2025'in ilk çeyreği şifreleme piyasası: Hakim anlatının eksikliği, gerçek kazançlar odak haline geliyor
2025 Şubat ayında Hong Kong Konsensüs Konferansı uzlaşmaya varamadı, bu arada 2025 yılının ilk çeyreğinde kripto piyasası da belirgin bir hakim anlatıdan yoksundu.
2024 yılına bakıldığında, Solana, Memecoin stratejisini uygulayarak, tek zincir üzerindeki işlem hacmi ile Ethereum ekosistemini geçti ve blok alanı rekabetinde öne çıkan ilk L1 blok zinciri oldu. Ancak, Solana'nın zaferi sağlam temellere dayanmıyor. Festivallerin etkisiyle zincir üzerindeki işlem hacmi hızla düştü ve daha küçük likidite havuzlarının yüksek değerlemeleri destekleyememesi nedeniyle, Solana 2025 Şubat ayında büyük ölçekte bir geri çekilme yaşadı.
Eski düzenin gerilemesiyle, yeni piyasa liderleri henüz ortaya çıkmadı. Mart ayının her zaman belirsiz olan bu döneminde, gelecekteki piyasa ana hatları hakkında cesur tahminlerde bulunabiliriz.
Mevcut kaotik piyasa yapısında, yeni bir trend ortaya çıkıyor: Fonlar, tamamen anlatı odaklı zincir üstü oyunlardan, temel destekli getiri tarımı (Yield Farming) projelerine kayıyor.
Bu tür projeler üç ana kategoriye ayrılır:
Yeni klasikçilik gelir tarımı, belirli bir projenin Ve(3,3) mekanizma güncellemesi;
(3,3,3) yeni model, belirli bir DAO'nun (3,3) mekanizmasını halka açık blok zinciri katmanına uygulamak;
Belirli bir projeyi temsil eden merkeziyetsiz fiziksel altyapı (DePIN) projeleri, gerçek gelir ve pozitif dışsallıklara sahiptir.
İlk iki proje piyasalarda yüksek bir ilgi görürken, DePIN alanı bir yılın ardından sessiz kalmış ve piyasa tartışmaları düşük seviyelerde kalmıştır. Ancak, bir araştırma kuruluşunun 2025 yılına dair öngörü raporunda, en umut verici olarak DePIN alanı gösterilmiş ve belirli bir kamu blok zincirinin 2025 yılında stratejik odağını DePIN'e geri döndürmesini önermiştir.
Herkesin bildiği gibi, aşırı getiri elde etmenin anahtarı göz ardı edilen alanlara odaklanmaktır. DePIN alanı ne kadar ihmal edilirse, o kadar derinlemesine yatırım yapmaya değer.
Verilere göre, DePIN projeleri gelir sıralamasında ilk beşte, herkesin aşina olduğu birkaç projenin yanı sıra iki yeni proje de yer alıyor. Bunlardan biri, 30 günde 10 milyon dolar gelir elde eden projedir. Bu proje, yıllık döngüsel gelir (ARR) olarak 105 milyon dolar gerçekleştirmiş, 487 milyon saatlik işlem gücü sunmuş ve 3.6 milyar token ödülü dağıtmıştır. Zincir üzerindeki işlem sayısı neredeyse 1 milyon.
Bu öncü projenin başarısı, farklılaşmış rekabet stratejisinden kaynaklanmaktadır. Diğer DePIN projeleri gibi kenar cihazları ağı ve uzun kuyruk pazar taleplerine odaklanmak yerine, yüksek performanslı GPU'ları kullanarak merkeziyetsiz bulut bilişim platformu inşa etmeyi seçmiştir. Bu sayede küresel AI ve oyun geliştiricilerine kurumsal düzeyde GPU hesaplama gücü sağlamaktadır. Ayrıca, proje ekibi 2024 yılının ilk çeyreğinde AI ile şifrelemenin birleşiminin rüzgarını yakalayarak başarılı bir şekilde fon topladı, çok sayıda yüksek kaliteli GPU satın aldı, rekabet engelleri oluşturdu ve ağ etkilerini hızlandırdı.
Son zamanlarda piyasada, açık kaynaklı düşük maliyetli modellerin yükselişinin yüksek kaliteli ekran kartlarına olan talebi azaltabileceği ve bu tür projelerin gelir sürdürülebilirliğini etkileyebileceği yönünde görüşler var. Ancak, bu endişe biraz gereksiz olabilir. Sektör liderleri bu görüşü açıkça çürüttü ve "Jevons etkisi" de devreye girmekte. Kısacası, açık kaynaklı modeller yüksek kaliteli GPU talebini azaltmakla kalmayacak, aksine talep artışını tetikleyebilir.
Ayrıca, AI alanındaki yenilikler devam ediyor. Büyük dil modellerinin yanı sıra, bedensel zeka (Embodied AI) yeni bir sermaye odak noktası haline geldi. Bedensel zekanın düşük gecikme, yüksek güvenilirlikteki hesaplama yetenekleri ve kenar cihazları ile bulut arasında işbirliği yapan çok katmanlı ağ yapısı için yüksek talepleri vardır, bu da bu projenin ikinci büyüme eğrisini destekleyen bir güç olabilir.
Genel olarak, DePIN 2023'te "dolandırıcılık" olarak görülmekten, gerçek gelir ve pozitif dışsallıklara sahip fiziksel cihaz işbirliği ağlarına dönüşmüştür. Ancak, piyasa bunun henüz tam olarak farkında görünmüyor, bu da tam olarak yatırımcılar için potansiyel bir fırsat sunuyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
1
Repost
Share
Comment
0/400
DeadTrades_Walking
· 5h ago
sol çok dalgalı ama şu ana kadar hayatta kalmak bile iyi.
2025 Q1 kripto piyasası: DePIN'in yükselişi gerçek kazanç yeni trendini yönlendiriyor
2025'in ilk çeyreği şifreleme piyasası: Hakim anlatının eksikliği, gerçek kazançlar odak haline geliyor
2025 Şubat ayında Hong Kong Konsensüs Konferansı uzlaşmaya varamadı, bu arada 2025 yılının ilk çeyreğinde kripto piyasası da belirgin bir hakim anlatıdan yoksundu.
2024 yılına bakıldığında, Solana, Memecoin stratejisini uygulayarak, tek zincir üzerindeki işlem hacmi ile Ethereum ekosistemini geçti ve blok alanı rekabetinde öne çıkan ilk L1 blok zinciri oldu. Ancak, Solana'nın zaferi sağlam temellere dayanmıyor. Festivallerin etkisiyle zincir üzerindeki işlem hacmi hızla düştü ve daha küçük likidite havuzlarının yüksek değerlemeleri destekleyememesi nedeniyle, Solana 2025 Şubat ayında büyük ölçekte bir geri çekilme yaşadı.
Eski düzenin gerilemesiyle, yeni piyasa liderleri henüz ortaya çıkmadı. Mart ayının her zaman belirsiz olan bu döneminde, gelecekteki piyasa ana hatları hakkında cesur tahminlerde bulunabiliriz.
Mevcut kaotik piyasa yapısında, yeni bir trend ortaya çıkıyor: Fonlar, tamamen anlatı odaklı zincir üstü oyunlardan, temel destekli getiri tarımı (Yield Farming) projelerine kayıyor.
Bu tür projeler üç ana kategoriye ayrılır:
İlk iki proje piyasalarda yüksek bir ilgi görürken, DePIN alanı bir yılın ardından sessiz kalmış ve piyasa tartışmaları düşük seviyelerde kalmıştır. Ancak, bir araştırma kuruluşunun 2025 yılına dair öngörü raporunda, en umut verici olarak DePIN alanı gösterilmiş ve belirli bir kamu blok zincirinin 2025 yılında stratejik odağını DePIN'e geri döndürmesini önermiştir.
Herkesin bildiği gibi, aşırı getiri elde etmenin anahtarı göz ardı edilen alanlara odaklanmaktır. DePIN alanı ne kadar ihmal edilirse, o kadar derinlemesine yatırım yapmaya değer.
Verilere göre, DePIN projeleri gelir sıralamasında ilk beşte, herkesin aşina olduğu birkaç projenin yanı sıra iki yeni proje de yer alıyor. Bunlardan biri, 30 günde 10 milyon dolar gelir elde eden projedir. Bu proje, yıllık döngüsel gelir (ARR) olarak 105 milyon dolar gerçekleştirmiş, 487 milyon saatlik işlem gücü sunmuş ve 3.6 milyar token ödülü dağıtmıştır. Zincir üzerindeki işlem sayısı neredeyse 1 milyon.
Bu öncü projenin başarısı, farklılaşmış rekabet stratejisinden kaynaklanmaktadır. Diğer DePIN projeleri gibi kenar cihazları ağı ve uzun kuyruk pazar taleplerine odaklanmak yerine, yüksek performanslı GPU'ları kullanarak merkeziyetsiz bulut bilişim platformu inşa etmeyi seçmiştir. Bu sayede küresel AI ve oyun geliştiricilerine kurumsal düzeyde GPU hesaplama gücü sağlamaktadır. Ayrıca, proje ekibi 2024 yılının ilk çeyreğinde AI ile şifrelemenin birleşiminin rüzgarını yakalayarak başarılı bir şekilde fon topladı, çok sayıda yüksek kaliteli GPU satın aldı, rekabet engelleri oluşturdu ve ağ etkilerini hızlandırdı.
Son zamanlarda piyasada, açık kaynaklı düşük maliyetli modellerin yükselişinin yüksek kaliteli ekran kartlarına olan talebi azaltabileceği ve bu tür projelerin gelir sürdürülebilirliğini etkileyebileceği yönünde görüşler var. Ancak, bu endişe biraz gereksiz olabilir. Sektör liderleri bu görüşü açıkça çürüttü ve "Jevons etkisi" de devreye girmekte. Kısacası, açık kaynaklı modeller yüksek kaliteli GPU talebini azaltmakla kalmayacak, aksine talep artışını tetikleyebilir.
Ayrıca, AI alanındaki yenilikler devam ediyor. Büyük dil modellerinin yanı sıra, bedensel zeka (Embodied AI) yeni bir sermaye odak noktası haline geldi. Bedensel zekanın düşük gecikme, yüksek güvenilirlikteki hesaplama yetenekleri ve kenar cihazları ile bulut arasında işbirliği yapan çok katmanlı ağ yapısı için yüksek talepleri vardır, bu da bu projenin ikinci büyüme eğrisini destekleyen bir güç olabilir.
Genel olarak, DePIN 2023'te "dolandırıcılık" olarak görülmekten, gerçek gelir ve pozitif dışsallıklara sahip fiziksel cihaz işbirliği ağlarına dönüşmüştür. Ancak, piyasa bunun henüz tam olarak farkında görünmüyor, bu da tam olarak yatırımcılar için potansiyel bir fırsat sunuyor.