketidakpastian utama dalam jangka pendek hingga menengah biasanya adalah stabilitas harga pasar emas, di mana fluktuasi harga ini relatif kecil. Selain itu, hampir semua biaya input ini dapat dihedging secara efektif.
Sebagai perbandingan, industri pertambangan Bitcoin jauh lebih dinamis dan tidak dapat diprediksi. Pendapatan perusahaan tidak hanya bergantung pada fluktuasi harga pasar Bitcoin, tetapi juga tergantung pada pangsa mereka dalam total hash rate global. Jika penambang lain lebih agresif dalam memperluas bisnis, bahkan jika operasi penambangan Anda tetap sama, output relatif Anda mungkin turun. Ini adalah variabel yang perlu dipertimbangkan secara berkelanjutan oleh penambang selama proses operasional.
Oleh karena itu, perbedaan pertama kami adalah bahwa, berbeda dengan ramalan produksi yang relatif stabil dari industri pertambangan emas, para penambang Bitcoin menghadapi tantangan ketidakpastian produksi, yang berasal dari masuk dan keluarnya peserta industri lainnya serta perubahan strategi mereka.
Salah satu biaya terpenting bagi perusahaan pertambangan Bitcoin adalah penyusutan, terutama penyusutan peralatan ASIC. Chip dalam mesin pertambangan Bitcoin ini terus meningkat efisiensinya dengan cepat, memaksa perusahaan untuk melakukan upgrade sebelum perangkat mengalami keausan alami, agar tetap kompetitif. Ini berarti penyusutan terjadi pada garis waktu kemajuan teknologi, bukan pada keausan fisik perangkat. Ini adalah pengeluaran utama - meskipun merupakan pengeluaran non-tunai - dan sangat kontras dengan pertambangan emas, di mana peralatan pertambangan memiliki umur yang lebih panjang karena peralatan tersebut telah mengalami sebagian besar peningkatan efisiensi.
Produksi Bitcoin menghadapi tekanan terus-menerus akibat perubahan kompetisi industri dan dampak bersama dari siklus depresiasi jangka pendek, yang memaksa para penambang untuk melakukan reinvestasi dalam membeli perangkat keras baru untuk mempertahankan tingkat produksi - ini sering disebut oleh para profesional sebagai "roda hamster ASIC".
Namun, sama seperti Bitcoin dan emas, ada perbedaan dasar yang menguntungkan dalam struktur pendapatan. Penambang emas hanya mendapatkan keuntungan dengan mengekstraksi dan menjual pasokan yang belum dirilis dari cadangan. Namun, penambang Bitcoin mendapatkan keuntungan baik dari mengekstraksi pasokan yang belum dirilis maupun dari biaya transaksi. Biaya transaksi memberikan sumber pendapatan dari pasokan yang telah dirilis kepada penambang, dan pendapatan ini akan berfluktuasi tergantung pada permintaan transfer Bitcoin. Seiring Bitcoin mendekati batas pasokan 21 juta, biaya transaksi akan menjadi sumber pendapatan yang semakin penting - ini adalah dinamika yang tidak dimiliki oleh penambang emas.
Akhirnya, salah satu keuntungan jangka panjang utama dari pertambangan Bitcoin adalah kemampuan untuk memanfaatkan kembali produk sampingan yang dihasilkan selama operasi - energi panas. Ketika listrik melalui mesin penambang, akan dihasilkan sejumlah besar energi panas, yang dapat ditangkap dan dialihkan untuk tujuan lain, seperti proses industri, pertanian rumah kaca, atau pemanasan rumah dan daerah. Ini membuka sumber pendapatan baru bagi para penambang. Dengan komodifikasi mesin penambang dan perpanjangan siklus depresiasi, dampak pemanfaatan kembali energi panas mungkin akan semakin meningkat. Demikian juga, penambang emas dapat memperoleh keuntungan dengan menjual produk sampingan seperti perak atau seng, yang biasanya diidentifikasi dalam perencanaan proyek, dan digunakan sebagai elemen untuk mengimbangi biaya produksi emas.
Bitcoin mining memiliki masa depan yang lebih cerah dibandingkan dengan penambangan emas
Seperti yang diketahui, industri pertambangan emas pada dasarnya bersifat ekstraksi sumber daya dan meninggalkan jejak fisik yang persisten: seperti penebangan hutan, pencemaran air, kolam limbah, dan kerusakan ekosistem. Di banyak daerah, hal ini juga memicu kekhawatiran tentang hak atas tanah dan keselamatan pekerja.
Di sisi lain, pertambangan Bitcoin tidak melibatkan penambangan fisik, melainkan sepenuhnya bergantung pada listrik. Ini memberikan peluang untuk integrasi dengan infrastruktur lokal - bukan konflik. Karena alat penambangan memiliki likuiditas dan dapat dihentikan, mereka dapat bertindak sebagai penstabil jaringan dan memonetisasi sumber daya energi yang seharusnya terbuang atau terisolasi (seperti gas bakar, surplus hidroelektrik, atau energi angin dan matahari yang terbatasi).
Banyak orang tidak menyadari bahwa penambangan Bitcoin juga menunjukkan potensi sebagai subsidi energi bersih dan dapat berfungsi sebagai cara untuk membuktikan koneksi jaringan. Dengan berlokasi bersama fasilitas pembangkit energi terbarukan atau nuklir, para penambang dapat meningkatkan ekonomi proyek sebelum koneksi jaringan - tanpa harus bergantung pada subsidi dana publik.
Akhirnya, meskipun poin ini telah dicatat dengan baik, perlu dicatat bahwa, dibandingkan dengan industri tradisional, emisi karbon Bitcoin rata-rata lebih rendah dan lebih transparan. Bisa dikatakan, Bitcoin bahkan diperlukan dalam transisi yang lancar menuju jaringan listrik yang didominasi oleh energi terbarukan.
Sejak puncak konsumsi energi pada tahun 2024, kami hampir tidak melihat peningkatan konsumsi energi, yang disebabkan oleh peningkatan efisiensi perangkat keras penambangan baru, dengan konsumsi daya rata-rata saat ini hanya 20 watt / tera hash, meningkat lima kali lipat dibandingkan tahun 2018.
Karakteristik Investasi Pertambangan Bitcoin: Siklus Cepat dan Didorong Teknologi
Kedua industri ini bersifat siklis dan sensitif terhadap harga aset produksi mereka. Namun, berbeda dengan penambang emas yang biasanya beroperasi berdasarkan jadwal tahunan, penambang Bitcoin dapat dengan cepat memperluas atau memperkecil skala operasi mereka sesuai dengan kondisi pasar. Ini membuat penambangan Bitcoin lebih fleksibel, tetapi juga lebih volatil.
Perusahaan pertambangan Bitcoin yang terdaftar sering diperdagangkan seperti saham teknologi dengan nilai beta tinggi, mencerminkan sensitivitas mereka terhadap harga Bitcoin dan sentimen risiko yang lebih luas. Faktanya, beberapa penyedia data pasar mengkategorikan penambang Bitcoin yang terdaftar sebagai bagian dari industri teknologi, bukan industri energi atau material tradisional.
Namun, perusahaan pertambangan emas memiliki sejarah yang lebih lama, dan biasanya melakukan lindung nilai terhadap produksi di masa depan, yang dapat mengurangi sensitivitas terhadap fluktuasi harga emas. Mereka biasanya diklasifikasikan sebagai industri material dan dinilai seperti produsen komoditas tradisional.
Metode pembentukan modal juga berbeda. Penambang emas biasanya mengumpulkan modal berdasarkan estimasi cadangan dan rencana pertambangan jangka panjang. Sebaliknya, penambang Bitcoin cenderung lebih oportunistik, dan dalam beberapa tahun terakhir biasanya mengumpulkan dana melalui penerbitan ekuitas langsung atau yang dapat dikonversi, untuk mendukung peningkatan perangkat keras yang cepat atau ekspansi pusat data. Oleh karena itu, penambang Bitcoin lebih bergantung pada sentimen pasar dan waktu siklus, dan biasanya beroperasi dalam siklus reinvestasi yang lebih pendek.
Bitcoin Pertambangan: Energi, Komputasi, dan Peluang Investasi Jaringan Keuangan Masa Depan
Emas dan Bitcoin dalam jangka panjang mungkin akan cenderung menjalankan peran makroekonomi yang serupa, namun ekosistem produksi mereka secara struktur berbeda. Pertambangan emas berkembang lambat, merupakan penggalian fisik, dan berbahaya bagi lingkungan, serta mengonsumsi banyak sumber daya. Sementara itu, pertambangan Bitcoin lebih cepat, modular, dan mungkin semakin banyak terintegrasi dengan sistem energi modern.
Bagi para investor, ini berarti bahwa penambang Bitcoin adalah analogi digital yang tidak sempurna untuk penambang emas. Sebaliknya, mereka mewakili sejenis infrastruktur baru yang padat modal, yang menggabungkan siklus komoditas, pasar energi, dan peluang investasi dari gangguan teknologi. Para investor yang memiliki visi investasi jangka panjang harus melihatnya sebagai kelas aset yang unik dan baru, dengan fundamental yang berbeda, terutama dalam konteks di mana biaya transaksi semakin penting dan kemitraan energi terus berkembang.
Dalam pandangan kami, memahami nuansa ini adalah penting untuk membuat keputusan investasi yang bijaksana dalam lingkungan yang semakin berkembang menuju sistem keuangan terdesentralisasi.
Sebagai investasi, para penambang Bitcoin tidak hanya menyediakan peluang investasi terhadap kelangkaan, tetapi juga melibatkan infrastruktur pusat data, pertumbuhan pasar energi, serta peluang investasi dalam monetisasi kemampuan komputasi - ini adalah penggabungan yang tidak dapat dicapai oleh pertambangan tradisional.
Prospek Perkembangan Penambangan Bitcoin
Secara keseluruhan, kami percaya bahwa sebagian besar skenario makroekonomi potensial masih menguntungkan Bitcoin. Pengenalan tarif timbal balik dapat mendorong Amerika Serikat dan mitra dagangnya untuk meningkatkan inflasi. Mitra dagang Amerika Serikat mungkin menghadapi inflasi yang meningkat sambil juga harus menghadapi tantangan pertumbuhan. Dinamika ini dapat memaksa mereka untuk mengambil kebijakan fiskal dan moneter yang lebih longgar - langkah-langkah ini biasanya menyebabkan devaluasi mata uang, sehingga meningkatkan daya tarik Bitcoin sebagai aset non-kedaulatan yang tahan inflasi.
Di Amerika Serikat, prospek semakin kabur. Trump dan Besant keduanya menyatakan cenderung pada imbal hasil jangka panjang yang lebih rendah, khususnya dalam hal obligasi pemerintah 10 tahun. Meskipun motivasi di baliknya dapat diperkirakan - misalnya mengurangi beban layanan utang atau mendorong pasar aset - posisi ini biasanya menguntungkan aset yang sensitif terhadap suku bunga, seperti Bitcoin. Namun, keadaan saat ini justru sebaliknya. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun AS telah turun di bawah 4%, tetapi kemudian naik kembali ke 4,5%, dan sekarang sekitar 4,3%, disebabkan oleh keraguan terhadap penutupan perdagangan dasar, reputasi AS yang terdampak, dan status dolar sebagai mata uang cadangan global yang semakin terancam, sementara Trump tetap pada kebijakan tarif yang tidak kompromi yang mungkin akan lebih lanjut mendorong inflasi naik. Namun, krisis ini adalah buatan manusia, yang bisa segera dibalik melalui konsesi tarif dan perjanjian.
Namun, sinyal-sinyal ini juga mungkin bertentangan