STO和证券代币化：机遇与挑战

近期，Coinbase CEO表示要重启Coinbase股票代币化工作，再次引发了人们对STO和证券代币化的关注。本期节目邀请到dForce创始人民道，深入探讨了这一话题。

Coinbase股票代币化的来龙去脉

Coinbase早在2020年就提出过股票代币化的想法，但由于当时监管环境恶劣而搁置。今年1月，Base负责人Jesse提出在Base链上部署Coinbase代币。2月，SEC放弃对Coinbase的起诉，显示出新政府对加密行业的友好态度。

股票代币化的价值主张

股票代币化不仅可以扩大资金池，还能实现股票权益的扩权。例如，Coinbase股票代币化后可能允许用户用代币在Base链上进行staking或支付gas费。这种扩权模式可能适用于迪士尼、Netflix等与用户有密切互动的公司。

美股上链与DeFi的互动

大量美股资产上链后，可以为DeFi提供更多交易资产和流动性。目前DeFi基础设施已经相对完善，可以直接承载这些新资产。

STO是否符合美国国家利益

STO在某种程度上符合美国的利益。它可以降低金融企业的成本，扩大美股的全球影响力。但同时也可能颠覆现有的金融中介结构。

股票代币化的阻碍因素

主要障碍包括发行商的可信度、做市商的支持、流动性深度等。此外，监管方面的不确定性也是一大挑战。

STO再热的因素和市场表现预期

近期STO再度受关注，主要是由于市场结构发生变化，有更多非加密原生用户进入市场。未来3-5年内，只要有合规框架，STO市场可能会有较好表现。

STO浪潮的受益方

最大受益者可能是资产发行方，尤其是那些能迅速形成规模和网络效应的发行方。他们可能会选择在多条链上发行资产，以最大化市场覆盖。

当前加密行业的政策环境

虽然近期出现了一些利好政策，如将比特币视为美国储备资产，但也存在一些担忧。例如，川普家族的一些做法引发了对公器私用的质疑。未来关键在于这些政策能否真正固化为法律。