Quan sát thị trường tài sản tiền điện tử quý 1 năm 2025: Thiếu vắng câu chuyện lãnh đạo, lợi nhuận thực sự trở thành tâm điểm
Hội nghị đồng thuận Hong Kong vào tháng 2 năm 2025 đã không đạt được sự đồng thuận, trong khi thị trường Tài sản tiền điện tử trong quý đầu tiên của năm 2025 cũng không xuất hiện một câu chuyện chủ đạo rõ ràng.
Nhìn lại năm 2024, một chuỗi công cộng nào đó đã vượt qua hệ sinh thái Ethereum về khối lượng giao dịch đơn lẻ nhờ việc thực hiện nghiêm ngặt chiến lược meme coin do một tổ chức nghiên cứu nào đó đề ra, trở thành chuỗi công cộng Layer 1 đầu tiên chiến thắng trong cuộc cạnh tranh không gian khối. Tuy nhiên, chiến thắng này được xây dựng trên một nền tảng không đủ vững chắc. Khi hiệu ứng lễ hội suy giảm dẫn đến khối lượng giao dịch trên chuỗi giảm mạnh, cùng với việc các quỹ thanh khoản không đủ để hỗ trợ định giá cao, vào tháng 2 năm 2025, chuỗi công cộng này đã trải qua một đợt rút lui quy mô lớn.
Những người dẫn đầu thị trường cũ đã suy tàn, trong khi những người lãnh đạo mới vẫn chưa được xác định rõ ràng. Đứng trước tháng 3, khoảng thời gian vốn dĩ đầy biến động, chúng ta có thể táo bạo dự đoán xu hướng chính của thị trường trong tương lai.
Trong cấu trúc thị trường hỗn loạn hiện tại, một xu hướng mới đang xuất hiện: vốn đang chuyển từ các trò chơi không có lợi nhuận trên chuỗi phụ thuộc hoàn toàn vào câu chuyện sang các dự án canh tác lợi nhuận có nền tảng cơ bản thực sự.
Các dự án đại diện chủ yếu được chia thành ba loại:
Dự án mới về thu hoạch lợi nhuận theo chủ nghĩa tân cổ điển, là phiên bản nâng cấp của cơ chế Ve(3,3);
Một số dự án mô hình mới của (3,3,3) có thể được xem như là phiên bản chuỗi của cơ chế (3,3) của một DAO nào đó;
Các dự án hạ tầng vật lý phân phối (DePIN) đại diện cho một số dự án, có biến thể lợi ích canh tác với thu nhập thật và ngoại tác tích cực.
Hai loại dự án đầu tiên đã nhận được sự chú ý cao trên thị trường, trong khi lĩnh vực DePIN, sau một năm im ắng, có mức độ thảo luận trên thị trường khá thấp.
Tuy nhiên, trong báo cáo triển vọng năm 2025 của một tổ chức nghiên cứu, lĩnh vực được đánh giá cao nhất chính là DePIN, và họ đề xuất một blockchain công cộng chuyển sự tập trung chiến lược trở lại lĩnh vực DePIN vào năm 2025.
Ai cũng biết rằng chìa khóa để đạt được lợi nhuận vượt trội là chọn con đường ít người đi, canh tác trên những cánh đồng cằn cỗi. Đường đi DePIN càng ít người quan tâm, càng đáng để chúng ta đầu tư sâu.
Theo dữ liệu được tổng hợp từ một nền tảng dữ liệu, trong danh sách thu nhập của năm dự án DePIN hàng đầu, ngoài một vài dự án quen thuộc, còn có hai dự án mới nổi.
Trong đó, một dự án đứng đầu danh sách các dự án DePIN với doanh thu 30 ngày là 30 triệu USD. Xem bảng điều khiển GPU của dự án đó, phát hiện ra rằng nó đã đạt doanh thu hàng năm 1,05 tỷ USD, cung cấp 487 triệu giờ sức mạnh tính toán, phân phối hơn 3,6 tỷ phần thưởng token và thực hiện gần 1 triệu giao dịch trên chuỗi.
Ban đầu tôi nghĩ rằng mô hình thu nhập thực sẽ cần nhiều năm để được công nhận trên thị trường tài sản tiền điện tử, nhưng khi thấy quỹ đạo tăng trưởng của dự án này, có thể ngày đó đến sớm hơn chúng ta tưởng.
Dự án này thành công như vậy là do chiến lược cạnh tranh khác biệt của nó. Nó không tập trung vào mạng lưới thiết bị biên và nhu cầu thị trường đuôi dài như các dự án DePIN khác, mà chọn cách sử dụng GPU hiệu suất cao để xây dựng nền tảng điện toán đám mây phi tập trung, cung cấp sức mạnh tính toán GPU cấp doanh nghiệp cho các nhà phát triển AI và trò chơi toàn cầu. Mặt khác, đội ngũ dự án đã nắm bắt cơ hội trong quý 1 năm 2024 với AI và Tài sản tiền điện tử để huy động vốn thành công, mua một lượng lớn GPU cao cấp, xây dựng chiến lược bảo vệ và thúc đẩy dự án nhanh chóng đạt được hiệu ứng mạng. Và hiệu ứng mạng này lại thu hút thêm nhiều nhà cung cấp sức mạnh tính toán GPU cấp doanh nghiệp tham gia.
Gần đây, có quan điểm lưu truyền trên thị trường rằng mô hình mã nguồn mở chi phí thấp sẽ giảm nhu cầu về card đồ họa cao cấp, khiến một số nhà đầu tư lo ngại về tính bền vững của doanh thu dự án. Nhưng quan điểm này thực ra chỉ là tiếng ồn do những kẻ thao túng thị trường tài chính tạo ra trước đó, lo lắng về điều này có phần là lo xa.
Một giám đốc điều hành của một công ty chip nổi tiếng đã công khai bác bỏ quan điểm này, hơn nữa còn có "hiệu ứng Jevons" đang hoạt động. Nói ngắn gọn, mô hình mã nguồn mở không chỉ không làm giảm nhu cầu về GPU cao cấp, mà ngược lại còn kích thích sự tăng trưởng của nhu cầu. Sau khi một mô hình mã nguồn mở bùng nổ, quy mô thị trường dịch vụ mô hình (MaaS) trong nước đã tăng vọt, cứu sống nhiều trung tâm tính toán đang cận kề sự sụp đổ.
Ngoài ra, đổi mới trong lĩnh vực AI đang bùng nổ, bên cạnh các mô hình ngôn ngữ lớn, trí tuệ thể thân (Embodied AI) đã trở thành tâm điểm được các nhà đầu tư săn đón. Trí tuệ thể thân cần có khả năng tính toán độ trễ thấp, độ tin cậy cao và cấu trúc mạng đa lớp phối hợp giữa thiết bị biên và đám mây, điều này sẽ trở thành động lực để kích hoạt đường tăng trưởng thứ hai của dự án.
Do đó, từ phía cầu, chúng ta không cần lo lắng về dự án này. Hiện tại, trọng tâm công việc của đội ngũ dự án đang ở phía cung, họ đang nỗ lực thu hút nhiều nhà cung cấp GPU tính toán cao cấp doanh nghiệp hơn tham gia vào mạng lưới. Để thực hiện điều này, dự án cũng đã chính thức ra mắt một mạng lưới mới, cung cấp hỗ trợ tuân thủ và miễn trừ ngưỡng đặt cọc cho các nhà cung cấp GPU tính toán.
Trong lĩnh vực DePIN, ngoài các dự án liên quan đến AI, nền tảng của một dự án dịch vụ thông tin địa lý ở một địa điểm nào đó cũng khá tốt. Tuy nhiên, do nó tập trung vào dịch vụ thông tin vị trí địa lý trong thị trường ngách này, điều này đã hạn chế không gian phát triển của nó, ở đây sẽ không phân tích sâu.
Tóm lại, DePIN đã từ năm 2023 được coi là "cuộc lừa đảo hoành tráng" phát triển thành một mạng lưới hợp tác thiết bị vật lý có thu nhập thực sự và tác động bên ngoài tích cực, nhưng thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ điều này. Điều này chính là một cơ hội đầu tư tuyệt vời cho chúng ta.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Quý 1 năm 2025 thị trường tiền điện tử chuyển hướng: Dự án DePIN dẫn dắt làn sóng lợi nhuận thực sự
Quan sát thị trường tài sản tiền điện tử quý 1 năm 2025: Thiếu vắng câu chuyện lãnh đạo, lợi nhuận thực sự trở thành tâm điểm
Hội nghị đồng thuận Hong Kong vào tháng 2 năm 2025 đã không đạt được sự đồng thuận, trong khi thị trường Tài sản tiền điện tử trong quý đầu tiên của năm 2025 cũng không xuất hiện một câu chuyện chủ đạo rõ ràng.
Nhìn lại năm 2024, một chuỗi công cộng nào đó đã vượt qua hệ sinh thái Ethereum về khối lượng giao dịch đơn lẻ nhờ việc thực hiện nghiêm ngặt chiến lược meme coin do một tổ chức nghiên cứu nào đó đề ra, trở thành chuỗi công cộng Layer 1 đầu tiên chiến thắng trong cuộc cạnh tranh không gian khối. Tuy nhiên, chiến thắng này được xây dựng trên một nền tảng không đủ vững chắc. Khi hiệu ứng lễ hội suy giảm dẫn đến khối lượng giao dịch trên chuỗi giảm mạnh, cùng với việc các quỹ thanh khoản không đủ để hỗ trợ định giá cao, vào tháng 2 năm 2025, chuỗi công cộng này đã trải qua một đợt rút lui quy mô lớn.
Những người dẫn đầu thị trường cũ đã suy tàn, trong khi những người lãnh đạo mới vẫn chưa được xác định rõ ràng. Đứng trước tháng 3, khoảng thời gian vốn dĩ đầy biến động, chúng ta có thể táo bạo dự đoán xu hướng chính của thị trường trong tương lai.
Trong cấu trúc thị trường hỗn loạn hiện tại, một xu hướng mới đang xuất hiện: vốn đang chuyển từ các trò chơi không có lợi nhuận trên chuỗi phụ thuộc hoàn toàn vào câu chuyện sang các dự án canh tác lợi nhuận có nền tảng cơ bản thực sự.
Các dự án đại diện chủ yếu được chia thành ba loại:
Hai loại dự án đầu tiên đã nhận được sự chú ý cao trên thị trường, trong khi lĩnh vực DePIN, sau một năm im ắng, có mức độ thảo luận trên thị trường khá thấp.
Tuy nhiên, trong báo cáo triển vọng năm 2025 của một tổ chức nghiên cứu, lĩnh vực được đánh giá cao nhất chính là DePIN, và họ đề xuất một blockchain công cộng chuyển sự tập trung chiến lược trở lại lĩnh vực DePIN vào năm 2025.
Ai cũng biết rằng chìa khóa để đạt được lợi nhuận vượt trội là chọn con đường ít người đi, canh tác trên những cánh đồng cằn cỗi. Đường đi DePIN càng ít người quan tâm, càng đáng để chúng ta đầu tư sâu.
Theo dữ liệu được tổng hợp từ một nền tảng dữ liệu, trong danh sách thu nhập của năm dự án DePIN hàng đầu, ngoài một vài dự án quen thuộc, còn có hai dự án mới nổi.
Trong đó, một dự án đứng đầu danh sách các dự án DePIN với doanh thu 30 ngày là 30 triệu USD. Xem bảng điều khiển GPU của dự án đó, phát hiện ra rằng nó đã đạt doanh thu hàng năm 1,05 tỷ USD, cung cấp 487 triệu giờ sức mạnh tính toán, phân phối hơn 3,6 tỷ phần thưởng token và thực hiện gần 1 triệu giao dịch trên chuỗi.
Ban đầu tôi nghĩ rằng mô hình thu nhập thực sẽ cần nhiều năm để được công nhận trên thị trường tài sản tiền điện tử, nhưng khi thấy quỹ đạo tăng trưởng của dự án này, có thể ngày đó đến sớm hơn chúng ta tưởng.
Dự án này thành công như vậy là do chiến lược cạnh tranh khác biệt của nó. Nó không tập trung vào mạng lưới thiết bị biên và nhu cầu thị trường đuôi dài như các dự án DePIN khác, mà chọn cách sử dụng GPU hiệu suất cao để xây dựng nền tảng điện toán đám mây phi tập trung, cung cấp sức mạnh tính toán GPU cấp doanh nghiệp cho các nhà phát triển AI và trò chơi toàn cầu. Mặt khác, đội ngũ dự án đã nắm bắt cơ hội trong quý 1 năm 2024 với AI và Tài sản tiền điện tử để huy động vốn thành công, mua một lượng lớn GPU cao cấp, xây dựng chiến lược bảo vệ và thúc đẩy dự án nhanh chóng đạt được hiệu ứng mạng. Và hiệu ứng mạng này lại thu hút thêm nhiều nhà cung cấp sức mạnh tính toán GPU cấp doanh nghiệp tham gia.
Gần đây, có quan điểm lưu truyền trên thị trường rằng mô hình mã nguồn mở chi phí thấp sẽ giảm nhu cầu về card đồ họa cao cấp, khiến một số nhà đầu tư lo ngại về tính bền vững của doanh thu dự án. Nhưng quan điểm này thực ra chỉ là tiếng ồn do những kẻ thao túng thị trường tài chính tạo ra trước đó, lo lắng về điều này có phần là lo xa.
Một giám đốc điều hành của một công ty chip nổi tiếng đã công khai bác bỏ quan điểm này, hơn nữa còn có "hiệu ứng Jevons" đang hoạt động. Nói ngắn gọn, mô hình mã nguồn mở không chỉ không làm giảm nhu cầu về GPU cao cấp, mà ngược lại còn kích thích sự tăng trưởng của nhu cầu. Sau khi một mô hình mã nguồn mở bùng nổ, quy mô thị trường dịch vụ mô hình (MaaS) trong nước đã tăng vọt, cứu sống nhiều trung tâm tính toán đang cận kề sự sụp đổ.
Ngoài ra, đổi mới trong lĩnh vực AI đang bùng nổ, bên cạnh các mô hình ngôn ngữ lớn, trí tuệ thể thân (Embodied AI) đã trở thành tâm điểm được các nhà đầu tư săn đón. Trí tuệ thể thân cần có khả năng tính toán độ trễ thấp, độ tin cậy cao và cấu trúc mạng đa lớp phối hợp giữa thiết bị biên và đám mây, điều này sẽ trở thành động lực để kích hoạt đường tăng trưởng thứ hai của dự án.
Do đó, từ phía cầu, chúng ta không cần lo lắng về dự án này. Hiện tại, trọng tâm công việc của đội ngũ dự án đang ở phía cung, họ đang nỗ lực thu hút nhiều nhà cung cấp GPU tính toán cao cấp doanh nghiệp hơn tham gia vào mạng lưới. Để thực hiện điều này, dự án cũng đã chính thức ra mắt một mạng lưới mới, cung cấp hỗ trợ tuân thủ và miễn trừ ngưỡng đặt cọc cho các nhà cung cấp GPU tính toán.
Trong lĩnh vực DePIN, ngoài các dự án liên quan đến AI, nền tảng của một dự án dịch vụ thông tin địa lý ở một địa điểm nào đó cũng khá tốt. Tuy nhiên, do nó tập trung vào dịch vụ thông tin vị trí địa lý trong thị trường ngách này, điều này đã hạn chế không gian phát triển của nó, ở đây sẽ không phân tích sâu.
Tóm lại, DePIN đã từ năm 2023 được coi là "cuộc lừa đảo hoành tráng" phát triển thành một mạng lưới hợp tác thiết bị vật lý có thu nhập thực sự và tác động bên ngoài tích cực, nhưng thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ điều này. Điều này chính là một cơ hội đầu tư tuyệt vời cho chúng ta.