Peralihan Regulasi Enkripsi Singapura: Rekayasa Ulang Lanskap Web3 di Bawah Kerangka DTSP

Ringkasan

Singapura pernah menarik banyak perusahaan Web3 karena lingkungan regulasi yang fleksibel, dijuluki "Delaware Asia". Namun, lonjakan perusahaan shell dan beberapa keruntuhan perusahaan terkenal mengungkapkan celah-celah dalam regulasi. Untuk mengatasi masalah ini, Otoritas Moneter Singapura (MAS) berencana untuk menerapkan kerangka penyedia layanan Token digital (DTSP) pada tahun 2025. Langkah ini akan mengharuskan semua perusahaan yang menyediakan layanan aset digital di Singapura untuk mendapatkan lisensi, hanya mendaftarkan perusahaan tidak akan cukup untuk menjalankan bisnis aset digital.

Singapura terus mendukung inovasi, tetapi pada saat yang sama memperkuat pengawasan secara signifikan, mengharuskan perusahaan untuk mengambil lebih banyak tanggung jawab dan meningkatkan kepatuhan. Ini berarti perusahaan Web3 di Singapura perlu mengembangkan kemampuan operasional yang substansial atau mempertimbangkan untuk berpindah ke yurisdiksi lain.

Evolusi Lingkungan Regulasi Singapura

Singapura telah lama menarik perusahaan global karena regulasinya yang jelas, tarif pajak rendah, dan proses pendaftaran yang cepat. Lingkungan ini juga secara alami menjadi pilihan ideal bagi perusahaan Web3. MAS telah lebih awal mengenali potensi enkripsi, secara aktif merumuskan kerangka regulasi yang menciptakan ruang bagi perusahaan Web3 untuk beroperasi dalam sistem yang ada.

Namun, baru-baru ini arah kebijakan di Singapura telah berubah. MAS secara bertahap memperketat standar regulasi dan merevisi kerangka kerja. Data menunjukkan bahwa sejak 2021, dari lebih dari 500 aplikasi lisensi, tingkat persetujuannya kurang dari 10%. Ini menunjukkan bahwa MAS telah secara signifikan meningkatkan standar persetujuan dan mengambil langkah-langkah manajemen risiko yang lebih ketat dengan sumber daya regulasi yang terbatas.

Kerangka DTSP: Latar Belakang dan Perubahan

Alasan pengetatan pengawasan

Singapura awalnya menarik banyak perusahaan Web3 melalui regulasi yang fleksibel. Namun, masalah "perusahaan cangkang" mulai terlihat. Beberapa perusahaan mendaftarkan entitas di Singapura, tetapi operasi sebenarnya berada di luar negeri, memanfaatkan celah regulasi dalam Undang-Undang Layanan Pembayaran (PSA). PSA hanya mengharuskan perusahaan yang menyediakan layanan untuk pengguna Singapura untuk mendapatkan lisensi, beberapa perusahaan menghindari persyaratan ini dengan beroperasi di luar negeri.

Struktur ini membuat penegakan hukum untuk pencucian uang ( AML ) dan pendanaan terorisme ( CFT ) menjadi sulit. Kebangkrutan beberapa perusahaan ternama semakin mengungkap masalah ini, merusak reputasi pengawasan Singapura. MAS memutuskan untuk mengambil tindakan, menutup celah regulasi ini.

Perubahan utama dalam regulasi DTSP

Kerangka DTSP akan mulai berlaku pada 30 Juni 2025, dan merupakan bagian dari Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan (FSMA 2022). Regulasi baru ini mengharuskan semua perusahaan aset digital yang beroperasi dari Singapura atau melakukan bisnis di Singapura untuk mendapatkan lisensi, terlepas dari lokasi pengguna mereka. Ini secara langsung menargetkan perilaku penghindaran regulasi sebelumnya.

MAS dengan tegas menyatakan bahwa tidak akan memberikan izin kepada perusahaan yang tidak memiliki bisnis substansial. Perusahaan yang tidak memenuhi persyaratan harus menghentikan operasi sebelum 30 Juni 2025. Ini menandai transformasi jangka panjang Singapura menuju pusat keuangan digital yang berbasis kepercayaan.

Perluasan Lingkup Regulasi di Bawah Kerangka DTSP

Kerangka DTSP mengharuskan penyedia layanan token digital yang beroperasi di Singapura untuk mematuhi persyaratan regulasi yang lebih ketat. Aturan baru ini mencakup berbagai jenis bisnis yang sebelumnya tidak diatur, termasuk:

• Perusahaan yang terdaftar di Singapura tetapi sepenuhnya beroperasi di luar negeri
• Perusahaan yang terdaftar di luar negeri tetapi memiliki fungsi inti di Singapura
• Proyek yang diikuti secara berkelanjutan oleh penduduk Singapura dengan cara bisnis

Kriteria penilaian MAS jelas: Apakah kegiatan tersebut terjadi di Singapura? Apakah memiliki sifat komersial?

Perubahan ini tidak hanya memperluas ruang lingkup regulasi, tetapi juga mengharuskan operator memiliki kapasitas operasional yang substansial, termasuk AML, CFT, manajemen risiko teknis, dan kontrol internal. Perusahaan perlu mengevaluasi apakah aktivitas mereka di Singapura diatur dan apakah mereka dapat mempertahankan bisnis di bawah kerangka baru.

Ringkasan dan Prospek

Regulasi DTSP di Singapura mencerminkan perubahan sikap regulator terhadap industri enkripsi. Reformasi ini bukan hanya sekadar pengencangan regulasi, tetapi juga mengharuskan entitas yang memiliki basis bisnis nyata di Singapura untuk mengambil tanggung jawab yang jelas. Kerangka ini beralih dari ruang eksperimen yang terbuka menjadi hanya mendukung operator yang memenuhi standar regulasi yang ketat.

Perubahan ini berarti bahwa operator harus secara mendasar menyesuaikan model operasional mereka di Singapura. Perusahaan yang tidak dapat memenuhi standar regulasi baru mungkin perlu mempertimbangkan untuk menyesuaikan kerangka operasi atau memindahkan basis bisnis mereka. Tempat seperti Hong Kong, Abu Dhabi, dan Dubai sedang mengembangkan kerangka regulasi enkripsi dengan cara yang berbeda, yang mungkin menjadi alternatif bagi sebagian perusahaan.

Namun, yurisdiksi ini juga mengharuskan penyedia layanan untuk memperoleh lisensi, yang mencakup persyaratan modal, standar anti pencucian uang, dan aturan operasional yang substansial. Oleh karena itu, perusahaan harus melihat migrasi sebagai keputusan strategis, bukan hanya penghindaran regulasi sederhana, dan perlu mempertimbangkan secara komprehensif kekuatan regulasi, cara regulasi, dan biaya operasional.

Kerangka regulasi baru di Singapura mungkin dalam jangka pendek meningkatkan ambang masuk pasar, tetapi juga menunjukkan bahwa pasar akan direstrukturisasi di sekitar operator yang memiliki tanggung jawab dan transparansi yang cukup. Efektivitas sistem ini akan bergantung pada apakah perubahan struktural ini berkelanjutan dan konsisten. Interaksi antara lembaga dan pasar di masa depan akan menentukan apakah Singapura dapat terus diakui sebagai lingkungan bisnis yang stabil dan andal.