區塊鏈行業的發展週期與項目分類

新興行業通常遵循一個規律：從上升到下跌，再從下跌到上升，循環往復直至達到頂峯階段。這樣的循環一般至少會經歷三次或更多。

研究表明，事物的興起通常經歷被低估、價值發現和泡沫三個階段。互聯網產業曾經歷過這三個階段，而如今的區塊鏈行業正處於泡沫階段，與當年的互聯網發展頗爲相似。

回顧80年代初期，人們難以想象現今對計算機和互聯網的依賴程度。當時，大多數媒體將其視爲玩具，不屑一顧。類似地，90年代時微軟被普遍看衰，認爲其股票已達瓶頸。然而，事實往往出人意料，如今微軟的股價已較當時增長了百倍。

毋庸置疑，比特幣是整個區塊鏈行業的孕育者。談及區塊鏈，總離不開比特幣。比特幣至今已走過11個年頭，經歷了從暗網到黑客再到監管，以及後續引發熱議的分叉事件。

比特幣的每次漲跌都牽動着整個加密貨幣圈投資者的心，尤其是那些令人觸目驚心的下跌數字。技術發展往往緩慢，但暴富的神話卻不斷吸引着衆多投資者。在這樣的市場環境下，區塊鏈項目呈現出兩種不同的形態：

第一類項目常伴隨短期內的持續拉升價格而出名。項目方通常會描繪一個表面宏偉但實則漏洞百出的落地場景。他們的白皮書往往篇幅浩大，卻幾乎不談及項目實現細節，而對價格、推廣和資金分配則着墨甚多。這類項目常常將"去中心化"掛在嘴邊或網站顯眼位置。他們通過將投資者拉入羣組，每日以喊單方式進行"灌溉"。當項目方撤離時，維權羣如雨後春筍般湧現，但許多投資者仍抱有期望，希望有朝一日能獲得高額回報。

相反，另一類項目在熊市中可能表現平平。這些項目偶爾會引起關注，團隊持續努力，GitHub代碼每日更新，但幣價波動不大，甚至長期橫盤。盡管社區內也有投資者對幣價有所不滿，但總有一些忠實粉絲和團隊成員爲技術發展日夜努力。

這類項目通常不熱衷於參加高端峯會或大規模宣傳，而是將有限的資源集中在最關鍵的任務上。對區塊鏈而言，當前最重要的可能是應用的廣泛落地。實現這一目標的唯一途徑是通過技術研究和發展，使區塊鏈真正融入生活，而不僅僅是一個美麗但不穩固的空中樓閣。

通過觀察可以發現，這兩類區塊鏈項目在熊市中的表現截然不同。在熊市行情下，一些項目方的投機手法令人瞠目結舌，而資金盤和模式幣卻頗受投資者青睞。坦率地說，這些現象可能只是當前加密貨幣市場瓶頸期的產物，當市場資金無處可去時，爲劣質項目拉盤可能成爲唯一可做的事。

我認爲，投資中永恆的真理是"價格圍繞價值波動"。當真正的價值產生時，價格將不再是唯一的衡量標準。當然，牛市確實更容易帶來財富。縱觀比特幣和區塊鏈的價格歷史，最佳投資機會往往出現在熊市，這就像選擇在蔬菜價格低廉時購買一樣。熊市是孕育巨頭的沃土，例如2017年最熱門的以太坊、Zcash、NEO等項目，都誕生於2015年的熊市。

歷史的車輪不斷前進，既無情又公平。昔日最火熱的項目似乎已失去往日光環，如以太坊正陷入擁堵困境；比特幣長期採用的PoW共識機制因去中心化和能源消耗問題備受質疑；Zcash的零知識證明技術實現仍有待驗證。

幸運的是，世界上總有一羣人不滿足於現狀，不局限於當下。從Mimblewimble協議的走紅，到跨鏈技術的廣泛宣傳，再到"人人皆可挖礦"的PoC共識機制出現，我們可以看出，隨着區塊鏈被越來越多人了解，隨着技術不斷革新，區塊鏈遠不止比特幣一項，還有許多默默無聞的項目團隊在爲行業發展做出貢獻。