Trong tuần qua, Ethereum đã đạt được mức tăng 26,4% trong một tuần, vượt qua ngưỡng áp lực 2800 đô la, và tiến gần đến ngưỡng 4000 đô la. Cấu trúc tăng giá ETH trong đợt này gần giống với mô hình BTC do các tổ chức dẫn dắt, thể hiện sự kết hợp giữa sự leo dốc nhẹ nhàng và đợt bứt phá mạnh mẽ, thay vì mô hình thị trường tăng giá điển hình của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Mô hình này cho phép tiêu hóa lợi nhuận trong giai đoạn đi ngang ở mức cao, giảm thiểu các chỉ số rủi ro.
Ngay cả khi tỷ lệ cung cấp lợi nhuận đạt đến đỉnh cao nhất trong các đợt tăng giá trước đó, nhưng sự tăng trưởng do các tổ chức dẫn dắt có thể không còn theo hình thái tăng giá của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà có xu hướng chuyển sang mô hình ổn định và tăng dần của Bitcoin, làm giảm tỷ lệ cung cấp lợi nhuận trong giai đoạn đi ngang ở mức cao.
Nâng cấp chính của Ethereum trong tương lai
Giảm bớt rào cản xác minh, thúc đẩy sự phổ biến của các nút nhẹ
Ethereum dự kiến sẽ khởi động dự án tối ưu hóa cơ chế xác thực vào nửa cuối năm 2025, các biện pháp cốt lõi bao gồm:
Giảm yêu cầu đặt cọc từ 32 Ether xuống 16 Ether, thậm chí 1 Ether
Tối ưu hóa cơ chế staking, nâng cao tỷ lệ hoàn vốn hàng năm lên 6%-8%
Giới thiệu chế độ xác thực nút nhẹ, giảm bớt rào cản tham gia
Thúc đẩy tỷ lệ staking vượt 40%, khóa trên 48 triệu Ether
Thực hiện sự hội nhập tính thanh khoản giữa mạng chính và L2.
Dự kiến khởi động vào cuối năm 2025, hoàn thiện trong năm 2026-2027, các mục tiêu bao gồm:
Phá vỡ rào cản tương tác giữa mạng chính và các mạng L2 chính
Tích hợp các quỹ phân tán, nâng tổng lượng khóa lên trên 200 tỷ USD
Giảm 90% chi phí giao dịch giữa các lớp, đạt được xác nhận trong vòng giây.
Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của các giao thức DeFi, thúc đẩy sự hợp tác giữa mạng chính và L2
Tái cấu trúc máy ảo Ethereum bằng kiến trúc RISC-V
Dự kiến khởi động nghiên cứu và phát triển vào nửa cuối năm 2025, triển khai theo từng giai đoạn từ 2026-2030, mục tiêu cốt lõi:
Tăng tốc độ thực thi hợp đồng thông minh lên 3-5 lần
Chi phí Gas giảm hơn 50%
Tương thích với công nghệ tăng tốc phần cứng hiện đại
Hỗ trợ các tình huống đồng thời cao, như giao dịch tần suất cao, trò chơi thời gian thực, v.v.
Mạng chính đưa vào zkEVM
Dự kiến hoàn thành việc triển khai mạng chính từ cuối năm 2025 đến giữa năm 2026, các mục tiêu bao gồm:
99% khối được xác minh trong vòng 10 giây
Giảm khoảng 80% chi phí xác minh bằng chứng không kiến thức
Nâng cao hiệu suất và hiệu quả chi phí của mạng chính
Củng cố vị thế của stablecoin trên mạng chính
Cung cấp hỗ trợ tuân thủ cho các tổ chức tham gia DeFi
Mặc dù Quỹ Ethereum đã cải thiện hiệu quả quản lý và phát triển, nhưng từ dữ liệu trên chuỗi, doanh thu phí Gas, khối lượng giao dịch và mức độ hoạt động vẫn có sự khác biệt đáng kể so với đỉnh cao của thị trường bò năm 2021. Do đó, khó có thể cho rằng sự gia tăng giá hiện tại đến từ việc cải thiện cơ bản hoặc kỳ vọng nâng cấp.
Phân tích tình hình nắm giữ ETF ETH
Kể từ khi SEC Hoa Kỳ phê duyệt ETF giao ngay Ethereum vào ngày 22 tháng 7 năm 2024, thị trường ETH đã có sự ổn định tương đối. Trong 12 tháng qua, giá trung bình của ETH dao động xung quanh 2500 đô la, thấp hơn chi phí đầu tư của hầu hết các nhà đầu tư ETF. Chi phí mua vào trung bình của các nhà đầu tư tổ chức tập trung trên 2800 đô la, một số gần 3000 đô la.
Tính đến thời điểm hiện tại, các tổ chức ETF giao ngay tại Mỹ đang nắm giữ khoảng 5.038 triệu ETH, trong đó BlackRock chiếm 2.461 triệu, mua ròng 2.458 triệu trong năm nay. Cấu trúc nắm giữ tập trung này tương tự như ETF Bitcoin, có nghĩa là nhu cầu ETH ETF giao ngay chủ yếu do một số ít tổ chức dẫn dắt.
BlackRock đóng vai trò là "người neo" trong xu hướng giá ETH, quyết định đầu tư của họ gián tiếp định nghĩa kỳ vọng trung và dài hạn của thị trường đối với ETH. Điều này đã dấy lên cuộc thảo luận: Nhận thức về giá trị tài sản ETH đang chuyển từ "câu chuyện công nghệ" sang "định vị sản phẩm tài chính". Sự nhiệt tình của thị trường không còn chỉ dựa trên tiềm năng của các ứng dụng phi tập trung, mà được thúc đẩy bởi cách mà các ông lớn tài chính đóng gói, quảng bá và ổn định giá.
Tình trạng hệ sinh thái Ethereum
Hiện tại, nền tảng của Ethereum vẫn chưa có sự thay đổi thực chất, mức độ hoạt động trong hệ sinh thái chưa thấy sự tăng rõ rệt. Đánh giá hệ sinh thái Ethereum vẫn cần chú ý đến hiệu suất của các giao thức DeFi chính:
Các giao thức liên quan đến Staking / LST
Lido, Rocket Pool, Frax ETH khác
Nguồn lợi nhuận: Thưởng lớp đồng thuận, MEV, phí mạng
Giao thức cho vay phi tập trung
Aave, Compound, Morpho Blue và các
Nguồn thu nhập: Người vay trả lãi
DEX
Uniswap V3, Curve, Balancer và các sản phẩm khác
Lợi nhuận chủ yếu đến từ phí giao dịch
Tái thế chấp / Giao thức MEV
EigenLayer等
Nguồn thu nhập trong tương lai: Phí dịch vụ do khách hàng AVS thanh toán
Các dự án DeFi cũ có thể đạt được mức tăng cao hơn trong quá trình ETH tăng giá, nhưng yêu cầu đối với nhà đầu tư cá nhân là rất cao. Ngược lại, logic của ETH rõ ràng hơn: việc bơm tiền vào ETF cung cấp sự hỗ trợ giá, và các công nghệ cơ bản dần được hiện thực hóa. ETH có lợi thế ở mức độ chắc chắn cao, áp lực nắm giữ thấp và tính thanh khoản dồi dào, trở thành lựa chọn hợp lý hơn trong hiện tại.
Phân tích ảnh hưởng của việc thế chấp ETF ETH
BlackRock gần đây đã nộp đơn xin giới thiệu chức năng staking cho quỹ ETF ETH, được coi là tín hiệu vào giai đoạn tối ưu hóa lợi suất. Nội dung chính bao gồm:
Thực hiện staking ETH thông qua nhiều nhà cung cấp dịch vụ bên thứ ba
Phần thưởng staking được coi là thu nhập từ quỹ ETF, nhà phát hành có quyền quản lý hoàn toàn.
Cần thiết lập một bể riêng để quản lý cách ly, không kết hợp với các tổ chức hoặc cá nhân khác để staking ETH tập trung.
Nhà phát hành không chịu trách nhiệm về rủi ro liên quan đến việc staking, chẳng hạn như bị tịch thu hoặc ảnh hưởng từ việc phân nhánh chuỗi.
Cơ chế này có thể nâng cao lợi suất tiềm năng của các sản phẩm quỹ và không gian lợi nhuận của nhà phát hành, nhưng cũng tồn tại vấn đề phân bổ rủi ro và lợi nhuận không đối xứng.
Phân tích chỉ báo kỹ thuật
Đến ngày 18 tháng 7 năm 2025, tỷ lệ chip lợi nhuận chưa hiện thực hóa của ETH đạt 95%, gần mức cao lịch sử. Tình trạng lợi nhuận chưa hiện thực hóa tập trung cao như vậy thường xuất hiện trong giai đoạn thị trường cục bộ quá nóng, cho thấy tâm lý giao dịch ngắn hạn có thể đã bão hòa.
Tuy nhiên, chỉ dựa vào xu hướng giá để đánh giá rủi ro là không đầy đủ, cần kết hợp với phân bố cổ phiếu lịch sử, độ sâu giao dịch và dòng tiền. Hiện tại, ETH vẫn chưa xuất hiện dấu hiệu rủi ro hệ thống, nhưng khả năng điều chỉnh ngắn hạn của thị trường đang tích tụ.
Dữ liệu trên chuỗi Bitcoin cho thấy:
Lợi nhuận thực hiện tổng cộng đạt 4,3 tỷ USD, vượt qua điểm cao trước đó
Hành vi tăng cường giữ lâu dài đã giảm, bắt đầu giải phóng mã vào thị trường.
Mặc dù có sự chốt lời lớn, giá BTC không giảm rõ rệt, cho thấy sức mạnh của bên mua.
Thị trường BTC đang thể hiện nhịp điệu "dao động liên tục → tích lũy tài sản → bứt phá và chuyển giao", hình thành cấu trúc đi lên ổn định trong quá trình thu hẹp biến động. Dưới cấu trúc này, giá BTC có tính ổn định cao, đồng thời cũng cung cấp hỗ trợ gián tiếp cho thị trường ETH.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LidoStakeAddict
· 08-11 15:53
Xác minh Nút đảng thị trường tăng aping一下下
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoComedian
· 08-10 05:56
Cơ hội nhập một vị thế của bán lẻ sắp hết rồi đó. Cười mãi rồi cũng khóc thôi.
Ethereum vượt qua 2800 đô la, các tổ chức dẫn dắt triển vọng cấu trúc mới.
Ethereum: Cục diện mới do các tổ chức dẫn dắt
Trong tuần qua, Ethereum đã đạt được mức tăng 26,4% trong một tuần, vượt qua ngưỡng áp lực 2800 đô la, và tiến gần đến ngưỡng 4000 đô la. Cấu trúc tăng giá ETH trong đợt này gần giống với mô hình BTC do các tổ chức dẫn dắt, thể hiện sự kết hợp giữa sự leo dốc nhẹ nhàng và đợt bứt phá mạnh mẽ, thay vì mô hình thị trường tăng giá điển hình của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Mô hình này cho phép tiêu hóa lợi nhuận trong giai đoạn đi ngang ở mức cao, giảm thiểu các chỉ số rủi ro.
Ngay cả khi tỷ lệ cung cấp lợi nhuận đạt đến đỉnh cao nhất trong các đợt tăng giá trước đó, nhưng sự tăng trưởng do các tổ chức dẫn dắt có thể không còn theo hình thái tăng giá của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà có xu hướng chuyển sang mô hình ổn định và tăng dần của Bitcoin, làm giảm tỷ lệ cung cấp lợi nhuận trong giai đoạn đi ngang ở mức cao.
Nâng cấp chính của Ethereum trong tương lai
Ethereum dự kiến sẽ khởi động dự án tối ưu hóa cơ chế xác thực vào nửa cuối năm 2025, các biện pháp cốt lõi bao gồm:
Dự kiến khởi động vào cuối năm 2025, hoàn thiện trong năm 2026-2027, các mục tiêu bao gồm:
Dự kiến khởi động nghiên cứu và phát triển vào nửa cuối năm 2025, triển khai theo từng giai đoạn từ 2026-2030, mục tiêu cốt lõi:
Dự kiến hoàn thành việc triển khai mạng chính từ cuối năm 2025 đến giữa năm 2026, các mục tiêu bao gồm:
Mặc dù Quỹ Ethereum đã cải thiện hiệu quả quản lý và phát triển, nhưng từ dữ liệu trên chuỗi, doanh thu phí Gas, khối lượng giao dịch và mức độ hoạt động vẫn có sự khác biệt đáng kể so với đỉnh cao của thị trường bò năm 2021. Do đó, khó có thể cho rằng sự gia tăng giá hiện tại đến từ việc cải thiện cơ bản hoặc kỳ vọng nâng cấp.
Phân tích tình hình nắm giữ ETF ETH
Kể từ khi SEC Hoa Kỳ phê duyệt ETF giao ngay Ethereum vào ngày 22 tháng 7 năm 2024, thị trường ETH đã có sự ổn định tương đối. Trong 12 tháng qua, giá trung bình của ETH dao động xung quanh 2500 đô la, thấp hơn chi phí đầu tư của hầu hết các nhà đầu tư ETF. Chi phí mua vào trung bình của các nhà đầu tư tổ chức tập trung trên 2800 đô la, một số gần 3000 đô la.
Tính đến thời điểm hiện tại, các tổ chức ETF giao ngay tại Mỹ đang nắm giữ khoảng 5.038 triệu ETH, trong đó BlackRock chiếm 2.461 triệu, mua ròng 2.458 triệu trong năm nay. Cấu trúc nắm giữ tập trung này tương tự như ETF Bitcoin, có nghĩa là nhu cầu ETH ETF giao ngay chủ yếu do một số ít tổ chức dẫn dắt.
BlackRock đóng vai trò là "người neo" trong xu hướng giá ETH, quyết định đầu tư của họ gián tiếp định nghĩa kỳ vọng trung và dài hạn của thị trường đối với ETH. Điều này đã dấy lên cuộc thảo luận: Nhận thức về giá trị tài sản ETH đang chuyển từ "câu chuyện công nghệ" sang "định vị sản phẩm tài chính". Sự nhiệt tình của thị trường không còn chỉ dựa trên tiềm năng của các ứng dụng phi tập trung, mà được thúc đẩy bởi cách mà các ông lớn tài chính đóng gói, quảng bá và ổn định giá.
Tình trạng hệ sinh thái Ethereum
Hiện tại, nền tảng của Ethereum vẫn chưa có sự thay đổi thực chất, mức độ hoạt động trong hệ sinh thái chưa thấy sự tăng rõ rệt. Đánh giá hệ sinh thái Ethereum vẫn cần chú ý đến hiệu suất của các giao thức DeFi chính:
Các giao thức liên quan đến Staking / LST
Giao thức cho vay phi tập trung
DEX
Tái thế chấp / Giao thức MEV
Giao thức stablecoin ( không phải thuật toán )
Giao thức tổng hợp lợi nhuận LST tái thế chấp
Tài sản thực ( RWA ) giao thức
Các dự án DeFi cũ có thể đạt được mức tăng cao hơn trong quá trình ETH tăng giá, nhưng yêu cầu đối với nhà đầu tư cá nhân là rất cao. Ngược lại, logic của ETH rõ ràng hơn: việc bơm tiền vào ETF cung cấp sự hỗ trợ giá, và các công nghệ cơ bản dần được hiện thực hóa. ETH có lợi thế ở mức độ chắc chắn cao, áp lực nắm giữ thấp và tính thanh khoản dồi dào, trở thành lựa chọn hợp lý hơn trong hiện tại.
Phân tích ảnh hưởng của việc thế chấp ETF ETH
BlackRock gần đây đã nộp đơn xin giới thiệu chức năng staking cho quỹ ETF ETH, được coi là tín hiệu vào giai đoạn tối ưu hóa lợi suất. Nội dung chính bao gồm:
Cơ chế này có thể nâng cao lợi suất tiềm năng của các sản phẩm quỹ và không gian lợi nhuận của nhà phát hành, nhưng cũng tồn tại vấn đề phân bổ rủi ro và lợi nhuận không đối xứng.
Phân tích chỉ báo kỹ thuật
Đến ngày 18 tháng 7 năm 2025, tỷ lệ chip lợi nhuận chưa hiện thực hóa của ETH đạt 95%, gần mức cao lịch sử. Tình trạng lợi nhuận chưa hiện thực hóa tập trung cao như vậy thường xuất hiện trong giai đoạn thị trường cục bộ quá nóng, cho thấy tâm lý giao dịch ngắn hạn có thể đã bão hòa.
Tuy nhiên, chỉ dựa vào xu hướng giá để đánh giá rủi ro là không đầy đủ, cần kết hợp với phân bố cổ phiếu lịch sử, độ sâu giao dịch và dòng tiền. Hiện tại, ETH vẫn chưa xuất hiện dấu hiệu rủi ro hệ thống, nhưng khả năng điều chỉnh ngắn hạn của thị trường đang tích tụ.
Dữ liệu trên chuỗi Bitcoin cho thấy:
Thị trường BTC đang thể hiện nhịp điệu "dao động liên tục → tích lũy tài sản → bứt phá và chuyển giao", hình thành cấu trúc đi lên ổn định trong quá trình thu hẹp biến động. Dưới cấu trúc này, giá BTC có tính ổn định cao, đồng thời cũng cung cấp hỗ trợ gián tiếp cho thị trường ETH.