宏观因素影响下加密货币市场进入防守整理阶段

近期加密货币市场受到多重宏观因素影响,呈现震荡整理态势。主要特征包括:

• 美联储延后降息预期,加上关税和地缘政治风险上升,抑制了市场风险偏好。
• 资金流入动能有所减弱,ETF资金由流入转为净流出,稳定币增发温和。
• 比特币保持相对强势但上涨动能减弱,以太坊呈现弱势筑底迹象。
• 小市值代币流动性枯竭,市场风险持续释放。

在此背景下,市场整体进入防守整理阶段。

宏观环境分析

1. 美国债务问题引发担忧。目前美国债务规模达36万亿美元,利息支出8800亿美元,未来10年预计新增3万亿赤字。这可能削弱美元长期信心,推动投资者转向比特币等避险资产。

2. 美联储降息预期有所延后。市场预期2025年下半年才可能开始降息,短期内利率可能维持高位。若9月降息50个基点,可能推动比特币长期上涨。

3. 美元走势存在不确定性。5月美元走弱,但预计下半年可能企稳。美元走势与比特币呈负相关,美元若企稳可能对比特币构成短期压力。

资金流向分析

1. ETF资金:本周出现69.7亿美元净流出,环比大幅减少136.8亿美元,显示机构投资者态度趋于谨慎。

2. 稳定币:周增发量为10.05亿美元,日均1.43亿美元,较前期有所回暖但仍属温和水平。

3. 场外溢价:USDT和USDC溢价率双双跌破100%,进入折价区间,反映资金入场意愿减弱。

4. 机构动向:某知名机构本周仅增持705枚比特币,较此前大幅放缓,体现谨慎态度。

市场结构分析

1. 比特币:保持相对强势但上涨动能有所减弱,10.3万美元以上的筹码分布有所增强。

2. 以太坊:表现弱于比特币,ETH/BTC比价维持震荡,资金持续向比特币回流。但活跃地址上升,可能预示阶段性筑底完成。

3. 小市值代币:流动性持续枯竭,TOTAL2与TVL指标同步下滑,市场处于风险释放期。

链上数据洞察

1. 长期持有者(LTH)供应量创近半年新高,达约1440万枚,显示长线资金信心增强。

2. 短期持有者(STH)供应量自年初高点持续下滑,近期略有回升,可能反映部分短期交易者开始抄底。

3. 持币1000-10000枚的地址占比有所上升,显示中等规模持有者的积累。

4. 103000-105000美元区间新增大量筹码,形成新的集中区,显示高位有新的买盘入场。

市场展望

短期内市场可能延续震荡整理态势,建议保持防御性配置。需密切关注:

1. 以太坊的强弱拐点信号
2. 资金回流节奏的变化
3. 机构投资者的态度转变

若出现积极信号,可考虑逐步布局高风险资产。整体而言,市场仍需时间消化宏观压力,耐心等待新的上涨催化剂出现。