Dưới ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô, thị trường tài sản tiền điện tử bước vào giai đoạn phòng thủ và điều chỉnh.

Thời gian gần đây, thị trường Tài sản tiền điện tử chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố vĩ mô, xuất hiện tình trạng dao động và điều chỉnh. Các đặc điểm chính bao gồm:

• Dự kiến Fed hoãn giảm lãi suất, cộng với sự gia tăng của thuế quan và rủi ro địa chính trị, đã kiềm chế sự ưa thích rủi ro của thị trường.
• Khả năng dòng tiền vào đã giảm, vốn ETF đã chuyển từ dòng vào sang dòng ra ròng, việc phát hành stablecoin diễn ra một cách vừa phải.
• Bitcoin giữ vững sức mạnh tương đối nhưng động năng tăng giá suy yếu, Ethereum thể hiện dấu hiệu yếu ớt trong việc tạo đáy.
• Tính thanh khoản của các token vốn hóa nhỏ cạn kiệt, rủi ro thị trường tiếp tục được giải phóng.

Trong bối cảnh này, thị trường tổng thể bước vào giai đoạn phòng thủ và điều chỉnh.

Phân tích môi trường vĩ mô

1. Vấn đề nợ của Mỹ gây ra lo ngại. Hiện tại, quy mô nợ của Mỹ đạt 36 triệu tỷ USD, chi phí lãi suất là 880 tỷ USD, dự kiến trong 10 năm tới sẽ có thêm 3 triệu tỷ USD thâm hụt. Điều này có thể làm suy yếu niềm tin lâu dài vào đồng đô la, thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản trú ẩn như bitcoin.

2. Dự đoán về việc Fed hạ lãi suất đã bị trì hoãn. Thị trường dự đoán rằng phải đến nửa cuối năm 2025 mới có thể bắt đầu hạ lãi suất, trong ngắn hạn lãi suất có thể giữ ở mức cao. Nếu tháng 9 hạ lãi suất 50 điểm cơ bản, có thể thúc đẩy giá Bitcoin tăng dài hạn.

3. Xu hướng của đô la Mỹ có sự không chắc chắn. Đô la Mỹ yếu đi trong tháng 5, nhưng dự kiến sẽ ổn định trong nửa cuối năm. Xu hướng của đô la Mỹ có mối quan hệ nghịch với Bitcoin, nếu đô la ổn định có thể tạo áp lực ngắn hạn lên Bitcoin.

Phân tích dòng tiền

1. Quỹ ETF: Trong tuần này, có 6.97 tỷ USD dòng vốn ròng ra, giảm mạnh 13.68 tỷ USD so với tuần trước, cho thấy thái độ của các nhà đầu tư tổ chức trở nên thận trọng.

2. Stablecoin: Tổng lượng phát hành hàng tuần đạt 1.005 triệu USD, trung bình hàng ngày 143 triệu USD, đã có sự phục hồi so với giai đoạn trước nhưng vẫn ở mức độ nhẹ.

3. Phí chênh lệch ngoài sàn: Tỷ lệ chênh lệch của USDT và USDC đều giảm xuống dưới 100%, vào khu vực chiết khấu, phản ánh ý muốn đầu tư của vốn giảm.

4. Xu hướng của các tổ chức: Một tổ chức nổi tiếng trong tuần này chỉ mua thêm 705 coin Bitcoin, so với trước đó đã giảm mạnh, thể hiện thái độ thận trọng.

Phân tích cấu trúc thị trường

1. Bitcoin: Giữ vững sức mạnh tương đối nhưng động lực tăng đã giảm, phân phối mã chip trên 103,000 USD đã tăng cường.

2. Ethereum: Thể hiện yếu hơn Bitcoin, tỷ giá ETH/BTC duy trì dao động, vốn vẫn tiếp tục chảy về Bitcoin. Tuy nhiên, số địa chỉ hoạt động tăng lên, có thể báo hiệu việc hoàn thành giai đoạn tích lũy.

3. Token vốn hóa nhỏ: tính thanh khoản tiếp tục cạn kiệt, chỉ số TOTAL2 và TVL đồng bộ giảm, thị trường đang ở giai đoạn giải phóng rủi ro.

Dữ liệu trên chuỗi thông tin

1. Nhà đầu tư nắm giữ lâu dài (LTH) đã đạt lượng cung cao nhất trong gần nửa năm, khoảng 14.4 triệu coin, cho thấy niềm tin của dòng vốn dài hạn đang tăng lên.

2. Người nắm giữ ngắn hạn (STH) lượng cung đã liên tục giảm từ đỉnh cao đầu năm, gần đây có chút hồi phục, có thể phản ánh một số nhà giao dịch ngắn hạn bắt đầu mua vào.

3. Địa chỉ nắm giữ từ 1000 đến 10000 coin có tỷ lệ tăng lên, cho thấy sự tích lũy của những người nắm giữ quy mô vừa.

4. 103000-105000 đô la Mỹ có nhiều mã hóa mới, hình thành khu vực tập trung mới, cho thấy có dòng mua mới vào ở mức cao.

Triển vọng thị trường

Trong thời gian ngắn, thị trường có thể tiếp tục xu hướng dao động và điều chỉnh, khuyến nghị duy trì cấu trúc phòng ngừa. Cần theo dõi chặt chẽ:

1. Tín hiệu điểm xoay mạnh yếu của Ethereum
2. Sự thay đổi nhịp điệu hồi phục vốn
3. Sự thay đổi thái độ của các nhà đầu tư tổ chức

Nếu xuất hiện tín hiệu tích cực, có thể xem xét dần dần bố trí tài sản rủi ro cao. Tổng thể, thị trường vẫn cần thời gian để tiêu hóa áp lực vĩ mô, kiên nhẫn chờ đợi sự xuất hiện của chất xúc tác tăng giá mới.