pSTAKE Finance：多鏈流動性質押項目的新發展

pSTAKE Finance是一個多鏈流動性質押項目，於2022年初推出其代幣。該項目最初爲BSC鏈和Cosmos生態系統提供流動性代幣質押服務，總鎖倉價值(TVL)約爲700萬美元。近期，pSTAKE與比特幣質押項目Babylon展開合作，開始涉足BTC質押業務。目前，pSTAKE的代幣已有超過90%進入流通，市值約爲5700萬美元。

團隊背景與融資歷程

pSTAKE的創始人擁有新加坡背景，畢業於南洋理工大學。項目的融資歷程如下：

• 2021年11月：獲得1000萬美元天使輪融資，投資方包括多家知名機構
• 2021年12月：通過公募籌集1000萬美元
• 2022年5月：獲得某交易平台投資部門的戰略投資

值得注意的是，當前二級市場的代幣價格接近種子輪融資價格，低於公募輪價格。

代幣經濟學

pSTAKE的代幣總量爲5億枚，於2022年2月上線。目前，超過93.6%的代幣已進入流通。剩餘未釋放部分主要歸屬於團隊，按計劃將在2025年2月全部釋放完畢。

最新業務發展

pSTAKE最近將業務重心轉向BTC再質押，與BTC質押協議Babylon達成合作。這一舉措緊跟當前市場熱點，有望爲項目帶來顯著且持續的TVL增長。

Babylon是一個由斯坦福大學David Tse教授創立的比特幣質押協議，已獲得多家一線加密投資機構的大額投資。目前，Babylon處於測試網階段，其主網上線後預計將迎來快速增長。

pSTAKE的流動性質押方案將爲用戶提供比特幣收益。用戶可以將BTC存入pSTAKE，獲得相應的流動性質押代幣，參與其他DeFi項目以賺取收益。一旦Babylon主網上線，存入pSTAKE的BTC將被質押到Babylon協議中，從而獲得額外收益。

估值分析

與其他已上線某知名交易平台的以太坊再質押協議相比，pSTAKE的估值目前處於較低水平。影響估值的因素包括敘事熱度、業務數據、流動性溢價、融資估值以及賽道競爭優勢等。需要注意的是，pSTAKE當前的實際TVL相對較小，與主流以太坊再質押項目相比仍有較大差距。

結論

1. pSTAKE目前市值較低，代幣流通性高。其代幣經歷了熊市洗禮，當前價格接近早期融資價格。

2. 項目recently增加了BTC再質押業務，緊跟市場熱點，有望帶來業務規模的快速增長。

3. 作爲低市值、高流通性的項目，且擁有新的業務方向和重要合作夥伴，pSTAKE可能會引起市場更多關注。

4. 主要風險在於pSTAKE目前TVL規模小，未來發展很大程度上依賴於Babylon的成功。同時，BTC再質押領域競爭激烈，pSTAKE能否在此賽道中佔據優勢地位仍有待觀察。