美股波動加劇 加密市場反彈 機構投資者保持樂觀

美股經歷2019年來波動最大的一周

過去一周美股雖然整體基本持平，但行情卻如同過山車般起伏不定。周一出現恐慌性拋售，周二強勢反彈，周三再度下挫，周四和周五延續反彈趨勢。整個周內標普500指數的峯谷波動達到約4.5%，創下2019年新冠疫情以來的最大單周波動。

這一周股市與加密市場聯動緊密，媒體熱議的兩大主題是美國衰退和日元套利交易解除。但事實上真正的恐慌十分短暫，並未出現危機時期常見的拋售一切包括債券和黃金的情況。

美國經濟數據整體表現良好，企業利潤增長情況也不錯。當前美股回調幅度約8%，相比年初仍漲12%。考慮到債券價格漲，分散投資的投資者實際受到的影響有限。歷史數據顯示，如果股市下跌不伴隨經濟或企業盈利衰退，往往是暫時的。

然而，對科技股的悲觀情緒短期內難以迅速逆轉，加上劇烈波動給一些投資組合造成較大損失，中長期資金仍有調倉需求。因此短期內市場波動可能還未完全結束，但出現更大幅度下跌的可能性不大。

加密市場遭遇急劇回調後反彈

加密市場經歷了自FTX危機以來最劇烈的回調，比特幣價格一度下跌超15%後有所回升。這次回調主要由傳統市場調整引發，而非加密市場內部事件。技術面嚴重超賣，程度接近去年8月16日。

零售投資者在此次調整中扮演了重要角色。比特幣現貨ETF在8月份的資金流出顯著增加，達到了自這些ETF成立以來的最高月度流出量。相比之下，美國期貨市場參與者的去風險行爲較爲有限。

機構投資者保持樂觀的幾個因素包括:一些大型金融機構開始允許向客戶推薦比特幣ETF；來自Mt. Gox和Genesis破產案件的清算壓力可能已過去；FTX破產後的資金支付可能在年底進一步刺激市場需求；美國兩黨可能都會支持有利於加密貨幣的法規。

投資者倉位和資金流向

盡管最近幾周股票配置有所減少，但當前的股票配置比例(46.5%)仍顯著高於2015年以來的平均水平。債券配置近期明顯增加，反映了投資者在股市回調期間轉向避險資產的趨勢。

零售投資者在近期市場波動中反應相對溫和，並未出現大規模撤資。散戶情緒調查結果仍偏積極。相比之下，日經期貨和日元的投機性頭寸已顯著減少。

中國主題基金自5月底以來持續獲得被動資金流入。盡管市場動蕩，本週股票資金流入連續第16周保持正值，甚至比前一周有所增加。債券資金流入則有所放緩。

機構投資者的股票配置從較高水平下降至略低於平均水平。高盛統計顯示，上周客戶對個股的淨買入創下六個月來最大規模，尤其集中在科技、必需消費品、工業、通信服務和金融板塊。

即將到來的關鍵事件

未來市場關注的重點包括:

• 消費者價格指數(CPI)數據
• 零售銷售數據
• 傑克遜霍爾會議上联准会的表態
• 英偉達月底發布的財報

這些事件可能對市場走勢產生重要影響。投資者需密切關注相關數據和信息的發布。