Makro Haftalık Rapor: Ekonomik Verilerin Zayıflığı Piyasalarda Endişe Yarattı, Riskli Varlıklar Baskı Altında

Mevcut Piyasa İşlem Mantığı: Duraklama Beklentileri Hakim, Stagflasyon Riski Belirginleşiyor

Faiz oranı piyasa sinyalleri, yatırımcıların ekonomik yavaşlama ve Federal Rezerv'in zorunlu bir şekilde faiz indirimine gitmesini önceden fiyatladığını gösteriyor. 2 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi hızla düşerken, kısa vadeli finansman faiz oranları arasındaki fark genişliyor. Aynı zamanda, 10 yıllık getiri kısa vadeli faiz oranlarının altına düşerek resesyon uyarısını daha da güçlendiriyor.

Maliye Bakanlığı hesaplarının harcamalarının dolar likiditesinde marjinal bir iyileşmeye yol açmasına rağmen, piyasalardaki riskten kaçınma duygusu yüksek riskli varlıklardan fonların çekilmesine ve hazine bonosu piyasasına akmasına neden oldu. Bu, likidite genişlemesi ama risk iştahının daralması gibi çelişkili bir duruma yol açtı.

Riskli Varlıklardaki Dalgalanmanın Kaynağı

Ekonomi verilerindeki zayıflık ve politika belirsizliği, riskli varlıkların dalgalanmasının başlıca nedenleridir. Tüketici güven endeksi büyük ölçüde düştü, istihdam piyasası soğudu ve potansiyel gümrük tarifleri tehdidi, piyasalardaki ekonomik "sert iniş" endişelerini artırdı.

Yapay zeka alanında bazı tartışmalar da ortaya çıktı. Nvidia'nın mali raporundan sonra başlayan teknik tartışmalar ve OpenAI'nin teknik iterasyonları, piyasada AI'nın ticarileşme yapılabilirliği konusunda şüpheler doğurdu. Bu, teknoloji hisselerinin, özellikle hesaplama gücü ile ilgili sektörlerin satılmasıyla sonuçlandı.

Kripto para piyasası da zincirleme reaksiyonlardan etkileniyor. Vadeli işlem piyasasındaki yapısal değişiklikler, arbitraj çekiciliğini zayıflatırken, ETF fonlarının çıkışı, Bitcoin'in hisse senedi piyasasıyla birlikte düşmesine neden oldu. Piyasa duygu göstergeleri, yatırımcıların panik duygusunun arttığını gösteriyor.

Gelecek Hafta Ana Oyun Noktası: Tarım Dışı İstihdam Verileri "Resesyon Ticareti" Gücünü Belirleyecek

Gelecek haftaki tarım dışı istihdam verileri piyasanın odak noktası olacak. Eğer Şubat ayı istihdam verileri beklentileri aşmaya devam ederse veya imalat PMI'sı düşmeye devam ederse, bu durumu resesyon beklentilerini güçlendirebilir, ABD tahvil getirilerinin daha da düşmesine neden olarak riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir. Aksine, beklentilerin üzerinde gelen ekonomik veriler, piyasanın "yumuşak iniş" beklentilerini kısa vadeli olarak düzeltebilir.

Potansiyel tarife politikası detayları ve Fed yetkililerinin faiz indirim yolu üzerindeki açıklamaları da piyasalarda dalgalanmalara neden olabilir.

Mevcut durumda, yatırımcılar savunma stratejilerine odaklanmalı ve aynı zamanda toparlanma fırsatlarına dikkat etmelidir. Kripto para piyasası kısa vadede satış baskısıyla karşılaşsa da, uzun vadede düzenleyici ortamın iyileşmesi ve teknolojik yenilikler hâlâ büyüme potansiyelini desteklemektedir.

Piyasa Mücadeleleri: Stagflasyon mu yoksa Durgunluk mu?

Makro Çevre İncelemesi

1. Likidite ve faiz oranı değişiklikleri

Dolar bazlı likiditede hafif bir iyileşme var, bu da esas olarak Hazine hesaplarının tüketimine atfediliyor. Geçen haftaya göre bir artış göstermesine rağmen, hala sıkı bir durumda.

Faiz oranı piyasası, faiz indirimleri ve ekonomik yavaşlama için fiyatlandırmaya başladı. 2 yıllık devlet tahvili getirisi hızla düştü ve kısa vadeli finansman faiz oranlarıyla arasındaki fark açıldı. 10 yıllık devlet tahvili getirisi de kısa vadeli faiz oranlarının altında kalıyor ve bu, piyasanın ekonomik beklentilere ilişkin endişelerini yansıtıyor.

Bu değişiklikler şunu gösteriyor:

• Ekonomik verilerin kötüleştiği bir ortamda, piyasa bu yıl Fed'in faiz indirimine yönelik beklentilerini hızla artırdı.
• Kısa vadeli finansman faiz oranları henüz faiz indirim beklentilerini yansıtmıyor, bu da Federal Rezerv'in hala belirli bir para sıkılaştırıcılığı sürdürmeye çalıştığını gösteriyor.
• Hazine tahvili getirileri hızla düşüyor, bu da güçlü bir riskten kaçınma duygusunu yansıtıyor.

Genel olarak, Fed'in likidite yönetimi yoluyla finansman maliyetlerini sıkı tutmaya çalışmasına rağmen, piyasa "ekonomik yavaşlama Fed'i faiz indirmeye zorlayacak" senaryosuna hazırlanıyor.

2. Risk Pazarının Gözden Geçirilmesi

Bu hafta borsa ciddi dalgalanmalar yaşadı ve geçen haftaki satış trendini sürdürdü. Piyasa odak noktası enflasyondan ekonomik verilere kaydı, özellikle tüketici güven endeksindeki büyük düşüş, durgunluk endişelerini artırdı. Cuma günü enflasyon verileri açıklanana kadar piyasa havası biraz rahatladı.

Teknoloji hisseleri açısından, Nvidia'nın finansal sonuçları dikkat çekici olmasına rağmen, piyasanın AI teknolojisinin gelişim yoluna ilişkin şüpheleri geniş çapta satışlara yol açtı.

Kripto para piyasası da zorlu bir hafta geçirdi. Piyasa duygu göstergeleri, yatırımcıların aşırı korku içinde olduğunu gösteriyor. Vadeli işlemler piyasasındaki yapısal değişiklikler ve ETF'lerin sermaye çıkışı, piyasa üzerindeki baskıyı artırdı. Genel iletim mantığı: Ekonomik durgunluk endişesi → Risk iştahında düşüş → Yüksek riskli piyasalardan sermaye çıkışı → Arbitraj çekiciliğinin azalması → ETF sermaye çıkışı → Kripto piyasalardaki endişelerin artması → Satışların hızlanması.

Gelecek hafta piyasa görünümü

Pazar, beklenen şiddetli bir düzeltmenin dönüm noktasında ve yatırımcıların en son verilere dikkat etmesi ve stratejilerini zamanında ayarlamaları gerekiyor.

Anahtar olaylar şunlardır:

• Tarım Dışı İstihdam Verileri: Pazarın "durgunluk ticareti"ni daha da güçlendirip güçlendirmeyeceğini belirleyecek.
• İmalat PMI: Ekonomik görünüm üzerindeki değerlendirmeleri etkileyebilir.
• Potansiyel gümrük politikası detayları.
• Fed yetkililerinin faiz indirim yolu ile ilgili açıklamaları.

Mevcut yüksek belirsizlikteki piyasa ortamını göz önünde bulundurarak, öneriyoruz:

1. Dikkatli olun, yüksekten almaktan kaçının, ancak ortaya çıkabilecek kısa vadeli düzeltme hareketlerine dikkat edin.
2. Çeşitlendirilmiş portföy, savunma varlıkları ve nicel arbitraj ürünlerini artırarak risk-getiri dengesini sağlamak.
3. Ekonomik verileri, faiz oranı değişimlerini, likidite durumunu ve politikaların getirdiği piyasa beklentisi ayarlamalarını yakından takip edin.

Kısa vadeli piyasa duyarlılığının düşük olmasına rağmen, uzun vadede Amerika'nın politika ve düzenleyici ortamındaki iyileşmeler kripto endüstrisine büyüme ivmesi ve alanı sağlıyor. Mevcut piyasa düzeltmesi, esasen, Bitcoin gibi varlıklara olan uzun vadeli olumsuz bakış açısını değil, fonların riskten kaçınma davranışını yansıtıyor. Kripto endüstrisinin uzun vadeli perspektifi konusunda kendimize güveniyoruz.