Nvidia ve AMD, ABD hükümetine Çin AI çip gelirlerinin %15'ini ihracat lisansları karşılığında vermeyi kabul etti - deVere Group'un CEO'sunun belirttiğine göre, bu daha önce görülmemiş bir hamle, ihracat kontrolünü finansal işlemler olarak yeniden şekillendirme riski taşıyor ve küresel ticaretin temellerini zayıflatıyor.
Anlaşma, daha önceki kısıtlamalardan sonra Çin pazarına yönelik olarak tasarlanmış Nvidia'nın H20 ve AMD'nin MI308 yarı iletkenlerini kapsıyor.
Bu, Nvidia CEO'su Jensen Huang ile ABD Başkanı Donald Trump arasında bir toplantıyı takip ediyor ve Ticaret Bakanlığı'nın Sanayi ve Güvenlik Bürosu iki gün sonra lisans vermeye başlamıştı.
Nigel Green, "Bu, ABD tarihindeki ihracat lisanslarına erişimin bu şekilde paraya dönüştürüldüğü ilk kezdir," diyor.
"İhracat kontrolleri ulusal güvenliği korumak için vardır, gelir paylaşım planları olarak hizmet etmek için değil."
"Onları komisyon anlaşmalarına dönüştürdüğünüz an, amaçlarını tamamen değiştirirsiniz – ve küresel piyasalara istikrarsızlaştırıcı bir mesaj gönderirsiniz."
Nvidia, 2025'te Çin'de 1.5 milyon H20 çipi satabilir ve bu da yaklaşık 23 milyar dolar gelir elde etmesine neden olur. AMD için Çin, geçen yıl toplam gelirinin yaklaşık dörtte birine denk gelen önemli bir büyüme kaynağı olmaya devam ediyor.
Nigel Green'e göre, %15'lik anlaşma milyarlarca doları ABD Hazine'sine yönlendirecek - ama bunun bir maliyeti var.
“Bu sadece bir kerelik ticari bir anlaşma değil,” diyor.
"Bir şablon işlevi görebilir. Eğer ABD, dünyanın en büyük ekonomisi, şirketlerden ihracat izni için ücret alabiliyorsa, diğer hükümetler de bunu dikkate alacaktır."
"Pazar erişiminin siyasi etki ile belirlenip, açık ve tutarlı kurallar yerine açık artırma ile satıldığı bir ortamı hızla görebiliriz. Bu, küresel iş dünyasının ihtiyaç duyduğu şeyin tam tersidir."
Politika değişikliği, Trump yönetiminin Nisan ayında H20'yi tamamen yasaklama kararı almasından sonra gerçekleşti. Yasak Haziran'da geri alındı, ancak gelir paylaşıma dayalı anlaşma ortaya çıkana kadar hiçbir lisans verilmedi.
Bazı ABD güvenlik yetkilileri, çiplerin Çin'in yapay zeka yeteneklerini dolaylı olarak askeri gücünü destekleyecek şekilde artırabileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Destekçiler ise anlaşmanın, ABD şirketlerini önemli bir pazarda rekabetçi tutarken ulusal öncelikleri finanse ettiğini savunuyor.
Nigel Green, bu hedeflerin karıştırılmasının ticaret politikasının güvenilirliğini aşındırdığını savunuyor:
"İhracat kontrolü, tutarlı ve teknik kriterlere dayandığında işler. Bir şirketin ödeme istekliliğine göre uygulandığında, pazarlık unsurlarına dönüşür. Bu, meşruiyetlerini zedeler ve müttefikler ile yatırımcılar arasında güveni erozyona uğratır."
Anlaşma, Washington ve Pekin'in hassas ticaret görüşmeleri yaparken gerçekleşiyor; Çin, yüksek bant genişliğine sahip bellek çipleri üzerindeki kontrollerin gevşetilmesi için ısrar ediyor - bu da başka bir kritik AI bileşeni. Eğer gelirle bağlantılı lisanslama bir norm haline gelirse, Nigel Green uyarıyor, bu dünya genelinde karşılıklı önlemleri tetikleyebilir.
"Diğer ülkeler, kendi ödeme ile oynama ticaret kısıtlamalarını haklı çıkarmak için bu emsalden yararlanacaklar," diyor.
"Bu, uluslararası tedarik zincirlerini daha az tahmin edilebilir hale getirir, maliyetleri artırır ve şirketleri operasyonlarına maliyetli yedeklilik eklemeye zorlar. Sonuç olarak, bu, yatırım ve Ar-Ge'nin ABD'den uzaklaşma sürecini hızlandırabilir."
Yatırımcılar, politikalarda öngörülebilirliği değerlendirir. Kurallar öngörülemez bir şekilde değiştiğinde veya bir ücret karşılığında müzakere edilebilir hale geldiğinde, şirketler savunmacı bir şekilde uyum sağlar. Bu, üretimi kaydırmayı, ihracat pazarlarını çeşitlendirmeyi veya ABD düzenleyici ortamına derin bir maruz kalmaktan tamamen kaçınmayı içerebilir.
"Eğer yarının politikasının yeni bir fiyat etiketi ile geleceği riskini dikkate almaya başlarlarsa, bu sermaye tahsis kararlarını değiştirecektir. Bu, yenilik, rekabetçilik veya piyasa için iyi değildir."
Nigel Green, uzun vadeli riskin sistemik olduğunu belirtmektedir. "Bir kez işlem lisanslaması kapısını açtığınızda, onu kapatmak neredeyse imkansız hale geliyor. Bu sadece yarı iletkenler ya da bir ülke ile ilgili değil.
"Bu, ABD'nin -ve dolayısıyla küresel ticaret sisteminin- kuralları şeffaf bir şekilde uygulayıp uygulayamayacağı, gelir için pazarlık yapmadan uygulayıp uygulayamayacağı ile ilgilidir."
"Bunun olmaması durumunda, güven çözülür ve pazarlar tepki verir."
deVere Group Hakkında
deVere Group, uluslararası, yerel varlıklı ve yüksek net değerli müşterilere özel küresel finansal çözümler konusunda dünyanın en büyük bağımsız danışmanlarından biridir. Dünyada 80'den fazla ofis ağı, 80,000'den fazla müşterisi ve 14 milyar dolar yönetim altındadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Trump'ın Nvidia, AMD Çin ihracat anlaşması piyasa istikrarını zayıflatabilir
Basın Bülteni
Nvidia ve AMD, ABD hükümetine Çin AI çip gelirlerinin %15'ini ihracat lisansları karşılığında vermeyi kabul etti - deVere Group'un CEO'sunun belirttiğine göre, bu daha önce görülmemiş bir hamle, ihracat kontrolünü finansal işlemler olarak yeniden şekillendirme riski taşıyor ve küresel ticaretin temellerini zayıflatıyor.
Anlaşma, daha önceki kısıtlamalardan sonra Çin pazarına yönelik olarak tasarlanmış Nvidia'nın H20 ve AMD'nin MI308 yarı iletkenlerini kapsıyor.
Bu, Nvidia CEO'su Jensen Huang ile ABD Başkanı Donald Trump arasında bir toplantıyı takip ediyor ve Ticaret Bakanlığı'nın Sanayi ve Güvenlik Bürosu iki gün sonra lisans vermeye başlamıştı.
Nigel Green, "Bu, ABD tarihindeki ihracat lisanslarına erişimin bu şekilde paraya dönüştürüldüğü ilk kezdir," diyor.
"İhracat kontrolleri ulusal güvenliği korumak için vardır, gelir paylaşım planları olarak hizmet etmek için değil."
"Onları komisyon anlaşmalarına dönüştürdüğünüz an, amaçlarını tamamen değiştirirsiniz – ve küresel piyasalara istikrarsızlaştırıcı bir mesaj gönderirsiniz."
Nvidia, 2025'te Çin'de 1.5 milyon H20 çipi satabilir ve bu da yaklaşık 23 milyar dolar gelir elde etmesine neden olur. AMD için Çin, geçen yıl toplam gelirinin yaklaşık dörtte birine denk gelen önemli bir büyüme kaynağı olmaya devam ediyor.
Nigel Green'e göre, %15'lik anlaşma milyarlarca doları ABD Hazine'sine yönlendirecek - ama bunun bir maliyeti var.
“Bu sadece bir kerelik ticari bir anlaşma değil,” diyor.
"Bir şablon işlevi görebilir. Eğer ABD, dünyanın en büyük ekonomisi, şirketlerden ihracat izni için ücret alabiliyorsa, diğer hükümetler de bunu dikkate alacaktır."
"Pazar erişiminin siyasi etki ile belirlenip, açık ve tutarlı kurallar yerine açık artırma ile satıldığı bir ortamı hızla görebiliriz. Bu, küresel iş dünyasının ihtiyaç duyduğu şeyin tam tersidir."
Politika değişikliği, Trump yönetiminin Nisan ayında H20'yi tamamen yasaklama kararı almasından sonra gerçekleşti. Yasak Haziran'da geri alındı, ancak gelir paylaşıma dayalı anlaşma ortaya çıkana kadar hiçbir lisans verilmedi.
Bazı ABD güvenlik yetkilileri, çiplerin Çin'in yapay zeka yeteneklerini dolaylı olarak askeri gücünü destekleyecek şekilde artırabileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Destekçiler ise anlaşmanın, ABD şirketlerini önemli bir pazarda rekabetçi tutarken ulusal öncelikleri finanse ettiğini savunuyor.
Nigel Green, bu hedeflerin karıştırılmasının ticaret politikasının güvenilirliğini aşındırdığını savunuyor:
"İhracat kontrolü, tutarlı ve teknik kriterlere dayandığında işler. Bir şirketin ödeme istekliliğine göre uygulandığında, pazarlık unsurlarına dönüşür. Bu, meşruiyetlerini zedeler ve müttefikler ile yatırımcılar arasında güveni erozyona uğratır."
Anlaşma, Washington ve Pekin'in hassas ticaret görüşmeleri yaparken gerçekleşiyor; Çin, yüksek bant genişliğine sahip bellek çipleri üzerindeki kontrollerin gevşetilmesi için ısrar ediyor - bu da başka bir kritik AI bileşeni. Eğer gelirle bağlantılı lisanslama bir norm haline gelirse, Nigel Green uyarıyor, bu dünya genelinde karşılıklı önlemleri tetikleyebilir.
"Diğer ülkeler, kendi ödeme ile oynama ticaret kısıtlamalarını haklı çıkarmak için bu emsalden yararlanacaklar," diyor.
"Bu, uluslararası tedarik zincirlerini daha az tahmin edilebilir hale getirir, maliyetleri artırır ve şirketleri operasyonlarına maliyetli yedeklilik eklemeye zorlar. Sonuç olarak, bu, yatırım ve Ar-Ge'nin ABD'den uzaklaşma sürecini hızlandırabilir."
Yatırımcılar, politikalarda öngörülebilirliği değerlendirir. Kurallar öngörülemez bir şekilde değiştiğinde veya bir ücret karşılığında müzakere edilebilir hale geldiğinde, şirketler savunmacı bir şekilde uyum sağlar. Bu, üretimi kaydırmayı, ihracat pazarlarını çeşitlendirmeyi veya ABD düzenleyici ortamına derin bir maruz kalmaktan tamamen kaçınmayı içerebilir.
"İşletmeler belirsizlikte büyür," diyor deVere CEO'su.
"Eğer yarının politikasının yeni bir fiyat etiketi ile geleceği riskini dikkate almaya başlarlarsa, bu sermaye tahsis kararlarını değiştirecektir. Bu, yenilik, rekabetçilik veya piyasa için iyi değildir."
Nigel Green, uzun vadeli riskin sistemik olduğunu belirtmektedir. "Bir kez işlem lisanslaması kapısını açtığınızda, onu kapatmak neredeyse imkansız hale geliyor. Bu sadece yarı iletkenler ya da bir ülke ile ilgili değil.
"Bu, ABD'nin -ve dolayısıyla küresel ticaret sisteminin- kuralları şeffaf bir şekilde uygulayıp uygulayamayacağı, gelir için pazarlık yapmadan uygulayıp uygulayamayacağı ile ilgilidir."
"Bunun olmaması durumunda, güven çözülür ve pazarlar tepki verir."
deVere Group Hakkında
deVere Group, uluslararası, yerel varlıklı ve yüksek net değerli müşterilere özel küresel finansal çözümler konusunda dünyanın en büyük bağımsız danışmanlarından biridir. Dünyada 80'den fazla ofis ağı, 80,000'den fazla müşterisi ve 14 milyar dolar yönetim altındadır.