Thị trường Stablecoin chào đón bước ngoặt: Sự niêm yết của Circle đánh dấu sự xuất hiện của một kỷ nguyên mới
Stablecoin chính thức bước vào sân khấu chính của thị trường vốn toàn cầu. Từ việc bị coi là "chip casino" của một stablecoin nào đó, đến việc đại diện cho "đồng đô la kỹ thuật số hợp pháp" của một stablecoin nào đó niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, đây không chỉ là bước ngoặt trong kinh doanh, mà còn báo hiệu sự tái cấu trúc trật tự tài chính. Stablecoin hợp pháp không còn chỉ là công cụ lưu thông trên chuỗi, mà trở thành đại lý chiến lược cho sự mở rộng toàn cầu của đồng đô la.
Năm 2025, nhiều quốc gia bắt đầu triển khai quy định về Stablecoin, "đô la xám" và "đô la trắng danh sách" đại diện cho các Stablecoin khác nhau chính thức phân hóa. Việc niêm yết của một công ty không chỉ là sự kiện hóa vốn của ngành công nghiệp tiền điện tử, mà còn đánh dấu sự nâng cấp cấu trúc toàn cầu hóa của đô la Mỹ, là điểm khởi đầu cho việc đô la hợp pháp hoàn thành quá trình xuất khẩu chủ quyền tài chính lên chuỗi.
Stablecoin: điểm neo mới của thanh khoản toàn cầu
Theo dự đoán của nhiều tổ chức, tổng giá trị thị trường ổn định coin toàn cầu vào năm 2030 sẽ đạt từ 1.6 ngàn tỷ đến 3.7 ngàn tỷ USD, với sự gia tăng chủ yếu tập trung vào ba lĩnh vực: thanh toán xuyên biên giới, tài chính trên chuỗi và token hóa tài sản vật chất.
Thanh toán xuyên biên giới sẽ trở thành kịch bản thúc đẩy cốt lõi. Stablecoin giảm đáng kể chi phí thanh toán, đặc biệt hấp dẫn đối với các khu vực có ma sát cao như Trung Đông, Mỹ Latinh, Đông Nam Á.
Tài sản thực được token hóa kết nối chuỗi với tài sản thực. Stablecoin là đầu tiền trên chuỗi, tài sản token hóa là đầu tài sản, cả hai tạo thành một bánh đà tăng trưởng.
Các cảnh quan tài sản ảo gốc tiếp tục cung cấp thanh khoản cơ bản. Cho vay trên chuỗi, sản phẩm phái sinh, v.v. tiếp tục hấp thụ stablecoin làm tài sản thế chấp, hình thành "bể thanh khoản đô la".
Stablecoin đang chuyển từ kênh tài chính trong thế giới tiền điện tử, dần dần phát triển thành "hạt nhân thanh khoản đô la" trong hệ điều hành gốc Web3.
Cạnh tranh: Đối mặt với cuộc đua kép
Một công ty hiện đang đối mặt với một cuộc đua kép: một là cạnh tranh với các người chơi bản địa trên chuỗi trong việc bao phủ tính thanh khoản và tính linh hoạt sử dụng, hai là cạnh tranh với các ông lớn tài chính truyền thống trong quyền xuất khẩu hệ thống stablecoin.
Lợi thế cốt lõi của một công ty:
Tuân thủ trước tiên và chính thống
Hệ thống cơ sở hạ tầng và mạng sinh thái mở
Niềm tin của tổ chức và sự tiếp cận của dòng tiền chính thống
Với việc các chính sách quản lý toàn cầu được thực thi, ngưỡng vận hành và chi phí của các bên phát hành không tuân thủ quy định tiếp tục tăng cao, tính tuân thủ và khả năng kiểm toán của một công ty dần chuyển thành lợi thế cạnh tranh. Mặc dù khó có thể đánh bại các sản phẩm cạnh tranh trên quy mô thị trường xám, nhưng công ty đang xây dựng tính không thể thay thế từ góc độ thể chế.
Tuy nhiên, nhiều người chơi đã tăng tốc theo đuổi lợi thế giấy phép tuân thủ của một công ty nào đó. Nếu các gã khổng lồ tài chính truyền thống tham gia, lưu lượng, tài khoản và hệ thống nạp rút tiền của họ sẽ trở thành mối đe dọa lớn nhất. Chìa khóa chiến thắng nằm ở ai có thể xây dựng nhanh hơn cơ sở hạ tầng thanh toán trên chuỗi "tuân thủ + có thể kết hợp + có thể truy cập" và giành được lòng tin của các tổ chức.
Mô hình kinh doanh: Cần hướng tới tăng trưởng đa dạng
Một công ty hiện tại có cấu trúc lợi nhuận đơn điệu, độ nhạy cảm với lãi suất cao. Doanh thu năm 2024 khoảng 1,7 tỷ đô la Mỹ, lợi nhuận ròng 160 triệu đô la Mỹ, 99% đến từ lãi suất dự trữ. Mức độ phụ thuộc vào kênh cao, một sàn giao dịch nắm giữ quyền độc quyền trên nền tảng của nó.
Hướng chuyển đổi cốt lõi: Xây dựng khả năng hiện thực hóa kết hợp cho cơ sở hạ tầng Stablecoin, mở rộng doanh thu không chênh lệch lãi suất. Mở rộng các kịch bản doanh thu thông qua API thanh toán trên chuỗi, kênh xuyên chuỗi, tài khoản ví và các mô-đun khác, tăng cường khả năng sinh lợi To B. Hợp tác với các công ty quản lý tài sản phát triển các kịch bản liên kết thanh toán trên chuỗi và token hóa tài sản thực, là cốt lõi của việc tái cấu trúc định giá lâu dài.
Tài chính và định giá: Con đường tuân thủ khó hơn tỷ suất lợi nhuận
Một công ty có định giá IPO khoảng 8,1 tỷ USD, tỷ lệ PE khoảng 50 lần, tỷ lệ PS khoảng 5 lần, chỉ riêng từ biên lợi nhuận và cấu trúc dòng tiền mà nói, định giá đã đạt được mức giá khá lạc quan. AUM của nó đã hồi phục lên 60 tỷ USD, vượt qua mức trước khủng hoảng. Lãi suất hiện tại hỗ trợ lợi nhuận, nhưng chi phí hoạt động thì hơi cao.
So với một sản phẩm cạnh tranh, tỷ suất lợi nhuận ròng của một công ty thấp hơn, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi chi phí tuân thủ và phân chia lợi nhuận kênh. Nhưng chỉ có tuân thủ mới thu hút được dòng vốn chính thống và tổ chức, tạo ra giá trị và mức giá cao trên thị trường vốn.
Chiến lược đầu tư
Giai đoạn IPO, tâm lý thị trường tăng cao, trong ngắn hạn có cơ hội giao dịch chênh lệch tâm lý.
Cần chú ý đến rủi ro hồi quy định giá, chủ yếu đến từ lãi suất giảm và phụ thuộc vào kênh
Quan tâm đến việc mở rộng kinh doanh mới trong trung và dài hạn, giảm sự phụ thuộc vào kênh, khả năng nhúng mạng lưới thanh toán toàn cầu.
Nhà đầu tư mua quyền định giá tương lai của giấy phép hợp pháp + mạng lưới thanh toán trên chuỗi, chứ không phải lợi nhuận hiện tại.
Thị trường stablecoin đang bước vào đêm trước của sự bùng nổ. Một công ty đang ở điểm giao thoa của xu hướng, có lợi thế về tính hợp pháp, khả năng hạ tầng mở và sự tin tưởng cấp tổ chức. Tuy nhiên, vẫn phải đối mặt với thách thức về cấu trúc doanh thu, việc có thể xây dựng được đường tăng trưởng thứ hai là điều cốt yếu.
Một công ty IPO đánh dấu việc đồng stablecoin toàn cầu chính thức bước vào con đường thể chế hóa. Thị trường vốn đặt cược vào việc liệu nó có thể trở thành lớp giao thức quan trọng trong hệ thống đồng USD trên chuỗi hay không. Khi đồng stablecoin của nó trở thành "đồng USD trên chuỗi" nền tảng lưu thông chung, câu chuyện của công ty đó mới thực sự bắt đầu.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MetaverseLandlady
· 1giờ trước
上市就吹 Không bằng theo dõi quy định sẽ được thực hiện như thế nào
Xem bản gốcTrả lời0
liquiditea_sipper
· 17giờ trước
Ai nói rằng stablecoin phải là đô la hóa chứ?
Xem bản gốcTrả lời0
TokenCreatorOP
· 20giờ trước
Sợ rằng mình sắp bị Được chơi cho Suckers rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
NullWhisperer
· 08-10 21:46
hmm trường hợp biên thú vị... về kỹ thuật usdc chỉ đang tăng tốc tích hợp trad-fi
Xem bản gốcTrả lời0
CoinBasedThinking
· 08-10 06:06
Gì mà sản xám sản trắng, vòng tròn chính là bull.
Xem bản gốcTrả lời0
NotFinancialAdviser
· 08-10 06:03
Đấng cứu thế bất ngờ xuất hiện thị trường tăng hưng phấn
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightTrader
· 08-10 06:01
Circle còn ổn Thời đại đô la on-chain đã đến
Xem bản gốcTrả lời0
DefiEngineerJack
· 08-10 05:45
*nói một cách kỹ thuật* một sàn giao dịch tập trung khác đang tiến hành ipo... sự chấp nhận hay sự kiểm soát? hãy nghĩ về điều đó ser
Circle ra mắt dẫn dắt kỷ nguyên mới của Stablecoin, tái cấu trúc bức tranh Thanh khoản toàn cầu.
Thị trường Stablecoin chào đón bước ngoặt: Sự niêm yết của Circle đánh dấu sự xuất hiện của một kỷ nguyên mới
Stablecoin chính thức bước vào sân khấu chính của thị trường vốn toàn cầu. Từ việc bị coi là "chip casino" của một stablecoin nào đó, đến việc đại diện cho "đồng đô la kỹ thuật số hợp pháp" của một stablecoin nào đó niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, đây không chỉ là bước ngoặt trong kinh doanh, mà còn báo hiệu sự tái cấu trúc trật tự tài chính. Stablecoin hợp pháp không còn chỉ là công cụ lưu thông trên chuỗi, mà trở thành đại lý chiến lược cho sự mở rộng toàn cầu của đồng đô la.
Năm 2025, nhiều quốc gia bắt đầu triển khai quy định về Stablecoin, "đô la xám" và "đô la trắng danh sách" đại diện cho các Stablecoin khác nhau chính thức phân hóa. Việc niêm yết của một công ty không chỉ là sự kiện hóa vốn của ngành công nghiệp tiền điện tử, mà còn đánh dấu sự nâng cấp cấu trúc toàn cầu hóa của đô la Mỹ, là điểm khởi đầu cho việc đô la hợp pháp hoàn thành quá trình xuất khẩu chủ quyền tài chính lên chuỗi.
Stablecoin: điểm neo mới của thanh khoản toàn cầu
Theo dự đoán của nhiều tổ chức, tổng giá trị thị trường ổn định coin toàn cầu vào năm 2030 sẽ đạt từ 1.6 ngàn tỷ đến 3.7 ngàn tỷ USD, với sự gia tăng chủ yếu tập trung vào ba lĩnh vực: thanh toán xuyên biên giới, tài chính trên chuỗi và token hóa tài sản vật chất.
Stablecoin đang chuyển từ kênh tài chính trong thế giới tiền điện tử, dần dần phát triển thành "hạt nhân thanh khoản đô la" trong hệ điều hành gốc Web3.
Cạnh tranh: Đối mặt với cuộc đua kép
Một công ty hiện đang đối mặt với một cuộc đua kép: một là cạnh tranh với các người chơi bản địa trên chuỗi trong việc bao phủ tính thanh khoản và tính linh hoạt sử dụng, hai là cạnh tranh với các ông lớn tài chính truyền thống trong quyền xuất khẩu hệ thống stablecoin.
Lợi thế cốt lõi của một công ty:
Với việc các chính sách quản lý toàn cầu được thực thi, ngưỡng vận hành và chi phí của các bên phát hành không tuân thủ quy định tiếp tục tăng cao, tính tuân thủ và khả năng kiểm toán của một công ty dần chuyển thành lợi thế cạnh tranh. Mặc dù khó có thể đánh bại các sản phẩm cạnh tranh trên quy mô thị trường xám, nhưng công ty đang xây dựng tính không thể thay thế từ góc độ thể chế.
Tuy nhiên, nhiều người chơi đã tăng tốc theo đuổi lợi thế giấy phép tuân thủ của một công ty nào đó. Nếu các gã khổng lồ tài chính truyền thống tham gia, lưu lượng, tài khoản và hệ thống nạp rút tiền của họ sẽ trở thành mối đe dọa lớn nhất. Chìa khóa chiến thắng nằm ở ai có thể xây dựng nhanh hơn cơ sở hạ tầng thanh toán trên chuỗi "tuân thủ + có thể kết hợp + có thể truy cập" và giành được lòng tin của các tổ chức.
Mô hình kinh doanh: Cần hướng tới tăng trưởng đa dạng
Một công ty hiện tại có cấu trúc lợi nhuận đơn điệu, độ nhạy cảm với lãi suất cao. Doanh thu năm 2024 khoảng 1,7 tỷ đô la Mỹ, lợi nhuận ròng 160 triệu đô la Mỹ, 99% đến từ lãi suất dự trữ. Mức độ phụ thuộc vào kênh cao, một sàn giao dịch nắm giữ quyền độc quyền trên nền tảng của nó.
Hướng chuyển đổi cốt lõi: Xây dựng khả năng hiện thực hóa kết hợp cho cơ sở hạ tầng Stablecoin, mở rộng doanh thu không chênh lệch lãi suất. Mở rộng các kịch bản doanh thu thông qua API thanh toán trên chuỗi, kênh xuyên chuỗi, tài khoản ví và các mô-đun khác, tăng cường khả năng sinh lợi To B. Hợp tác với các công ty quản lý tài sản phát triển các kịch bản liên kết thanh toán trên chuỗi và token hóa tài sản thực, là cốt lõi của việc tái cấu trúc định giá lâu dài.
Tài chính và định giá: Con đường tuân thủ khó hơn tỷ suất lợi nhuận
Một công ty có định giá IPO khoảng 8,1 tỷ USD, tỷ lệ PE khoảng 50 lần, tỷ lệ PS khoảng 5 lần, chỉ riêng từ biên lợi nhuận và cấu trúc dòng tiền mà nói, định giá đã đạt được mức giá khá lạc quan. AUM của nó đã hồi phục lên 60 tỷ USD, vượt qua mức trước khủng hoảng. Lãi suất hiện tại hỗ trợ lợi nhuận, nhưng chi phí hoạt động thì hơi cao.
So với một sản phẩm cạnh tranh, tỷ suất lợi nhuận ròng của một công ty thấp hơn, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi chi phí tuân thủ và phân chia lợi nhuận kênh. Nhưng chỉ có tuân thủ mới thu hút được dòng vốn chính thống và tổ chức, tạo ra giá trị và mức giá cao trên thị trường vốn.
Chiến lược đầu tư
Thị trường stablecoin đang bước vào đêm trước của sự bùng nổ. Một công ty đang ở điểm giao thoa của xu hướng, có lợi thế về tính hợp pháp, khả năng hạ tầng mở và sự tin tưởng cấp tổ chức. Tuy nhiên, vẫn phải đối mặt với thách thức về cấu trúc doanh thu, việc có thể xây dựng được đường tăng trưởng thứ hai là điều cốt yếu.
Một công ty IPO đánh dấu việc đồng stablecoin toàn cầu chính thức bước vào con đường thể chế hóa. Thị trường vốn đặt cược vào việc liệu nó có thể trở thành lớp giao thức quan trọng trong hệ thống đồng USD trên chuỗi hay không. Khi đồng stablecoin của nó trở thành "đồng USD trên chuỗi" nền tảng lưu thông chung, câu chuyện của công ty đó mới thực sự bắt đầu.