高盛美元預測警告貨幣風險

高盛美元預測警告稱，美國貨幣實際上可能表現得像一種風險資產，而不是其傳統的避風港角色。分析顯示，政策不確定性、財政問題以及多元化趨勢正在威脅美元的穩定。高盛2025年美元預測顯示出一些正在發展的波動性模式。

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Source： 蓋蒂圖片社！！美元紙幣來源：Getty Images###正在揭示的變化模式

高盛分析師Karen Reichgott Fishman和Lexi Kanter一直在追蹤這些變化。他們明確表示：

“關聯的變化使得在風險規避時期美元強勢的結果變得不那麼可靠。”

**“轉變的相關性使得在風險規避時期美元的強勢變得不那麼可靠。”**2025年高盛的美元預測表明，這種貨幣如今實際上交易得不太像避風港。數據顯示，美元與G-10波動率指標之間的相關性接近七年低點。這表明風險資產行爲正在增加。

在撰寫本文時，這與歷史模式有很大不同，通常在市場壓力期間，美元會走強。

政策不確定性導致貶值警告

川普的貿易關稅威脅導致今年美元大幅下跌，而高盛的去美元化分析則指出，關於联准会獨立性的政策不確定性以及貿易政策是主要風險。

分析首席經濟學家簡·哈齊烏斯對此表示：

“關於經濟，未來將繼續艱難前行。增長將會繼續相當緩慢。”

**“在經濟方面，情況將繼續艱難。增長將繼續相當緩慢。”**預計GDP在第四季度同比僅增長1%，衰退風險爲30%。這實際上是歷史平均水平的兩倍。核心通脹預計將攀升至約3%，隨着關稅率的提高。

！線圖顯示 1990 年至 2025 年美國實際個人消費支出百分比變化美國實際個人消費支出增長率 (1990-2025) 來源：美國勞工統計局，人口普查局，Haver Analytics，高盛研究

財政赤字影響市場前景

高盛副董事長羅伯·卡普蘭表示：

“我們一直在談論赤字，但我們在淨債務基礎上槓杆率比我們一生中任何時候都要高。”

**“我們一直在談論赤字，但我們在淨債務基礎上比我們一生中任何時候都更加高槓杆。”**目前，2萬億美元的預算赤字大約佔GDP的6-7%。卡普蘭還指出：

“當你處於充分就業或接近充分就業時，正是你開始去槓杆的時候，而在經濟衰退時，赤字會激增。”

**“當你處於充分就業或接近充分就業時，你會逐漸去槓杆，而在經濟衰退時，赤字會激增。”**這些擔憂一直影響着長期國債收益率，摩根士丹利的美元貶值前景也受到這種財政失衡的影響。

預測的市場影響

高盛美元預測顯示，今年該貨幣與股票一起拋售的頻率是過去十年的兩倍多。這一模式頗爲引人注目，因爲它挑戰了傳統的避險假設。

聯合負責人阿肖克·瓦拉丹表示：

“我們甚至還沒有進入公司實施人工智能的第一局。”

**“我們甚至還沒有進入公司實施人工智能的第一局。”**盡管對美元存在擔憂，他實際上對美國股票仍然持樂觀態度。高盛的去美元化趨勢表明，黃金和比特幣等資產可能會受益，因爲投資者從傳統法定貨幣中多樣化投資。

哈齊烏斯預計消費支出將受到影響，因爲關稅正在壓制購買力。他提到消費支出“已經停滯，這在經濟衰退之外並不常見。”

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