ステーブルコイン立法は始まりに過ぎず、暗号化業界は構造的変革を迎えている

最近、アメリカは初めて暗号化通貨に対する特別な規制法案を制定し、世界最大の金融市場が暗号化通貨の規制において実質的な突破口を開いたことを示しています。しかし、これは規制プロセスの始まりに過ぎず、より複雑な規制フレームワークはまだ構築中です。

新しい規制により、日常の消費にETHまたはビットコインを使用することが許可され、年金および401k口座への投資範囲に含まれることが期待されています。このマイルストーンは、2つの根本的な変化をもたらします。1つは、暗号化通貨とフィンテックが深く融合し、金融インフラを再構築していること。2つ目は、従来の決済システムが構造的変革を迎えることです。

今後3年間、異なるシーンに対応した細分化されたステーブルコインが次々と登場するだろう。従来の銀行、テクノロジーの巨人、新興の暗号化企業が激しい競争を繰り広げ、最終的な受益者はエンドユーザーとなる。トークン化された通貨市場ファンドは最大の勝者の一つになるかもしれない。将来的には、資金が支払い口座とトークン化された貨幣市場ファンドの間でスマートに移動し、「スマート財資管理」を実現することができる。

DeFi分野も大きな恩恵を受けるでしょう。ステーブルコインのチェーン上の特性が、様々なDeFiプロトコルに大量の資金を注入することを促します。一方で、地域銀行は最大の敗者となる可能性があり、その長期的な衰退傾向が加速するでしょう。資産のトークン化の範囲が拡大するにつれて、投資銀行の従来のビジネスモデルも影響を受けるでしょう。

投資家にとって、現在のイーサリアムエコシステムは正の循環を経験しており、実質的なファンダメンタルの改善を示しています。ETH/BTCの為替レートは2か月でほぼ倍増し、市場の期待の大きな変化を反映しています。デジタル資産のカストディアン機関による大規模な買い入れが主要な推進力となっており、その核心の論理はイーサリアムがステーブルコインエコシステムのインフラ層になると考えられていることです。

しかし、暗号化分野には依然として認識のギャップがあります。政策が実施されてニュースになると、新しい投資家が関心を持ち始め、市場はまだ十分に価格を付けていません。成功の鍵は規模の経済にあり、それには通貨自体が十分な市場価値、主流市場での認知度、明確な価値提案を備えている必要があります。

最近、多くの暗号化の巨人がIPO申請を提出していますが、評価体系は明らかに分化しています。一部のプライベートプロジェクトの評価は、上場している同業者の35%に過ぎず、ある取引プラットフォームのPERは60倍に達しています。第四四半期にはより多くのIPOケースが現れると予想され、市場は今年の年末または来年の初めに回復する可能性があります。

マクロレベルでは、現在のデータは予想通りで、利下げの理由は不足しています。トランプがパウエルを解雇すると脅迫する発言には警戒が必要で、これは実質的に連邦準備制度の独立性を弱体化させています。連邦準備制度の独立性が損なわれると、長期的なインフレが悪化し、今年の利下げの可能性は基本的に排除されます。

注目すべきは、香港の《ステーブルコイン法案》が8月1日に施行されることです。この法案は、香港ドルまたは人民元にペッグされたステーブルコインを導入する可能性があります。現在、中国がデジタル人民元の国境を越えた支払いを推進し、非ドル貿易を拡大している背景の中で、この動向は注意深く見守る価値があります。