pSTAKE Finance：多链流动性质押项目的新发展

pSTAKE Finance是一个多链流动性质押项目，于2022年初推出其代币。该项目最初为BSC链和Cosmos生态系统提供流动性代币质押服务，总锁仓价值(TVL)约为700万美元。近期，pSTAKE与比特币质押项目Babylon展开合作，开始涉足BTC质押业务。目前，pSTAKE的代币已有超过90%进入流通，市值约为5700万美元。

团队背景与融资历程

pSTAKE的创始人拥有新加坡背景，毕业于南洋理工大学。项目的融资历程如下：

• 2021年11月：获得1000万美元天使轮融资，投资方包括多家知名机构
• 2021年12月：通过公募筹集1000万美元
• 2022年5月：获得某交易平台投资部门的战略投资

值得注意的是，当前二级市场的代币价格接近种子轮融资价格，低于公募轮价格。

代币经济学

pSTAKE的代币总量为5亿枚，于2022年2月上线。目前，超过93.6%的代币已进入流通。剩余未释放部分主要归属于团队，按计划将在2025年2月全部释放完毕。

最新业务发展

pSTAKE最近将业务重心转向BTC再质押，与BTC质押协议Babylon达成合作。这一举措紧跟当前市场热点，有望为项目带来显著且持续的TVL增长。

Babylon是一个由斯坦福大学David Tse教授创立的比特币质押协议，已获得多家一线加密投资机构的大额投资。目前，Babylon处于测试网阶段，其主网上线后预计将迎来快速增长。

pSTAKE的流动性质押方案将为用户提供比特币收益。用户可以将BTC存入pSTAKE，获得相应的流动性质押代币，参与其他DeFi项目以赚取收益。一旦Babylon主网上线，存入pSTAKE的BTC将被质押到Babylon协议中，从而获得额外收益。

估值分析

与其他已上线某知名交易平台的以太坊再质押协议相比，pSTAKE的估值目前处于较低水平。影响估值的因素包括叙事热度、业务数据、流动性溢价、融资估值以及赛道竞争优势等。需要注意的是，pSTAKE当前的实际TVL相对较小，与主流以太坊再质押项目相比仍有较大差距。

结论

1. pSTAKE目前市值较低，代币流通性高。其代币经历了熊市洗礼，当前价格接近早期融资价格。

2. 项目recently增加了BTC再质押业务，紧跟市场热点，有望带来业务规模的快速增长。

3. 作为低市值、高流通性的项目，且拥有新的业务方向和重要合作伙伴，pSTAKE可能会引起市场更多关注。

4. 主要风险在于pSTAKE目前TVL规模小，未来发展很大程度上依赖于Babylon的成功。同时，BTC再质押领域竞争激烈，pSTAKE能否在此赛道中占据优势地位仍有待观察。