Web3 İkincil Piyasa yatırımlarının Uyumluluk değerlendirmesi

Son dönemde, Web3 yatırım alanı "geri çekilme"den "yeniden yapılandırma"ya geçiş yaşıyor. Geleneksel VC modelinin çıkış zorluğunun artması ve fonlama ortamının soğumasıyla çekiciliğini kaybetmesiyle, yatırımcılar daha esnek ve piyasa ritmine daha uygun katılım biçimleri arayışına girdiler. İkincil Piyasa yeniden yükseliyor, kuluçka yatırımları hızla gelişiyor, yapılandırılmış platform ürünleri popüler hale geliyor; bu yeni eğilimler Web3 yatırım manzarasını yeniden şekillendiriyor.

Ancak, yeni yatırım yolları yeni yasal sorumluluklar ve düzenleyici zorluklarla birlikte gelmektedir. Bu makale, Uyumluluk açısından, ikincil piyasa katılımının yasal sınırlarını ve risklerini analiz edecek, yatırımcılara önemli bir referans sunacaktır.

Yatırımcı Kimliği ve Uyumluluk Yükümlülükleri

Kripto İkincil Piyasa'da, yatırımcıların katılım şekli, karşılaştıkları düzenleyici gereklilikleri doğrudan etkiler. Farklı kimliklerin üstlendiği Uyumluluk yükümlülüklerinde önemli farklılıklar vardır.

Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong örneğiyle:

Amerikan düzenleme sistemi, bireysel veya kurumsal yatırımcıların, token, opsiyon, sözleşme gibi ürünlere yatırım yapmaları durumunda SEC veya CFTC'nin ilgili düzenlemelerine uymalarını gerektirmektedir. Kripto varlık yönetim ürünlerine yatırım yapan yatırımcılar "nitelikli yatırımcı" standartlarına uymalıdır ve yöneticiler genellikle RIA olarak kaydolmalı veya muaf fon yöneticisi olmalıdır.

Hong Kong'da şu anda bireysel yatırımcıların katılımına yönelik net bir yasak bulunmamakta, ancak işlem platformlarının SFC tarafından verilen sanal varlık ticareti lisansına sahip olmaları gerekmektedir. Platformlar, perakende yatırımcılara uyumluluk, kaldıraçlı işlem gibi yüksek riskli ürünleri tanıtamaz. Yatırımcılar, lisanssız platformlar aracılığıyla türev işlemleri gerçekleştirdiklerinde hukuki risklerle karşılaşabilirler.

Buna dayanarak, yatırımcılar kendi kimliklerine göre uyumluluk yolunu seçmelidir:

1. Bireysel yatırımcılar, yerel lisanslı CEX platformlarını öncelikli olarak kullanmalı, kimlik doğrulaması yapmalı ve belirsiz bir varlık sahibi olan yurtdışı cüzdanlar veya aracılardan kaçınmalıdır.

2. Aile ofisleri veya küçük fonlar, Hong Kong, Cayman gibi yerlerde SPV veya fon yapıları kurmayı düşünebilir; bu, kimlik ayrımı, vergi beyanı ve uyumluluk işlemleri için faydalıdır.

3. Yapılandırılmış fon katılımcıları, yöneticinin CIMA, RIA, MAS muafiyeti gibi yasal lisanslara sahip olduğunu doğrulamalıdır, yasa dışı özel yatırımlara karışmaktan kaçınmalıdır.

Dikkat edin, bazı yurt dışı kripto fonları, yatırım kabul etmek için dönüştürülebilir tahviller, gelir belgeleri veya Token gelir hakları gibi yöntemler kullanabilir, ancak bu durum düzenleyici kurumlar tarafından "dolaylı olarak fon toplama" veya "yasa dışı menkul kıymet ihracı" olarak nitelendirilebilir.

Yatırım Platformu Seçimi

Bireysel veya kurumsal yatırımcılar için uygun bir ticaret platformu seçmek son derece önemlidir.

Merkezi borsa ( CEX ) genellikle gerçek şirketler tarafından işletilmektedir, bazı bölgelerde düzenleyici lisanslar için başvuruda bulunmuşlardır, kullanıcıların kimlik doğrulaması, fiat para yatırma, vergi beyanı gibi işlemleri desteklemektedir, uyumluluk düzeyi nispeten yüksektir. Ancak yatırımcıların, platformun bulunduğu yerin lisans durumuna dikkat etmesi gerekmektedir.

Örneğin, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, sanal varlık ticaret platformları için lisanslama sistemini başlattı, yalnızca lisans alan platformlar Hong Kong halkına token ticaret hizmeti sunabilir ve şu anda sadece profesyonel yatırımcılarla sınırlıdır. ABD düzenlemeleri daha katıdır, ticaret platformları MSB olarak kaydolmalı, FinCEN denetimine tabi olmalı ve KYC ile şüpheli ticaret raporlama yükümlülüklerini yerine getirmelidir.

Merkeziyetsiz Borsa ( DEX ) teknik olarak kayıtlı bir varlık olmamasına rağmen, bu nedenle daha büyük bir düzenleyici belirsizlikle karşı karşıya kalmaktadır. Birçok yargı alanında, DEX kullanarak türev işlemleri, kaldıraçlı işlemler veya yüksek frekanslı arbitraj yapmak "yasadışı finansal faaliyetler" olarak kabul edilebilir.

Yatırımcılar şunları yapmalıdır:

1. Kullanılan platformun uyumluluk arka planını anlamak, yatırımcıların bulunduğu bölgede resmi bir lisansa sahip olup olmadığını doğrulamak.

2. Regülasyon kurallarını aşmak için "kara teknoloji" kullanmaktan kaçının, örneğin anonim cüzdan atlamaları, çapraz zincir köprülerle para giriş çıkış kontrolünden kaçınmak gibi, bu tür davranışlar kara para aklama veya yasa dışı fon transferi olarak değerlendirilebilir.

Güvenli Para Girişi ve Çıkışı

Web3 yatırımcıları için güvenli uyumlu para yatırma ve çekme stratejileri son derece önemlidir. Son yıllarda, birçok bölgede kripto para ile ilgili fon akışlarına yönelik denetimler artırılmıştır, bu nedenle yatırımcıların özellikle dikkatli olması gerekmektedir.

Hong Kong, Singapur, ABD gibi piyasalarda, çeşitli uyumlu para yatırma ve çekme yolları bulunmaktadır. Yatırımcılar, özellikle sık işlem yaparken veya büyük miktarda para hareketi gerçekleştirirken, yasal ve izole bir kimlik yapısı oluşturmayı düşünmelidir. Yaygın yöntemler arasında şunlar yer almaktadır:

1. Cayman SPV: Kripto fonları için uygundur, giriş ve çıkışlar esnektir, denetim açıktır.

2. Hong Kong Aile Ofisi Yapısı: Hong Kong sermaye geçmişine veya yurtdışı gelirine sahip yatırımcılar için uygundur, döviz bozdurma ve varlık dağılımını kolaylaştırır.

3. Singapur Muaf Fon Yapısı: Kombine yatırım için uygundur, beyan ve sonraki dönüşüm için kolaylık sağlar.

Bu yapılar, lisanslı kuruluşlarla döviz değişimi ve netleştirme işlemleri için kullanılabilir, bankalara ve vergi dairelerine net bir muhasebe açıklaması sunmayı kolaylaştırır.

Vergi Beyanı

Kripto varlık yatırımlarında, vergi beyanı göz ardı edilemeyecek önemli bir aşamadır. Birçok ana yargı alanı kripto varlıkları vergi sistemine dahil etmiştir. Yatırımcıların ticaret sırasında elde ettikleri çeşitli türdeki kazançlar, arbitraj, airdrop, Staking ödülleri, NFT alım satım kârları gibi, vergi beyanında bulunulmasını gerektirebilir.

Amerika örneğinde olduğu gibi, IRS sanal para ticareti ile ilgili sorunları 1040 vergi formunda zorunlu doldurulması gereken maddeler arasına almıştır. Singapur'da toplam vergi yükü düşük olmasına rağmen, IRAS kripto varlıkların ticari kazançlarının vergilendirilmesi gerektiğini açıkça belirtmiştir.

Küresel vergi bilgi paylaşım ağının genişlemesiyle, yalnızca anonim hesaplar ve sınır ötesi transferler kullanarak beyan yükümlülüğünden kaçınma stratejileri artık güvenilir değildir.

Yüksek net değerli yatırımcılar için aşağıdaki önlemlerin alınması önerilir:

1. Tam işlem kayıtlarını saklayın, bunlar arasında blok zinciri tarayıcı kayıtları, işlem platformu veri dışa aktarımları, cüzdan günlükleri vb. bulunmaktadır.

2. Gelir yapısını düzenlemek için profesyonel bir vergi danışmanı veya muhasebeci tutun, sermaye kazançlarını ve gelirleri ayırın.

3. Eğer SPV veya aile ofisi aracılığıyla yatırıma katılıyorsanız, gelir sahipliği ve yargı yetkisini belirlemek için şirket yasası ve vergi anlaşmaları ile birleştirilmelidir.

Sonuç

2024 yılından itibaren, Web3 yatırım görünümü derin bir değişim yaşıyor. İkincil Piyasa yeniden likiditenin ana savaş alanı haline geldi, kuluçka ve yapılandırılmış ürünler sermayeye daha fazla katılım kanalı sağladı. Ancak, yatırım yollarının çeşitlenmesi daha karmaşık sorumluluklar ve riskler getirdi.

Bireysel yatırımcılar, aile ofisleri veya fonlar aracılığıyla dolaylı olarak katılan yatırımcılar olsun, kendi yasal kimliklerini aktif bir şekilde tanımlamalı, uyumlu platformları seçmeli ve vergi ile para yatırma/çekme yollarını netleştirmelidirler. Bu, gelecekteki yatırım faaliyetlerinin yasal sınırları aşmamasını sağlamanın temelidir.

Web3 dünyası yenilikler ve fırsatlarla dolu olsa da, yatırım davranışı her zaman hukukun çerçevesinden bağımsız olamaz. Web3'ün sunduğu yatırım fırsatlarından faydalanırken, yatırımcılar aynı zamanda ilgili uyumluluk sorumluluklarını da tam olarak anlamalı ve yerine getirmelidir.