Análisis de valoración de Hyperliquid: explorando el estado actual de sus productos y modelo económico
Hyperliquid, como uno de los puntos destacados recientes del mercado de criptomonedas, ha suscitado un amplio interés en el mercado gracias a su estrategia de no aceptar inversiones de capital de riesgo, asignar el 70% de los tokens a la comunidad y devolver todos los ingresos a los usuarios. Este artículo analizará el estado actual de desarrollo de Hyperliquid, su modelo económico, y discutirá la valoración del token HYPE.
1. Resumen del negocio de Hyperliquid
Hyperliquid actualmente incluye principalmente dos grandes negocios: un intercambio de derivados y un intercambio de spot, y en el futuro planea lanzar el EVM universal - HyperEVM.
1.1 Bolsa de derivados
El intercambio de derivados es el producto central de Hyperliquid, que utiliza un mecanismo de libro de órdenes centralizado (CLOB), funcionando sobre el Hyperliquid L1 compuesto por la capa de consenso HyperBFT y la capa de ejecución RustVM. Para los usuarios, su experiencia es casi idéntica a la de algunas plataformas de intercambio centralizadas, siendo la única diferencia que no se requiere KYC.
Hyperliquid también ofrece la función Vault, similar al "copy trading" de algunas plataformas de negociación. El Vault oficial HLP representa el 95% del TVL, actuando como contraparte para la mayoría de las transacciones de la plataforma y obteniendo una parte de diversas tarifas.
Desde el punto de vista del volumen de operaciones y del interés abierto, Hyperliquid está desarrollándose rápidamente. En el ámbito del mercado de derivados descentralizados, ha ocupado una posición de liderazgo desde junio de este año. En comparación con algunas de las principales plataformas de intercambio centralizadas, la brecha se ha reducido a menos de 10 veces.
1.2 intercambio de criptomonedas
El intercambio de spot de Hyperliquid también utiliza un formato de libro de órdenes, y actualmente solo está disponible para activos nativos que cumplen con el estándar HIP-1.
HIP-1 es el estándar de token de la red Hyperliquid, que se lleva a cabo públicamente a través de un sistema de subastas. Recientemente, el precio de la subasta se ha mantenido por encima de los 100,000 dólares, acercándose a las tarifas de listado de algunas plataformas de intercambio centralizadas de segunda línea.
Para resolver el problema de liquidez de las nuevas monedas, Hyperliquid ha propuesto HIP-2, que ofrece un sistema de creación de mercado automático. Actualmente, el total de USDC en HIP-2 ha superado los 25 millones de dólares.
Hyperliquid ha tenido un volumen de comercio diario promedio de aproximadamente 400 millones de dólares en las últimas 30 días, ocupando un lugar entre los diez primeros en DEX.
1.3 HyperEVM
HyperEVM aún no está en línea. Según la documentación oficial, HyperEVM no es una cadena independiente, sino que está asegurada por el mismo mecanismo de consenso HyperBFT que L1. HyperEVM será sin permisos, abierto a todos los desarrolladores, y utilizará HYPE como gas.
Actualmente, la red de pruebas HyperEVM está funcionando normalmente y varios validadores conocidos están participando en las pruebas.
2. Equipo, modelo económico de tokens y valoración
2.1 Equipo
Hyperliquid tiene dos cofundadores, Jeff Yan e iliensinc. El equipo es reducido, con un total de 10 personas, de las cuales 5 son ingenieros.
Modelo económico HYPE 2.2
HYPE total de 1,000 millones de monedas, distribución como sigue:
31.0% de la distribución de Genesis para usuarios tempranos
38.888% Futuras emisiones y recompensas comunitarias
23.8% asignado al equipo, liberado después de 1 año de bloqueo
6.0% Fundación Hyper
0.3% subvenciones comunitarias
0.012% HIP-2
El equipo y la comunidad se distribuyen en una proporción de 3:7.
Actualmente, los ingresos de Hyperliquid provienen de las tarifas de transacción y las tarifas de subasta HIP-1. Todas las tarifas pertenecen por completo a HLP y al fondo de asistencia (AF).
La estrategia AF consiste en comprar HYPE con todo el USDC acumulado de manera regular. Recientemente, la recompra diaria promedio de AF es de aproximadamente 1 millón de dólares en HYPE.
El modelo económico HYPE podría sufrir ajustes en el futuro, como las tarifas de gas después del lanzamiento de HyperEVM, la distribución de ingresos en la capa de ejecución, etc.
2.3 valoración
Este artículo explora dos marcos de valoración:
Comparar con BNB
Hyperliquid se considera el "Binance en cadena", y la comparación con BNB es razonable:
Comercio de derivados: HYPE ≈ 10% BNB
Trading Spot: HYPE ≈ 1.5% BNB
EVM( estimado ):HYPE ≈ 3% BNB
Modelo económico: HYPE es significativamente superior a BNB
Capitalización de mercado: HYPE ≈ 9% BNB
Capitalización de mercado en circulación: HYPE ≈ 27% BNB
Valoración PS
Según los datos del último mes, el monto utilizado para la recompra de HYPE es de aproximadamente 319 millones de dólares.
Capitalización de mercado PS:29.4
Capitalización de mercado totalmente circulante PS:88
En comparación con proyectos comparables, la valoración PS de HYPE es significativamente más baja que la de otros L1.
3. Riesgo
Los principales riesgos que enfrenta Hyperliquid incluyen:
Riesgo de capital: seguridad del almacenamiento de fondos y de la firma múltiple
Riesgo de código: vulnerabilidades potenciales de L1 y HyperEVM
Riesgo de oráculo
Riesgo regulatorio: podría perder la ventaja sin KYC
En general, aunque la valoración actual de HYPE no es barata, tampoco se considera cara. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los datos de Hyperliquid son muy volátiles, por lo que el marco de valoración mencionado es más adecuado para una referencia a largo plazo.
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Análisis de valoración de Hyperliquid: explorando su estado de producto y modelo económico del Token
Análisis de valoración de Hyperliquid: explorando el estado actual de sus productos y modelo económico
Hyperliquid, como uno de los puntos destacados recientes del mercado de criptomonedas, ha suscitado un amplio interés en el mercado gracias a su estrategia de no aceptar inversiones de capital de riesgo, asignar el 70% de los tokens a la comunidad y devolver todos los ingresos a los usuarios. Este artículo analizará el estado actual de desarrollo de Hyperliquid, su modelo económico, y discutirá la valoración del token HYPE.
1. Resumen del negocio de Hyperliquid
Hyperliquid actualmente incluye principalmente dos grandes negocios: un intercambio de derivados y un intercambio de spot, y en el futuro planea lanzar el EVM universal - HyperEVM.
1.1 Bolsa de derivados
El intercambio de derivados es el producto central de Hyperliquid, que utiliza un mecanismo de libro de órdenes centralizado (CLOB), funcionando sobre el Hyperliquid L1 compuesto por la capa de consenso HyperBFT y la capa de ejecución RustVM. Para los usuarios, su experiencia es casi idéntica a la de algunas plataformas de intercambio centralizadas, siendo la única diferencia que no se requiere KYC.
Hyperliquid también ofrece la función Vault, similar al "copy trading" de algunas plataformas de negociación. El Vault oficial HLP representa el 95% del TVL, actuando como contraparte para la mayoría de las transacciones de la plataforma y obteniendo una parte de diversas tarifas.
Desde el punto de vista del volumen de operaciones y del interés abierto, Hyperliquid está desarrollándose rápidamente. En el ámbito del mercado de derivados descentralizados, ha ocupado una posición de liderazgo desde junio de este año. En comparación con algunas de las principales plataformas de intercambio centralizadas, la brecha se ha reducido a menos de 10 veces.
1.2 intercambio de criptomonedas
El intercambio de spot de Hyperliquid también utiliza un formato de libro de órdenes, y actualmente solo está disponible para activos nativos que cumplen con el estándar HIP-1.
HIP-1 es el estándar de token de la red Hyperliquid, que se lleva a cabo públicamente a través de un sistema de subastas. Recientemente, el precio de la subasta se ha mantenido por encima de los 100,000 dólares, acercándose a las tarifas de listado de algunas plataformas de intercambio centralizadas de segunda línea.
Para resolver el problema de liquidez de las nuevas monedas, Hyperliquid ha propuesto HIP-2, que ofrece un sistema de creación de mercado automático. Actualmente, el total de USDC en HIP-2 ha superado los 25 millones de dólares.
Hyperliquid ha tenido un volumen de comercio diario promedio de aproximadamente 400 millones de dólares en las últimas 30 días, ocupando un lugar entre los diez primeros en DEX.
1.3 HyperEVM
HyperEVM aún no está en línea. Según la documentación oficial, HyperEVM no es una cadena independiente, sino que está asegurada por el mismo mecanismo de consenso HyperBFT que L1. HyperEVM será sin permisos, abierto a todos los desarrolladores, y utilizará HYPE como gas.
Actualmente, la red de pruebas HyperEVM está funcionando normalmente y varios validadores conocidos están participando en las pruebas.
2. Equipo, modelo económico de tokens y valoración
2.1 Equipo
Hyperliquid tiene dos cofundadores, Jeff Yan e iliensinc. El equipo es reducido, con un total de 10 personas, de las cuales 5 son ingenieros.
Modelo económico HYPE 2.2
HYPE total de 1,000 millones de monedas, distribución como sigue:
El equipo y la comunidad se distribuyen en una proporción de 3:7.
Actualmente, los ingresos de Hyperliquid provienen de las tarifas de transacción y las tarifas de subasta HIP-1. Todas las tarifas pertenecen por completo a HLP y al fondo de asistencia (AF).
La estrategia AF consiste en comprar HYPE con todo el USDC acumulado de manera regular. Recientemente, la recompra diaria promedio de AF es de aproximadamente 1 millón de dólares en HYPE.
El modelo económico HYPE podría sufrir ajustes en el futuro, como las tarifas de gas después del lanzamiento de HyperEVM, la distribución de ingresos en la capa de ejecución, etc.
2.3 valoración
Este artículo explora dos marcos de valoración:
Hyperliquid se considera el "Binance en cadena", y la comparación con BNB es razonable:
Según los datos del último mes, el monto utilizado para la recompra de HYPE es de aproximadamente 319 millones de dólares.
En comparación con proyectos comparables, la valoración PS de HYPE es significativamente más baja que la de otros L1.
3. Riesgo
Los principales riesgos que enfrenta Hyperliquid incluyen:
En general, aunque la valoración actual de HYPE no es barata, tampoco se considera cara. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los datos de Hyperliquid son muy volátiles, por lo que el marco de valoración mencionado es más adecuado para una referencia a largo plazo.