地緣風險與政策預期雙重影響 加密市場分化明顯

地緣局勢動蕩引發市場波動，主流幣趨勢分化，山寨幣漲勢受阻

市場情緒反復波動：

地緣政治局勢緊張導致短期避險情緒上升，市場波動加劇。同時，联准会降息預期升溫，整體氛圍趨於謹慎觀望。

資金流入動能放緩：

加密貨幣ETF淨流入10.2億美元但勢頭減弱，穩定幣增發速度下降，市場資金持續保持謹慎態度。

主流幣表現分化：

比特幣衝高回落，以太坊補漲後動能減弱。機構投資者繼續增持，市場結構仍偏中性偏強。

山寨幣漲受阻：

除比特幣外加密貨幣總市值反彈受阻，山寨幣市佔率止跌企穩，鏈上活躍度指標報53，尚未擺脫弱勢格局。

當前市場處於整理末期，短期內需等待資金突破配合，耐心觀察山寨幣結構改善和主流幣資金回流跡象。

一、宏觀經濟與市場環境

• 联准会維持年內降息2次預期不變，但因關稅、通脹上修及經濟下調，降息路徑更爲謹慎。
• 第三季度油價漲、關稅實施及基數效應影響，联准会短期難以啓動降息。預計8月中旬關稅影響及油價走勢明朗後，9月或爲首次降息時點，年底核心通脹可能升至3.0%。

二、資金流向分析及主流幣市場結構

外部資金流向

• **ETF資金：**本週淨流入28億美元，流入規模顯著擴大
• **穩定幣：**本週增發23億美元，日均增發3.21億美元，處於較高水平

市場情緒指標

• **場外溢價：**穩定幣溢價持續小幅上升

比特幣(BTC)

• **技術面：**價格處於震蕩上行通道
• **鏈上籌碼分布：**10.3萬美元以上籌碼積累增強

以太坊(ETH)

• **走勢弱於比特幣，**ETH/BTC比價維持震蕩，資金持續向比特幣聚集。
• **鏈上異動：**活躍地址數增加，可能預示階段性底部已經形成。