DeFi期权机枪池：改变游戏规则的创新

2021年下半年，DeFi期权机枪池（DOV）成为了加密货币领域的一大现象，吸引了从散户到大型机构投资者的广泛关注。自推出以来，DOV呈现出惊人的增长势头，在DeFi期权总锁仓价值中占据主导地位，每月的名义交易金额高达数十亿美元。

DOV的核心优势

DOV最大的优势在于其操作简便性。投资者只需将资产质押到机枪池中，就能自动为这些资产配置期权策略。在DOV出现之前，合格投资者只能通过场外交易或使用传统期权交易所来执行期权策略。

目前，DOV采用的主要策略是普通备兑看涨期权和现金备兑看跌期权，这些策略在DeFi领域提供了最高的基础收益率，平均在15-50%之间。除此之外，用户还可以获得额外的代币奖励，进一步提高总体收益。

在某些情况下，机枪池中的抵押品还可以获得质押或治理收益，这意味着同一个机枪池可以产生三种收益：期权权利金、代币奖励和质押收益。这种多重收益机制创造了DeFi领域前所未有的可持续高收益模式。

另一方面，做市商竞相从机枪池购买这些期权，提前支付权利金，从而推高了基础收益率。

DOV的革命性影响

1. 为DeFi带来高质量有机收益

   传统DeFi收益主要依赖代币奖励，这种模式存在可持续性问题。相比之下，DOV的基础收益完全不依赖代币奖励，而是通过将标的资产的高波动性变现，并通过期权权利金提高收益率。这种机制不仅提供了更稳定的收益来源，还解决了LP池规模扩大造成的收益递减问题。

2. 实现DeFi非线性工具的可扩展交易

   DOV采用混合DeFi模型，在链上进行投资、抵押品管理、价格发现和结算，在链下进行非线性风险管理。这种模式有效解决了非线性工具在DeFi中的清算问题，使得期权合约可以被代币化，并通过可扩展的方式在DeFi上进行活跃交易。

3. 为代币期权市场提供基础流动性

   DOV正在成为代币期权的主要交易场所和流动性来源，为各种代币建立了规模可观的机枪池。这种流动性有望从DeFi扩展到CeFi，使DeFi首次成为流动性的主要发起者。

DOV的未来发展潜力

1. 策略升级：从简单的看涨看跌期权逐步演变为更复杂的期权结构和奇异期权。

2. 二级市场发展：期权合约可被代币化，在二级市场进行交易，potentially形成完整的去中心化期权交易所。

3. 资产管理革新：使普通投资者能够参与复杂的交易策略，享受机构级投资机会。

4. 费用模式创新：摒弃传统的2/20收费模型，采用更加普惠的奖励机制。

主要DOV协议概览

• Ribbon.Finance：DOV领域的先驱，基于以太坊，总锁仓近2亿美元。
• Thetanuts.Finance：专注多链操作，支持多个EVM兼容链。
• StakeDAO：目前在以太坊运营，计划扩展到Polygon。

其他值得关注的DOV还包括Solana链上的Friktion.Finance和Katana Finance，Polygon链上的Opium.Finance和SIREN Markets，以及Avalanche链上的Arrow Markets等。

随着DOV的不断发展和创新，它有望彻底改变金融产品的结构和交易方式，为DeFi生态系统带来更多价值和机遇。