Sous l'influence des facteurs macroéconomiques, le marché des Cryptoactifs entre dans une phase de consolidation défensive.

Récemment, le marché des cryptoactifs a été influencé par de multiples facteurs macroéconomiques, présentant une tendance de consolidation en dents de scie. Les principales caractéristiques incluent :

• La Réserve fédérale a retardé ses attentes de baisse des taux d'intérêt, et l'augmentation des tarifs douaniers et des risques géopolitiques a freiné l'appétit pour le risque sur les marchés.
• La dynamique des flux de fonds s'est légèrement atténuée, les fonds des ETF sont passés d'entrées à des sorties nettes, et l'émission de stablecoins a été modérée.
• Le Bitcoin reste relativement fort mais l'élan haussier s'affaiblit, l'Ethereum montre des signes de faiblesse dans sa formation de base.
• La liquidité des jetons à faible capitalisation s'épuise, les risques du marché continuent de se libérer.

Dans ce contexte, le marché dans son ensemble entre dans une phase de consolidation défensive.

Analyse de l'environnement macroéconomique

1. Le problème de la dette américaine suscite des inquiétudes. Actuellement, la taille de la dette américaine atteint 36 000 milliards de dollars, les dépenses d'intérêts s'élèvent à 880 milliards de dollars, et un nouveau déficit de 3 000 milliards de dollars est prévu pour les 10 prochaines années. Cela pourrait affaiblir la confiance à long terme dans le dollar, incitant les investisseurs à se tourner vers des actifs refuges comme le Bitcoin.

2. Les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale ont été retardées. Le marché prévoit que les baisses de taux pourraient commencer au second semestre 2025, et que les taux d'intérêt pourraient rester élevés à court terme. Si une baisse de 50 points de base est effectuée en septembre, cela pourrait favoriser une hausse à long terme du Bitcoin.

3. Il existe une incertitude concernant l'évolution du dollar. En mai, le dollar a faibli, mais il est prévu qu'il se stabilise au cours du second semestre. L'évolution du dollar est négativement corrélée au Bitcoin; si le dollar se stabilise, cela pourrait exercer une pression à court terme sur le Bitcoin.

Analyse des flux de fonds

1. Fonds ETF : cette semaine, il y a eu un flux net sortant de 6,97 milliards de dollars, une diminution significative de 13,68 milliards de dollars par rapport à la semaine précédente, montrant une attitude prudente des investisseurs institutionnels.

2. Stablecoins : le volume d'émission hebdomadaire est de 1,005 millions de dollars, avec une moyenne quotidienne de 143 millions de dollars, ce qui représente une certaine reprise par rapport à la période précédente, mais reste à un niveau modéré.

3. Prime de marché parallèle : le taux de prime de USDT et USDC est tombé en dessous de 100 %, entrant dans la zone de décote, ce qui reflète un affaiblissement de la volonté d'entrée des fonds.

4. Tendances institutionnelles : une institution bien connue a seulement augmenté sa détention de 705 jetons Bitcoin cette semaine, marquant un ralentissement considérable par rapport à auparavant, ce qui reflète une attitude prudente.

Analyse de la structure du marché

1. Bitcoin : reste relativement fort mais l'élan à la hausse a quelque peu diminué, la distribution des jetons au-dessus de 103 000 dollars s'est renforcée.

2. Ethereum : performance inférieure à celle de Bitcoin, le ratio ETH/BTC reste fluctuant, les fonds continuent de revenir vers Bitcoin. Cependant, la hausse des adresses actives pourrait indiquer qu'un plancher a été atteint.

3. Jetons à faible capitalisation : la liquidité continue de s'épuiser, TOTAL2 et l'indicateur TVL chutent en synchronisation, le marché est en période de libération des risques.

Insights sur les données de la chaîne

1. Les détenteurs à long terme ( LTH ) ont atteint un volume d'approvisionnement record de près de 14,4 millions de jetons au cours des six derniers mois, montrant une confiance accrue des fonds à long terme.

2. Les détenteurs à court terme (STH) voient leur volume d'approvisionnement continuer à décliner depuis le pic de début d'année, avec une légère reprise récente, ce qui pourrait refléter le fait que certains traders à court terme commencent à acheter à bas prix.

3. La proportion des adresses détenant entre 1000 et 10000 jetons a augmenté, montrant une accumulation des détenteurs de taille moyenne.

4. Une grande quantité de jetons a été ajoutée dans la plage de 103000 à 105000 dollars, formant une nouvelle zone de concentration, ce qui montre qu'il y a de nouveaux acheteurs entrant à des prix élevés.

Perspectives du marché

À court terme, le marché pourrait continuer à évoluer dans un mouvement de consolidation, il est conseillé de maintenir une configuration défensive. Il est nécessaire de suivre de près :

1. Signal de point de retournement de force d'Ethereum
2. Changement du rythme de retour des fonds
3. Changement d'attitude des investisseurs institutionnels

Si des signaux positifs apparaissent, il peut être envisagé de se positionner progressivement sur des actifs à haut risque. Dans l'ensemble, le marché a encore besoin de temps pour digérer les pressions macroéconomiques, il faut faire preuve de patience en attendant l'apparition de nouveaux catalyseurs haussiers.