FTX债权交易引发投资者关注

近期，一些知名投资公司正在积极洽谈收购FTX的债权。据悉，多家大型资产管理公司以及一些规模较小的投资机构已经开始接触这些债权。有消息称，一些小型投资公司已经从希望快速退出的对冲基金手中购买了部分债权。值得注意的是，出售债权所得可能低于破产程序最终分配的金额。

作为曾经的加密货币交易巨头，FTX在上个月申请破产保护后，留下了约100万名债权人，欠款总额高达数十亿美元。根据法庭文件显示，FTX仅欠前50名债权人的款项就达31亿美元之多。面对这种情况，许多债权人选择等待破产程序完成，尽管这个过程可能长达数年。同时，也有一些债权人开始寻求通过不良债务经纪商和买家快速脱身。

目前，选择立即回收资金意味着要承受巨大损失，因为债权的售价仅为面值的百分之几。而债权收购者则需要有足够的耐心，通过漫长的破产程序来期望收回更多现金。

一位不愿透露姓名的业内人士表示："市场对这些债权兴趣浓厚，但很多人并不完全了解其中的复杂性。甚至有人对基本的加密货币概念都不甚了解。"

在交易复杂的加密资产方面，一些投资者已经积累了丰富的经验。他们曾收购过其他崩盘的数字资产公司的债权。然而，购买此类债权需要极大的耐心：以往类似案例的法律纠纷有时甚至需要八年才能完全厘清。

机构投资者面临困境

FTX曾以其深厚的流动性吸引了众多机构投资者，包括加密对冲基金等。一些资产管理公司的高管透露，他们有大量资金滞留在FTX平台上。例如，某加密资产管理公司的负责人在社交媒体上表示，公司"绝大多数"资产都被FTX套牢。

业内人士表示，大多数基金公司都希望尽快脱身，而不愿面对旷日持久的法庭程序。此外，一些FTX客户希望在年底前完成债权出售，以便在报税时进行亏损减记。

据了解，目前有投资者以面值5-6%的价格收购了几笔FTX债权，名义价值分别为200万美元、300万美元和800万美元。同时，还有投资者正在就一家亚洲基金经理约1亿美元的债权进行谈判，并接触了一家涉及2300万美元债权的欧洲基金。这些基金的要价通常接近面值的10%。

债权评估：艺术还是科学？

对破产债权未来价值的评估更像是一门艺术，而非精确的科学。通过粗略计算，可以对可用的资产和负债有一个大致的把握，但巨额回报往往取决于司法论据。

一些投资者在法律策略方面的押注是：法院将基于相关信托法，承认客户资产以信托形式持有。这意味着信托持有的资产将享有优先权利，相关客户有望优先获得偿付。

值得注意的是，并非所有债权都与客户资产有关。例如，有传闻称存在一份雇佣合同，其中包含了保证支付后续9年工资的条款。据称，这份合同签署于2021年8月，年薪为525,000美元，且保证每年最低加薪15%，外加奖金。合同期限为10年，其中一项条款规定，即使员工因任何原因被解雇，仍将获得所有未支付的工资，包括年度加薪。

然而，一位业内人士表示，法院不太可能执行此类条款，未支付的工资在破产索赔中可能几乎一文不值。

随着FTX破产案的进展，市场对其债权交易的关注度持续升高。投资者需要权衡即时变现的损失与长期等待可能带来的收益，同时还要考虑复杂的法律环境。这场债权交易游戏无疑将考验参与者的耐心、判断力和风险承受能力。