moneda estable: del instrumento ilegal al camino de la innovación financiera
Recientemente, el concepto de "moneda estable" se ha vuelto muy popular. Como abogado que ha trabajado en servicios legales relacionados con blockchain durante mucho tiempo, me encuentro diariamente con negocios y casos relacionados, y ahora parece que ha "salido de su círculo".
En los últimos días, varios eventos noticiosos juntos han hecho que se sienta un poco mágico:
En julio de 2025, el Comité del Partido de la Comisión de Activos Estatales de la ciudad de Shanghái celebró una reunión de estudio para investigar las tendencias de desarrollo de las criptomonedas y las monedas estables, así como las estrategias de respuesta.
En el mismo mes, el tribunal del distrito de Pudong en Shanghái anunció un importante caso de intercambio de divisas transfronterizo mediado por moneda estable, con un monto involucrado que asciende a 6,5 mil millones de yuanes.
Días después, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, firmó la "Ley de Genios", estableciendo por primera vez un marco regulatorio para las monedas estables.
Al mismo tiempo, Hong Kong también implementará oficialmente el "Reglamento de Supervisión de Monedas Estables" el 1 de agosto, convirtiéndose en la primera jurisdicción del mundo en establecer un sistema de supervisión integral para las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria.
Estos eventos muestran un desajuste entre el ritmo regulatorio y la concepción institucional: por un lado, los principales centros financieros están promoviendo la legalización y financiarización de la moneda estable; por el otro, algunas instituciones nacionales todavía la consideran una "actividad financiera ilegal". Esto nos recuerda que es hora de reevaluar el papel real y la posición institucional de la moneda estable.
¿Por qué las monedas estables son populares entre la industria del crimen organizado?
La razón principal por la que los bancos clandestinos prefieren las monedas estables representadas por USDT es que superan muchos de los cuellos de botella que enfrenta el intercambio de divisas tradicional:
Romper el límite de cantidad. A través de transferencias en la cadena, se puede eludir fácilmente el límite anual de compra de moneda extranjera de 50,000 dólares.
Reducir la presión sobre el fondo de liquidez. No es necesario preparar posiciones de divisas en el país y en el extranjero, solo es necesario reunir renminbi en el país.
Aumentar la eficiencia de la llegada. Las transferencias en la cadena suelen completarse en 10 minutos a 1 hora, funcionando las 24 horas.
Aumentar la ocultación. Gracias a tecnologías como el mezclado de monedas en la cadena, la conexión entre el flujo de fondos y la identidad real se rompe.
Aprovechar las diferencias en las jurisdicciones judiciales. Completar la conversión de moneda fiduciaria en áreas con regulaciones laxas para lograr un tránsito libre transfronterizo.
La intervención de la moneda estable ha reestructurado el modelo de intercambio ilegal, amplificando enormemente la eficiencia y la clandestinidad de la producción ilícita, convirtiéndose en una nueva infraestructura tecnológica para el "flujo gris" de fondos transfronterizos.
¿Por qué mantener una presión constante para combatir el crimen en las monedas virtuales?
La dura represión de China contra los delitos relacionados con las monedas virtuales se basa en dos lógicas fundamentales:
Una es la anonimidad de las monedas virtuales y su liquidez transfronteriza, que difícilmente pueden ser penetradas eficazmente por los sistemas de regulación tradicionales, y son propensas a ser utilizadas para el lavado de dinero y otras actividades ilegales.
En segundo lugar, como un país con estrictos controles de divisas, las características sin fronteras de las monedas virtuales pueden fácilmente convertirse en herramientas para evadir la regulación y llevar a cabo el cambio de divisas ilegal.
Esto no solo perturba el orden financiero, sino que también puede causar distorsiones estadísticas, fallos en el control macroeconómico y pérdidas fiscales, entre otros efectos.
Desde el "Anuncio 94" de 2017, la regulación ha aumentado constantemente. La acción de "corte de tarjetas" que comenzó en 2020 ha llevado a los bancos subterráneos y otros a cambiar sus canales de financiación a moneda estable. A pesar de que el "Aviso 924" de 2021 reafirmó que los negocios de moneda virtual son ilegales, las monedas estables se han vuelto aún más activas en el ámbito de la producción gris.
¿Puede la presión continua "eliminar" las monedas estables?
Desde 2017 hasta hoy, la densidad y la fuerza de las políticas regulatorias han aumentado significativamente. Sin embargo, como abogado que maneja una gran cantidad de casos relacionados, tengo dudas sobre la efectividad de esta continua represión:
Los que son atrapados suelen ser "personas marginales", como empleados comunes, "muleros", intermediarios, etc., y no los tomadores de decisiones o los verdaderos beneficiarios.
Los principales culpables a menudo han huido al extranjero, lo que dificulta enormemente la aplicación de la ley transnacional.
Las pérdidas del país son difíciles de recuperar, se invierten grandes recursos judiciales, pero el retorno es limitado.
Esto refleja las limitaciones de los ataques fragmentados:
Para el autor principal, el costo de la violación de la ley es simplemente hacer que el "chivo expiatorio" cumpla condena.
Para los arrestados, no son más que un eslabón en la cadena, difícilmente pueden asumir la responsabilidad global.
Aunque la sanción penal tiene un efecto disuasorio, es difícil resolver el problema de manera fundamental.
En los últimos años, una serie de casos típicos han presentado una sensación de "cuanto más se bloquea, más se filtra" y "cuanto más se golpea, más grande se vuelve". Confiar únicamente en el castigo de casos individuales es difícil de lograr un efecto de advertencia en toda la sociedad; cada persona está atrapada en su propia burbuja de información y no se da cuenta de la gravedad del problema.
Pérdida del dominio de la moneda estable
Al mirar hacia atrás, China solía ser una gran potencia mundial en monedas estables. Hoy en día, los fundadores de intercambios conocidos como Binance, OKX, casi todos son chinos. Anteriormente, los equipos de intercambio estaban dentro del país, y los usuarios realizaban liquidaciones de transacciones en renminbi.
Pero las barreras políticas que se han implementado de manera continua han llevado a que los equipos de proyectos, plataformas y equipos de inversión se vean obligados a cerrar o a salir al extranjero. China ha perdido la oportunidad de liderar todo el ecosistema de moneda estable, quedándose en el país a menudo solo empleados de nivel básico.
El banco central inició el desarrollo del yuan digital en 2016, intentando igualar a la moneda estable del dólar, con el objetivo de reducir la dependencia del dólar, frenar la fuga de capitales y proporcionar herramientas de efectivo digital conformes. Sin embargo, debido a la falta de escenarios de aplicación amplios y soporte ecológico, la aceptación en el mercado sigue siendo baja.
La promoción del yuan digital no ha logrado los objetivos políticos, lo que destaca otro aspecto de la "prohibición" de las monedas estables: la resistencia política no ha eliminado el problema en sí, sino que ha hecho que los caminos grises sean más ocultos y complejos.
Ventajas y casos de uso de las monedas estables
En julio de 2025, Estados Unidos estableció oficialmente un marco regulatorio para las monedas estables digitales. Un experto comentó: "La moneda estable en dólares es una extensión digital de la hegemonía del dólar, amplificando la penetración global del dólar, y se ha convertido en un nuevo campo de batalla en la lucha por la soberanía monetaria."
Desde un punto de vista técnico, las monedas estables son activos digitales programables anclados al valor de la moneda fiduciaria y que operan en redes de blockchain. Su mecanismo central es mapear el valor de la moneda fiduciaria a tokens en la cadena a través de reservas de activos fuera de la cadena. Tienen características como eficiencia, descentralización y bajo costo.
Las aplicaciones típicas de las monedas estables incluyen:
Liquidación de comercio transfronterizo: lograr pagos transfronterizos en segundos, reducir costos de divisas
Sistema de pago de la zona de libre comercio: reparto de cuentas con un solo clic, abarcando escenarios de almacenamiento, aduanas, logística, etc.
Finanzas de cadena de suministro: descuento de cuentas por cobrar, finalización automática de la división y pago en múltiples niveles
Mercado de comercio de carbono y activos digitales: mejorar la liquidez de activos como los créditos de carbono
Herramientas de pago B2B y B2C: pago de salarios transfronterizos, pago de matrícula para estudios en el extranjero, gestión de depósitos, etc.
Las monedas estables pueden efectivamente ser utilizadas en actividades ilegales, pero también tienen usos positivos. Muchas regiones están explorando el diseño de "sandbox de cumplimiento" para ellas. Necesitamos entender su valor en profundidad y pensar en cómo utilizarlas de manera controlada, en lugar de rechazarlas por completo.
La falta de un sistema es el problema fundamental
Las monedas estables en sí mismas no son herramientas criminales; la clave está en si el sistema sigue el ritmo oportunamente. Reprimir sin medida no puede obstaculizar el desarrollo tecnológico; lo que perdemos no es solo el efecto regulador, sino también la competitividad global que podríamos haber dominado.
Desde la experiencia de un abogado penal, el vacío institucional trae consigo dificultades sustantivas en la aplicación de la ley:
Las unidades encargadas de los casos tienen una comprensión rezagada. La mayoría del personal de base carece de un conocimiento básico sobre los principios de la blockchain, y necesitan que los abogados difundan conocimientos básicos.
Combatir la fragmentación de estrategias. La calificación de los casos carece de límites claros, y los agentes de la ley están exhaustos, atrapados en el "dilema de golpear topos".
A largo plazo, depender de "tapar agujeros y atrapar infracciones" es difícil para formar un sistema de gobernanza sostenible. La verdadera construcción de instituciones efectivas requiere lograr un equilibrio dinámico entre seguridad y eficiencia, que es la dirección de la gobernanza financiera futura.
Conclusión
La verdadera solución no radica en prohibir completamente herramientas tecnológicas como las monedas estables, sino en construir un ecosistema de cumplimiento que pueda guiar, reemplazar y regular. Hacer que lo que debe ser golpeado no tenga dónde esconderse, y que lo que debe ser utilizado esté a nuestro favor, para que las políticas de regulación de las monedas virtuales puedan desempeñar su función de manera precisa y efectiva.
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GhostAddressHunter
· 08-17 01:16
Cuando llega la regulación, los tontos se asustan.
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SchroedingerMiner
· 08-17 01:14
¡Lo dijiste antes! La gente definitivamente se asustó con los 6.5 mil millones.
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LeverageAddict
· 08-17 01:13
Al menos ha ido a tiempo, ya está en cumplimiento.
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FortuneTeller42
· 08-17 01:09
alcista regresa a Wall Street, oveja regresa a la comisión reguladora
El dilema y la salida de la regulación de las monedas estables: del endurecimiento al camino de cumplimiento.
moneda estable: del instrumento ilegal al camino de la innovación financiera
Recientemente, el concepto de "moneda estable" se ha vuelto muy popular. Como abogado que ha trabajado en servicios legales relacionados con blockchain durante mucho tiempo, me encuentro diariamente con negocios y casos relacionados, y ahora parece que ha "salido de su círculo".
En los últimos días, varios eventos noticiosos juntos han hecho que se sienta un poco mágico:
En julio de 2025, el Comité del Partido de la Comisión de Activos Estatales de la ciudad de Shanghái celebró una reunión de estudio para investigar las tendencias de desarrollo de las criptomonedas y las monedas estables, así como las estrategias de respuesta.
En el mismo mes, el tribunal del distrito de Pudong en Shanghái anunció un importante caso de intercambio de divisas transfronterizo mediado por moneda estable, con un monto involucrado que asciende a 6,5 mil millones de yuanes.
Días después, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, firmó la "Ley de Genios", estableciendo por primera vez un marco regulatorio para las monedas estables.
Al mismo tiempo, Hong Kong también implementará oficialmente el "Reglamento de Supervisión de Monedas Estables" el 1 de agosto, convirtiéndose en la primera jurisdicción del mundo en establecer un sistema de supervisión integral para las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria.
Estos eventos muestran un desajuste entre el ritmo regulatorio y la concepción institucional: por un lado, los principales centros financieros están promoviendo la legalización y financiarización de la moneda estable; por el otro, algunas instituciones nacionales todavía la consideran una "actividad financiera ilegal". Esto nos recuerda que es hora de reevaluar el papel real y la posición institucional de la moneda estable.
¿Por qué las monedas estables son populares entre la industria del crimen organizado?
La razón principal por la que los bancos clandestinos prefieren las monedas estables representadas por USDT es que superan muchos de los cuellos de botella que enfrenta el intercambio de divisas tradicional:
Romper el límite de cantidad. A través de transferencias en la cadena, se puede eludir fácilmente el límite anual de compra de moneda extranjera de 50,000 dólares.
Reducir la presión sobre el fondo de liquidez. No es necesario preparar posiciones de divisas en el país y en el extranjero, solo es necesario reunir renminbi en el país.
Aumentar la eficiencia de la llegada. Las transferencias en la cadena suelen completarse en 10 minutos a 1 hora, funcionando las 24 horas.
Aumentar la ocultación. Gracias a tecnologías como el mezclado de monedas en la cadena, la conexión entre el flujo de fondos y la identidad real se rompe.
Aprovechar las diferencias en las jurisdicciones judiciales. Completar la conversión de moneda fiduciaria en áreas con regulaciones laxas para lograr un tránsito libre transfronterizo.
La intervención de la moneda estable ha reestructurado el modelo de intercambio ilegal, amplificando enormemente la eficiencia y la clandestinidad de la producción ilícita, convirtiéndose en una nueva infraestructura tecnológica para el "flujo gris" de fondos transfronterizos.
¿Por qué mantener una presión constante para combatir el crimen en las monedas virtuales?
La dura represión de China contra los delitos relacionados con las monedas virtuales se basa en dos lógicas fundamentales:
Una es la anonimidad de las monedas virtuales y su liquidez transfronteriza, que difícilmente pueden ser penetradas eficazmente por los sistemas de regulación tradicionales, y son propensas a ser utilizadas para el lavado de dinero y otras actividades ilegales.
En segundo lugar, como un país con estrictos controles de divisas, las características sin fronteras de las monedas virtuales pueden fácilmente convertirse en herramientas para evadir la regulación y llevar a cabo el cambio de divisas ilegal.
Esto no solo perturba el orden financiero, sino que también puede causar distorsiones estadísticas, fallos en el control macroeconómico y pérdidas fiscales, entre otros efectos.
Desde el "Anuncio 94" de 2017, la regulación ha aumentado constantemente. La acción de "corte de tarjetas" que comenzó en 2020 ha llevado a los bancos subterráneos y otros a cambiar sus canales de financiación a moneda estable. A pesar de que el "Aviso 924" de 2021 reafirmó que los negocios de moneda virtual son ilegales, las monedas estables se han vuelto aún más activas en el ámbito de la producción gris.
¿Puede la presión continua "eliminar" las monedas estables?
Desde 2017 hasta hoy, la densidad y la fuerza de las políticas regulatorias han aumentado significativamente. Sin embargo, como abogado que maneja una gran cantidad de casos relacionados, tengo dudas sobre la efectividad de esta continua represión:
Los que son atrapados suelen ser "personas marginales", como empleados comunes, "muleros", intermediarios, etc., y no los tomadores de decisiones o los verdaderos beneficiarios.
Los principales culpables a menudo han huido al extranjero, lo que dificulta enormemente la aplicación de la ley transnacional.
Las pérdidas del país son difíciles de recuperar, se invierten grandes recursos judiciales, pero el retorno es limitado.
Esto refleja las limitaciones de los ataques fragmentados:
En los últimos años, una serie de casos típicos han presentado una sensación de "cuanto más se bloquea, más se filtra" y "cuanto más se golpea, más grande se vuelve". Confiar únicamente en el castigo de casos individuales es difícil de lograr un efecto de advertencia en toda la sociedad; cada persona está atrapada en su propia burbuja de información y no se da cuenta de la gravedad del problema.
Pérdida del dominio de la moneda estable
Al mirar hacia atrás, China solía ser una gran potencia mundial en monedas estables. Hoy en día, los fundadores de intercambios conocidos como Binance, OKX, casi todos son chinos. Anteriormente, los equipos de intercambio estaban dentro del país, y los usuarios realizaban liquidaciones de transacciones en renminbi.
Pero las barreras políticas que se han implementado de manera continua han llevado a que los equipos de proyectos, plataformas y equipos de inversión se vean obligados a cerrar o a salir al extranjero. China ha perdido la oportunidad de liderar todo el ecosistema de moneda estable, quedándose en el país a menudo solo empleados de nivel básico.
El banco central inició el desarrollo del yuan digital en 2016, intentando igualar a la moneda estable del dólar, con el objetivo de reducir la dependencia del dólar, frenar la fuga de capitales y proporcionar herramientas de efectivo digital conformes. Sin embargo, debido a la falta de escenarios de aplicación amplios y soporte ecológico, la aceptación en el mercado sigue siendo baja.
La promoción del yuan digital no ha logrado los objetivos políticos, lo que destaca otro aspecto de la "prohibición" de las monedas estables: la resistencia política no ha eliminado el problema en sí, sino que ha hecho que los caminos grises sean más ocultos y complejos.
Ventajas y casos de uso de las monedas estables
En julio de 2025, Estados Unidos estableció oficialmente un marco regulatorio para las monedas estables digitales. Un experto comentó: "La moneda estable en dólares es una extensión digital de la hegemonía del dólar, amplificando la penetración global del dólar, y se ha convertido en un nuevo campo de batalla en la lucha por la soberanía monetaria."
Desde un punto de vista técnico, las monedas estables son activos digitales programables anclados al valor de la moneda fiduciaria y que operan en redes de blockchain. Su mecanismo central es mapear el valor de la moneda fiduciaria a tokens en la cadena a través de reservas de activos fuera de la cadena. Tienen características como eficiencia, descentralización y bajo costo.
Las aplicaciones típicas de las monedas estables incluyen:
Las monedas estables pueden efectivamente ser utilizadas en actividades ilegales, pero también tienen usos positivos. Muchas regiones están explorando el diseño de "sandbox de cumplimiento" para ellas. Necesitamos entender su valor en profundidad y pensar en cómo utilizarlas de manera controlada, en lugar de rechazarlas por completo.
La falta de un sistema es el problema fundamental
Las monedas estables en sí mismas no son herramientas criminales; la clave está en si el sistema sigue el ritmo oportunamente. Reprimir sin medida no puede obstaculizar el desarrollo tecnológico; lo que perdemos no es solo el efecto regulador, sino también la competitividad global que podríamos haber dominado.
Desde la experiencia de un abogado penal, el vacío institucional trae consigo dificultades sustantivas en la aplicación de la ley:
Las unidades encargadas de los casos tienen una comprensión rezagada. La mayoría del personal de base carece de un conocimiento básico sobre los principios de la blockchain, y necesitan que los abogados difundan conocimientos básicos.
Combatir la fragmentación de estrategias. La calificación de los casos carece de límites claros, y los agentes de la ley están exhaustos, atrapados en el "dilema de golpear topos".
A largo plazo, depender de "tapar agujeros y atrapar infracciones" es difícil para formar un sistema de gobernanza sostenible. La verdadera construcción de instituciones efectivas requiere lograr un equilibrio dinámico entre seguridad y eficiencia, que es la dirección de la gobernanza financiera futura.
Conclusión
La verdadera solución no radica en prohibir completamente herramientas tecnológicas como las monedas estables, sino en construir un ecosistema de cumplimiento que pueda guiar, reemplazar y regular. Hacer que lo que debe ser golpeado no tenga dónde esconderse, y que lo que debe ser utilizado esté a nuestro favor, para que las políticas de regulación de las monedas virtuales puedan desempeñar su función de manera precisa y efectiva.