Menggabungkan TradFi dan aset digital: Kebangkitan dan Keunggulan Perusahaan Treasury Ethereum

Penggabungan cryptocurrency dengan sekuritas tradisional semakin cepat, dan perusahaan aset digital sedang mendapatkan perhatian besar di pasar terbuka. Tren ini tidak hanya terlihat pada aset digital Bitcoin, tetapi juga strategi aset digital Ethereum yang semakin mendapat perhatian. Artikel ini akan membahas keunggulan aset digital Ethereum dan dampaknya terhadap ekosistem.

Mendapatkan likuiditas: inti dari perusahaan treasury

Perusahaan keuangan memperoleh likuiditas tanpa jaminan melalui tiga cara utama:

• Menerbitkan obligasi konversi
• Menerbitkan saham preferen
• Penawaran pasar ( ATM ) langsung menjual saham baru

Keuntungan obligasi konversi Ethereum

Keunggulan utama Ethereum adalah volatilitas historis dan volatilitas implisit yang lebih tinggi.

• Volatilitas yang lebih tinggi membuat obligasi konversi yang didukung Ethereum lebih menarik bagi para arbitrase dan hedge fund.
• Perusahaan treasury dapat menjual obligasi konversi dengan valuasi yang lebih tinggi, untuk mendapatkan kondisi pembiayaan yang lebih menguntungkan.
• Memberikan lebih banyak peluang keuntungan untuk strategi perdagangan Gamma

Namun, jika Ethereum tidak dapat mempertahankan pertumbuhan jangka panjang, mungkin akan menghadapi risiko pembayaran kembali.

nilai diferensiasi saham preferen Ethereum

Hasil staking asli Ethereum memberikan kepastian yang lebih tinggi untuk pembayaran dividen saham preferen:

• Menggabungkan pertumbuhan harga dengan imbal hasil asli lapisan protokol
• mungkin mendapatkan peringkat kredit yang lebih tinggi
• Memiliki potensi untuk menjadi alat investasi non-arah, memungkinkan institusi untuk berpartisipasi dalam keamanan siber tanpa menanggung risiko harga

Keuntungan penerbitan harga pasar untuk kas Ethereum

Ethereum treasury seharusnya memiliki rasio nilai pasar dan nilai aset bersih yang lebih tinggi (mNAV) premium:

• Mekanisme pendapatan asli dapat menghasilkan "pendapatan" tanpa modal tambahan.
• mNAV yang lebih tinggi membuat penerbitan harga pasar lebih efektif
• Mencerminkan kepercayaan pasar terhadap kemampuan perusahaan untuk mendapatkan likuiditas

Dampak ekosistem dan pola persaingan

Ethereum treasury membantu menyeimbangkan tren sentralisasi validator:

• Harus mendistribusikan Ethereum ke beberapa penyedia staking
• Mungkin membentuk pola duopoli, bukan pemenang mengambil semuanya.

prospek valuasi

Model treasury Ethereum menggabungkan keunggulan Strategy dan Lido:

• Skala potensial mungkin melebihi Lido
• Nilai jangka panjang dapat mencapai sekitar 24 miliar dolar AS, masih ada ruang pertumbuhan yang besar.

Secara keseluruhan, kas Ethereum mewakili tren penting integrasi antara cryptocurrency dan TradFi, yang diharapkan akan memberikan dampak transformatif pada pasar modal dalam beberapa tahun ke depan.