Các ông lớn trong lĩnh vực Stablecoin bàn luận về triển vọng ngành: Cạnh tranh hợp tác, tương lai đầy hứa hẹn

Trong bối cảnh tiền điện tử và công nghệ blockchain phát triển nhanh chóng, Sam Kazemian, người sáng lập Frax Finance, và Stani Kulechov, người sáng lập Aave, như những nhân vật quan trọng trong lĩnh vực Stablecoin, đã chia sẻ cái nhìn của họ về sự phát triển của ngành. Hai người sáng lập đã thảo luận về sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường Stablecoin, quá trình đổi mới của từng dự án, cũng như quan điểm về những thay đổi quy định sắp tới, đặc biệt là sau sự hỗn loạn của thị trường tiền điện tử năm 2022, Stablecoin đã trở thành tâm điểm chú ý của ngành.

Cuộc thảo luận của họ tập trung vào dự luật GENIUS, một đạo luật mang tính bước ngoặt có thể nâng cấp stablecoin lên thành tiền tệ hợp pháp, thay đổi căn bản cục diện toàn cầu của đô la Mỹ.

Cơn sốt Stablecoin và tiến trình lập pháp

Người dẫn chương trình đã hỏi hai vị về quan điểm của họ về sự phát triển nhanh chóng của ngành ổn định tiền tệ hiện nay. Sam Kazemian cho biết ông không thể kìm nén sự phấn khích, cho rằng "AI" và "ổn định tiền tệ" là hai lĩnh vực hot nhất trong thế giới hiện nay. Là người sáng lập giao thức ổn định tiền tệ, việc thấy ngành này cuối cùng được thế giới hiểu và chấp nhận khiến ông rất hứng khởi. Frax đã phát triển từ mô hình "hỗn hợp" thử nghiệm ban đầu đến con đường "đô la kỹ thuật số hợp pháp" mà các nhà hoạch định chính sách hiện nay sẵn sàng lập pháp hỗ trợ, sự chuyển mình này là rất lớn.

Stani Kulechov cũng cho rằng điều này là đúng. Ông chỉ ra rằng Stablecoin là công cụ rất trực quan và dễ hiểu, đặc biệt ở những khu vực có sự biến động tài chính toàn cầu và lạm phát tiền tệ, sự ổn định tài chính mà Stablecoin cung cấp trở nên hấp dẫn hơn so với đồng tiền địa phương. Ngay cả ở các nước phương Tây, giá trị của Stablecoin không chỉ nằm ở "sự ổn định" mà còn chuyển đổi lợi nhuận DeFi thành những thứ mà người dùng chính thống có thể hiểu và sử dụng. Điều này đại diện cho sự tiến hóa tự nhiên của công nghệ tài chính từ "tiền giấy → tiền điện tử → tài sản trên chuỗi", mở ra một mô hình mới cho việc chuyển giao giá trị xuyên biên giới.

Ảnh hưởng của stablecoin đối với vị thế của đô la Mỹ

Về cách mà stablecoin ảnh hưởng đến vị thế của đô la Mỹ trong hệ thống tiền tệ toàn cầu, Sam Kazemian cho rằng stablecoin thực sự là "mở rộng" của đô la Mỹ, là sự mở rộng toàn cầu của ảnh hưởng đô la. Ông chia sự phát triển của stablecoin thành hai giai đoạn: giai đoạn đầu tiên là lý tưởng của "stablecoin thuật toán phi tập trung", cuối cùng kết thúc bằng một cuộc sụp đổ; giai đoạn thứ hai là giai đoạn hiện thực mà chúng ta đang bước vào, tức là được chính phủ Mỹ công nhận, để stablecoin có "quyền hợp pháp của đô la".

Stani Kulechov chỉ ra rằng đồng đô la là công cụ thanh toán đơn giản và hiệu quả, việc phổ biến internet lại mở rộng thương mại đô la toàn cầu. Ông dự đoán rằng trong tương lai, Stablecoin cũng sẽ xảy ra tình trạng tương tự, bởi vì phạm vi phủ sóng của internet sẽ rộng hơn. Ông cho rằng trong vòng 2-3 năm tới, Stablecoin sẽ trở thành loại tài sản lớn nhất trên chuỗi, và trong 5-7 năm, token chứng khoán sẽ vượt qua tổng giá trị của Stablecoin và tài sản gốc tiền điện tử.

Triển vọng lâu dài của token chứng khoán

Stani Kulechov đã giải thích thêm về quan điểm của mình về token chứng khoán. Ông cho rằng đây là một khái niệm rộng, bao gồm từ cổ phiếu của các công ty niêm yết, vốn cổ phần tư nhân, công cụ nợ, đến những sản phẩm tài chính có cấu trúc có thể xuất hiện trong tương lai. DeFi cung cấp một mạng lưới thanh khoản toàn cầu, cho phép những tài sản này được giải phóng khỏi cấu trúc tài chính "khép kín", định giá và giao dịch trực tiếp trên chuỗi, điều này sẽ tái cấu trúc toàn bộ cấu trúc thị trường vốn.

Tác động cốt lõi của Đạo luật GENIUS

Sam Kazemian đã giải thích ý nghĩa lịch sử của đạo luật GENIUS. Đạo luật này lần đầu tiên cho phép các ngân hàng không có giấy phép phát hành tiền M1 thông qua các quy định nghiêm ngặt, yêu cầu stablecoin phải được hỗ trợ bởi các tài sản có độ an toàn cao. Sự phát triển này hiện vẫn chưa được thị trường định giá hoàn toàn, có thể sẽ dần được công nhận trong vài tháng tới khi có nhiều thông tin hơn về việc ngân hàng phát hành stablecoin hợp pháp.

Stani Kulechov nhấn mạnh rằng điều quan trọng là dự luật GENIUS phải thiết lập các quy tắc rõ ràng và bao trùm, không được để sự thận trọng quá mức khiến các nhà đổi mới phải rời bỏ.

Ảnh hưởng của việc nhiều chủ thể phát hành đô la

Về sự cạnh tranh có thể đến từ việc nhiều tổ chức phát hành Stablecoin, cả hai nhà sáng lập đều cho rằng đây là một trò chơi hợp tác. Stani Kulechov so sánh Stablecoin với "kênh thanh toán" hoặc "đường ray", người dùng có thể chọn lựa tùy chọn phù hợp nhất dựa trên bối cảnh. Sam Kazemian chỉ ra rằng quy mô thị trường M1 toàn cầu rất lớn, trong khi tổng giá trị thị trường của Stablecoin trên chuỗi hiện chỉ chiếm một tỷ lệ nhỏ, điều này có nghĩa là tỷ lệ thâm nhập của toàn ngành vẫn còn rất thấp.

Chiến lược của Frax và Aave

Sam Kazemian đã giới thiệu về điều chỉnh chiến lược gần đây của Frax, chuyển đổi toàn bộ cấu trúc từ "giao thức stablecoin thuật toán" sang "phát hành + mạng lưới thanh toán đô la kỹ thuật số". Stani Kulechov thì chia sẻ về thiết kế "cấu trúc thanh khoản thống nhất" của Aave V4, giới thiệu khái niệm "trung tâm thanh khoản + nhánh rủi ro" để ứng phó với sự đa dạng hóa tài sản trên chuỗi trong tương lai và kéo dài đường cong rủi ro.

Cuối cùng, hai người sáng lập còn thảo luận về khả năng hợp tác giữa Frax và Aave, mong muốn cho "đồng đô la kỹ thuật số" tham gia trực tiếp vào lợi nhuận DeFi, biến "lợi nhuận đô la trên chuỗi" thành các tình huống thực tế. Sự hợp tác này thể hiện tiềm năng đổi mới và khả năng tương tác của ngành stablecoin, vẽ nên một bức tranh đầy hứa hẹn cho sự phát triển của hệ sinh thái tài chính trong tương lai.