WEB3 MINT TO BE - Status dan Perkembangan Masa Depan Stablecoin

Pembawa Acara: Alex

Tamu: Mindao

Perbedaan stablecoin dalam siklus ini

Ciri utama perkembangan stablecoin pada siklus ini:

• Ukuran pasar mencapai puncak baru, tumbuh dari 1300-1400 juta dolar menjadi sekitar 2500 juta dolar
• Stablecoin berbasis fiat masih mendominasi, stablecoin algoritmik mengalami penurunan yang signifikan
• Stablecoin berbasis hasil baru seperti USDE dari Ethena mendapatkan perhatian
• Skala stablecoin terdesentralisasi seperti DAI relatif stabil, pertumbuhannya terbatas
• Stablecoin baru umumnya diluncurkan oleh bursa besar atau lembaga pembayaran, seperti PayPal

Kebijakan regulasi yang paling berpengaruh

AS:

• RUU Genius semakin maju, bertujuan untuk membangun kerangka regulasi stablecoin di Amerika Serikat
• Menentukan identitas penerbit, termasuk lembaga keuangan dan lembaga non-keuangan yang berlisensi
• Ada masih batasan untuk perusahaan teknologi besar dalam menerbitkan stablecoin
• Menetapkan ambang batas regulasi federal sebesar 10 miliar dolar AS

Wilayah lain:

• RUU MiCA Uni Eropa relatif ketat
• Daerah seperti Hong Kong secara aktif mendorong pengembangan stablecoin

USDT vs USDC

Pertumbuhan pangsa pasar USDT jauh melampaui USDC:

• Total USDT mencapai hampir 160 miliar USD, tumbuh hampir dua kali lipat.
• USDC hanya tumbuh sekitar 20%

Analisis Penyebab:

• USDT lebih dekat dengan "dolar bayangan", aplikasi lebih luas
• Dalam bidang perdagangan, OTC, dan lainnya, penggunaan USDT jauh melebihi USDC
• Efek jaringan USDT lebih kuat, biaya saluran lebih rendah

Stablecoin Terpusat vs Stablecoin Terdesentralisasi

Tren saat ini:

• Stablecoin terinstitusi dan terpusat lebih sesuai dengan permintaan pasar
• Stablecoin yang terdesentralisasi sulit bersaing di skenario inti seperti pembayaran.

Arah masa depan stablecoin terdesentralisasi:

• Fokus pada skenario tertentu, seperti pengelolaan keuangan, pengaturan likuiditas antar protokol, dll.
• Tidak lagi bersaing langsung dengan fiat, melainkan mencari posisi diferensiasi

Dampak RUU Stablecoin terhadap Bisnis DeFi Teratas

Pihak yang mungkin diuntungkan:

• Protokol pinjaman seperti Aave, lebih banyak likuiditas masuk
• DEX seperti Uniswap, permintaan perdagangan meningkat
• Aset dan protokol terkait RWA

Proyek yang mungkin menghadapi tantangan:

• Proyek stablecoin terdesentralisasi yang bergantung pada strategi arbitrase

Reaksi Kimia DeFi, AI, dan stablecoin

Potensi kombinasi AI dan DeFi:

• Dapat mewujudkan strategi lintas rantai dan lintas protokol yang lebih kompleks
• Meningkatkan kecepatan iterasi produk DeFi
• Mengurangi biaya pengembangan dan audit

Aplikasi AI dalam DeFi:

• 80% logika dapat dilakukan oleh AI, 20% dieksekusi di blockchain
• Model AI profesional (MCP) akan muncul, menyediakan fungsi tertentu

Tantangan:

• Konsistensi dan keterverifiablean yang dihasilkan oleh AI
• Risiko keamanan baru, seperti lingkungan AI yang diracuni

Kesimpulan

Pasar stablecoin masih berada dalam tahap lautan biru, tetapi peluang utama telah beralih ke lembaga keuangan tradisional dan perusahaan teknologi besar. Proyek kripto asli mungkin perlu mencari posisi yang berbeda. Kombinasi AI dan DeFi akan membawa peluang pengembangan baru, tetapi juga menghadapi tantangan dalam hal teknologi dan regulasi.