分析:比特幣市場出現良性回調,新入場者正「割肉」離場

8 月 26 日,CryptoQuant 分析師發文稱,一場典型的市場出清正在上演。鏈上數據顯示,最新進入市場的比特幣投資者正在虧損中割肉離場,而更有經驗的持有者則在吸收這些拋售的籌碼。這並不是系統性疲弱的信號,而是一場有助於清理投機槓杆的建設性調整,反而強化了市場的基礎。痛點幾乎完全集中在最新的入場者身上。持幣時間不足一個月的投資者,目前平均浮虧達到 -3.5%。他們的反應非常直接:拋售。我們看到這一羣體的持幣供應在最近幾周大幅下降。這就是教科書式的「恐慌割肉」。形成鮮明對比的是,更廣義的短期持有者(STH)羣體依然穩健並保持盈利,整體浮盈爲 +4.5%。這說明,雖然最短期的新手投資者被迫出局,但持幣 1-6 個月的投資者不僅守住了倉位,還在相對舒適的盈利狀態中。STH 總供應量的下降並不是恐慌蔓延的跡象,而是「投機遊客」capitulation(投降式割肉)的直接結果。這是一個結構性的利好發展。市場正在清洗最弱的持有者,將比特幣轉移到成本更低、信念更強的持有人手中。隨着恐慌賣盤的釋放,市場上方的拋壓大大減輕,價格結構因此更加穩固。雖然這次調整對近期高位買入者來說非常痛苦,但正是這種出清事件,爲下一輪重大漲建立了堅實的支撐基礎。

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