Đường上市 của Circle: từ lợi nhuận thấp đến tăng lên cao
Kế hoạch niêm yết của Circle phản ánh sự phát triển của quy định trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Công ty đã trải qua ba giai đoạn: lần thử IPO đầu tiên vào năm 2018 đã bị hoãn lại do quy định không rõ ràng, kế hoạch SPAC vào năm 2021 đã thất bại do SEC nghi ngờ, và cuối cùng vào năm 2025 đã chọn con đường IPO truyền thống. Quá trình này cho thấy Circle đã thích ứng như thế nào với môi trường quy định, từ việc chuyển đổi từ kinh doanh sàn giao dịch sang nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính tập trung vào stablecoin.
Công ty đã cân bằng giữa việc huy động vốn từ thị trường công khai và tính ổn định chiến lược doanh nghiệp thông qua quản lý dự trữ minh bạch và cấu trúc cổ phần đa tầng. Dự trữ USDC được quản lý theo nhiều cấp, 15% tiền mặt được gửi tại ngân hàng, 85% được phân bổ qua quỹ vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn và thỏa thuận mua lại. Sau khi niêm yết, sẽ áp dụng ba loại cổ phần, đảm bảo đội ngũ sáng lập giữ quyền quyết định.
Mô hình lợi nhuận của Circle chủ yếu phụ thuộc vào doanh thu từ dự trữ USDC, trong tổng doanh thu 1,68 tỷ đô la vào năm 2024, 99% đến từ khoản này. Tuy nhiên, chi phí phân phối cao và chi phí tuân thủ đã thu hẹp biên lợi nhuận, với tỷ lệ lợi nhuận ròng chỉ đạt 9,28% vào năm 2024. Dù vậy, giá trị thị trường của USDC tiếp tục tăng lên, cấu trúc chi phí phân phối được tối ưu hóa và vị thế độc đáo của thị trường stablecoin vẫn cung cấp cho công ty tiềm năng tăng trưởng đáng kể.
Về mặt rủi ro, Circle cần cảnh giác với việc phân bổ lợi ích không cân bằng với các sàn giao dịch, cũng như những ảnh hưởng từ các thay đổi trong quy định về stablecoin. Tuy nhiên, sự bố trí của công ty trong các lĩnh vực tuân thủ, thanh toán xuyên biên giới và dịch vụ doanh nghiệp đã cung cấp cho sự phát triển tương lai của nó một con đường tăng lên đa dạng.
IPO của Circle không chỉ là một cột mốc quan trọng của công ty, mà còn đại diện cho một bước quan trọng của ngành công nghiệp tiền điện tử hướng tới thị trường tài chính chính thống. Các nhà đầu tư cần đánh giá giá trị tiềm năng của nó từ góc độ dài hạn, chú ý đến quá trình chuyển đổi từ nhà phát hành stablecoin đơn thuần sang nhà điều hành cơ sở hạ tầng đô la kỹ thuật số.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
9
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MevHunter
· 08-13 03:25
Có một câu nói là cuối cùng cũng đã vượt qua SEC.
Xem bản gốcTrả lời0
UnluckyLemur
· 08-13 00:01
Hai lần niêm yết thất bại, cắn răng tiếp tục tiến lên.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseLandlord
· 08-12 11:01
bán lẻ lại phải bắt dao rơi rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
DegenApeSurfer
· 08-10 18:56
Quản lý chính là ba.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainDecoder
· 08-10 18:54
Dựa trên dữ liệu, cấu trúc dự trữ có vẻ hơi bảo thủ, khuyến nghị tham khảo mô hình độ ưu thích rủi ro trong tài liệu của Tether.
Xem bản gốcTrả lời0
PretendingToReadDocs
· 08-10 18:50
Cuối cùng cũng bắt đầu nghiêm túc rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeSobber
· 08-10 18:44
Quản lý vẫn phải mềm mỏng.
Xem bản gốcTrả lời0
hodl_therapist
· 08-10 18:33
Chỉ có làm IPO trực tiếp mới đáng tin cậy.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityHunter
· 08-10 18:28
85% trái phiếu chính phủ có thể trả, Thanh khoản quá hấp dẫn.
Con đường IPO của Circle: Chuyển đổi từ Stablecoin sang cơ sở hạ tầng đô la kỹ thuật số
Đường上市 của Circle: từ lợi nhuận thấp đến tăng lên cao
Kế hoạch niêm yết của Circle phản ánh sự phát triển của quy định trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Công ty đã trải qua ba giai đoạn: lần thử IPO đầu tiên vào năm 2018 đã bị hoãn lại do quy định không rõ ràng, kế hoạch SPAC vào năm 2021 đã thất bại do SEC nghi ngờ, và cuối cùng vào năm 2025 đã chọn con đường IPO truyền thống. Quá trình này cho thấy Circle đã thích ứng như thế nào với môi trường quy định, từ việc chuyển đổi từ kinh doanh sàn giao dịch sang nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính tập trung vào stablecoin.
Công ty đã cân bằng giữa việc huy động vốn từ thị trường công khai và tính ổn định chiến lược doanh nghiệp thông qua quản lý dự trữ minh bạch và cấu trúc cổ phần đa tầng. Dự trữ USDC được quản lý theo nhiều cấp, 15% tiền mặt được gửi tại ngân hàng, 85% được phân bổ qua quỹ vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn và thỏa thuận mua lại. Sau khi niêm yết, sẽ áp dụng ba loại cổ phần, đảm bảo đội ngũ sáng lập giữ quyền quyết định.
Mô hình lợi nhuận của Circle chủ yếu phụ thuộc vào doanh thu từ dự trữ USDC, trong tổng doanh thu 1,68 tỷ đô la vào năm 2024, 99% đến từ khoản này. Tuy nhiên, chi phí phân phối cao và chi phí tuân thủ đã thu hẹp biên lợi nhuận, với tỷ lệ lợi nhuận ròng chỉ đạt 9,28% vào năm 2024. Dù vậy, giá trị thị trường của USDC tiếp tục tăng lên, cấu trúc chi phí phân phối được tối ưu hóa và vị thế độc đáo của thị trường stablecoin vẫn cung cấp cho công ty tiềm năng tăng trưởng đáng kể.
Về mặt rủi ro, Circle cần cảnh giác với việc phân bổ lợi ích không cân bằng với các sàn giao dịch, cũng như những ảnh hưởng từ các thay đổi trong quy định về stablecoin. Tuy nhiên, sự bố trí của công ty trong các lĩnh vực tuân thủ, thanh toán xuyên biên giới và dịch vụ doanh nghiệp đã cung cấp cho sự phát triển tương lai của nó một con đường tăng lên đa dạng.
IPO của Circle không chỉ là một cột mốc quan trọng của công ty, mà còn đại diện cho một bước quan trọng của ngành công nghiệp tiền điện tử hướng tới thị trường tài chính chính thống. Các nhà đầu tư cần đánh giá giá trị tiềm năng của nó từ góc độ dài hạn, chú ý đến quá trình chuyển đổi từ nhà phát hành stablecoin đơn thuần sang nhà điều hành cơ sở hạ tầng đô la kỹ thuật số.