Análisis del mercado de tokenización de activos físicos inmobiliarios
Introducción
El concepto de tokenización de activos físicos no es algo nuevo en el mercado de criptomonedas; ya en 2018 aparecieron intentos similares de tokenización de activos y emisiones de tokens de tipo seguridad (STO). Sin embargo, debido a un marco regulatorio inmaduro y a la falta de ventajas significativas de retorno potencial, estos primeros intentos no lograron desarrollar segmentos de mercado maduros.
En 2022, con el continuo aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense superaron significativamente las tasas de préstamo de stablecoins en el mercado de criptomonedas. Por lo tanto, la tokenización de bonos del gobierno estadounidense como activos físicos se volvió cada vez más atractiva para la industria de las criptomonedas. Los principales proyectos de DeFi, instituciones financieras tradicionales y algunos gobiernos comenzaron a explorar la tokenización de activos físicos.
En los últimos dos años, han surgido múltiples proyectos de activos inmobiliarios físicos en el mercado. Estos están destinados a expandir el mercado de inversión inmobiliaria, diversificar los productos de inversión inmobiliaria y reducir las barreras de entrada para los inversores inmobiliarios. Este estudio realiza un análisis de casos de estos proyectos, explorando las ventajas y desventajas del diseño de la tokenización de activos inmobiliarios físicos y su mercado potencial. Dado que estos proyectos se dirigen principalmente a los activos e inversores inmobiliarios de América del Norte, la discusión sobre políticas, regulaciones y situaciones del mercado también se centrará principalmente en el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos del mercado de tokenización inmobiliaria
El mercado inmobiliario es un amplio campo lleno de oportunidades de inversión. La investigación de Statista de marzo de 2023 muestra que el valor del mercado inmobiliario que cotiza en Norteamérica es de 1.3 billones de dólares, mientras que el valor del mercado inmobiliario que cotiza a nivel mundial es de 2.66 billones de dólares.
El objetivo principal de la tokenización del mercado inmobiliario es lograr uno o más de los siguientes objetivos: crear productos de inversión inmobiliaria más diversos y flexibles, atraer a una gama más amplia de inversores, y aumentar la liquidez y el valor de los activos inmobiliarios. Estos productos se manifiestan principalmente en tres formas:
propiedad inmobiliaria descentralizada para financiamiento
Índice de productos de mercado inmobiliario en áreas específicas 2)
como una propiedad tokenizada utilizada como garantía
Además, la tokenización y la integración de blockchain han aumentado la transparencia y la gobernanza democrática de los activos inmobiliarios.
La tokenización de activos físicos inmobiliarios y los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces ( REIT ) tienen similitudes, ya que ambos ofrecen oportunidades de inversión inmobiliaria diversificada, reduciendo efectivamente la barrera de entrada y aumentando la liquidez de los activos inmobiliarios. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen a los inversores oportunidades de gestión o propiedad, manteniendo un modelo de operación centralizado. A pesar de esto, su rigurosa revisión de activos y estructura de inversión proporciona un sólido esquema para proyectos de activos físicos inmobiliarios.
En los últimos dos años, a través de la operación de proyectos de activos físicos en el sector inmobiliario, hemos tenido una comprensión más clara de sus ventajas y desventajas.
Los proyectos típicos de activos físicos inmobiliarios tienen las características mencionadas. Al profundizar en casos específicos, se observa que, debido a las diferencias en la gestión y los métodos del producto, cada proyecto enfrenta situaciones diferentes en su operación real.
Estudio de caso
Este capítulo selecciona tres proyectos de activos físicos inmobiliarios para su análisis. Cada proyecto utiliza diferentes métodos para tokenizar el mercado inmobiliario y es el más representativo en su respectivo campo. Es importante señalar que estos siguen siendo proyectos tempranos, y sus productos aún no han sido validados y probados en el mercado de manera prolongada y extensa.
RealT
RealT se lanzó en 2019 y es uno de los proyectos de activos físicos inmobiliarios más antiguos del mercado, centrado en ofrecer inversiones en bienes raíces residenciales en EE. UU. principalmente en la blockchain de Gnosis ( sobre Ethereum y Gnosis ).
RealT adquiere propiedades residenciales y tokeniza los contratos de propiedad a través de entidades de acuerdo con las regulaciones estadounidenses. La gestión, mantenimiento y cobro de alquileres de estas propiedades se delega a agencias de gestión de terceros. Después de deducir los costos, los ingresos por alquiler de propiedades específicas se distribuyen a sus titulares de tokens. RealT es responsable del proceso de tokenización, pero legalmente es diferente de la empresa que posee los activos inmobiliarios. Según la descripción en su sitio web, si la empresa incumple, los propietarios de tokens tienen derecho a nombrar a otra empresa para gestionar la empresa que posee el contrato de propiedad. Cabe destacar que no exigen forzosamente la co-inversión en las propiedades que promueven en el mercado. Los titulares de tokens de propiedad pueden recibir una parte de los ingresos por alquiler de la propiedad cada mes, excluyendo alrededor del 2.5% de la reserva de mantenimiento y aproximadamente el 10% del valor en tarifas de gestión.
Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, el valor total de los tokens inmobiliarios es de 323,020 dólares, con un precio de 52.10 dólares por token, emitiendo un total de 6,200 tokens. La propiedad genera ingresos de alquiler de 2,600 dólares al mes. Después de deducir los costos de operación y administración de 622 dólares, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, lo que equivale a un ingreso anual de 23,736 dólares. Por lo tanto, cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con un rendimiento anualizado del 7.35%.
Para esta propiedad, RealT ofrece el 100% de los tokens, lo que significa que RealT no necesita co-invertir con los clientes y mantiene un modelo operativo casi sin riesgos. La entidad de gestión cobra el 8% de la renta y el resto de los costes de mantenimiento, mientras que la plataforma de inversión solo cobra el 2% para la tokenización de la propiedad, la selección de la entidad de gestión y la supervisión de la gestión. De este modo, el equipo de RealT puede ahorrar una gran cantidad de tiempo en la gestión, centrándose en encontrar propiedades calificadas y tokenizarlas para llevarlas al mercado.
Sin embargo, aunque la propiedad descentralizada fomenta la distribución del riesgo entre los inversores, también presenta desafíos. Surge un problema cuando los intereses financieros de los inversores son tan reducidos que los costos de gestión de la empresa se vuelven inviables. Un informe explica el conflicto de intereses entre los titulares de tokens de bienes raíces y RealT. RealT elige una entidad de gestión para administrar las propiedades que posee; si RealT tiene una gran propiedad en la propiedad, puede reducir los costos de agencia; por lo tanto, una gestión ineficiente tendrá un impacto negativo en ellos. Sin embargo, si la participación de RealT es demasiado grande, puede afectar negativamente la liquidez de los tokens, y los accionistas minoritarios también pueden convertirse en parásitos. Estos propietarios pueden esperar que los accionistas mayoritarios supervisen si la entidad de gestión contratada es financieramente viable. Por otro lado, si la participación de RealT es muy pequeña, RealT puede carecer de incentivos para elegir adecuadamente a la entidad de gestión o participar en el proceso de supervisión, y muchos inversores también pueden tener dificultades para supervisar efectivamente a la entidad de gestión.
Parcl
El protocolo Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios comerciar con las fluctuaciones de precios del mercado inmobiliario global. Parcl utiliza una arquitectura AMM, proporcionando exposición perpetua a activos sintéticos. Parcl introduce la alimentación de precios de Parcl Labs, creando índices para bienes raíces en áreas específicas basados en el historial de ventas. El período del historial de ventas puede variar según la frecuencia de transacciones inmobiliarias. Una vez creado el índice, los inversores tienen la oportunidad de especular sobre el valor de las propiedades, pudiendo ir en largo o en corto con respecto a los precios inmobiliarios.
Este enfoque permite a Parcl evitar problemas legales, ya que la operación de la plataforma no implica bienes raíces físicos. Algunos podrían cuestionar si realmente es un proyecto de activos físicos inmobiliarios, ya que no cumple con los estándares mencionados. Sin embargo, es un proyecto de activos físicos relativamente popular, que ha recibido inversiones de reconocidas instituciones del sector como Coinbase, Solana Ventures y DragonFly. Por lo tanto, es razonable discutir la posibilidad de diversificación de activos físicos inmobiliarios.
La red de pruebas de Parcl se lanzó en mayo de 2022 en Solana, y actualmente su TVL es de 16 millones de dólares. Después de más de un año de operación, Parcl parece no haber llamado mucho la atención, con un volumen diario de transacciones de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
Los productos de Parcl son simples y se desarrollan rápidamente. El suministro de precios de Parcl Labs y el mercado de índices están bien diseñados y son fáciles de usar.
En términos de operaciones, el equipo de Parcl ha lanzado activamente planes de adquisición de usuarios como Parcl Point y Real Estate Royale. A pesar de contar con estas ventajas y el apoyo de numerosas instituciones de inversión de renombre, Parcl sigue manteniéndose relativamente discreto en el mercado, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Tal vez el mercado aún no esté preparado para aceptar productos de índice inmobiliario.
Reinno
Grandes empresas de criptomonedas como Ripple y MakerDAO también están explorando la posibilidad de permitir a los usuarios tokenizar propiedades inmobiliarias como garantía para préstamos. Ripple anunció en julio que su equipo de moneda digital del banco central está trabajando en esta dirección. MakerDAO se ha asociado con RobinLand para respaldar préstamos hipotecarios inmobiliarios. RealT ofrece la opción de utilizar propiedades tokenizadas como garantía para préstamos, pero este servicio está limitado a los tokens que emiten. En esencia, este servicio es más parecido a un producto de préstamo de tokens y no ha aumentado significativamente la liquidez de capital para los propietarios de bienes raíces.
Reinno es un proyecto abandonado que se lanzó en 2020 y dejó de operar en 2022. Aunque no dejó demasiadas huellas en el mercado, introdujo dos productos relacionados con activos inmobiliarios físicos que vale la pena mencionar.
El primer producto es un servicio de préstamos basado en la tokenización de bienes raíces. Cuando los propietarios de bienes raíces necesitan financiamiento, pueden enviar los documentos de la propiedad a Reinno. Una vez aprobada, Reinno creará una empresa de propósito especial para la transacción en Delaware. Luego, Reinno creará un contrato inteligente para los tokens de bienes raíces, que los propietarios pueden depositar como colateral para el préstamo. El límite del préstamo se basará en el valor de los tokens.
El segundo producto es el financiamiento colateral, donde los usuarios, después de comprar una propiedad y obtener una hipoteca, pueden tokenizar la propiedad para obtener financiamiento. Los fondos obtenidos se pueden utilizar para pagar la hipoteca bancaria, y el cliente luego reembolsa el préstamo a una tasa fija.
La operación de Reinno aún es centralizada y en modo offline, los clientes necesitan acceder a la oficina y presentar documentos inmobiliarios. Adoptar el enfoque de Reinno conlleva algunos riesgos evidentes. Primero, si el prestatario decide incumplir y dejar de pagar, Reinno, como proveedor de servicios tokenizados y no como prestamista, tendrá dificultades para demandar al prestatario. Reinno no posee realmente la propiedad hipotecada; los préstamos son, de hecho, proporcionados por los usuarios que eligen prestar en Reinno. Actualmente, debido a la falta de un contrato de préstamo directo entre el prestamista y el prestatario, especialmente en el contexto de la financiación inmobiliaria descentralizada, no existe un marco legal integral que proteja a estos prestamistas. Reinno aún no ha proporcionado medidas detalladas para mitigar este riesgo de incumplimiento. En segundo lugar, si el propietario decide vender la casa después de pedir prestado, o si después de que Reinno complete el financiamiento hipotecario deja de pagar la hipoteca al banco, Reinno no puede detener tales acciones que conducen a la transferencia de la propiedad, lo que en realidad lleva al prestatario a "gastar" la propiedad dos veces. Estos riesgos evidentes pueden llevar al abandono del proyecto, y los activos inmobiliarios físicos en el futuro necesitarán un marco legal maduro para abordar estos problemas.
Conclusión
La tokenización de activos inmobiliarios es un concepto relativamente nuevo, que aún no ha establecido una escala de mercado fija ni ha generado proyectos líderes. Actualmente, los proyectos que operan en este campo son relativamente pequeños en términos de escala de mercado y base de usuarios. Este campo necesita una operación de cumplimiento estricta y un marco regulador legal maduro. Algunos proyectos han adoptado estructuras corporativas de aislamiento de riesgos, o han optado por productos financieros relacionados con bienes raíces como objetivos de inversión, para reducir el riesgo operativo. Sin embargo, para aprovechar al máximo el potencial de la tokenización de activos inmobiliarios —la compra y venta de propiedades y las hipotecas— el progreso legislativo y el cumplimiento operativo son inevitables.
En cuanto a la legislación sobre la tokenización de activos inmobiliarios, aún no se ha establecido un marco claro y coherente. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. clasifica la mayoría de los tokens como valores, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos considera que ciertos tokens son mercancías, la Red de Ejecución de Delitos Financieros del Departamento del Tesoro de EE. UU. clasifica ciertos tokens como moneda, y el Servicio de Impuestos Internos de EE. UU. considera que ciertos tokens son propiedad sujeta a impuestos. Además, no existe un marco regulatorio internacional de referencia. La falta de coherencia de las agencias reguladoras sobre cómo clasificar los tokens inmobiliarios ha llevado a reglas poco claras y procesos confusos.
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ZenZKPlayer
· hace7h
El STO inmobiliario ya es un tema común.
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Ser_Liquidated
· hace10h
La señora Ma también tiene que entrar en el mercado.
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CryptoComedian
· hace10h
¿Esta cosecha de tontos, después de ser tomada a la gente por tonta, vuelve a crecer?
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StakeOrRegret
· hace10h
¿Todavía estás hablando del mercado inmobiliario de Estados Unidos? Despierta.
Tokenización de activos físicos en bienes raíces: análisis del estado actual, desafíos y desarrollo futuro.
Análisis del mercado de tokenización de activos físicos inmobiliarios
Introducción
El concepto de tokenización de activos físicos no es algo nuevo en el mercado de criptomonedas; ya en 2018 aparecieron intentos similares de tokenización de activos y emisiones de tokens de tipo seguridad (STO). Sin embargo, debido a un marco regulatorio inmaduro y a la falta de ventajas significativas de retorno potencial, estos primeros intentos no lograron desarrollar segmentos de mercado maduros.
En 2022, con el continuo aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense superaron significativamente las tasas de préstamo de stablecoins en el mercado de criptomonedas. Por lo tanto, la tokenización de bonos del gobierno estadounidense como activos físicos se volvió cada vez más atractiva para la industria de las criptomonedas. Los principales proyectos de DeFi, instituciones financieras tradicionales y algunos gobiernos comenzaron a explorar la tokenización de activos físicos.
En los últimos dos años, han surgido múltiples proyectos de activos inmobiliarios físicos en el mercado. Estos están destinados a expandir el mercado de inversión inmobiliaria, diversificar los productos de inversión inmobiliaria y reducir las barreras de entrada para los inversores inmobiliarios. Este estudio realiza un análisis de casos de estos proyectos, explorando las ventajas y desventajas del diseño de la tokenización de activos inmobiliarios físicos y su mercado potencial. Dado que estos proyectos se dirigen principalmente a los activos e inversores inmobiliarios de América del Norte, la discusión sobre políticas, regulaciones y situaciones del mercado también se centrará principalmente en el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos del mercado de tokenización inmobiliaria
El mercado inmobiliario es un amplio campo lleno de oportunidades de inversión. La investigación de Statista de marzo de 2023 muestra que el valor del mercado inmobiliario que cotiza en Norteamérica es de 1.3 billones de dólares, mientras que el valor del mercado inmobiliario que cotiza a nivel mundial es de 2.66 billones de dólares.
El objetivo principal de la tokenización del mercado inmobiliario es lograr uno o más de los siguientes objetivos: crear productos de inversión inmobiliaria más diversos y flexibles, atraer a una gama más amplia de inversores, y aumentar la liquidez y el valor de los activos inmobiliarios. Estos productos se manifiestan principalmente en tres formas:
Índice de productos de mercado inmobiliario en áreas específicas 2)
Además, la tokenización y la integración de blockchain han aumentado la transparencia y la gobernanza democrática de los activos inmobiliarios.
La tokenización de activos físicos inmobiliarios y los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces ( REIT ) tienen similitudes, ya que ambos ofrecen oportunidades de inversión inmobiliaria diversificada, reduciendo efectivamente la barrera de entrada y aumentando la liquidez de los activos inmobiliarios. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen a los inversores oportunidades de gestión o propiedad, manteniendo un modelo de operación centralizado. A pesar de esto, su rigurosa revisión de activos y estructura de inversión proporciona un sólido esquema para proyectos de activos físicos inmobiliarios.
En los últimos dos años, a través de la operación de proyectos de activos físicos en el sector inmobiliario, hemos tenido una comprensión más clara de sus ventajas y desventajas.
Los proyectos típicos de activos físicos inmobiliarios tienen las características mencionadas. Al profundizar en casos específicos, se observa que, debido a las diferencias en la gestión y los métodos del producto, cada proyecto enfrenta situaciones diferentes en su operación real.
Estudio de caso
Este capítulo selecciona tres proyectos de activos físicos inmobiliarios para su análisis. Cada proyecto utiliza diferentes métodos para tokenizar el mercado inmobiliario y es el más representativo en su respectivo campo. Es importante señalar que estos siguen siendo proyectos tempranos, y sus productos aún no han sido validados y probados en el mercado de manera prolongada y extensa.
RealT
RealT se lanzó en 2019 y es uno de los proyectos de activos físicos inmobiliarios más antiguos del mercado, centrado en ofrecer inversiones en bienes raíces residenciales en EE. UU. principalmente en la blockchain de Gnosis ( sobre Ethereum y Gnosis ).
RealT adquiere propiedades residenciales y tokeniza los contratos de propiedad a través de entidades de acuerdo con las regulaciones estadounidenses. La gestión, mantenimiento y cobro de alquileres de estas propiedades se delega a agencias de gestión de terceros. Después de deducir los costos, los ingresos por alquiler de propiedades específicas se distribuyen a sus titulares de tokens. RealT es responsable del proceso de tokenización, pero legalmente es diferente de la empresa que posee los activos inmobiliarios. Según la descripción en su sitio web, si la empresa incumple, los propietarios de tokens tienen derecho a nombrar a otra empresa para gestionar la empresa que posee el contrato de propiedad. Cabe destacar que no exigen forzosamente la co-inversión en las propiedades que promueven en el mercado. Los titulares de tokens de propiedad pueden recibir una parte de los ingresos por alquiler de la propiedad cada mes, excluyendo alrededor del 2.5% de la reserva de mantenimiento y aproximadamente el 10% del valor en tarifas de gestión.
Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, el valor total de los tokens inmobiliarios es de 323,020 dólares, con un precio de 52.10 dólares por token, emitiendo un total de 6,200 tokens. La propiedad genera ingresos de alquiler de 2,600 dólares al mes. Después de deducir los costos de operación y administración de 622 dólares, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, lo que equivale a un ingreso anual de 23,736 dólares. Por lo tanto, cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con un rendimiento anualizado del 7.35%.
Para esta propiedad, RealT ofrece el 100% de los tokens, lo que significa que RealT no necesita co-invertir con los clientes y mantiene un modelo operativo casi sin riesgos. La entidad de gestión cobra el 8% de la renta y el resto de los costes de mantenimiento, mientras que la plataforma de inversión solo cobra el 2% para la tokenización de la propiedad, la selección de la entidad de gestión y la supervisión de la gestión. De este modo, el equipo de RealT puede ahorrar una gran cantidad de tiempo en la gestión, centrándose en encontrar propiedades calificadas y tokenizarlas para llevarlas al mercado.
Sin embargo, aunque la propiedad descentralizada fomenta la distribución del riesgo entre los inversores, también presenta desafíos. Surge un problema cuando los intereses financieros de los inversores son tan reducidos que los costos de gestión de la empresa se vuelven inviables. Un informe explica el conflicto de intereses entre los titulares de tokens de bienes raíces y RealT. RealT elige una entidad de gestión para administrar las propiedades que posee; si RealT tiene una gran propiedad en la propiedad, puede reducir los costos de agencia; por lo tanto, una gestión ineficiente tendrá un impacto negativo en ellos. Sin embargo, si la participación de RealT es demasiado grande, puede afectar negativamente la liquidez de los tokens, y los accionistas minoritarios también pueden convertirse en parásitos. Estos propietarios pueden esperar que los accionistas mayoritarios supervisen si la entidad de gestión contratada es financieramente viable. Por otro lado, si la participación de RealT es muy pequeña, RealT puede carecer de incentivos para elegir adecuadamente a la entidad de gestión o participar en el proceso de supervisión, y muchos inversores también pueden tener dificultades para supervisar efectivamente a la entidad de gestión.
Parcl
El protocolo Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios comerciar con las fluctuaciones de precios del mercado inmobiliario global. Parcl utiliza una arquitectura AMM, proporcionando exposición perpetua a activos sintéticos. Parcl introduce la alimentación de precios de Parcl Labs, creando índices para bienes raíces en áreas específicas basados en el historial de ventas. El período del historial de ventas puede variar según la frecuencia de transacciones inmobiliarias. Una vez creado el índice, los inversores tienen la oportunidad de especular sobre el valor de las propiedades, pudiendo ir en largo o en corto con respecto a los precios inmobiliarios.
Este enfoque permite a Parcl evitar problemas legales, ya que la operación de la plataforma no implica bienes raíces físicos. Algunos podrían cuestionar si realmente es un proyecto de activos físicos inmobiliarios, ya que no cumple con los estándares mencionados. Sin embargo, es un proyecto de activos físicos relativamente popular, que ha recibido inversiones de reconocidas instituciones del sector como Coinbase, Solana Ventures y DragonFly. Por lo tanto, es razonable discutir la posibilidad de diversificación de activos físicos inmobiliarios.
La red de pruebas de Parcl se lanzó en mayo de 2022 en Solana, y actualmente su TVL es de 16 millones de dólares. Después de más de un año de operación, Parcl parece no haber llamado mucho la atención, con un volumen diario de transacciones de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
Los productos de Parcl son simples y se desarrollan rápidamente. El suministro de precios de Parcl Labs y el mercado de índices están bien diseñados y son fáciles de usar.
En términos de operaciones, el equipo de Parcl ha lanzado activamente planes de adquisición de usuarios como Parcl Point y Real Estate Royale. A pesar de contar con estas ventajas y el apoyo de numerosas instituciones de inversión de renombre, Parcl sigue manteniéndose relativamente discreto en el mercado, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Tal vez el mercado aún no esté preparado para aceptar productos de índice inmobiliario.
Reinno
Grandes empresas de criptomonedas como Ripple y MakerDAO también están explorando la posibilidad de permitir a los usuarios tokenizar propiedades inmobiliarias como garantía para préstamos. Ripple anunció en julio que su equipo de moneda digital del banco central está trabajando en esta dirección. MakerDAO se ha asociado con RobinLand para respaldar préstamos hipotecarios inmobiliarios. RealT ofrece la opción de utilizar propiedades tokenizadas como garantía para préstamos, pero este servicio está limitado a los tokens que emiten. En esencia, este servicio es más parecido a un producto de préstamo de tokens y no ha aumentado significativamente la liquidez de capital para los propietarios de bienes raíces.
Reinno es un proyecto abandonado que se lanzó en 2020 y dejó de operar en 2022. Aunque no dejó demasiadas huellas en el mercado, introdujo dos productos relacionados con activos inmobiliarios físicos que vale la pena mencionar.
El primer producto es un servicio de préstamos basado en la tokenización de bienes raíces. Cuando los propietarios de bienes raíces necesitan financiamiento, pueden enviar los documentos de la propiedad a Reinno. Una vez aprobada, Reinno creará una empresa de propósito especial para la transacción en Delaware. Luego, Reinno creará un contrato inteligente para los tokens de bienes raíces, que los propietarios pueden depositar como colateral para el préstamo. El límite del préstamo se basará en el valor de los tokens.
El segundo producto es el financiamiento colateral, donde los usuarios, después de comprar una propiedad y obtener una hipoteca, pueden tokenizar la propiedad para obtener financiamiento. Los fondos obtenidos se pueden utilizar para pagar la hipoteca bancaria, y el cliente luego reembolsa el préstamo a una tasa fija.
La operación de Reinno aún es centralizada y en modo offline, los clientes necesitan acceder a la oficina y presentar documentos inmobiliarios. Adoptar el enfoque de Reinno conlleva algunos riesgos evidentes. Primero, si el prestatario decide incumplir y dejar de pagar, Reinno, como proveedor de servicios tokenizados y no como prestamista, tendrá dificultades para demandar al prestatario. Reinno no posee realmente la propiedad hipotecada; los préstamos son, de hecho, proporcionados por los usuarios que eligen prestar en Reinno. Actualmente, debido a la falta de un contrato de préstamo directo entre el prestamista y el prestatario, especialmente en el contexto de la financiación inmobiliaria descentralizada, no existe un marco legal integral que proteja a estos prestamistas. Reinno aún no ha proporcionado medidas detalladas para mitigar este riesgo de incumplimiento. En segundo lugar, si el propietario decide vender la casa después de pedir prestado, o si después de que Reinno complete el financiamiento hipotecario deja de pagar la hipoteca al banco, Reinno no puede detener tales acciones que conducen a la transferencia de la propiedad, lo que en realidad lleva al prestatario a "gastar" la propiedad dos veces. Estos riesgos evidentes pueden llevar al abandono del proyecto, y los activos inmobiliarios físicos en el futuro necesitarán un marco legal maduro para abordar estos problemas.
Conclusión
La tokenización de activos inmobiliarios es un concepto relativamente nuevo, que aún no ha establecido una escala de mercado fija ni ha generado proyectos líderes. Actualmente, los proyectos que operan en este campo son relativamente pequeños en términos de escala de mercado y base de usuarios. Este campo necesita una operación de cumplimiento estricta y un marco regulador legal maduro. Algunos proyectos han adoptado estructuras corporativas de aislamiento de riesgos, o han optado por productos financieros relacionados con bienes raíces como objetivos de inversión, para reducir el riesgo operativo. Sin embargo, para aprovechar al máximo el potencial de la tokenización de activos inmobiliarios —la compra y venta de propiedades y las hipotecas— el progreso legislativo y el cumplimiento operativo son inevitables.
En cuanto a la legislación sobre la tokenización de activos inmobiliarios, aún no se ha establecido un marco claro y coherente. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. clasifica la mayoría de los tokens como valores, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos considera que ciertos tokens son mercancías, la Red de Ejecución de Delitos Financieros del Departamento del Tesoro de EE. UU. clasifica ciertos tokens como moneda, y el Servicio de Impuestos Internos de EE. UU. considera que ciertos tokens son propiedad sujeta a impuestos. Además, no existe un marco regulatorio internacional de referencia. La falta de coherencia de las agencias reguladoras sobre cómo clasificar los tokens inmobiliarios ha llevado a reglas poco claras y procesos confusos.