2025-08-25 20:12:27

近日，美国经济数据引发金融市场震荡。美联储公布的7月会议纪要显示，利率已连续五次维持在4.25%-4.5%的水平。值得注意的是，自1993年以来首次出现两位理事（鲍曼和沃勒）联合反对当前政策，他们担心可能导致就业市场疲软。

这一情况恰逢美国劳工部下调5-7月非农就业数据，总计减少25万个就业岗位。同时，失业率攀升至4.2%，创下2022年末以来新高。另一方面，7月核心CPI和PPI数据均高于预期，表明通胀压力仍然存在。这使得美联储面临通胀控制与就业保护的双重挑战，两大目标首次出现明显冲突。

市场对此反应迅速。9月降息25个基点的预期概率从85%急剧下降至72%。纳斯达克指数下跌1.1%，而10年期美国国债收益率上升至3.87%。

即将于8月23日举行的杰克逊霍尔年会备受关注。美联储主席鲍威尔面临艰难抉择：若继续强调"通胀优先"可能与"依据数据制定政策"的承诺相悖，但如果表现出放松态度又可能导致通胀预期失控。

未来两周，非农就业报告和PCE物价指数等关键经济数据将陆续公布。鲍威尔将如何权衡就业保护和通胀压制？这个问题不仅关乎美国经济走向，也将影响全球金融市场。美联储的决策将在维持经济增长和价格稳定之间寻求微妙平衡，考验决策者的智慧和勇气。