BTCの誓約をめぐる競争が激化し、カプセル化されたBTCの市場パターンは大きく変化しています

Babylonメインネットの第一段階の開始と様々なBTC LSTおよびパッケージBTC製品の発表に伴い、BTCFi分野が再び市場の焦点となっています。本記事では、BTC (re)ステークおよびBTC担保資産の最新の進展に焦点を当てます。

BTC (Re)staking市場の概要

現在、BTC LSTの競争が激化しており、各方面がBTCおよびその包装資産のステーク入口になることを目指しています。過去30日間で、あるプロトコルは5900 BTCの預金量で最高TVLに達し、元々の業界リーダーを超えました。このプロトコルは、トップのリステークプラットフォームとの協力を通じて、ユーザーにETHエコシステムのより豊富なリステーク収益とDeFi参加の機会を提供し、競争優位性を獲得しました。

エコシステム戦略は、BTC LST分野の競争状況において重要な要素となっています。ETH LRTと比較して、BTC LSTは、下流のDeFiアプリケーションシナリオ、BTC L2の発展、各チェーンのBTC担保資産の組み合わせ、再ステークプラットフォームとの統合など、より複雑な考慮事項に直面しています。現在、エコシステム戦略の選択は、各BTC LSTプロバイダーの成長速度と初期市場シェアに直接影響を与えています。

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主要なBTC LSTプロバイダー戦略

あるプロトコルはETHエコシステムの発展に特化しており、複数の再ステークおよびDeFiプロトコルと協力することでステーキング者に豊富な外部報酬を提供しています。このプロトコルのLSTは、ETH上の再ステークプロトコルのサポートを受けた初のBTC LSTとなり、ETH上でのレバレッジプレイを積極的に推進しています。

他のいくつかのプロトコルはマルチチェーン拡張戦略を採用し、上流の預金受け入れと下流のアプリケーションを同時に開発しています。彼らのLSTの主な流動性はBNBとETHチェーンに集中しており、他のL2にもBTC流動性を注入しています。その中の一つのプロトコルは、ユーザーがBabylonに参加するためにLSTを預け入れることを要求しており、これが市場におけるそのLSTの需要を促進するでしょう。

有名な機関に支援されたいくつかのプロトコルは、初期にBNBチェーンの構築に重点を置いており、BTCBの入金を受け入れ、LSTを鋳造しています。そのうちの1つは、BTCFiに基づく収益市場を構築し、流動的な元本トークンと収益累積トークンを分離する構造を採用しており、BTCのリステーキング収益のプレイスタイルに基づく柔軟性を増加させています。

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ペンドルのBTCFiへの進出

あるDEXは4種類のBTC LSTをそのポイント市場に統合しました。いくつかのLSTの間にサポート関係が存在するため、この統合はLST保有者により多くの最適化された収益戦略の機会を提供します。

そのほかにも、複数のBTC LSTが新興のETH L2と協力しています。このL2はveTokenomicsとHybrid Tokenized Bitcoinという2つの独自のデザインを持っており、将来的には信頼に基づくBTC LSTを受け入れてそのガス・トークンを鋳造する可能性があります。このアーキテクチャは、BTCFiシステムに別のレイヤーのネストされたレバレッジを追加するだけでなく、新しいシステムリスクももたらします。

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BTCのリステーキング市場は競争が激化しています

新しい参加者がBTCの再ステーク領域に参加し、既存のプラットフォームと競争を展開しています。これらのプラットフォームはBTC LSTの再ステークを受け入れ、他のプロトコルにセキュリティを提供するためにそれを使用します。同質化した再ステークプラットフォームが増えるにつれて、BTCおよびその変種資産の流動性競争はますます激化するでしょう。

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BTCパッケージトークン市場の変化

封装BTC市場競争が激化しており、主な代替資産には複数の取引所やLayer2が導入した封装BTC製品が含まれます。ある大手取引所は最近、同社の保管サポートによる封装資産を発表し、複数の主流DeFiプロトコルからの支持を得ており、今後さらに多くのチェーンに拡大する計画です。

安全性に関する懸念があるにもかかわらず、WBTCは依然として包装されたBTC市場の60%以上のシェアを占めています。発行者は最近、WBTCを複数のチェーンに展開し、クロスチェーン技術を通じてマルチチェーン拡張を実現し、市場での地位を強化することを発表しました。しかし、WBTCの採用率は引き続き低下しており、複数の主要なDeFiプロトコルがその担保リストからWBTCを除外し始めています。

もう一つの複数の当事者によって共同管理されるBTCのパッケージ製品が、BTCFi分野での広範な採用を積極的に推進しています。インセンティブプログラムを通じて、この製品は複数のBTC (re)ステーキングプロトコルに採用されました。

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まとめ

BTCFiは継続的に成長しており、BTC (re)ステーキングとBTC連動資産は注目すべき重要なセクターです。BTC (re)ステーキングの分野では、供給側に過剰な建設の傾向が見られますが、需要側の市場規模はまだ不確定です。差別化されたエコ戦略と独自のダウンサイドプレイが競争の鍵となります。BTC連動資産は相互に組み合わさって新たなリスクを引き起こし、過剰なマイニングによって収益が低下する可能性も存在します。

BTCにペッグされた資産について、信頼は依然として核心的な問題です。関係者は様々なプランを通じて自らの製品を積極的に発展させ、主流のDeFiプロトコルやユーザーに受け入れられることを目指して、WBTCの市場シェアの低下がもたらす隙間を埋めようとしています。

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