# RWA国债代币市场新秀:TProtocol V2解决方案分析目前市场上的RWA国债代币产品存在一些痛点。MakerDAO虽然利息高,但其资产配置较为复杂。某些纯国债产品虽然资产单一,但面临KYC门槛高、流动性不足等问题。在这种情况下,市场迫切需要一个资产纯净、面向普通用户的国债代币产品。TProtocol V2应运而生,旨在解决这些问题。TProtocol本质上是一个借贷产品。以其首发支持的Matrixdock池为例,允许RWA赛道排名前列的发行方使用国债代币STBT作为抵押物借入USDC。USDC存款用户则获得rUSDP,这是一种类似于某借贷平台aUSDC的生息代币。该产品的一大亮点是STBT借贷的高杠杆率,LTV高达100.5%。理论上,在极限情况下,利用率可达99.5%,意味着几乎所有的国债收益都可以分配给rUSDP持有者。面对如此高的利用率,TProtocol采用了与借款方场外交易的模式来处理大额退出,给予借款方一定时间出售国债偿还债务。小额提款则可通过常规提款或在去中心化交易所出售USDP实现。与一些仅面向合格投资者的国债代币不同,TProtocol通过机构抵押借贷的模式,将国债代币的收益最大化地传导给USDC存款用户,使普通用户也能享受到国债收益。这种模式不同于此前频繁出现问题的机构信用贷,TProtocol专注于专款专用的产品。例如,STBT的投资对象明确限定为短期国债和国债逆回购,并定期公布资产报告,同时与某预言机平台合作提供储备证明。尽管有证明机制,但整体上仍然依赖对底层国债资产托管机构的信任。因此,TProtocol针对不同RWA资产推出独立的资金池以隔离风险。例如,未来若与其他平台合作,将会建立新的专属资金池,以隔离潜在风险。在其他方面,TProtocol的设计也较为激进。其治理代币TPS/esTPS的设计类似某交易平台,存储时间越长,分红越高。此外,它还设计了iUSDP/USDP双层结构,类似于某质押代币的架构,iUSDP是收益自动累积版本的rUSDP,而USDP没有收益,用于在去中心化交易所等场所提供流动性。这种模式使TProtocol能够通过激励其他协议的方式提升资本效率并增加iUSDP的收益,使其有可能超过普通国债收益,类似于某质押代币的收益提升模式。目前,RWA赛道竞争激烈,某DAO已占据绝对优势。但作为一个超额抵押稳定币,其底层可用于购买国债的资产比例有限。如果存入该稳定币领取利息的用户过多,其利息甚至可能低于国债利率。总之,TProtocol通过机构抵押RWA资产借贷的模式,将纯净的国债代币收益传导给无需KYC的普通用户,并借鉴某质押代币的设计模式,使其收益有机会超过国债的基础收益。这种创新模式为RWA国债代币市场带来了新的可能性。
TProtocol V2: 突破RWA国债代币痛点的创新解决方案
RWA国债代币市场新秀:TProtocol V2解决方案分析
目前市场上的RWA国债代币产品存在一些痛点。MakerDAO虽然利息高,但其资产配置较为复杂。某些纯国债产品虽然资产单一,但面临KYC门槛高、流动性不足等问题。在这种情况下,市场迫切需要一个资产纯净、面向普通用户的国债代币产品。TProtocol V2应运而生,旨在解决这些问题。
TProtocol本质上是一个借贷产品。以其首发支持的Matrixdock池为例,允许RWA赛道排名前列的发行方使用国债代币STBT作为抵押物借入USDC。USDC存款用户则获得rUSDP,这是一种类似于某借贷平台aUSDC的生息代币。
该产品的一大亮点是STBT借贷的高杠杆率,LTV高达100.5%。理论上,在极限情况下,利用率可达99.5%,意味着几乎所有的国债收益都可以分配给rUSDP持有者。面对如此高的利用率,TProtocol采用了与借款方场外交易的模式来处理大额退出,给予借款方一定时间出售国债偿还债务。小额提款则可通过常规提款或在去中心化交易所出售USDP实现。
与一些仅面向合格投资者的国债代币不同,TProtocol通过机构抵押借贷的模式,将国债代币的收益最大化地传导给USDC存款用户,使普通用户也能享受到国债收益。这种模式不同于此前频繁出现问题的机构信用贷,TProtocol专注于专款专用的产品。例如,STBT的投资对象明确限定为短期国债和国债逆回购,并定期公布资产报告,同时与某预言机平台合作提供储备证明。
尽管有证明机制,但整体上仍然依赖对底层国债资产托管机构的信任。因此,TProtocol针对不同RWA资产推出独立的资金池以隔离风险。例如,未来若与其他平台合作,将会建立新的专属资金池,以隔离潜在风险。
在其他方面,TProtocol的设计也较为激进。其治理代币TPS/esTPS的设计类似某交易平台,存储时间越长,分红越高。此外,它还设计了iUSDP/USDP双层结构,类似于某质押代币的架构,iUSDP是收益自动累积版本的rUSDP,而USDP没有收益,用于在去中心化交易所等场所提供流动性。
这种模式使TProtocol能够通过激励其他协议的方式提升资本效率并增加iUSDP的收益,使其有可能超过普通国债收益,类似于某质押代币的收益提升模式。
目前,RWA赛道竞争激烈,某DAO已占据绝对优势。但作为一个超额抵押稳定币,其底层可用于购买国债的资产比例有限。如果存入该稳定币领取利息的用户过多,其利息甚至可能低于国债利率。
总之,TProtocol通过机构抵押RWA资产借贷的模式,将纯净的国债代币收益传导给无需KYC的普通用户,并借鉴某质押代币的设计模式,使其收益有机会超过国债的基础收益。这种创新模式为RWA国债代币市场带来了新的可能性。